45
Таблица 10
Анализ движения денежных средств ООО «Луга» за 2017-2019 гг.,
тыс.руб.
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Темп
роста
2019/
2017, %
Темп роста
2019/2018,
%
1
2
3
4
5
6
Остаток
денежных средств
на начало
отчетного года
10860
77876
9875
90,01
12,68
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства,
полученные от
покупателей-
заказчиков
2743381
3129574
2727711
99,43
87,16
Денежные
средства,
направленные:
на оплату
приобретенных
товаров, работ,
услуг, сырья и
иных оборотных
активов
1683438
1856740
1311665
77,92
70,64
На оплату труда
220181
250431
120223
54,60
48,01
На расчеты по
налогам и сборам
399823
493872
516748
129,24
104,63
На прочие
расходы
133213
154320
184533
138,52
119,58
Чистые денежные
средства от
текущей
деятельности
306726
374211
594542
193,83
158,88
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от
продажи объектов
основных средств
и иных
внеоборотных
активов
254633
302165
288765
113,40
95,57
Приобретение
объектов
основных
средств,
доходных
вложений в
материальные
ценности и
нематериальных
активов
123657
71889
98519
79,67
137,04
46
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
Приобретение
объектов
основных
средств,
доходных
вложений в
материальные
ценности и
нематериальных
активов
123657
71889
98519
79,67
137,04
Чистые денежные
средства от
инвестиционной
деятельности
130976
230276
190246
145,25
82,62
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Погашение
займов и
кредитов (без
процентов)
437330
605844
716787
163,90
118,31
Чистые денежные
средства от
финансовой
деятельности
-437330
-605844
-716787
163,90
118,31
Чистое
увеличение
(уменьшение)
денежных средств
и их
эквивалентов
372
-1357
68001
18279,98
-
Остаток
денежных средств
на конец
отчетного
периода
77876
9875
11232
14,42
113,74
По данным таблицы 10 видно, что денежный поток по текущей
деятельности в 2017-2019 гг. был положительным. Причем, отмечается его
увеличение на протяжении всего рассматриваемого периода. Денежный поток по
инвестиционной деятельности образован за счет операций по купле-продаже
основных средств и иных внеооборотных активов. Чистый денежный поток по
инвестиционной деятельности также является положительным в 2017-2019 гг.
Однако, следует отметить сокращение денежного потока по инвестиционной
деятельности в 2019 г. по сравнению с 2018 г. на 17,38 %.
47
Денежный поток по финансовой деятельности связан с погашением займов
и кредитов и на протяжении всего исследуемого периода был отрицательным.
В 2018 г. на предприятии имеет место уменьшение денежных средств и их
эквивалентов на 1 357 тыс. руб. В то же время за 2019 г. денежные средства
возросли на 68 001 тыс. руб.
Важной частью анализа денежных средств на предприятии является
оценка их состава (Таблица 11).
Таблица 11
Оценка динамики денежных потоков ООО «Луга» по видам
деятельности, тыс. руб.
Показатель
Значение
показателя
Изменение
Абсолютн
ое тыс.
руб.
Относит
ельное,
%
2018г.
2019г
Поступление денежных
средств, всего
3431739
3016476
-415263
-12,10
в том числе по видам
деятельности
1. от операционной
деятельности
3129574
2727711
-401863
-12,84
2. от инвестиционной
деятельности
302165
288765
-13400
-4,43
3. от финансовой
деятельности
-
-
-
-
Расходование денежных
средств, всего
3433096
2948475
-484621
-14,12
в том числе по видам
деятельности
1. от операционной
деятельности
2755363
2133169
-622194
-22,58
2. от инвестиционной
деятельности
71889
98519
26630
37,04
3. от финансовой
деятельности
605844
716787
110943
18,31
По данным таблицы 11 видно, что общий объем поступлений денежных
средств в 2019 г. сократился на 12,10 % относительно 2018 г. При этом наиболее
существенное снижение притока денежных средств отмечается по операционной
деятельности. Отметим, что объем расходования денежных средств сократился
на больший процент – на 14,12 %. Причем, сокращение расходования денежных
средств по операционной деятельности составило 22,58 %, по инвестиционной и
48
финансовой деятельности, напротив, имеет место прирост объемов расхода
денежных средств: на 37,04 и 18,31 % соответственно.
