24
- дифференцированный подход, который применяется при рассмотрении
потока как совокупности отдельных элементов, требующих самостоятельного
управления. Дифференцированный подход, возможно, использовать для
управления финансовой цепочкой;
- портфельный подход, который используется при условии объединения
отдельных элементов, в портфели управления. Такое объединение происходит
по определенному алгоритму. Использование такого подхода эффективно при
управлении инвестированием корпорации;
- потоковый подход, сущность данного подхода заключается в
совокупности транзакций, которые целенаправленно переходят из предыдущей
составляющей потока в следующую составляющую.
Таким образом, согласно с приоритетами управления корпорации, может
быть использована определенная иерархия подходов. На основе данной
иерархии подходов происходит распределение определенных полномочий
между уровнями управления финансовой деятельностью корпорации. Например,
на низшем уровне применяется дифференцированный подход, на среднем -
портфельный, на высшем уровне наиболее эффективным является потоковый
подход.
Рассмотрим более детально все три вышеприведенных подхода.
1. Дифференцированный подход - сущность данного подхода в своем
основании имеет, рассмотрении любого элемента финансового потока как
самостоятельного объекта управления. Данный объект при этом является
структурной составляющей потока всей системы. В отношении данного подхода,
необходимо отметить, что он в определенной степени предполагает
сегментирование потребителей, которое довольно широко используеется в
маркетинге.
В связи с этим, данный подход является самостоятельным инструментом
управления финансовой деятельностью корпораций. Подход учитывает
организационную специфику корпорации. При таком подходе, к каждому
25
объекту управления применяются основные принципы дифференцированного
управления.
2. Портфельный подход может применяться, наряду с
дифференцированным подходом. Данный подход осуществляется на основе
портфельной стратегии.
Главной целью данного подхода является формирование совокупности
портфелей, каждый из которых представляет собой диверсифицированную
совокупность различных элементов.
Портфельный подход также является обязательной частью общей
финансовой стратегии корпорации, которая включает в себя следующие
мероприятия: формирование портфеля, реструктуризация портфеля,
уничтожение портфеля.
Стратегия портфельного подхода создает условия для существенного
роста накоплений за счет источников внешних вложений. При формировании
портфеля, корпорация придерживается следующих положений: финансовые
средства должны быть в такой форме, чтобы они принимали участие в
деятельности корпорации, но не подвергались ощутимой степени риска,
использование проходило более эффективно.
Необходимо иметь в виду, что ни один из элементов портфеля не способен
иметь все перечисленные свойства в равной степени. В связи с этим, главная
задача при формировании портфеля заключается в достижении наиболее
оптимального сочетания между показателями безопасности и эффективности.
Проводя анализ формирования портфеля, корпорация должна определить
параметры, которые будут использоваться. Соответствующий элемент портфеля
способны максимально реализовать портфельный потенциал корпорации. После
формирования портфеля, в соответствии с уровнем управления используются
различные подходы к управлению созданным портфелем. Самыми
распространенными подходами являются, функциональный и динамический.
26
Первый подход заключается в совокупности общих принципов управления
и предполагает управление основными финансовыми связями корпорации.
Данные связи состоят из: переводов дивидендов и процентов, предоставлении и
выплате различных займов, вливании инвестиций в акционерный капитал,
осуществлении лицензионной платы и различной оплаты услуг, изменения
финансовых условий существующих дебиторов по расчетам, установления
необходимых трансфертных цен и т.д.
Через определенную финансовую связь происходит множество различных
финансовых сделок. В данной связи, функции управления финансовой
деятельностью корпораций являются центральным понятием. Указанные
функции выполняются на всех уровнях управленческой деятельности, в
необходимые моменты управления портфелем, для всех необходимых процессов
и управляемых элементов.
Как правило, анализ состояния портфеля требуется, в случаях, когда
появляется необходимость вмешаться в происходящий процесс
функционирования. Например, при необходимости обновления каталога
продукции или внедрения новой технологии. При этом, вся деятельность над
портфелем начинается с анализа. Подвергаются анализу все характеристики
портфеля:
- степень материализации портфеля;
- отдаленность возврата вложенных средств портфеля;
- степень риска портфеля;
- объем требуемых инвестиционных ресурсов портфеля;
- целевое использование портфеля.
На основе проведенного анализа разрабатываются необходимые
мероприятия по повышению эффективности портфеля.
Динамический подход предполагает рассмотрение основной деятельности
по реализации корпоративной стратегии как процесса, который растянут во
времени. Динамический подход связан с определенной логикой осуществления
27
мероприятий управления сформированным портфелем. Алгоритм
осуществления данных мероприятий представляет собой следующие процессы:
- анализ проблемы корпорации;
- разработку концепции портфеля корпорации;
- базовое и детальное планирование корпорации;
- формирование портфеля корпорации;
- реструктуризацию корпорации;
- ликвидацию портфеля корпорации.
