Оглавление
Введение ....................................................................................................................... 6
Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия 9
1.1. Понятие и классификация денежных потоков предприятия .......................... 9
1.2. Показатели, характеризующие поток денежных средств предприятия ....... 15
1.3. Методические подходы к анализу денежных потоков................................... 20
Глава 2. Анализ денежных потоков ООО «Луга» ................................................. 35
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия .................... 35
2.2. Оценка финансового положения предприятия ............................................... 37
2.3. Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков
предприятия ............................................................................................................... 44
Глава 3. Совершенствование управления денежными потоками
в ООО «Луга» ............................................................................................................ 53
3.1. Рекомендации по оптимизации денежных потоков предприятия ................ 53
3.2. Оценка влияния управления денежным потоком на финансовую
устойчивость компании ............................................................................................ 64
Заключение ................................................................................................................ 69
Список литературы .................................................................................................. 73
Приложения ............................................................................................................... 78
6
Введение
Актуальность. Среди главных проблем российской экономики многие
экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для
осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при
ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин
этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и
использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом
финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые
инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и
практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых
ресурсов.
С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав
финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики
предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой
придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его
деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной
системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и
тактических целей деятельности предприятия.
Рациональное формирование денежных потоков способствует
ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов
производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной
дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных
запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации
готовой продукции, положении предприятия на рынке. Даже у предприятий,
успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли,
неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности
различных видов денежных потоков во времени.
Управление денежными потоками является важным фактором ускорения
оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения
7
продолжительности операционного цикла, более экономного использования
собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных
средств.
Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от
организации системы управления денежными потоками. Данная система
создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов
предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости,
более рационального использования его активов и источников финансирования,
а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
Целью данной выпускной квалификационной работы является анализ и
совершенствование управления денежными потоками предприятия.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть теоретические основы управления денежными потоками
предприятия;
проанализировать управление денежными потоками на ООО «Луга»;
разработать рекомендации по совершенствованию управления
денежными потоками предприятия.
Предметом исследования являются денежные потоки предприятия.
Объектом исследования выступает ООО «Луга».
Методика исследования основывается на теории научного познания,
системном подходе к рассматриваемым проблемам, изучении их во взаимосвязи
и развитии. В зависимости от характера разрабатываемых задач использовались
такие общенаучные приемы и методы, как анализ и синтез, дедукция и
индукция. Достижение целей работы осуществляется с помощью экономических
методов построения систем показателей, аналитических таблиц; традиционных
методов экономической статистики: средних и относительных величин,
группировки, наблюдения, сравнения; вертикального и горизонтального
анализа, функционального анализа.
8
Научно-методическая основа работы. При написании работы
использованы труды Г. П. Герасименко, Л. В. Донцовой, О. В. Ефимовой,
В. В. Ковалева, Э. А. Маркарьяна, Н. А. Никифоровой, Г. В. Савицкой,
Р. С. Сайфулина, А. Д. Шеремета и др.
Информационной основой выполнения работы послужили
законодательные и нормативные документы, отечественные и зарубежные
справочные и научные публикации, материалы монографических исследований
и периодической печати, а также финансовая отчетность ООО «Луга».
Практическая значимость работы состоит в том, что предлагаемые в
ней решения и рекомендации получат практическое применение и принесут
положительный результат, позволят руководству организации повысить
качество управления денежными потоками.
Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из
введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и
приложений.
9
Глава 1. Теоретические основы управления денежными
потоками предприятия
1.1. Понятие и классификация денежных потоков предприятия
Осуществление практически всех видов финансовых операций
предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их
поступления или расходования. Это движение денежных средств
функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный
процесс и определяется понятием «денежный поток».
Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике эко-
номики, поэтому весьма важным является его однозначное толкование экономи-
стами различных специализаций.
А. И. Гинзбург дает следующее определение этого понятия: «Денежные
потоки - это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов»
1
. Однако
данное понятие носит относительно узкий смысл, так как оно применимо для
пользователей финансовых отчетов. Специалисты по финансовому менедж-
менту дают более широко понятие денежному потоку.
