25
коэффициент операционного левериджа. Рост прибыли
предприятия обеспечивается совместным проявлением эффекта операционного
и финансового левериджа;
отношение кредиторов к предприятию. Как правило, кредиторы при
оценке кредитного рейтинга предприятия руководствуется своими критериями,
не совпадающими иногда с критериями оценки собственной
кредитоспособности предприятием;
уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок
налога на прибыль или использования предприятием налоговых льгот по
прибыли, разница в стоимости собственного и заемного капитала,
привлекаемого из внешних источников, снижается;
уровень концентрации собственного капитала. Для того чтобы
сохранить финансовый контроль за управлением предприятием (контрольный
пакет акций или контрольный объем паевого вклада), владельцам предприятия
не хочется привлекать дополнительный собственный капитал из внешних
источников, даже, несмотря на благоприятные к этому предпосылки.
С учетом этих факторов управление структурой капитала на предприятии
сводится к двум основным направлениям:
установлению оптимальных для данного предприятия пропорций
использования собственного и заемного капитала;
обеспечению привлечения на предприятие необходимых видов и
объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.[33, с.
117]
Пути повышения эффективности использования источников
формирования финансовых ресурсов известны в экономической литературе как
оптимизация структуры капитала. Оптимизация структуры капитала
предприятия - одна из самых сложных проблем, решаемых в процессе
финансового управления прибылью предприятия. Одним из механизмов
оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый леверидж.
26
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием
заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности
собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет
собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в
объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить
дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли
на собственный капитал при различной доле использования заемных средств,
называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по
следующей формуле:
(13)
где: ЭФР – эффект финансового рычага, %; Нп – ставка налога на
прибыль, %; Ра – рентабельность использования активов, %; ССПС – средняя
расчетная процентная ставка за кредит, %; ЗК – заемный капитал; СК –
собственный капитал. [23, с.28]
(Ра – ССПС) называется дифференциалом финансового левериджа. Если
дифференциал положителен, то повышение коэффициента приводит к
увеличению роста эффекта. Однако рост ЭФР имеет предел, так как понижение
финансовой устойчивости приводит повышению ставки процента.
Анализируя эффект финансового левериджа, можно сформулировать
следующий вывод – чем больше доля заемных средств в общей структуре
капитала и чем меньше ставка процента за кредит, тем эффективнее
используется собственный капитал и повышается эффект финансового
левериджа [23, с. 27].
Подведем выводы по первой главе исследования.
Финансовые ресурсы организаций - это совокупность собственных
доходов, накоплений и внешних поступлений денежных средств (и /или их
эквивалентов), находящаяся в распоряжении этих организаций, и
предназначенная для выполнения обязательств перед бюджетной и финансово-
27
кредитной системами, перед своими контрагентами в процессе финансирования
текущих затрат хозяйственной деятельности, финансирования расходов,
связанных с инвестиционной деятельностью, социальными нуждами и
стимулированием работников.
Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия
выступают: собственный капитал (уставный капитал, резервный, добавочный
капитал и нераспределенная прибыль), привлеченный капитал (эмиссия ценных
бумаг, долевые взносы, средства инвесторов) и заемный капитал (кредиты и
займы).
Основные направления расходования финансовых ресурсов -
капитальные вложения, расширение оборотных фондов, осуществление научно-
исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), уплата налогов,
распределение прибыли между собственниками организации, оплата труда и
отчисления на социальные нужды, стимулирование работников организации и
поддержка членов их семей, благотворительные цели.
Оценка эффективности управления финансовыми ресурсами
осуществляется по следующим направлениям:
анализ объема и динамика капитала и активов предприятия;
анализ соотношения источников финансирования предприятия, в
том числе расчет коэффициентов финансовой устойчивости, таких как
коэффициент автономии, коэффициент финансирования, коэффициент
финансового риска, коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной
задолженности и др.;
анализ ликвидности и платежеспособности, в том числе
коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности;
анализ эффективности деятельности, в том числе все коэффициенты
рентабельности.
