25
ВА - внеоборотные активы, тыс. руб.;
З – запасы, тыс. руб. [31, с.64].
Данный показатель характеризует возможность покрытия запасов и
затрат предприятия только собственными оборотными средствами,
дополнительные внешние источники финансирования при этом не
привлекаются.
2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов:
dEt = (СК + ДКЗ - ВА) - З, (1.3)
где dEt – излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов, тыс. руб.;
СК – собственный капитал, тыс. руб.;
ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.;
ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб. [31, с.164].
Значение рассчитанного показателя свидетельствует о сумме запасов и
затрат, покрываемых за счет перманентного капитала, который включает в себя
собственный капитал и долгосрочные заемные источники (кредиты и займы).
3) излишек или недостаток общей величины источников формирования
запасов:
dEs = (СК + ДКЗ + ККЗ - ВА) - З, (1.4)
где dEs – излишек или недостаток общей величины формирования запасов,
тыс. руб.;
СК – собственный капитал, тыс. руб.;
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.
ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.;
ККЗ - краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб. [31, с.165].
Излишек или недостаток, полученный в результате расчетов по данной
формуле, свидетельствует о возможности покрыть запасы и затраты
26
предприятия за счет собственных источников, а также долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов.
В анализе финансовой устойчивости различают четыре основных типа
финансовой ситуации, которые определяются на основании полученных
значений излишка или недостатка средств для покрытия запасов и затрат:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем,
что собственных источников достаточно для формирования запасов (dEc ≥ 0,
dEt ≥ 0, dEs ≥ 0). Данный тип финансовой устойчивости встречается достаточно
редко и его наличие в ряде случае не может быть оценено однозначно
положительно, поскольку может свидетельствовать о низкой стоимости запасов
(отрасли, не относящиеся к материалоемким, либо запасы имеют
непродолжительный срок хранения), невысокой доле собственных
внеоборотных активов (предприятие арендует основные фонды).
2. Нормальная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем,
что собственных источников недостаточно для формирования запасов, но
привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dEc
≤ 0, dEt ≥ 0, dEs ≥ 0). Данная финансовая ситуация является наиболее
оптимальной, поскольку в данном случае для обеспечения запасов и затрат
используются как собственные, так и долгосрочные источники
финансирования. Однако, следует обратить внимание на уровень заемных
средств и степень их использования в процессе формирования запасов и затрат,
т.к. если излишек сформирован только за счет заемного капитала – данная
ситуация не может оцениваться положительно.
3. Относительная финансовая неустойчивость, которая характеризуется
тем, что собственных и долгосрочных заемных источников недостаточно для
формирования запасов, в результате чего строительное предприятие привлекает
краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов и затрат (dEc < 0,
dEt < 0, dEs ≥ 0). При этом относительная финансовая неустойчивость
считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов
27
краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья,
материалов и готовой продукции, т.е. выполняются следующие условия:
Зсм + Згп ≥ ККЗз, (1.5)
Знп + Зрбп ≤ СК + ДКЗ - ВА, (1.6)
где Зсм - запасы сырья и материалов, тыс. руб.;
Згп - запасы готовой продукции, тыс. руб.;
Знп - запасы незавершенного производства, тыс. руб.;
Зрбп - расходы будущих периодов, тыс. руб.;
ККЗз - краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для формирования
запасов, тыс. руб. [31, с.167].В долгосрочном плане финансовая устойчивость
характеризуется соотношением собственных и заемных источников
финансирования. Этот показатель дает лишь общую оценку, поэтому в мировой
и отечественной учетно-аналитической практике разработана система
показателей, что позволяет оценить финансовую устойчивость с помощью
относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень
независимости организации от внешних источников финансирования.
Система коэффициентов финансовой устойчивости имеет определенные
особенности при оценке их уровня и анализе изменений в динамике, поскольку
на них оказывает влияние ряда факторов, к которым можно отнести
следующие:
- отраслевая принадлежность хозяйствующего субъекта (для
строительной отрасли эти показатели, как правило, выше чем для торговли и
общественного питания, поскольку строительная деятельность требует
значительно больше медленно реализуемых и внеоборотных активов);
- масштабы предприятия (крупные предприятия располагают большим
объемом активов и ресурсов, в результате чего, коэффициенты финансовой
устойчивости для них будут считаться нормальными даже при несколько
завышенных значениях);
28
- структура оборотных активов и скорость их обращения (данные
факторы зависят также от масштаба и отрасли деятельности, специфики
производства, поскольку в данном случае учитывается вид активов, срок их
хранения).
