4) Метод «лимитирование концентрации финансовых рисков».
Предполагает установление лимита на определенные операции, которые
осуществляются в зоне критического или катастрофического риска. В
соответствии с внутренними нормативами осуществления финансовой
политики предприятия устанавливаются лимиты. Например, максимальным
размер потребительского или коммерческого кредита, минимальный размер
активов в высоколиквидной форме, максимальный период обращения
дебиторской задолженности и пр..
5) Метод «фьючерсных контрактов». Производится покупка или
продажа материальных/финансовых активов в бедующих периодах, но по
цене на момент заключения контракта. Такие контракты дают гарантию того,
что предприятие получит товары в срок и по нужной ему цене, тем самым
снижая инфляционные риски и риски неосуществления поставки.
6) Метод «диверсификации». Предполагается распределение
капитала между различными объектами вложения, которые связаны между
собой. Этот метод является относительно менее затратными способом
снижения рисков. Обычно диверсификация используется для избиения
последствий в ходе несистематических видов риска, а так же некоторых
видов систематических рисков (валютного, процентного и др.). Например,
валютный риск может быть снижен с помощью разных видов валют при
формировании валютного портфеля. Депозитный риск уменьшается при
помощи размещения денег в нескольких банках. Другими словами при
диверсификации происходит усреднение отдельных видов риска.
7) Метод «страхования». Этот метод можно отнести «трансферту
риска», но тут в качестве предприятия, которое берет на себя риск, выступает
некая страховая организация. При страховании предприятия, ему
обеспечивается защита по всем основным видам его рисков. Возмещение
убытков от рисков страховщиками не ограничивается – но определяется
стоимостью объекта страхования, страховой суммой и размеров
уплачиваемой страховой премией. Обычно предприятия выделяют группы
рисков, которые влекут за собой наибольшие потери и страхую их.
8) Метод «самострахование». Тут, в качестве страховщика
выступает само предприятие. Оно резервирует часть своих ресурсов, которые
позволяют преодолеть негативные последствия. Создаются специальные
резервные фонды покрывающие возможные непредвиденные убытки.
Данный метод опасен тем, что из оборота удерживают достаточно большие
объёмы материальных и финансовых ресурсов, что ведет за собой
неэффективное использование капитала и привлечение внешних источников
финансирования.
Итак, выбор определенных подходов позволяет компаниям
смоделировать систему мероприятия, способствующие минимизации или
нейтрализации негативных последствий финансовых рисков. Так как в
практической части работы будет рассматриваться предприятие среднего
бизнеса, то стоит подчеркнуть, что для них вопросы управления рисками
имеют особое значение. Это связанно с тем, что для поддержания
нормального функционирования предприятия в условиях ограниченности
средств, для него важна сохранность каждого объекта. Развитие такого рода
предприятий в полной мере зависит от умения руководителя правильно и
вовремя оценивать возможные риски, выбирать оптимальные методы
управления ими, а также находить эффективные формы для предубеждения и
уменьшения последствий рисков.
Глава 2. ИДЕНТИФИКАЦИЯ И АНАЛИЗ РИСКОВ НА ООО
«ЛЕРУА МЕРЛЕН ВОСТОК» Г. МОСКВА
2.1. Организационно - экономическая характеристика ООО «Леруа
Мерлен Восток» г. Москва
ООО «Леруа Мерлен Восток» зарегистрировано 18 июня 2003 г.
регистратором Инспекция Федеральной налоговой службы по г. Мытищи
Московской области. Генеральный директор организации – Жанти Венсан
Пьер Мари. Юридический адрес компании ООО «Леруа Мерлен Восток»:
141031, Московская область, Мытищинский район, город Мытищи,
Осташковское шоссе, 1.