В частности, деятельность по осуществлению мероприятий в рамках
инвестиционной стратегии реализуется на разных организационных уровнях и в
различных подразделениях корпорации, поэтому она сама нуждается в
управлении. В этом также проявляются свойства управления корпоративным
портфелем как системы. Система управления реализацией стратегии - это
процесс, который, как и сама реструктуризация портфеля, нуждается в
руководстве. Следует подчеркнуть, что одним из аспектов, которые определяют
эффективность управления портфелем, является использование системного
подхода и специально разработанной методологии.
Обобщая сказанное о функциях управления, рассмотренных выше, можно
выделить особенности их выполнения, которые должны обеспечить высокую
эффективность при управлении портфелем:
- всеобъемлемость, т.е. максимальный охват всех уровней и всех элементов
процесса управления портфелем корпорации;
- непрерывность выполнения мероприятий на всех этапах управления
инвестиционным портфелем корпорации.
Выполнение данных требований связано с существенными усилиями и
финансовыми затратами. В связи с этим, на практике приходится определять
границы, управленческой деятельности, чтобы она не стала самоцелью и не
подвергла разорению корпорацию. Процесс обеспечение рационального
28
выполнения функций управления портфелем является главной задачей всех
управляющих звеньев корпорации.
3. Потоковый подход к управлению деятельностью корпорации.
Потоковый подход является развитием портфельного подхода, и способствует
упорядочению не только структуры элементов финансовых потоков, но и их
временных и объемных характерных черт.
Сфера применения данного подхода в рамках управления деятельностью
корпораций довольно обширна. Она заключается от поиска оптимального
распределения ресурсов между финансовым и производственным потоком на
уровне совета директоров до контроля за финансами на уровне отдельной
финансовой цепочки.
На основе анализа финансовых потоков можно установить, что при
планировании поток рассматривается не в соответствии с логикой бизнеса, а в
обратном направлении. Для решения указанной проблемы финансовые потоки
корпорации необходимо представить как целенаправленное движение
материальных и нематериальных ресурсов. Под входом финансового потока
понимается все многообразие ресурсов, которые привлекаются корпорацией для
своей деятельности, к примеру, приобретение активов, привлечение финансовых
ресурсов и т.д., выход - реализация потока, т.е. продажа активов, размещение
финансовых ресурсов и т.д.
Экономический смысл уравнения неразрывности можно рассмотреть на
следующем примере: на входе корпорации увеличилась оборачиваемость
привлекаемых финансовых ресурсов, для осуществления компенсации данного
увеличения на выходе необходимо увеличить или площадь сечения (количество
объектов инвестирования), или плотность потока (инвестировать финансовые
средства на более длительный срок) и т.д.
Уравнение неразрывности финансового потока позволяет проводить
комплексный анализ потока, его стабилизацию и компенсацию. Вместе с тем
особенность потокового подхода в том, что он в качестве объекта управления
29
использует процесс, поэтому возникает необходимость контроля не только
отдельных элементов, но и временных взаимосвязей между ними.
В заключение главы сделаем выводы.
Для управления финансовым развитием корпорации целесообразно
использовать различные концептуальные подходы. Среди них основными
являются: дифференцированный, портфельный и потоковый. Необходимо
отметить, что каждый из данных подходов имеет как достоинства, так
недостатки. Все выявленные достоинства и недостатки должны быть в
обязательном порядке учтены, при управлении финансовым развитием
корпорации.
2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ РАЗВИТИЕМ ООО
«КОМИСТАЛЬКОНСТРУКЦИЯ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО
«КомиСтальконструкция»
30
Строительная отрасль обеспечивает порядка 6-7% валового продукта
России. Росту строительного рынка в 2017 году способствовали подготовка к
Чемпионату мира по футболу-2018 и Универсиаде-2019, развитие
сельскохозяйственной отрасли, программа реновации жилищно-коммунальных
хозяйств, инвестиции в экономику регионов и жилищное строительство.
Ситуация постепенно стабилизируется, но выход из кризиса еще не состоялся.
Сложное положение дел в отрасли было вызвано недостатком инвестиций,
медленным вводом нового жилья и сокращением бюджетов на реализацию этих
целей.
Согласно проведенным исследованиям независимого обозревателя
издательского дома «Вестник промышленности» Бокаревой В.Б., по итогам 2017
году, по предварительным оценкам, объем работ, отнесенных к строительству,
по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года снизился в
сопоставимых ценах на 2%, до 7,5 трлн руб. В фактических ценах объем работ
увеличился на 4,5%. Так, по итогам 2016 г. наблюдался рост на 17%. По
результатам 2017 года совокупный объем кредитов, выданных строительным
компаниям, вырос на 15-18% по сравнению с 2016 годом и составил около 1,4
трлн руб.
В секторе строительства общественных зданий и сооружений в 2017-2019
годах показатели объема ввода сохранятся на уровне 30 млн м². В большей
степени этому способствует строительство объектов в агропромышленном
комплексе. Вместе с тем, растет доля сельскохозяйственных и коммерческих
зданий. По оценкам Минэкономразвития, в среднем прирост инвестиций в 2017-
2019 годах составит 2,7% в год. Вместе с тем, в госсекторе прогнозируется
существенное снижение расходов.
