15
Непосредственно проведение анализа финансовой устойчивости
строительного предприятия может выполняться с использованием следующих
методов экономического анализа:
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- расчет финансовых коэффициентов;
- факторный анализ [17, с.188].
Проведение горизонтального анализа финансовой устойчивости
основывается на оценке динамики абсолютных показателей, позволяющих
охарактеризовать тип финансовой ситуации строительного предприятия на
основе расчета степени покрытия запасов и затрат.
Использование вертикального анализа при оценке финансовой
устойчивости строительного предприятия целесообразно при оценке структуры
собственных и заемных средств, анализе их соотношения и разработке
рекомендаций по оптимизации состава и структуры источников
финансирования предприятия с целью повышения финансовой устойчивости и
укрепления финансовой независимости.
Кроме того, в рамках оценки финансовой устойчивости предприятия
используется система коэффициентного анализа, который основан на
определении различных коэффициентов финансовой (рыночной) устойчивости,
позволяющих дать развернутую оценку степени независимости предприятия от
внешних источников финансирования, рациональности размещения и
использования средств, соблюдении расчетно-платежной дисциплины. Данные
коэффициенты более наглядно, нежели системы абсолютных показателей,
позволяют охарактеризовать уровень финансовой устойчивости строительного
предприятия и имеют более широкий объем информации для разработки
рекомендаций, направленных на укрепление финансовой устойчивости этого
предприятия.
Проведение факторного анализа позволяет оценить степень влияния
факторов на динамику тех или иных показателей, используемых для оценки
16
типа финансовой устойчивости, определить «узкие места» и максимально
эффективно сформировать системы рекомендаций и мероприятий.
Основной источник информации, который используется для проведения
анализа финансовой устойчивости строительного предприятия – это
бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс составляется на определенную
отчетную дату и содержит информацию о стоимости активов и обязательств
предприятия.
Дополнительной информацией, как информационная база, могут
выступать: отчет о движении капитала (рассчитывается показатель чистых
активов), отчет о финансовых результатах (дается оценка показателям прибыли
и рентабельности деятельности предприятия в отчетном году), отчет о
движении денежных средств (информация о сумме средств, направляемых на
погашение кредитов и задолженностей текущего характера).
Основными этапами проведения анализа финансовой устойчивости
строительного предприятия, представленными на рисунке 1, можно
пользоваться для проведения анализа финансового состояния организации [19,
с.33].
Рис. 1. Основные этапы анализа финансовой устойчивости
строительного предприятия
1. Идентификация типа финансовой устойчивости на базе
расчета абсолютного излишка (недостатка) нормальных
источников формирования запасов и затрат
2. Детализация оценки финансовой устойчивости на основе
исследования значений и динамики относительных
показателей, характеризующих уровень финансовой
устойчивости
3. Расчет и оценка влияния факторов на динамику основных
показателей, характеризующих уровень финансовой
устойчивости
Этапы анализа
финансовой
устойчивости
17
Таким образом, на основании представленного материала, можно сделать
вывод, что финансовая устойчивость строительного предприятия относится к
важнейшим характеристикам финансового состояния, которая определяет не
только внутреннюю среду финансовой деятельности, но и положение
хозяйствующего субъекта на рынке.
Основные факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость
экономического субъекта включают в себя:
К внутренним факторам относятся:
- отраслевая принадлежность организации;
- структура выпускаемой продукции, ее доля в общем
платежеспособном спросе;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и
резервы, их состав и структуру. [31, с.147].
К внешним факторам относят:
- влияние экономических условий хозяйствования;
- преобладающую в обществе технику и технологию;
- платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;
- налоговую кредитную политику правительства;
- законодательные акты по контролю за деятельностью организации;
- внешнеэкономические связи;
- систему ценностей в обществе и др. [31, с.147].
Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь
может адаптироваться к их влиянию.
Выше сказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость
строительного предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении
устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общество в целом.
Кроме того, в рамках оценки финансовой устойчивости строительного
предприятия используется система коэффициентного анализа, который основан
18
на определении различных коэффициентов финансовой (рыночной)
устойчивости, позволяющих дать развернутую оценку степени независимости
строительного предприятия от внешних источников финансирования,
рациональности размещения и использования средств, соблюдении расчетно-
платежной дисциплины. Данные коэффициенты более наглядно, нежели
системы абсолютных показателей, позволяют охарактеризовать уровень
финансовой устойчивости и имеют более широкий объем информации для
разработки рекомендаций, направленных на укрепление финансовой
устойчивости строительного предприятия. [31, с.155].
Проведение факторного анализа позволяет оценить степень влияния
факторов на динамику тех или иных показателей, используемых для оценки
типа финансовой устойчивости, определить «узкие места» и максимально
эффективно сформировать системы рекомендаций и мероприятий.
Основным источником информации, используемым при проведении
анализа финансовой устойчивости, выступает бухгалтерский баланс, в котором
на определенную отчетную дату представлена стоимость активов и
обязательств хозяйствующего субъекта.
