6
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………………..
7
Глава 1. Теоретические аспекты управления денежными потоками
предприятия……………………………………………………………………….
10
1.1 Понятие и классификация денежных потоков предприятия………………
10
1.2 Политика управления денежными потоками………………………………
14
1.3 Направления и методы оптимизации денежных потоков…………………
22
Глава 2. Анализ системы управления денежными потоками ООО
«Нефтесбыт»……………………………………………………………………..
30
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Нефтесбыт»….
30
2.2 Анализ денежных потоков прямым и косвенным методами…………….
34
2.3 Управление денежными потоками в ООО «Нефтесбыт»…………………
48
Глава 3. Направления совершенствования управления денежными потоками
ООО
«Нефтесбыт»……………………………………………………………………..
59
3.1 Направления оптимизации денежных потоков……………………………
59
3.2 Совершенствование системы управления денежными потоками в
организации………………………………………………………………………
65
Заключение……………………………………………………………………….
70
Список использованных источников……………………………………………
73
Приложения……………………………………………………………………..
78
7
ВВЕДЕНИЕ
В условиях современного развития рыночной экономики произошли
глобальные изменения в системе управления финансами на предприятиях,
создания финансовой политики, основой которой является управление
денежными потоками. Роль финансовой службы предприятия возрастает в
условиях финансового кризиса. В данных условиях необходимо пересмотреть
методы управления денежными потоками. Попытки отдельных предприятий
самостоятельно создать новую эффективную систему управления денежными
средствами из-за недостаточной теоретической проработки, отсутствия
практических навыков, недостатка квалифицированных специалистов не
увенчались успехами. Использовать зарубежный опыт, не адаптируя его к
отечественным условиям, было невозможно. Возникла необходимость
разработки российской системы управления денежными потоками на
предприятии на основе методологически разработанного подхода к управлению
финансами организации.
Такая система управления использует опыт, основанный на подходах и
методах управления, используемых на зарубежных предприятиях, и
обеспечивает решение ряда задач, стоящих перед финансовыми службами
российских организаций. Достижение этих целей осуществляется при помощи
финансовых приемов и механизмов управления с учетом отрасли деятельности
конкретного предприятия в современных российских условиях, которые
характеризуются высоким уровнем инфляции, недостаточностью источников
кредитования, слабой развитостью рынка финансовых инструментов,
проблемами в осуществлении инвестиций. Все вышеперечисленное определяет
необходимость разработки и создания новых механизмов планирования,
анализа и контроля денежных потоков в организации.
Денежные потоки организации являются важным показателем его
финансового состояния, стимулируют его устойчивый рост и достижение
положиттельных конечных результатов его финансово-хозяйственной
8
деятельности. Внедрение современных механизмов и методов управления
денежными потоками, их совершенствование в ситуации динамично
меняющейся финансово-хозяйственной системы отношений позволяет
организации добиваться хороших результатов.
Организация работы служб по управлению денежными потоками в
крупных компаниях, представляет собой сложную проблему, которая требует
серьезной теоретической проработки.
Проблемам управления денежными потоками посвящены работы
отечественных и зарубежных исследователей, в числе которых необходимо
указать труды следующих ученых: Т. Б. Бердникова, А.З. Бобылева, И.А. Бланк,
И.Т. Балабанов, В.В Бочаров, А. Ф. Гарифулин, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина,
И.Я. Лукасевич, Н.А. Лытнева Г.Б. Поляк, Е.С. Стоянова, Н.П. Тренев, А.Д.
Шеремет, В.Е. Хруцкий, Дж.К. Ван Хорн, Ю. Бригхем, Р. Брейли, Л. Гапенски,
Э.Д. Долан, А.Кинг, А. С. Майерс, М. Миллер, Ф. Модильяни, Д. Стоун, С.
Стюарт, У. Шарп и др.
Актуальность выбора темы работы состоит в том, что анализ движения
потоков денежных средств и управление денежной массой является одним из
основных направлений деятельности финансового менеджера. Он включает в
себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ
денежного потока, его совершенствование (прогнозирование, определение
оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов и т.п).
Цель работы – исследовать систему управления денежными потоками
предприятия и разработать мероприятия по их оптимизации. В соответствии с
поставленной целью, в работе решаются следующие задачи:
рассмотреть теоретические основы управления денежными
потоками организации;
провести анализ потоков денежных средств организации;
рассмотреть систему управления денежными потоками
организации;
определить пути совершенствования и оптимизации денежных
9
потоков организации в современных условиях.
Объектом исследования в работе является ООО «Нефтесбыт».
Предмет исследования – процессы управления денежными потоками
предприятия.
Период исследования работы 2013-2015 года.
Теоретической и методической основой исследования явились
нормативные правовые документы Российской Федерации, работы
отечественных и зарубежных исследователей в области теории финансов,
финансового менеджмента и управления денежными потоками организаций.
При решении поставленных задач были использованы различные методы
научных исследований: статистический, графический, системный и
ситуационный анализ.
Практическая значимость работы заключается в возможности
использования предложений по совершенствованию управления денежными
средствами в качестве практических рекомендаций.
10
Глава 1. Теоретические аспекты управления денежными
потоками предприятия
1.1 Понятие и классификация денежных потоков предприятия
В процессе кругооборота оборотные средства обязательно меняют свою
форму и в сфере обращения в результате продажи готовой продукции они
превращаются в денежные средства. Денежные средства большей частью
хранятся на расчетном счете организации в кредитном учреждении, так как
основная сумма расчетов предприятия ведется в безналичном порядке. В
небольших размерах в кассе предприятия имеются денежные средства. Кроме
того, денежные средства предприятия могут быть в чеках, аккредитивах и
других видах расчетов до момента реализации формы расчетов.