Основным видом деятельности является «торговля розничная мебелью,
осветительными приборами и прочими бытовыми изделиями в
специализированных магазинах», зарегистрированы следующие
дополнительные виды деятельности: Деятельность вспомогательная прочая,
связанная с перевозками Деятельность по складированию и хранению
Консультирование по вопросам коммерческой деятельности и управления
ООО «Леруа Мерлен Восток» является юридическим лицом, имеет в
собственности обособленное имущество, учитываемое на собственном
балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные
права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество имеет
гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления
любых видов деятельности, не запрещенных Федеральными законами. ООО
«Леруа Мерлен Восток» обладает полной хозяйственной самостоятельностью
в вопросах определения формы управления, принятии хозяйственных
решений, сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой
прибыли. Общество вправе совершать все действия, предусмотренные
законом, его деятельность не ограничивается оговоренной в уставе. ООО
«Леруа Мерлен Восток» создано с целью объединения трудовых,
материальных, финансовых и экономических интересов для осуществления
хозяйственной деятельности и получения прибыли. Схема организационной
структуры управления предприятием ООО «Леруа Мерлен Восток»
представлена на рисунке 3:
Рисунок 3 -Организационная структура управления ООО
«Леруа Мерлен Восток»
Тип организационной структуры - линейно-функциональный. Схема
отражает управление всей сети магазинов. Руководители являются
единоначальниками, а функциональные органы оказывают им помощь.
Линейные руководители низших ступеней при этом не всегда
административно не подчинены функциональным руководителям высших
ступеней управления. Линейно-функциональная система обеспечивает,
начиная со второго уровня иерархии, деление задачи управления «по
функциям» - главный бухгалтер, руководитель управления сопровождения
бизнеса и так далее.
2.2. Анализ системы риск - менеджмента на предприятии ООО
«Леруа Мерлен Восток» г. Москва
Уже упоминалось, что для поддержки и восстановления финансовой
стабильности организации необходимо выявлять, оценивать и управлять
финансовыми рисками. Прежде всего, были выявлены следующие риски.
Риск, связанный с изменениями на рынках сбыта, был определен как
отраслевой риск. Несмотря на возможные негативные факторы, данный вид
риска не является серьезной угрозой деятельности организации. Рынок
щебня и гравия меньше, чем другие отрасли стройиндустрии, подвергся
кризису. Это связано с тем, что значительные объемы потребления нерудной
продукции приходятся на инфраструктурное строительство, заказчиком
которого является государство. Хотя финансирование этих проектов
несколько сократилось из-за снижения бюджетных расходов,
инфраструктуру планируется развивать даже в условиях кризиса. По мнению
российского правительства, инвестиции в инфраструктуру могут стать
локомотивом роста экономики России. Развитие дорожного строительства, а
также строительства других объектов инфраструктуры требует большого
количества щебня. Поэтому снижение спроса (в основном на рынке
капитального строительства) стало для нерудной отрасли некритичным, даже
в условиях сокращения объемов капитального строительства.
Как и у любого предприятия, деятельность ООО «Леруа Мерлен
Восток» основана на сделках. Основываясь на выводах анализа активов
предприятия (сумма дебиторской задолженности составляет 16 122 тыс.
руб.). Риск потерь, которые связаны с возможным невыполнением
контрактных обязательств контрагентом, заемщиком и компаниям, был
определен как кредитный риск.
В качестве риска ликвидности предприятие рассматривает риск стать
неплатежеспособным из-за невозможности финансировать неликвидные
активы с помощью имеющихся пассивов.
К независящим от самого предприятия рискам можно отнести риски
хищения основных средств, порчу груза, стихийные бедствия, возникновения
пожаров и пр.
Для начала необходимо обозначить цель проведения оценки риска
ликвидности и риска потери финансовой устойчивости. Ликвидность
предприятия характеризует способность материальных ценностей быстро
превращаться в денежные средства для единовременного погашения своих
обязательств. Цель оценки риска ликвидности заключается в выявлении
опасности того, что фирма может оказаться неплатежеспособной и не сможет
выполнить свои обязательства, вследствие снижения уровня ликвидности
оборотных активов.