28
Глава 2 Анализ формирования и использования финансовых
ресурсов ООО «АгроТорг»
2.1 Организационная характеристика ООО «АгроТорг»
Общество с ограниченной ответственностью «АгроТорг», далее ООО
«АгроТорг» - это сельскохозяйственное предприятие,расположенное на юго-
востоке Ямало-Ненецкого автономного округа.
Основное производственное направление – это разведение оленей,
разведение крупного рогатого скота, производство молока, сливок и других
молочных продуктов, разведение свиней, растениеводство (выращивание
овощей, заготовка кормов для скота), рыболовство.
К дополнительным видам деятельности относятся – розничная торговля,
деятельность внутреннего водного грузового транспорта, автомобильного
грузового специализированного транспорта, ремонтные работы.
Таким образом, виды деятельности ООО «АгроТорг» по ОКВЭД:
01.25.4 - Разведение оленей;
05.01.21 - Вылов рыбы и водных биоресурсов в реках, озерах,
водохранилищах, и прудах сельскохозяйственными товаропроизводителями;
01.30 - Растениеводство в сочетании с животноводством;
02.01.1 - Лесозаготовки.
Производственная структура ООО «АгроТорг» включает: аппарат
управления предприятия, молочно-товарная ферма, свиноферма, оленеводство,
охотпромысел, рыбодобыча, ремонтно-строительный участок, розничный
магазин, автотранспорт, водный транспорт, овощеводство, фактория «Новая
Часелька», фактория «Сидоровск».
Угодья и место деятельности агрофирмы раскинулись на сотни верст по
берегам северной реки Таз и многочисленных притоков, среди лесотундры.
Так как ООО «АгроТорг» является сельскохозяйственным предприятием,
на ее деятельность существенное влияние оказывают природно-климатические
условия. Природно-климатические условия являются фактором сдерживающим
развитие предприятия, кроме того также можно отметить наличие сложной
29
транспортной схемы и инфраструктуры. Все это сказывается на себестоимости
произведенной продукции.На всей территории района где осуществляет свою
деятельность ООО «АгроТорг» наблюдаются отрицательные значения
среднегодовой температуры воздуха: от -8,5˚С на юге, до -6,1˚С на севере.
ООО «АгроТорг» выполняет важнейшую социальную роль, так как
обеспечивает жителей села Красноселькуп продуктами питания и реализация
условий для развития тех отраслей сельского хозяйства, которые позволяют
сохранить традиционный уклад жизни коренных малочисленных народов
Севера проживающих на территории Красноселькупского района.
Многовековая хозяйственная деятельность селькупов, населяющих район,
связана с оленеводством, звероводством и рыболовством. В агрофирме
трудятся более 100 человек, среди работающих более 50% представителей
коренных малочисленных народов Севера.
Деятельность предприятия с ограниченной ответственностью регулирует
Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от
08.02.1998 № 314-ФЗ данный Федеральный закон определяет в соответствии с
Гражданским кодексом Российской Федерации правовое положение общества с
ограниченной ответственностью, права и обязанности его участников, порядок
создания, реорганизации и ликвидации общества и Гражданским кодексом
Российской Федерации от 30 ноября 1994 года. Главным документом компании
с ограниченной ответственностью является Устав.
Организационная структура ООО «АгроТорг» является линейно-
функциональной. В ведении функциональных структур находятся линейные
подразделения, управляемые по вертикали (рис. 6).
30
Рисунок 6. Организационная структура ООО «АгроТорг»
В линейно-функциональной структуре управления генеральный директор
осуществляет свою деятельность через подчиненных ему функциональных
руководителей, которые, в свою очередь, управляют определенным видом
деятельности и персоналом в пределах профессиональной компетенции.