О. В. Ефимова дает такое определение: «Денежный поток - это фактически
чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на про-
тяжении определенного периода»
2
. Данная формулировка непосредственно свя-
зана с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, то есть
с учетом чистого денежного потока. Автор определяет его по следующей мо-
дели:
Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капи-
тал
Отечественный экономист И. А. Бланк формулирует определение денеж-
ного потока: «денежный поток - основной показатель, характеризующий эффект
1
Гинзбург А. И. Экономический анализ: учебник для вузов – СПб: Питер, 2018. – С. 52.
2
Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. - М.: ОМЕГА-Л, 2016. С. 178.
10
инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денеж-
ного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации
материальных и нематериальных активов»
3
.
Такие авторы как Р. А. Брейли и С. С. Майерс предлагают определить по-
ток денежных средств следующим образом: «Поток денежных средств от произ-
водственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимо-
сти проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации».
П. Д. Шеремет отмечает, что движение денежных средств фирмы представ-
ляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования де-
нежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле:
активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а
пассивы и собственный капитал - чистые источники
4
.
Несмотря на полемику между отечественными и зарубежными авторами
по определению «денежный поток» - все они правы, так как рассматривают его
с различных позиций финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Таким образом, денежный поток - это совокупность распределенных во
времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации ка-
кого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.
Понятие «денежный поток» является агрегативным, поэтому включает в
себя многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную
деятельность. Необходимо отметить: практика показывает, что развитие
различных хозяйственных операций, осуществляемых предприятиями,
позволяет выявить новые классификационные признаки денежных потоков. Это
объясняет рост количества их признаков.
В целях эффективного управления денежными потоками они
классифицируются по ряду признаков, представленных в таблице 1.
3
Бланк И. А. Управление денежными потоками – М.: Инфра-М, 2017. – С. 75.
4
Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов – М.:
ИНФРА-М, 2019. – С. 141.
11
Таблица 1
Классификация денежных потоков
Классификационный
признак
Наименование денежного потока
1. Масштаб обслуживания
финансово-хозяйственных
процессов
1.1. Денежный поток предприятия.
1.2. Денежный поток структурного
подразделения.
1.3. Денежный поток отдельной хозяйственной
операции.
2. Вид финансово-
хозяйственной
деятельности.
2.1. Совокупный денежный поток.
2.2. Денежный поток текущей деятельности.
2.3. Денежный поток инвестиционной
деятельности.
2.4. Денежный поток финансовой деятельности.
3. Направление движения.
3.1. Входящий денежный поток (приток).
3.2. Исходящий денежный поток (отток).
4. Форма осуществления.
4.1. Безналичный денежный поток.
4.2. Наличный денежный поток.
5. Сфера обращения.
5.1. Внешний денежный поток.
5.2. Внутренний денежный поток.
6. Продолжительность
6.1. Краткосрочный денежный поток.
6.2. Долгосрочный денежный поток.
7. Достаточность объема
7.1. Избыточный денежный поток.
7.2. Оптимальный денежный поток.
7.3. Дефицитный денежный поток.
8. Вид валюты
8.1. Денежный поток в национальной валюте.
8.2. Денежный поток в иностранной валюте.
9. Предсказуемость
9.1. Планируемый денежный поток.
9.2. Непланируемый денежный поток.
10. Непрерывность
формирования
10.1. Регулярный денежный поток.
10.2. Дискретный денежный поток.
11. Стабильность
временных интервалов
формирования
11.1. Регулярный денежный поток с
равномерными временными интервалами.
11.2. Регулярный денежный поток с
неравномерными временными интервалами.
12. Оценка во времени
12.1. Текущий денежный поток.
12.2. Будущий денежный поток.
Рассмотрим некоторые виды денежных потоков:
Входящий денежный поток (приток) – характеризуется совокупностью
поступлений денежных средств на предприятии за определенный период
времени.
Исходящий денежный поток (отток) – характеризуется совокупностью
использования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период
времени.
12
Внешний денежный поток – характеризуется поступлением денежных
средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств
юридическим и физическим лицам. Он способствует увеличению или
уменьшению остатка денежных средств предприятия.
Внутренний денежный поток характеризуется сменой места нахождения и
формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на
их остаток, т.к. составляет внутренний оборот.
Вложение денежных средств в другие объекты на срок до 1 года составляет
краткосрочный денежный поток. Если срок свыше года, то денежный поток
характеризуется как долгосрочный
5
.
