СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………………………………………...4
Глава 1. Теоретические основы управления ликвидностью и
платежеспособностью предприятия………………………………………………..7
1.1. Экономическая сущность и задачи управления ликвидностью и
платежеспособностью предприятия…...…………………………………………...7
1.2. Финансовая отчетность как информационная база определения
ликвидности и платежеспособности предприятия……………………………….13
1.3. Методы факторной оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия………………………………………………………….……………..22
Глава 2. Анализ системы управления ликвидностью и платежеспособностью
ООО «АЛНАС».……................................................................................................30
2.1. Общая характеристика деятельности предприятия…………………30
2.2. Факторный анализ платежеспособности предприятия……………..37
2.3. Анализ факторов, влияющих на уровень платежеспособности
предприятия……………………………………………………...………..………..48
Глава 3. Мероприятия по повышению ликвидности и платежеспособности
предприятия……………………………………………………..………………….56
3.1. Основные направления повышения уровня ликвидности и
платежеспособности предприятия………………………………………………...56
3.2. Экономическая эффективность предлагаемых мероприятий и их
влияние на показатели платежеспособности.…………………………………….63
Заключение.…………………………………………………………………………69
Список использованных источников……………………………………………...72
Приложение
4
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность эффективного управления ликвидностью и платежес-
пособностью предприятия обоснована тем, что от правильной его организации
зависит не только жизнеспособность компании, но и уровень развития,
конкурентоспособности, возможность приумножать капитал, открывать новые
направления деятельности, другие аспекты деятельности. Наличие системы и
эффективность управления ликвидностью и платежеспособностью организации
позволяет осуществлять долгосрочное и краткосрочное планирование,
финансовое прогнозирование с высокой степенью достоверности. Также это
позволяет сформировать деловую репутацию и имидж компании, которые
также монетизируются в прибыль.
Проблематика управления ликвидностью и платежеспособностью
формируются из отсутствия четких отраслевых методик как в области
оперативного и перспективного анализа и оценки, так и в области стратегии и
тактики, конкретных действий в зависимости от отраслевой принадлежности.
Она усугубляется нестабильностью экономической системы, налоговой
политики, неразвитостью рыночного поведения, возникновением различных
новых условий хозяйствования, связанных с политической обстановкой в
стране и в мире.
Отдельно следует отметить недостатки существующих методов анализа
ликвидности и платежеспособности, слабой доказательной базы
целесообразности расчета и оценки отдельных показателей, отсутствие единой
методики оценки, на базе которой можно было бы рассчитать специальных
показатель, скорректированный с учетом отраслевой специфики деятельности
компании. Также неудобством и недостатком можно считать огромное
количество коэффициентов, часто дублирующих друг друга по сути с
различными названиями, недостаточные усилия в плане разработки новых
форм отчетности, подходящих как для субъектов различных форм
хозяйствования с учетом ведущих мировых практик.
5
В условиях современного финансового кризиса и высокого уровня
инфляции сложился финансово-долговой тип предпринимательства,
характеризующийся замещением производственных активов - финансовыми,
собственных средств - привлеченными, что проявляется, прежде всего, в
недостатке собственных оборотных средств предприятий и доступных
источников их формирования. Проблемы укрепления платежной
дисциплины, вывода предприятия из кризиса неплатежей и стабилизации
уровня производства являются наиболее актуальными.
Целью работы является разработка мероприятий по повышению
эффективности управления ликвидностью и платежеспособностью
предприятия. Исходя из цели исследования, в работе поставлены задачи,
определившие логику и структуру выпускной квалификационной работы:
- изучение теоретических основ управления ликвидностью и
платежеспособностью предприятия;
- анализ системы управления ликвидностью и платежеспособностью
предприятия;
- разработка основных направлений повышения ликвидности и
платежеспособностью предприятия;
- расчет экономической эффективности предлагаемых мероприятий и
расчет их влияния на ликвидность и платежеспособность предприятия.
Предмет исследования – показатели, характеризующие ликвидность и
платежеспособность предприятия.
Объектом исследования является машиностроительное предприятие ООО
«АЛНАС».
Теоретической и методологической основой данного исследования стали
труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам управления
ликвидностью и платежеспособностью предприятия; научные статьи и другие
материалы в электронных ресурсах, периодических изданиях, посвященные
вопросам эффективного управления ликвидностью и платежеспособностью,
статистические сборники, учебники; нормативные документы и
6
законодательные акты, международные стандарты бухгалтерского учета и
отчетности; стандартные методики.
В дипломном исследовании использовались труды таких отечественных
авторов, как Р.И. Дронов, Ю.П. Довженко, П.П. Елисеева, О.М. Игнатова, Э.И.
Крылов, С.С.Каримова, М. П. Почекутов, Е.С. Русанова, Т.В. Юрьева и других.
Основой отечественных разработок стали труда таких зарубежных ученых как
М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев, Н.Н. Селезнева, А.Д. Шеремет и других.