За 2017 г. объем ввода жилых домов в физическом выражении снизился по
предварительным оценкам на 5,6%, в денежном выражении – на 2,1%.
Негативная динамика отмечается как массовом, так и в индивидуальном
строительстве. Так в сегменте массового строительства отмечается снижение
31
объема ввода на 3,9% до 46,5 млн м², а в сегменте индивидуального жилищного
строительства сокращение ввода недвижимости составило 8,2% (до 31,8 млн м²).
Возвращение показателей ввода жилья к уровню 2016 года прогнозируют не
раньше, чем к 2019 году. По-прежнему правительство уделяет больше внимание
популяризации ипотеки.
Среднее значение ввода жилья в целом по России равно 547 кв.м.
Максимальное значение объемов ввода жилья 2011-2017 составило 689 кв.м.
За 2017 г. объем ввода общественных зданий и сооружений по
предварительным данным снизился на 18%, а объем ввода промышленной
недвижимости – на 6,7%. Причем в сегменте коммерческой недвижимости
снижение отмечается во всех подсегментах, кроме гипермаркетов DIY и FMCG
и складской недвижимости.
Строительный сегмент оказался на грани банкротства в условиях
экономического кризиса в России, за счет высоких процентных ставок на
кредитование и недоступности кредитных средств. Так, согласно данным РАСК,
по итогам 2017 года обанкротилось 2 700 застройщиков.
Однако, наблюдаются положительные предпосылки стабилизации
строительной отрасли. В 2016 году приняты законопроекты, направленные на
снижение ставок по ипотечным кредитам. По итогам января-мая 2016 года рынок
ипотечного кредитования вырос на 47%, что положительно отразится на
переизбытке предложения над спросом.
Отрасль строительных материалов в 2017 г. характеризовалась
разнонаправленной динамикой (табл.1).
Таблица 1 Динамика строительства в Республике Коми за 2015-2017 годы
Показатели
2013
2014
2015
2016
2017
Общая площадь вводимого
жилья, тыс.кв.м.
672,1
664,0
621,7
689,0
585,0
Темпы прироста объема ввода
ежегодно, %
-
1,2
-6,4
10,8
-15,1
32
Доля индивидуальных домов в
общем объеме вводимого жилья,
%
34,0
36,7
33,2
28,1
36,1
В строительной отрасли на рынке работает большое количество компаний-
производителей, существует множество видов и технологий изготовления окон.
Отличаются оконные конструкции и по материалу, из которого они сделаны из
дерева, алюминия, ПВХ, стеклопластика, стали, а также комбинированных
материалов.
Основную долю занимают окна ПВХ — на них приходится около 80%
рынка. Еще более 15% занимают алюминиевые и деревянные окна, менее 5 %
приходится на все остальные виды.
ПВХ окна – это самый популярный и самый экономичный вид окон.
Пластиковые окна появились в нашей стране в 90 годах и сейчас они завоевали
огромную долю рынка — пластиковые окна есть почти в каждой квартире,
окнами ПВХ оснащаются новостройки и дома, построенные несколько
десятилетий назад. Производство пластиковых окон имеет множество
возможностей для удовлетворения любых клиентских запросов. При невысокой
стоимости это гарант постоянного спроса.
Рост безработицы, снижение уровня доходов, нестабильность в экономике,
высокие процентные ставки по кредитам отрицательно отражаются на
покупательской способности населения.
Существующие экономические и политические проблемы отразились на
показателях оконного рынка России. Многие эксперты отмечают спад
покупательской активности, трудности с поставками комплектующих и рост цен
на них.
Около 25% всех оконных конструкций устанавливается в новостройках, и
падение объемов строительства может сильно сказаться на оконном рынке
России.
33
Рассмотрим на рисунке 6 динамику ввода в эксплуатацию первичного
жилья по Республике Коми и Российской Федерации за 2011-2017 годы по
данным аналитиков groupmarketing.ru
Согласно данным рисунка 2.1, период, на который пришлось наибольшее
количество введенных метров жилья, 2016 год (689 м
2
на 1000 человек по
Республике Коми).
Отношение регионального показателя к общероссийскому по итогу 2017 г.
в среднем около ((+6)) %.
По Республике Коми мы имеем низкие показатели по вводу жилья в
эксплуатацию.
Рисунок 6 Динамика ввода в эксплуатацию первичного жилья по
Республике Коми и Российской Федерации за 2011-2017 годы по данным
аналитиков groupmarketing.ru
До 2017 года темпы строительства жилых помещений росли, несмотря на
сложную экономическую ситуацию. Так в 2016 году было возведено 70,5 млн кв.
м. жилья, а в 2017 году - 84,2 млн. кв. м. (по данным Росстата).
323
414
461
541
587
689
585
409
435
459
491
572
583
547
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г.
годы
ввод кв.м на 1000 чел.
Самарская область
Российская Федерация