Избыточный денежный поток характеризуется превышением поступления
денежных средств над текущими потребностями предприятия. Его
свидетельством является над текущими потребностями предприятия. Его
свидетельством является высокая положительная величина чистого остатка
денежных средств, неиспользуемого предприятием в процессе осуществления
финансово-производственной деятельности.
В случае, когда поступающих денежных средств недостаточно для
удовлетворения текущих потребностей предприятия, формируется дефицитный
денежный поток. Даже при положительном значении суммы чистого остатка
денежных средств он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма
не обеспечивает плановую потребность в денежных средствах по всем
направлениям финансово-хозяйственной деятельности предприятия
6
.
Отрицательное значение суммы чистого остатка денежных средств
автоматически дает этот поток дефицитным.
Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью
поступления и использования денежных средств, способствует формированию
5
Тарасова Ж. Н. Сравнительный анализ денежных потоков, используемых в оценке бизнеса и
инвестиционно-финансовом анализе. // Экономика и управление: проблемы, решения. 2018.
№ 7. С. 81.
6
Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. – М.: Инфра-
М, 2018. – С. 133.
13
их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять
свои обязательства.
Планируемый денежный поток характеризуется возможностью
предсказания: в какой сумме и когда поступят денежные средства на счет
предприятия или будут им использованы. Движение денежных средств, которое
возникает на предприятии внепланово, характеризуется как неплановый
денежный поток
7
.
Регулярный денежный поток характеризуется поступлением и
использованием денежных средств, которые в рассматриваемый период времени
осуществляются постоянно по отдельным интервалам.
Дискретный денежный поток характеризуется движением денежных
средств, связанным с осуществлением единичных финансово-хозяйственных
операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Поступление и
использование денежных средств, осуществляемое через равные промежутки
времени, характеризуется как регулярный денежный поток с равномерными
временными интервалами (аннуитет).
Текущий денежный поток характеризуется как движение денежных
средств, приведенное по стоимости к текущему моменту времени.
Будущий денежный поток характеризуется как движение денежных
средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту
времени
8
.
Для определения величины финансового результата предприятия
целесообразно проанализировать все направления притока и оттока денежных
ресурсов. Приток денежных средств (Пр) осуществляется за счет выручки от
реализации продукции (работ, услуг), увеличения уставного капитала от
7
Кравченко И. А., Гончаренко О. В. Анализ денежных потоков как один из ключевых момен-
тов в финансовом анализе. // Молодежный аграрный форум – 2018. Материалы международ-
ной студенческой научной конференции. 2018. С. 159.
8
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие
/А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий. - М.: КНОРУС, 2017. – С.
167.
14
дополнительной эмиссии акций, полученных средств, займов.
Отток денежных средств (От) возникает вследствие покрытия текущих
(операционных) затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во
внебюджетные фонды, выплат дивидендов акционерам предприятия
9
.
Таким образом, поток денежных средств предприятия (П) образуется как
разница между всеми поступлениями и расходование денежных средств:
П = Пр – От (1)
Чистый денежный поток (ЧДП) – разница между суммой положительного
денежного потока (ПДП) и суммой отрицательного денежного потока (ОДП) в
рассматриваемом периоде времени:
ЧДП = ПДП – ОДП (2)
Положительный денежный поток характеризует совокупность
поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных
операций («приток» денежных средств).
Отрицательный денежный поток – совокупность выплат денежных средств
предприятием в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций
(«отток» денежных средств).
Оба потока тесно взаимосвязаны.
Коэффициент корреляции положительного и отрицательного потоков во
времени рассчитывается по следующей формуле:
ККдп = Рпо ((ПДПi – ПДПср)/Упдп) * ((ОДПi – ОДПср)/Уодп) (3)
где ККдп - коэффициент корреляции положительного и отрицательного
денежных потоков во времени;
Рпо – прогнозируемые вероятности отклонения денежных потоков от их
среднего значения в плановом периоде;
ПДПi – варианты сумм положительного денежного потока в отдельных ин-
тервалах планового периода;
9
Холопова Ю. С. Анализ денежных потоков предприятия // Инновации в науке и практике.
Сборник статей по материалам международной научно-практической конференции. 2018. С.
165.