Дополнительно в качестве информационной базы могут привлекаться:
отчет о движении капитала (расчет показателя чистых активов), отчет о
финансовых результатах (оценка показателей рентабельности и чистой
прибыли отчетного года), отчет о движении денежных средств (суммы средств,
направленных на погашение кредитов, задолженности текущего характера). [31,
с.155].
В современной научной литературе имеют место множество авторских
методик, которые оценивают уровень финансовой устойчивости предприятий
и организаций. Каждый из авторов предлагает свою методику, при этом общим
для всех остается то, что анализ финансовой устойчивости предприятия, в том
числе и строительной организации, включает анализ следующих элементов:
объем, состав, структуру и динамику капитала, а именно двух его основных
составляющих: заемного капитала и собственного капитала.
19
Оценку уровня и динамики собственного и заемного капитала дают с
позиции влияния на финансовую устойчивость. В процессе анализа
сопоставляют собственные и заемные средства, формируют объективную
оценку структуры источников формирования имущества. По итогам расчетов
делают выводы о том, как влияет изменение размера заемного и собственного
капитала на отклонение общей величины капитала коммерческой организации.
Положительную оценку динамики источников формирования имущества
дают в том случае, если темы роста собственного капитала будут превышать
прирост заемных источников, или уровень заемных средств будет снижаться
на фоне роста собственных средств предприятия. [28, с.87].
Рациональной структура источников формирования имущества будет
является в том случае, если после оценки на базе расчета долевого участия,
удельный вес собственного капитала по отношению к валюте баланса будет
превышать 50% .
В том случае, если удельный вес заемных средств в структуре капитала
строительной организации, хотя бы , не увеличивается, то можно делать
вывод, что финансовая устойчивость не будет снижаться. Если же темп
прироста заемного капитала превышает 5-7% и такая закономерность имеет
место в течение ряда лет – предприятие может потерять теряет финансовую
независимость, а уровень финансовой устойчивости ослабнет. [28, с.87].
Далее анализируем объем, состав и структура заемного капитала
строительного предприятия. Анализ проводится по двум основным элементам:
долгосрочным и краткосрочным обязательствам. Которые в свою очередь
детализируются по отдельным элементам: по видам задолженности
(поставщики, государственные органы, работники и т.д.), по срокам
возникновения задолженности внутри краткосрочной и долгосрочной, по
наименованиям кредиторов. В итоговых расчетах делают выводы о влиянии на
изменение общей суммы заемного капитала отклонений величины
составляющих его элементов.
20
Целесообразно также сопоставить темп роста долгосрочных обязательств
(ТРдо) и темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Предпочтительным
считается превышение темпов роста долгосрочных обязательств, поскольку
долгосрочные обязательства расширяют возможности строительного
предприятия и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные
обязательства. В результате этого, превышение темпов прироста долгосрочных
обязательств выступает свидетельством повышения финансовой устойчивости
строительной организации, поскольку для возврата указанных средств
требуется более продолжительный период времени, что дает возможность для
мобилизации средств, необходимых для погашения обязательств. Однако,
следует учитывать тот факт, что долгосрочные заемные источники ввиду
продолжительного периода времени их использования, обходятся, как правило,
дороже, т.е. имеет место факт роста стоимости долгосрочных заемных средств
за счет затрат по их обслуживанию (проценты за кредит, ведение ссудного
счета и т.д.). [28, с.88].
Таким образом, использование долгосрочных заемных источников
финансирования при формировании структуры источников формирования
имущества, должно осуществляться в соответствии с принципом разумности,
предприятие не должно допускать непроизводительных затрат.
Следующим этапом проводится анализ объема, состава, структуры и
динамики собственного капитала строительного предприятия. В процессе
проведения анализа дают оценку соотношению авансированного и
накопленного капитала. В этом случае предпочтение отдается преобладанию
накопленного капитала (нераспределенной прибыли), в силу того, что рост
этого показателя характеризует рентабельную работу предприятия и
стабильное пополнение прибыли. В том случае, если на лицо увеличение
остатков авансированного капитала (без учета дооценки основных средств), а
нераспределенная прибыль сокращается, то это является свидетельством о
неэффективной деятельности строительного предприятия. Получается, что
происходит инвестирование средств, которые не приносят отдачи и
21
нерационально используются в процессе осуществления финансово-
хозяйственной деятельности.
По итогам расчетов делают выводы о том, как влияет на отклонение
суммы собственного капитала изменение величины каждого из составляющих
его элементов [28, с.91].
Анализируя в ходе оценки финансовой устойчивости собственный
капитал строительного предприятия, следует иметь в виду, что одна его часть
вложена во внеоборотные активы, а другая, оставшаяся, часть - в оборотные
активы. В этой связи необходимым элементом анализа финансовой
устойчивости является расчет и оценка величины собственного оборотного
капитала, имеющегося у строительного предприятия.
Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства)
представляет собой ту часть собственного капитала, которая направлена на
формирование оборотных активов, т.е. собственный источник финансирования
оборотных активов. Его величина может быть определена по следующей
формуле:
СОК = СК - ВА, (1.1)
где СОК - собственный оборотный капитал, тыс. руб.;
СК - собственный капитал, тыс. руб.;
ВА - внеоборотные активы, тыс. руб. [28, с.91]
При этом значение собственного оборотного капитала должно быть
больше нуля, т.е. часть собственного капитала при любом стечении
обстоятельств должна направляться на формирование оборотных активов. В
том случае, если значение показателя собственных оборотных средств имеет
отрицательную величину, делается вывод о дефиците собственных оборотных
средств, необходимых для формирования оборотных активов предприятия и
предполагается, что для этих целей привлекаются заемные источники
долгосрочного и краткосрочного характера.
22
По итогам анализа делается вывод о причинах изменения величины
собственного оборотного капитала строительного предприятия в зависимости
от определяющих его факторов, которыми являются собственный капитал и
внеоборотные активы. Рост собственного капитала и повышение его доли при
формировании оборотных активов будет оцениваться положительно, поскольку
свидетельствует о более высоком уровне текущих активов предприятия,
сформированных за счет собственных средств. Сокращение собственного
капитала, и как следствие, собственных оборотных средств предприятия,
свидетельствует об ослаблении финансовой устойчивости, росте зависимости
от внешних источников финансирования и необходимости привлечения
краткосрочного заемного капитала для формирования текущих активов, что
является нерациональным.
Заключительным этапом данного направления анализа выступает
сопоставление темпов роста собственного капитала и собственных оборотных
средств, положительной оценки заслуживает превышение темпов роста
собственных оборотных средств, поскольку это свидетельствует о
рациональном использовании собственных средств строительного предприятия
и обусловлено тем, что с экономической точки зрения сначала собственный
капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а
затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой
организации.
Среди критериев, которые позволяют охарактеризовать строительное
предприятие в качестве финансово устойчивого выступают:
- своевременность погашения обязательств текущего характера перед
кредиторами, которые включают поставщиков, банка, бюджет, внебюджетные
фонды и других кредиторов;
- преобладающая доля собственных финансовых ресурсов в структуре
имущества – не менее 50%, в том числе мобильной части (оборотных активов)
– не менее 30%.
23
Основными причинами, вызывающими у строительного предприятия
ослабление финансовой устойчивости и ухудшение финансового состояния в
целом, могут являться:
- дефицит собственных оборотных средств, и как следствие,
невозможность обеспечить активы собственными источниками
финансирования. Причиной данной ситуации является наличие убытков,
которое приводит к отвлечению собственных финансовых ресурсов, вместо
размещения их в оборотных активах, позволяющих приносить организации
доход. Наличие убытков может быть обусловлено высоким уровнем затрат на
производство и реализацию работ и услуг, нерациональная ценовая политика,
наличие непроизводительных расходов и потерь и т.д.;
- нерациональное размещение собственного капитала в оборотных и
внеоборотных активах, в результате чего происходит «консервация»
финансовых ресурсов или растет доля неиспользуемых внеоборотных активов,
растет уровень сверхнормативных запасов, ослабление расчетно-платежной
дисциплины во взаимоотношениях с дебиторами, вследствие чего растет их
неплатежеспособность и сокращается приток денежных средств;
- значительный уровень инвестиций во внеоборотные активы, не
обеспеченные источниками финансирования в виде собственных средств,
долгосрочных кредитов или длительной рассрочкой платежа. Данная ситуация
приводит к снижению объема собственных оборотных средств и вынуждает
предприятие формировать долгосрочные активы за счет краткосрочных
обязательств текущего характера [13, с.40].
Общепринятые подходы к оценке финансовой устойчивости и факторов,
оказывающих влияние на нее, заключается в анализе с использованием
абсолютных и относительных показателей (рис. 2).
При анализе абсолютных показателей исследуется степень покрытия
запасов и затрат источниками формирования (собственными и заемными).
Величина запасов, используемая в ходе анализа, принимается равной сумме
значений строк «Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям»
24
бухгалтерского баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при
расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен
финансироваться за счет источников формирования запасов) [17, с.188].
Рис. 2. Классификация показателей, используемых при анализе
финансовой устойчивости строительного предприятия
В качестве источников формирования запасов принимаются
составляющие собственного капитала, обязательств долгосрочного характера, а
также краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность (в
случае, если за ее использование предусмотрена оплата). Выбор источников
покрытия запасов зависит от специфики деятельности хозяйствующего
субъекта, вследствие чего для характеристики источников формирования
запасов показатели, отражающие степень охвата различных источников.
Далее рассчитываются и анализируются абсолютные показатели оценки
финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели,
характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их
формирования. В ходе данного этапа анализа финансовой устойчивости
строительного предприятия определяются следующие показатели:
1) излишек или недостаток собственных источников формирования
запасов:
dEc = (СК - ВА) - З, (1.2)
где dEc – излишек или недостаток собственных источников формирования
запасов, тыс. руб.;
СК - собственный капитал, тыс. руб.;
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Абсолютные показатели
Относительные показатели
Характеризуют состояние запасов и
обеспеченность их источниками
финансирования
Позволяют оценить рациональность
размещения ресурсов и уровень
зависимости от внешних кредиторов