Основные критерии для оценки коэффициентов финансовой
устойчивости для различных потребителей аналитической информации зависят
от того, кто является потребителем информации и в каких целях планируется ее
использование в дальнейшем. Следовательно, можно сделать следующие
выводы:
- для собственников предприятия положительно будет оцениваться рост
заемных источников финансирования (разумный рост) при достаточно
стабильном уровне финансовой устойчивости, поскольку это будет
свидетельством о рациональном использовании средств, вложенных в
строительное предприятие и возможности расширения масштабов деятельности
за счет привлеченных средств при условии их своевременного погашения;
- для кредиторов различного рода (поставщики, учреждения банка,
прочие кредиторы) предпочтительным будет являться рост коэффициентов
характеризующих долю собственных средств, поскольку это является
свидетельством достаточного уровня финансовой независимости. В случае
возникновения риска несвоевременного погашения обязательств у кредиторов
выше степень гарантии того, что предприятие способно обеспечить погашения
долгов за счет собственных активов. [31, с.167-168].
Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки
финансовой устойчивости строительного предприятия, представлены в табл. 2.
При этом не все коэффициенты имеют общепринятые рекомендуемые
значения. [31, с.168].
Представленные показатели финансовой устойчивости позволяют дать
разностороннюю оценку уровню финансовой независимости и рациональности
использования средств в финансово-экономической деятельности.
29
Таблица 2
Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой
устойчивости
Наименование
финансового
коэффициента
Рекомендуемое
значение
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Коэффициент
финансовой
независимости
≥ 0,5
Собственный
капитал
Валюта
баланса
Коэффициент
финансовой
зависимости
≤ 2,0
Валюта
баланса
Собственный
капитал
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
≤ 0,5
Заемный
капитал
Валюта
баланса
Коэффициент
задолженности
≤ 1,0
Заемный
капитал
Собственный
капитал
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
≥ 0,1
Собственный
оборотный
капитал
Оборотные
активы
Доля покрытия
собственными
оборотными
средствами запасов
≥ 0,6 - 0,8
Собственный
оборотный
капитал
Запасы
Доля покрытия
собственными
оборотными
средствами и
долгосрочными
кредитами и займами
запасов
≥ 1,0
Собственный
оборотный
капитал +
Долгосрочные
кредиты и
займы
Запасы
Коэффициент
мобильности
собственного капитала
≥ 0,3 - 0,5
Собственный
оборотный
капитал
Собственный
капитал
Кроме того, в рамках анализа финансовой устойчивости целесообразно
дать оценку и провести факторный анализ динамики коэффициента
соотношения заемного и собственного капиталов предприятия, который носит
название «плечо финансового рычага». Общий анализ данного коэффициента
позволяет лишь дать оценку доли заемных средств по отношению к величине
собственного капитала, поэтому, более обоснованным будет проводить оценку
данного коэффициента в совокупности с динамикой уровня обеспеченности
собственными оборотными средствами.
30
При проведении анализа финансовой устойчивости строительного
предприятия следует учитывать тот факт, что коэффициенты финансовой
устойчивости направлены на то, чтобы определить степень гарантии
исполнения обязательств перед кредиторами и уровень независимости от
внешних источников финансирования. Однако, при их трактовке следует
рассматривать индивидуальные особенности каждого строительного
предприятия, поскольку даже при уровне собственного капитала ниже 50%,
предприятие может быть финансово устойчивым [24, с.67].
Проведение комплексной оценки финансовой устойчивости можно
рассматривать как ее характеристику, полученную в результате комплексного
исследования, т.е. одновременного и согласованного изучения совокупности
показателей, отражающих различные аспекты оценки финансовой
устойчивости и содержащие обобщающие выводы о финансовой
независимости субъекта от заемных источников финансирования на основе
качественных и количественных отличий от базы сравнения.
Основная задача формирования комплексной оценки финансовой
устойчивости заключается в том, что формирование единого комплексного
показателя финансовой устойчивости позволяет дать усредненную оценку
уровня финансовой устойчивости предприятия.
С целью повышения финансовой устойчивости строительному
предприятия необходимо улучшать свою конкурентоспособность. Основными
путями, способствующими повышению конкурентоспособности продукции на
строительном предприятии, явлются следующие: [24, с.68].
- постоянно использовать нововведения;
- искать новые, более совершенные формы и результаты деятельности
строительной организации;
- результатом деятельности строительной организации должна быть
продукция такого качества, которое будет отвечать государственным и
мировым стандартам;
31
- осуществлять реализацию в те сегменты рынка, где имеет место
высокое требование к качеству и сервисному обслуживанию;
- использовать только высококачественное сырье и материалы;
- постоянно обучать и осуществлять переподготовку кадров;
- повышать материальную заинтересованность работников в улучшать
условия труда;
- проводить маркетинговые исследования рынка с целью установления
потребностей заказчиков;
- анализировать своих конкурентов, выявлять их сильные и слабые
стороны;
- поддерживать контакты с научно–исследовательскими организациями;
- инвестировать научные разработки, направленные на повышение
качества продукции;
- использовать наиболее эффективные рекламные мероприятия.
Таким образом, проведенное исследование методик проведения анализа
финансовой устойчивости строительного предприятия позволило установить
следующее. Оценку финансовой устойчивости строительной организации
необходимо осуществлять с помощью абсолютных и относительных
показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. При
этом процесс их интерпретации должен проходить с учетом индивидуальных
особенностей каждого строительного предприятия. Это позволяет
предоставить достоверность финансового состояния предприятия в общем, и
финансовой устойчивости, в частности. В свою очередь такой анализ будет
являться основой для разработки предложений по повышению уровня
финансовой устойчивости строительной организации.