Линейно-функциональная структура наиболее проста и имеет следующие
преимущества:
каждый подчиненный имеет одного непосредственного начальника;
четкое и оперативное управление;
быстрая реакция нижестоящих подразделений на указания
вышестоящих;
выраженная ответственность.
В организационной структуре ООО «АгроТорг» самостоятельными
отделами представлены - отдел учета и аналитики и финансовый отдел.
Деятельность этих отделов взаимосвязано, но функции на них возложены
различные. Отдел учета и аналитики возглавляет главный бухгалтер,
экономико-плановый отдел возглавляет главный экономист.
Данные структуры имеют следующее разграничение функциональных
обязанностей сотрудников финансовой службы – таблица 2.
31
Таблица 2
Главные функциональные обязанности сотрудников финансовой
службы предприятия
Экономико-плановый отдел –
Главный экономист
Отдел учета и аналитики –
Главный бухгалтер
1) Планирование деятельности
предприятия: разработка финансовой
структуры; разработка сбалансированной
системы экономических показателей;
участие в разработке системы мотивации
персонала; организация процесса
финансового планирования и контроль его
реализации;
Руководство ведением бухгалтерского
учета и составлением отчетности на
предприятии. Формирование учетной
политики с разработкой мероприятий
по ее реализации. Оказание
методической помощи работникам
подразделений предприятия по
вопросам бухгалтерского учета,
контроля и отчетности
2) Выявление внутрихозяйственных
резервов, осуществление мер по
устранению потерь и непроизводительных
затрат
Обеспечение составления расчетов по
зарплате,
начислений и перечислений
налогов и сборов в
бюджеты
разных
уровней
3) Обеспечение эффективности
организации: контроль использования по
целевому назначению собственных и
заемных средств; анализ эффективности
компании (доходы, расходы, прибыль,
рентабельность и пр.); выявление
внутренних резервов и дополнительных
источников эффективности; использование
эффективных методов оценки затрат
Внедрение современных технических
средств и информационных технологий.
Контроль за своевременным и
правильным оформлением
бухгалтерской документации
Численность персонала ООО «АгроТорг» представлена в таблице 3.
Таблица 3
Динамика численности персона ООО «АгроТорг» в 2015-2017 гг.,
чел.
Наименование подразделения
2015
2016
2017
Динамика за
период, %
АУП
18
17
17
94,4
МОП
8
6
4
50,0
МТФ
5
5
6
120,0
СТФ
5
5
6
120,0
Оленеводство
15
12
12
80,0
Охотпромысел
2
1
0
0,0
Рыбодобыча
39
39
26
66,7
ЦНТ
1
0,0
Ремонт.строительный участок
3
2
3
100,0
Магазин
1
1
2
200,0
Автотранспорт
9
7
6
66,7
Водный транспорт
15
10
9
60,0
Овощеводство
2
6
4
200,0
Фактор. «НоваяЧаселька»
6
7
6
100,0
Фактор. «Сидоровск»
6
7
6
100,0
Итого
135
125
107
79,3
32
Как представлено в таблице 3, численность работников предприятия за
последние 3 года сократилась более чем на 20 %, что составляет 25 человек.
Таким образом, ООО «АгроТорг» - это многоотраслевое
сельскохозяйственное предприятие.К направлениям его деятельности относятся
- разведение оленей, разведение крупного рогатого скота, производство молока,
рыболовство и другие. Предприятие является плательщиком единого
сельскохозяйственного налога и осуществляет свою деятельность в
соответствии с законодательством РФ. Организационная структура
предприятия является линейно-функциональной, которая включает отдел учета
и аналитики, экономико-плановый отдел, автопарк, РТМ, бригаду
животноводства и растениеводства.
2.2 Оценка финансового положения ООО «АгроТорг»
Проведем анализ объема активов ООО «АгроТорг» и показателей
характеризующих их использование.
Для анализа состава и структуры активов составим аналитическую
таблицу 4.
Таблица 4
Динамика и структура активов баланса ООО «АгроТорг» в 2015–
2017 гг.