Структура денежных потоков по видам деятельности представлена в
таблице 12.
Таблица 12
Структура денежных потоков ООО «Луга»
по видам деятельности, %
Показатели
2018
год
2019
год
Изменение
структуры,
п.п.
Поступление денежных средств, всего
100,00
100,00
-
в том числе по видам деятельности
1. от операционной деятельности
91,19
90,43
-0,76
2. от инвестиционной деятельности
8,81
9,57
0,76
3. от финансовой деятельности
-
-
-
Расходование денежных средств, всего
100,00
100,00
-
в том числе по видам деятельности
1. от операционной деятельности
80,26
72,35
-7,91
2. от инвестиционной деятельности
2,09
3,34
1,25
3. от финансовой деятельности
17,65
24,31
6,66
По данным таблицы 12 видно, что основной удельный вес в общей сумме
поступления денежных средств занимали поступления по основной
деятельности (91,19 % в 2018 г. и 90,43 % в 2019 г.). В структуре расходов
денежных средств большая часть также приходится на операционную
деятельность. Однако, удельный вес данных расходов в 2019 г. на 7,91 пункта
ниже, чем в 2018 г. В то же время на 6,66 пункта возрос удельный вес расходов
по финансовой деятельности предприятия.
В таблице 13 приводится состав чистого денежного потока по видам
деятельности. Из таблицы видно, что основными источниками положительного
денежного потока предприятия были поступления от продажи продукции, работ,
услуг, а также основных средств. Основной деятельностью, генерирующей
положительные денежные потоки, является операционная деятельность.
49
Финансовая деятельность как в 2018, так и в 2019 г. генерирует отрицательный
денежный поток.
Таблица 13
Состав чистого денежного потока по видам деятельности,
тыс. руб.
Показатель
2018г.
2019г.
Изменение
Абсолютное
, тыс. руб.
Относител
ьное, %
Чистый денежный поток
всего, в том числе
-1357
68001
69358
5111,13
Операционной
деятельности
374211
594542
220331
58,88
Инвестиционной
деятельности
230276
190246
-40030
-17,38
Финансовой деятельности
-605844
-716787
-110943
-18,31
Важным моментом при анализе денежных потоков предприятия является
оценка интенсивности и эффективности денежного потока. В таблице 14
представлен анализ оборачиваемости денежных средств.
Таблица 14
Анализ оборачиваемости денежных средств
Показатели
2017
2018
2019
2019/2018
Абс.
%
Сумма кредитовых
оборотов по счетам
денежных средств,
тыс. руб.
2997642
3433096
2948475
-284621
-8,29
Среднегодовые
остатки денежных
средств, тыс. руб.
11046
10554
43876
33322
3,16
Оборачиваемость
денежных средств,
количество раз
271
325
67
-258
-79,38
Период оборота
денежных средств,
дни
1,33
1,12
5,45
4,33
386,61
Как следует из данных таблицы 14, за 2019 г. нахождение капитала в де-
нежных средствах составило 5,45 дня. Этот показатель выше уровня 2017 г. на
4,12 дня, а показателя 2018 г. – на 4,33 дня. Увеличение времени нахождения
50
капитала в денежных средствах является отрицательным фактом в деятельности
предприятия.
В таблице 15 приведен расчет показателей эффективности денежного
потока ООО «Луга».
Таблица 15
Оценка эффективности денежного потока ООО «Луга»
за 2018-2019гг.
Показатель
2018г.