Финансовая устойчивость показывает степень стабильности
финансового состояния, обеспечиваемого достаточной долей собственного
капитала в составе источников финансирования. Риск снижения финансовой
устойчивости возникает вследствие несбалансированности структуры
капитала компании (например, при наличии чрезмерного количества заемных
средств), которая приводит к разбалансированности денежных потоков
организации
7
.
Итак, оценку риска ликвидности и риска потери финансовой
устойчивости можно провести двумя способами: с помощью абсолютных и
относительных показателей.
Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости при
помощи относительных показателей
При использовании абсолютных показателей, оценка риска
ликвидности напрямую связана с оценкой баланса ликвидности. Поэтому
7
Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия / Табурчак П.П., Викуленко
А.Е.: Учебное пособие для вузов – Спб.: ХимИздат, 2014 – 256с.
первой стадией будет перегруппировка активов (пассивов) ООО «Леруа
Мерлен Восток» по степени их превращения в денежные средства (по
сретении срочности выполнения обязательств). Всего группы активов и
пассивов характеризуются соответствующим рисков (чем больше срок
покрытия обязательства его покрытием, тем выше степень риска).
Сопоставления приведенных средств по активу и пассиву осуществляется на
базе формирования баланса ликвидности. В таблице 1 и 2 представлены
балансы ликвидности ООО «Леруа Мерлен Восток» за2017 и 2018 годы.
Исходя из данных таблицы, можно охарактеризовать ликвидность баланса
как допустимую и в 2017, и в 2018 годах, потому что не удовлетворяются
первое условие абсолютной ликвидности (см. п. 1.2).
Таблица 1
Баланс ликвидности ООО «Леруа Мерлен Восток» за 2017
год, тыс. р.
Актив(покрыти
е)
Пассив
(обязательство)
Отклонение
на
начало
2017 г.
на
конец
2017 г.
на
начало
2017 г.
на конец
2017 г.
Излишек
Недостаток
на
начало
2017 г.
на
конец
2017
г.
на
начало
2017 г.
на
конец
2017 г.
292
87
26 530
10 877
-26 238
-10 790
14 333
10 534
0
4 700
13 211
5 053
21 436
17 413
0
0
21 436
17 413
8 499
7 018
18 030
19 478
-9 531
-12 460
Таблица 2
Баланс ликвидности ООО «Леруа Мерлен Восток» за 2018
год, тыс. р.
Актив(покрыти
е)
Пассив
(обязательство)
Отклонение
на
начало
2018 г.
на
конец
2018 г.
на
начало
2018 г.
на конец
2018 г.
Излишек
Недостаток
на
начал
о
2018
г.
на
конец
2018
г.
на
начало
2018 г.
на
конец
2018 г.
87
208
10 877
15 248
-10 790
-15 040
10 534
16 318
4 700
9 400
5 834
6 918
17 413
24 262
0
0
17 41
3
24 262
7 018
5 167
19 478
21 307
-12 460
-16 140
Рассчитанные по балансу ликвидности отклонения показывают
способность активов покрывать обязательства. По балансу ликвидности ООО
«Леруа Мерлен Восток» видно, что в оба периода текущие платежи и
поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса, так
как первое условие абсолютной ликвидности не выполнено.
Предприятие и в 2017 и в 2018 гг. попало в зону допустимого риска.
Как указывалась в пункте 1.2 у ООО «Леруа Мерлен Восток» присутствуют
сложности оплаты обязательств в интервале до 3-х месяцев вследствие
недостаточного поступления средств. Активы группы малого риска могут
использоваться ООО «Леруа Мерлен Восток» в качестве резервов. Однако,
надо понимать, что для превращения их в денежные средства понадобится
некоторое время, так же не исключена вероятность потери их стоимости,
нарушения контрактов и других негативных исходов. Примерно 11% в
структуры активов составляют труднореализуемые, которые по степени
ликвидности попадают в зону высокого риска. Такие активы могут
ограничивать платежеспособность и возможность получения долгосрочных
кредитов и инвестиций, однако их процент в совокупных активах не велик,
поэтому такие последствия маловероятны.