Наименование статей
Абсолютные
величины
Относительные
величины
Динамика, %
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2017 к
2015
2017 к
2016
Основные средства
10484
9881
16128
30,1
24,8
31,3
153,8
163,2
Прочие внеоборотные активы
10650
2183
х
3,1
5,5
х
х
х
Итого внеоборотные активы
11549
12064
16128
33,2
30,3
31,3
139,6
133,7
Запасы
20717
13698
21550
59,6
34,4
41,8
104,0
157,3
Дебиторская задолженность
2103
9736
9750
6,0
24,5
18,9
463,6
100,1
Денежные средства
405
4289
4113
1,2
10,8
8,0
1015,6
95,9
Итого баланс
34786
39787
51541
100,0
100,0
100,0
148,2
129,5
На основании данных приведенных в таблице 4, можно отметить, что у
предприятия ООО «АгроТорг» в целом за рассматриваемый период 2015-2017
гг. величина активов значительно прирастает: рост активов за 2015-2017 гг.
составляет 148,2%, или 16,8 млн. руб.
33
Можно отметить, что за рассматриваемый период произошел рост по
всем основным статьям активов. В частности:
основные средства увеличились на 53,8%, что составляет 5,6 млн.
руб.;
в 4,6 раза увеличился объем дебиторской задолженности;
объем денежных средств увеличился в10,2 раза.
Если рассматривать активы предприятия, то их структура за
рассматриваемый период также претерпевает изменения - рисунок 7.
Рисунок 7. Структура активов ООО «АгроТорг» в 2015-2017 гг., %
Как представлено на рисунке 7, наибольший удельный вес в структуре
активов организации имеют запасы (что характерно для производственного
предприятии), их удельный вес сокращается и составляет по итогам 2017 г.
41,8% (что на 17,7% меньше 2015 г., и на 7,4 меньше 2016 г.).
Более 30% от общей величины активов составляет стоимость основных
средств.
Можно отметить значительный рост в структуре активов веса
дебиторской задолженности и денежных средств:
удельный вес денежных средств увеличивается за 2015-2017 гг. на
6,8% и составляет по итогам 2017 г. 8,0%;
34
удельный вес дебиторской задолженности увеличивается до 18,9%
(прирост 12,9%), однако можно отметить, что ее доля в структуре активов в
2017 г. уменьшилась по сравнению с 2016 г. на 5,6%.
Далее рассчитаем коэффициенты оборачиваемости оборотных активов
организации. Коэффициент оборачиваемости – это финансовый коэффициент
показывающий интенсивность использования (скорость оборота) определенных
активов, выступают показателями деловой активности предприятия (таблица 5).
Таблица 5
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «АгроТорг»
за 2015-2017 гг.
Показатели
2015
2016
2017
Отклонение
2016 от
2015
2017 от
2016
2017 от
2015
1. Коэффициент оборачиваемости
запасов (Ку1)
1,8
2,3
2,9
0,5
0,6
1,2
2. Коэффициент оборачиваемости
денежных средств (Ку2)
7,0
2,9
1,8
-4,1
-1,1
-5,2
3. Коэффициент
дебиторской
задолженности (Ку3)
10,9
2,5
2,3
-8,4
-0,2
-8,6
4. Срок погашения
дебиторской
задолженности
33,4
144,7
157,4
111,3
12,7
124,0
На основании данных таблицы 6, можно отметить, что происходит
замедление оборачиваемости денежных средств дебиторской задолженности.
Это может говорить об ухудшении расчетов с дебиторами и росте уровня
продаж в кредит. Так, оборачиваемость дебиторской задолженности за 2015-
2017 гг. сократилась на 8,6 оборотов в год, а денежных средств на 5,2. Срок
погашения дебиторской задолженности за 2015-2017 гг. увеличивается на 124
дня.
Проанализируем основные показатели результатов деятельности и
показатели эффективности ООО «АгроТорг» за 2015–2017 гг. (таблица 6).