Наиболее перспективными являются разработки таких специалистов, как Е. М.
Сорокина, Н.А. Тюленева, Д.В. Манушин и другие.
В работе использования следующие методы исследования: экономико-
статистический, коэффициентный, балансовый, сравнения динамики и
структуры и другие.
Научная новизна работы заключается в определении четкой взаимосвязи
между финансовыми результатами по основной деятельности и ликвидностью
и платежеспособностью, которая не отслеживается в современных методиках –
разделение форм отчетности и концентрация на стандартных показателях
ликвидности не позволяет четко видеть и использовать эту связь.
В первой главе выпускной квалификационной работы рассмотрены
теоретические основы эффективного управления ликвидностью и
платежеспособностью предприятия: .
Во второй главе проведен анализ системы управления ликвидностью и
платежеспособностью, в том числе дана краткая экономическая характеристика
деятельности хозяйствующего субъекта, проведен факторный анализ
показателей ликвидности и платежеспособности, подробный анализ динамики,
структуры и причин изменения влияющих факторов.
В третьей главе обобщены недостатки управления ликвидности и
платежеспособности предприятия, применен уточняющий анализ финансового
состояния, разработаны конкретные мероприятия по повышению финансовых
результатов деятельности предприятия и доказано их положительное влияние
на прогнозные показателя ликвидности и платежеспособностью предприятия.
7
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Экономическая сущность и задачи управления ликвидностью и
платежеспособностью предприятия
Объективная и точная оценка финансово-экономического состояния
приобретает первостепенное значение для предприятия, в первую очередь, в
целях недопущения неплатежеспособности и инициирования кредиторами
процедуры банкротства, во вторую очередь - для обеспечения
конкурентоспособности в условиях высокой конкуренции. Основным
критерием такой оценки являются степень платежеспособности и показатели
ликвидности предприятия.
Вышеназванные понятия как экономические категории не тождественны.
К примеру, А.Д.Шеремет отмечает, что ликвидность актива - это способность
актива обращаться в денежные средства, ликвидность баланса - степень
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. При этом
платежеспособностью предприятия считают наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов в количестве, достаточном для расчетов по
требующей немедленного погашения кредиторской задолженности
1
.
Ю.М. Бахрамов считает, что анализ ликвидности является главным и
необходимым этапом при решении вопроса о степени покрытия текущих
долгов за счет имеющихся в распоряжении компании текущих активов, о
возможности дополнительного привлечения краткосрочных обязательств без
критического ухудшения ликвидности
2
. Таким образом, при грамотном
планировании поступления и использования ликвидных ресурсов, когда
выплаты в полном объеме и в сроки, предусмотренные контрактом, дают
возможность предприятию управлять ликвидностью и поддерживать ее во
1
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В.
Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2016. - С.27.
2
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров - СПб.: Питер, 2018. - С.41.
8
времени
3
. Ликвидность является индикатором способности компании
выполнять свои обязательства, что имеет большое значение для ведения
эффективного производственного процесса.
К примеру, недостаточная ликвидность активов может стать причиной
увеличения затрат на финансирование компании. Так как в основном компании
придерживают некоторые ликвидные средства, такие как наличные средства и
легкореализуемые ценные бумаги, чтобы оплатить запланированные или
неожиданные расходы, на которые норма прибыли и общая стоимость
издержек по их обслуживанию (например, издержки по управлению портфелем
легкореализуемых ценных бумаг), как правило, низкая, и поэтому
чрезвычайное накопление таких средств невыгодно. Для того, чтобы устранить
излишек ликвидных средств, излишние наличные средства и выручка от
продажи излишних ликвидных ценных бумаг могут быть выплачены в виде
дивидендов или использованы для того, чтобы вернуть кредиты. С другой
стороны, дефицит ликвидных средств может заставить компанию урезать
размер дивидендов
4
.
Платежеспособность и ликвидность предприятия находятся в прямой
зависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока
денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта.
Ликвидность зависит от того, насколько быстро актив предприятия может быть
обращен в деньги без потери стоимости, поэтому понятие ликвидность
зачастую связывают с состоянием актива, которое может обеспечить
краткосрочную платежеспособность и кредитоспособность предприятия, а
также возвратность им заемных средств. Также ликвидность влияет на
текущую платежеспособность предприятия
5
.
По мнению ряда авторов платежеспособность это: это готовность
3
Борхунов, Н.М. Основные принципы системами финансовых прогнозов / Н.М. Борхунов // Бизнес. – 2018. - №
35. – С.39.
4
Сорокина, Е. М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организаций / Е. М. Сорокина // Известия
Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный университет экономики и
права). - 2017. - № 2. - С.82.
5
Гараев, А.В. Управление платежеспособностью предприятия / А.В. Гараев. – М.: Инфра-М, 2019. – 169 с.