2019г.
Изменение
Абсолютное
Относительное,
%
Чистый денежный
поток, тыс. руб.
-1357
68001
69358
5111,13
Отрицательный
денежный поток, тыс.
руб.
3433096
2948475
-484621
-14,12
Среднегодовая сумма
активов, тыс. руб.
1510628
1860156
349528
23,14
Эффективность ЧДП, %
(стр.1/стр.2*100%)
-0,04
2,31
2,35
-
Эффективность ЧДП, %
(стр.1/стр.3*100%)
-0,09
3,66
3,75
-
По данным таблицы 15 можно сделать вывод, что показатели
эффективности чистого денежного потока предприятия за анализируемый
период имеют тенденцию к росту, однако их весьма низкое значение отражает
неэффективность денежных потоков. Так, 1 рубль, вложенный в активы
предприятия, обладает способностью генерировать чистый денежный поток по
данным 2019г. в сумме 0,0366 руб.
Финансовая теория выделяет три основных типа политики управления де-
нежными потоками предприятия, в основе которых лежат различные темпы фор-
мирования поступления денежных средств из различных источников и уровни
соответствующих им финансовых рисков.
Для ООО «Луга» характерны следующие параметры денежной политики в
2019 г.:
1) увеличение чистого денежного потока по операционной деятельности
на 58,88 %;
51
2) снижение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности
на 17,38 %;
3) снижение чистого денежного потока по финансовой деятельности на
18,31 %.
При этом анализ структуры баланса позволяет сделать вывод, что объем
поступления денежных средств происходит преимущественно из собственных
источников: при увеличении собственного капитала в 2019 г. относительно 2018
г. на 506 971 тыс. руб. долгосрочный заемный капитал увеличился на 21 898 тыс.
руб., а краткосрочные кредиты и займы – на 2 118 тыс. руб. Таким образом, уве-
личение собственных средств намного превышает рост заемных.
Таким образом, для предприятия характерна консервативная политика
управления денежными потоками, характеризуемая минимизацией объемов при-
влечения денежных средств из заемных источников. Для обеспечения необходи-
мых темпов развития хозяйственной деятельности используется преимуще-
ственно чистый денежный поток. Отметим, что такая политика сдерживает
темпы развития хозяйственной деятельности предприятия, однако минимизи-
рует уровень финансовых рисков, связанных с формированием денежных пото-
ков.
Разработкой политики управления денежными потоками на предприятии
занимается главный бухгалтер. Генеральная стратегия управления денежными
потоками разрабатывается на один год. Оперативная стратегия управления
денежными потоками разрабатывается на каждый месяц планируемого года.
Генеральная цель политики управления денежными потоками в ООО
«Луга» состоит в обеспечении положительной величины чистого денежного
потока и обеспечении платежеспособности предприятия.
Анализ денежных поток показал, что в 2019 г. денежный поток по
операционной деятельности был положительным. Денежный поток по
инвестиционной деятельности также является положительным. Денежный поток
52
по финансовой деятельности связан с погашением займов и кредитов и был
отрицательным.
Общий чистый денежный поток в 2019 г. – положительный.
Выводы по Главе 2
Компания ООО «Луга» зарегистрирована 21 сентября 2009 г. по адресу
188801, Ленинградская область, г. Выборг, ул. Гагарина, д. 27а. Основной вид
деятельности – оптово-розничная торговля продуктами питания.
Проведенное позволяет сделать выводы, что цель политики управления де-
нежными потоками – обеспечение положительной величины чистого денежного
потока – в 2019 г. достигнута. Кроме того, в 2019 г. отмечается рост остатка де-
нежных средств. Однако, в процессе анализа выявлены проблемы замедления
оборачиваемости ресурсов предприятия и увеличения финансового цикла, что
свидетельствует о необходимости разработки мероприятий в данном направле-
нии. Кроме того, не в полной мере соблюдается нормальное соотношение акти-
вов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. В ходе анализа
был получен показатель, имеющий критическое значение – коэффициент абсо-
лютной ликвидности существенно ниже нормы.