Денежные средства и финансовые вложения – это самая ликвидная часть
оборотных активов – они являются важнейшей составной частью текущего
капитала. Денежные средства предприятия включают деньги в кассе,
операционной кассе, на расчетных и валютных счетах. Ценные бумаги,
образующие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги
других предприятий (акции, облигации, векселя), государственные облигации
РФ и субъектов и ценные бумаги, выпущенные муниципалитетами.
Для обеспечения более эффективного успешного управления денежными
потоками они классифицируются определенным образом. Классификацию
денежных потоков можно осуществлять по определенным основным
признакам: [36]
1. По объемам обслуживания хозяйственного процесса предприятия
(организации):
1.1. Денежный поток по организации в целом. Это наиболее
укрупненный тип денежного потока, который включает в себя все основные
типы денежных потоков, участвующих в производственном процессе
организации в целом;
11
1.2. Денежный поток по отдельным видам финансово-хозяйственной
деятельности предприятия. Данный тип денежного потока отражает результат
разукрупнения общего денежного потока организации в разрезе отдельных
типов ее финансово-хозяйственной деятельности;
1.3. Денежный поток по структурным подразделениям организации.
Такое подразделение денежного потока организации может определить его как
отдельный объект управления в системе организационной структуры
организации;
1.4. Денежный поток по отдельным финансово-хозяйственным
операциям. В организационной системе каждый вид денежного потока можно
рассматривать как самостоятельный отдельный объект финансового
управления.
2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с
международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных
потоков:
2.1. Денежный поток по текущей деятельности. Он характеризуется
денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним
исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную
деятельность; заработной платы персоналу, занятому в текущем процессе, а
также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей
организации; другими выплатами, связанными с осуществлением
операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает
поступления денежных средств о покупателей продукции и некоторые другие
платежи, предусмотренные международными стандартами учета.
2.2. Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он
характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с
осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей
выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией
долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие
аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную
12
деятельность организации.
2.3. Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует
платежи и поступления денежных средств, связанные с привлечением
дополнительного акционерного и паевого капитала, получение долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и
процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки,
связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной
деятельности организации.
3. По направленности движения денежных средств выделяют два
основных вида денежных потоков:
3.1. Положительный денежный поток, характеризующий совокупность
поступлений денежных средств на организация от всех видов хозяйственных
операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток
денежных средств»).
3.2. Отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность
выплат денежных средств организацией в процессе осуществления всех видов
его хозяйственных операций («отток денежных средств»).
4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды
денежных потоков:
4.1. Валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность
поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде
времени в разрезе отдельных его интервалов;
4.2. Чистый денежный поток. Он характеризует разницу между
положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом
периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток
является важнейшим результатом финансовой деятельности организации, во
многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его
рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по организации в
целом, отдельным структурным его подразделениям, различным видам
хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям
13
осуществляется по следующей формуле:
ЧДП = ПДП – ОДП,
где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде
времени;
ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных
средств) в рассматриваемом периоде времени;
ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных
средств) в рассматриваемом периоде времени.
5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды
денежных потоков организации:
5.1. Избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный
поток, при котором поступление денежных средств существенно превышает
реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании.
Свидетельством избыточного денежного потока является высокая
положительная величина чистого денежного потока, не используемого в
процессе осуществления хозяйственной деятельности организации;
5.2. Дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный
поток, при котором поступление денежных средств существенно ниже
реальных потребностей организации в целенаправленном их расходовании.
Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может
характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую
потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным
направлениям хозяйственной деятельности организации.
6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды
денежного потока организации:
6.1. Настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток
организации как единую сопоставимую его величину, приведенную по
стоимости к текущему моменту времени;
6.2. Будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток
организации как единую сопоставимую его величину, приведенную по
14
стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде
различают следующие виды денежных потоков организации:
7.1. Регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления
или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям,
который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по
отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят
большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной
деятельностью организации; потоки, связанные с обслуживанием финансового
кредита во всех его формах и т.п.
7.2. Дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или
расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных
хозяйственных операций организации в рассматриваемом периоде времени.
Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование
денежных средств, связанное с приобретение организацией целостного
имущественного комплекса; поступлением финансовых средств в порядке
безвозмездной помощи и т.п.
1.2 Политика управления денежными потоками
Эффективное управление денежными потоками требует формирования
специальной политики этого управления как части общей финансовой
стратегии организации. Такая политика разрабатывается по следующим
основным этапам:
1. Анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде
2. Исследование факторов, влияющих на формирование денежных
потоков организации
3. Обоснование типа политики управления денежными потоками
организации
4. Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков
15
организации
5. Планирование денежных потоков организации в разрезе отдельных их
видов
6. Обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики
управления денежными потоками организации. [19]
1. Анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде.
Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности
формирования денежных средств, эффективности их использования, а также
сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков
организации по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по
организации в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной
деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам
ответственности»).[19]
При анализе исследуется синхронность формирования положительного и
отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов
рассматриваемого периода времени. Необходимость такого исследования
диктуется тем, что в условиях высокой неравномерности формирования
различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных
интервалов на предприятии формируются значительные объемы временно
свободных денежных активов или временный их дефицит (рисунок 1).
Показанные на рисунке временно свободные остатки денежных средств
носят характер непроизводительных активов организации (до момента их
использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во
времени, от инфляции и по другим причинам. Такие временно свободные
остатки денежных средств, не трансформированные своевременно в их
эквиваленты, рассматриваются как резерв повышения эффективности
организации денежных потоков в предстоящем периоде.
В то же время временный дефицит денежных средств, связанный с
несинхронностью формирования денежных потоков, генерирует риск
неплатежеспособности и несет угрозу банкротства даже при рентабельной