Переходя от ликвидности фирмы к ее финансовой устойчивости нужно
отметить, что эти два понятия близки, но не тождественны
8
. Предприятие,
будучи финансово-устойчивым, может оказаться в определенный момент
времени неплатежеспособным и наоборот. Несмотря на такие
противоречивые ситуации, по мнению многих экономистов (Е.О. Мельцас,
В.А. Рыблов, Л.Н. Донцова и Н.А. Никифорова), платежеспособность
основана на финансовой устойчивости.
Так как, первые выводы по ликвидности ООО «Леруа Мерлен Восток»
уже были сделаны, перейдем к его финансовой устойчивости. Для того, что
бы установить риски потери финансовой устойчивости организации
8
Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия / Табурчак П.П., Викуленко
А.Е.: Учебное пособие для вузов – Спб.: ХимИздат, 2014 – 256с.
воспользуемся тремя абсолютными показателями обеспеченности запасов и
затрат источниками финансирования. В таблице 3 представлен расчет этих
показателей на 2016-2018 гг., а так же определен трехкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации, который поможет определить степень
риска.
Таблица 3
Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных
источников финансирования, тыс. р.
Показатель
2016
2017
2018
1 Запасы. и затраты
22558
18197
24377
2. Собственные оборотные
средства
9513
12460
16140
3. Собственные и
долгосрочные заемные
источники
9531
12460
16140
4. Общая величина основных
источников
36061
28037
40788
А)
– излишек (недостаток)
собственных источников
формирования запасов и
затрат;
-13027
-5737
-8237
Б)
- излишек
(недостаток) собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
запасов и затрат;
-13027
-5737
-8237
В)
- излишек
(недостаток) собственных и
заемных источников
формирования запасов и
затрат.
13503
9840
16411
Трехкомпонентный
показатель типа финансовой
ситуации, S
(0,0,1)
(0,
0,1)
(0, 0,
1)
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. За весь
исследуемый период запасы и затраты обеспечиваются за счет
краткосрочных займов. В 2016-2018 гг. финансовая устойчивости ООО
«Леруа Мерлен Восток» характеризуются неустойчивым финансовом
состоянием, что соответствует зоне критического риска. Такая ситуация
напрямую связанна с нарушением условия абсолютной ликвидности.
Вследствие пополнения собственного капитала и увеличения собственных
оборотных средств (а большей степени за счет сокращения дебиторской
задолженности) ООО «Леруа Мерлен Восток» имеет возможность
достигнуть равновесия.
Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости при
помощи относительных показателей
Так же проведем оценку рисков ликвидности и финансовой
устойчивости с помощью относительных показатели. По мнению Л.В.
Донцовой и Т.Г. Синякоской коэффициентный анализ балансов ликвидности
способствует более качественному определению рисков. Величина риска
была рассчитана как разница между полученным и рекомендованным
значением. На рисунке 4 приведен график динамики наиболее рискованных
показателей.
Рисунок 4 - Динамика спредов коэффициентов ликвидности ООО
«Леруа Мерлен Восток» в 2016-2018 гг.
В целом видна положительная динамика, но в 2017 году риски
ликвидности были наименьшими. Наибольшие риски ликвидности были
характерны для предприятия ООО «Леруа Мерлен Восток» в 2016 году.
Коэффициент абсолютной ликвидности ни в одном году не стал ≥ 0,2,.
По графику определяем, что риск невыполнения обязательств перед
поставщиками составляет 0,19. ООО «Леруа Мерлен Восток» в2018 году
лишь на 1% может покрыть немедленно свои краткосрочные обязательства за
-0,70
-0,60
-0,50
-0,40
-0,30
-0,20
-0,10
0,00
2013 2014 2015
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Промежуточный
коэффициент покрытия
Общий коэффициент
покрытия
Общий коэффициент
ликвидности