9
возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа
текущими поступлениями денежных средств; это способность предприятия
своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным
обязательствам перед контрагентами; платежеспособность означает наличие у
предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов
по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Исследование ликвидности и платежеспособности, осуществляемое на
основе данных бухгалтерского баланса, актуально не столько для самого
предприятия, сколько для внешних инвесторов.
Платежеспособность предприятия определяется такими показателями
как сумма денежных средств на расчетных счетах, кассе организации.
Наличие достаточной платежеспособности является важным показателем
кредитоспособности и инвестиционной привлекательности компании, как
способной вовремя погасить обязательства за счет денежных ресурсов,
образованных в результате основной деятельности
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации ее активами, срок превращения которых денежную форму
соответствует сроку погашения обязательств. Под ликвидностью
актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а
степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом
для его превращения в денежную форму. Другими словами, ликвидность
активов - это время превращения активов в денежные средства. Чем меньше
потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем
выше его ликвидность
6
.
Ликвидностью баланса считается возможность субъекта хозяйствования
обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а
точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его
активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует
сроку погашения платежных обязательств.
6
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров - СПб.: Питер, 2018. - С.42.
10
При этом признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности,
является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств,
проявляющееся в появлении (росте) неликвидов, просроченной дебиторской
задолженности, которые видны в статьях бухгалтерского баланса.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Разли-
чается текущая платежеспособность, сложившаяся на текущий момент
времени, и перспективная платежеспособность, ожидаемая в краткосрочной,
среднесрочной и долгосрочной перспективе. Текущей (технической)
платежеспособностью называют наличие в достаточном объеме денежных
средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, тре-
бующей немедленного погашения, поэтому надежными индикаторами текущей
платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и
отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.
Под перспективной платежеспособностью понимается согласованность
обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в
свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих
активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих
обязательств к погашению.
Разделение активов на группы в зависимости от степени срочности
превращения в деньги показано на рисунке 1.
Рисунок 1 – Группировка активов предприятия
А
1
А
2
А
3
А
4
Наиболее ликвидные активы. К ним относят все денежные
средства(наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения.
Быстро реализуемые активы. Они включают отгруженные, готовую
продукцию и товары для перепродажи, дебиторская задолженность.
Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2
актива «Запасы и затраты», за исключением статей из первых двух групп.
Трудно реализуемые активы. Под ними подразумеваются внеоборотные
активы.
11
Разделение пассивов на группы в зависимости от степени срочности
покрытия показано на рисунке 2.
Рисунок 2 – Группировка активов предприятия
Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность
баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств
только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие
может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется
соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень
инвестиционной привлекательности
7
.
Рисунок 3 – Взаимосвязь между показателями ликвидности и
платежеспособности предприятия
7
Борхунов, Н.М. Основные принципы системами финансовых прогнозов / Н.М. Борхунов // Бизнес. – 2018. - №
35. – С.40.
П
1
П
2
П
3
П
4
Наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и
прочие пассивы.
Краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные
средства.
Долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные
средства.
Постоянные пассивы. К ним относятся долгосрочные обязательства и
собственный капитал.
Платежеспособность
предприятия
Ликвидность
предприятия
Ликвидность
баланса
Имидж предприятия,
его инвестиционная
привлекательность
Величина, структура и
степени ликвидности
активов
Величина, структура и
скорость созревания
обязательств по
погашению
Качество управления
активами
Качество управления
пассивами
12
Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием
кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние,
которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. В условиях
реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет,
укрепления роли кредита коренным образом меняется подход к потребителям
кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности,
новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и
требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров,
решении вопросов о возможности и условиях кредитования.
Управление ликвидностью предприятия, в общем случае, для
финансового директора означает необходимость поддержания такой структуры
активов и обязательств, при которой предприятие могло бы своевременно
выполнять свои финансовые обязательства, в необходимые сроки осуществлять
текущие платежи и вести нормальную хозяйственную деятельность
8
.
Поскольку хозяйственная деятельность всегда связана с рисками, то
способность организации справляться с непредвиденными расходами,
задержками платежей от контрагентов и так далее напрямую влияет на ее
конкурентоспособность и результаты деятельности. Если привести пример на
бытовом уровне, то это похоже на наличие «заначки» в кармане, если вдруг
выяснится, что в ванной начал протекать кран и требуется вызвать сантехника,
а при этом заработную плату задержат на три дня.
Таким образом, для поддержания необходимого уровня ликвидности
необходимо обеспечить:
- наличие постоянных «переходящих» остатков денежных средств на
расчетном счете;
- наличие календарного графика предстоящих платежей и поступлений,
чтобы заранее предвидеть «кассовые разрывы»;
- наличие договора с банком на предоставление овердрафта – возобнов-
8
Юдин, Р. А. Моделирование оценки ликвидности и платежеспособности предприятия/ Р. А. Юдин, Л. С.
Соколова // Справочник экономиста. - 2017. - № 5. - С. 11.