53
Глава 3. Совершенствование управления денежными потоками
в ООО «Луга»
3.1. Рекомендации по оптимизации денежных потоков предприятия
Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что задачей оптимизации
денежных средств предприятия является обеспечение платежеспособности.
Структура активов и пассивов ООО «Луга» во многом определяет его
платежеспособность. Полученное значение коэффициента текущей ликвидности
(2,566) положительно характеризует соотношение оборотных активов и
краткосрочных обязательств ООО «Луга» на 31.12.2019. Однако имеет место
даже чрезмерное превышение оборотных активов над краткосрочными
обязательствами. Нормальным в российской практике считается значение
коэффициента текущей ликвидности в диапазоне 2-2,3. Значение в 2,566
является признаком нерациональной структуры баланса ООО «Луга», когда
накапливаются излишние текущие активы и недостаточно используется
потенциал роста за счет привлечения заемного капитала.
Для проверки платежеспособности на более короткий период рассчитаны
коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.
Таблица 16
Сравнение показателей платежеспособности с нормативными
Коэффи
циент
ликвиднос
-ти
Значение
показателя у
ООО
«Луга» на 31
декабря 2019 г.
Рекоменду-
емое
(нормаль-
ное)
значение,
не менее
Чтобы коэффициент принял
нормальное значение ООО
«Луга»
необходимо
сократить
краткосроч
ные
обязательства
на, тыс. руб.
или увеличить
высоколиквид-
ные активы на,
тыс. руб.
Быстрая
ликвидность
1,521
1
не требуется
не требуется
Абсолютная
ликвидность
0,017
0,2
578 956
115 791
По данным таблицы 16 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности
на 31.12.2019 г. не соответствует нормативу. Рассчитаем величину, на которую
54
необходимо сократить краткосрочные обязательства, чтобы коэффициент
принял нормальное значение.
КО = Абсолютно ликвидные активы / Коэффициент абсолютное
ликвидности (норматив) = 11 232 / 0,2 = 56 160 тыс. руб.
Таким образом, коэффициент абсолютное ликвидности соответствует
нормативу, если величина краткосрочных обязательств составляет 56 160 тыс.
руб. (при имеющейся величине денежных средств). Фактически же на 31.12.2019
г. сумма краткосрочных обязательств составляет 635 116 тыс. руб., то есть
необходимо их сокращение на 578 956 тыс. руб. (635 116 – 56 160), или более,
чем в 11 раз. На практике это требование не осуществимо, поэтому наиболее
целесообразным направлением повышения абсолютной ликвидности для ООО
«Луга» является увеличение денежных средств.
Рассчитаем величину, на которую необходимо увеличить денежные
средства, чтобы коэффициент абсолютной ликвидности принял нормальное
значение.
ДС = Краткосрочные обязательства * Коэффициент абсолютное
ликвидности (норматив) = 635 116 * 0,2 = 127 023 тыс. руб.
Коэффициент абсолютное ликвидности соответствует нормативу, если
величина остатка денежных средств составляет 127 023 тыс. руб. (при
имеющейся величине краткосрочных обязательств). Фактически на 31.12.2019 г.
денежные средства составили 11 232 тыс. руб., то есть необходимо их
увеличение на 115 791 тыс. руб. (127 023 – 11 232), или более, чем в 11 раз.
В то же время коэффициент быстрой ликвидности у ООО «Луга» на
31.12.2019 г. выше нормы (1,521 при нормативе 1). Сравнение
быстрореализуемых активов и среднесрочных обязательств показало излишек
платежных средств в размере 965 872 тыс.руб. Таким образом, ООО «Луга»,
ускорив расчеты с дебиторами имеет возможность высвободить денежные
средства из оборота.