1.3 Методы оценки эффективности механизма управления
финансовой устойчивостью строительного предприятия
Финансовая устойчивость строительных организаций создается в ходе
реализации отношений с поставщиками, покупателями, налоговыми органами,
32
банками и другими партнерами. Ее экономические перспективы зависят от
улучшения финансового состояния строительной организации. Финансовая
устойчивость так же влияет на инвестиционную привлекательность, это
особенно важно, когда на рынке присутствуют много крупных игроков в
строительном бизнесе. Финансовая стабильность может быть характеризована
как отражение стабильного превышения дохода над расходами организации,
предоставляющей свободный оборот ее потоков денежных средств.
Финансовую устойчивость можно рассмотреть как внешнее проявление
финансовой стабильности организации. Материалы и результаты исследования
системы индикаторов устойчивости формируют надежную основу для
внедрения комплекса определенных мер, направленных на повышение
финансовой устойчивости строительной организации, а в следствии и
повышение ее платежеспособности. Главные направления в этой области в
следующем: − увеличение размера уставного капитала; − повышение
показателя прибыли и рентабельности операционной деятельности, например
за счет системы бюджетирования. Реализация возможна за счет применения
программного продукта «1С: Управление строительной организацией»; −
эффективное использование чистой прибыли, принимая во внимание интересы
всех участников хозяйственно-финансового процесса; − увеличение
эффективности распределения иммобилизованных активов; − правильное
использование заемных финансовых ресурсов; − совершенствование
финансовых механизмов организации. Финансовая стабильность компаний
способствует нормальной платежеспособности и эффективной деятельности,
обеспечивая конкурентоспособность на рынке. [37, с.202].
Если возникает такая ситуация, когда предприятие имеет
неудовлетворительную структуру баланса и признается неплатежеспособным,
то необходимо осуществление следующих мер: проведение анализа динамики
имущества организации и выявление факторов, влияющих на ее изменение;
если снижается стоимость имущества предприятия, это свидетельствует о том,
33
что у него сокращается хозяйственный оборот; если увеличивается стоимость
имущества, то проводится оценка размера влияния на полученные изменения
следующих факторов: увеличение стоимости произведенных запасов, готовой
продукции основных средств. В том случае, если увеличение активов
организации не дает результатов и предприятие остается не
платежеспособным, то основными факторами являются: иррациональная
структура собственности, неблагоразумное отвлечение средств для покрытия
дебиторской задолженности, иррациональное управления производственными
запасами, ошибки при формировании ценовой политики организации.
Мероприятия, которые помогают восстановить финансовую устойчивость,
могут быть следующими: продать часть имущества организации; сократить
сверхнормативные запасы; наладить платежную дисциплину, особенно в плане
проведения расчетов с покупателями, поставщиками, вследствие ликвидации
дебиторской задолженности; повышения прибыли, которая входит в структуру
собственных средств, часть которой остается на расчетном счете;
совершенствовать политику нормирования определенных составляющих
оборотных средств; увеличить эффективность использования внеоборотных
активов и так далее. [37, с.203].
Имеет место алгоритм контроля ликвидности баланса строительной
организации, который включает последовательные шаги. Рассмотрим первый
шаг, где в случае выявления неудовлетворения более чем одного неравенства,
выявляется необходимость в проведении последующих этапов контроля. На
втором шаге возникает необходимость в применении уточненного анализа
ликвидности. Этот шаг позволяет понять, какие показатели нуждаются в
первоочередных изменениях, а также в каких направлениях необходимо
действовать для того, чтобы увеличить ликвидность баланса строительной
организации. На третьем шаге, определяется тенденция сохранения
ликвидности. Уточненный анализ осуществляется за счет преобразования
классического анализа ликвидности баланса компании: (1) А1 — Наиболее
ликвидные активы строительных организаций; А2 — Быстрореализуемые
34
активы строительных организаций; А3 — Медленнореализуемые активы
строительных организаций; А4 — Труднореализуемые активы строительных
организаций; П1 — Наиболее срочные обязательства строительных
организаций; П2 — Краткосрочные обязательства строительных организаций;
Пз — Долгосрочные обязательства строительных организаций; Пд —
Постоянные пассивы строительных организаций. [45, с.111].
Алгоритм контроля ликвидности определяет, насколько строительная
организация устойчива в финансовом отношении. Внедрение вышеописанного
алгоритма может повысить ликвидность и выявить положительные тенденции
развития организации. Для улучшения финансового состояния в первую
очередь необходимо управлять показателями А4 и П4, также необходимо
обратить внимание на значения показателей А1 и П1, а также А2 и П2.
Разработанный алгоритм контроля за финансовой устойчивостью и
предупреждения кризисной ситуации, позволяет выявить адекватные в данной
ситуации, методы повышения финансовой устойчивости и предотвратить
банкротство строительной организации. [45, с.111].