6
Содержание
Введение…………………………………………………………………………
6
Глава 1. Теоретические аспекты управления пассивами предприятия……
9
1.1 Содержание пассивов, их структура и отражение в бухгалтерском
балансе…………………………………………………………………………..
9
1.2 Принципы, цель, задачи и подходы к управлению пассивами…………
15
1.3 Методика анализа формирования и использования пассивов
предприятия……………………………………………………………………..
22
Глава 2. Анализ и оценка управления пассивами предприятия ОАО
«Биотех»…………………………………………………………………………
31
2.1 Экономическая характеристика и оценка имущественного состояния
предприятия……………………………………………………………………...
31
2.2 Анализ и оценка управления пассивами предприятия…………………...
43
Глава 3. Направления совершенствования управления пассивами на ОАО
«Биотех»………………………………………………………………………….
56
3.1 Проблемы управления пассивами и факторный анализ эффекта
финансового рычага…………………………………………………………….
56
3.2 Разработка рекомендаций по улучшению использования пассивов
предприятия……………………………………………………………………...
61
Заключение………………………………………………………………………
69
Список использованных источников………………………………………….
74
Приложения……………………………………………………………………...
77
7
Введение
Современные условия хозяйствования определили важность управления
не только имуществом предприятия (активами), но и источниками
финансирования данного имущества (пассивами).
Пассивы предприятия представляют собой источники финансирования
его активов и состоят из собственного капитала, долгосрочных заемных
средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.
Пассивы, являясь важной и неотъемлемой составляющей баланса
предприятия, требуют изучения и глубокого анализа. Пассив баланса отражает
величину средств, вложенную в хозяйственную деятельность предприятия
(капитал), показывает, кто и в какой форме участвовал в создании имущества
предприятия. Характерно, что в отличие от активов баланса статьи его пассива
формируются как обязательства предприятия, которые группируются и
располагаются по возрастанию степени срочности погашения своих
финансовых обязательств.
Актуальность темы данной выпускной квалификационной работы
заключается в том, что эффективность финансового управления проявляется не
только в рациональной организации управления активами, но и в
необходимости эффективного формирования и использования пассивов
предприятия. При этом эффективность финансовых решений в отношении
пассивов предприятия зависит от тщательности и взвешенности подхода к
решению вопросов связанных определением структуры пассивов, оценкой
каждого вида пассива на предмет возможности его привлечения и
использования, анализом последствий при использовании того или иного
источника финансирования. Кроме того, особое внимание финансовых
менеджеров к пассивам предприятия, связано с их аналитическими
возможностями, как части бухгалтерского баланса. Так анализ пассивов
предприятия может обеспечить финансовых менеджеров достаточно ценной и
релевантной информацией о состоянии предприятия. При этом именно на
8
основе исследования пассивов можно оценить финансовую устойчивость
предприятия, достаточность источников финансирования деятельности
предприятия, степень независимости предприятия от кредиторов и других
внешних источников финансирования, а также способности пассивов
увеличивать стоимость предприятия. Таким образом, в условиях жесткой
конкуренции, развивающегося экономического кризиса любой финансовый
менеджер озабочен организацией работы по управлению пассивами
предприятия, с целью обеспечения эффективности принимаемых финансовых
решений, базирующихся на использовании того или иного источника
финансирования.
Целью данной работы выступает исследование теоретических вопросов
управления пассивами предприятия, а также практической оценки управления
пассивами на современном предприятии (на примере ОАО «Биотех»).
Цель работы позволяет сформулировать основные задачи исследования,
которые заключаются в том чтобы:
- изучить сущность пассивов, их структуру и отражение в бухгалтерском
балансе современного предприятия;
- раскрыть основные принципы, цель, задачи и подходы к управлению
пассивами;
- дать описание методики анализа формирования и использования
пассивов предприятия;
- сформировать экономическую характеристику и дать оценку
имущественного состояния предприятия;
- провести анализ и оценить управление пассивами предприятия
- определить проблемы управления пассивами и осуществить
факторный анализ эффекта финансового рычага;
- разработать рекомендации по улучшению использования пассивов
предприятия.
Объектом исследования выступает предприятие ОАО «Биотех»,
осуществляющее производство строительных материалов, производство
9
изделий из ПВХ, производство кровли.
Предметом изучения является управление пассивами на предприятии
ОАО «Биотех».
Теоретическая основа работы базируется на работах российских и
зарубежных экономистов, исследующих вопросы анализа и управления
пассивами. Так можно отметить работы таких авторов как: Ковалев В.В.,
Ефимова О.В., Мельник М.В., Бородина Е.И., Бердников В.В., Кандрашина
Е.А., Кокин А.С., Ясенев В.Н., Ковалева А.М. и др.
Методологическая основа работы включает ряд методов, которые были
использованы для раскрытия темы исследования. Так в работе были
использованы такие методы как вертикальный анализ, горизонтальный анализ,
метод финансовых коэффициентов, графический метод, факторный анализ,
синтез.
Практическая основа работа состоит из бухгалтерской (финансовой)
отчетности ОАО «Биотех», а именно бухгалтерский баланс, приложения к
бухгалтерскому балансу и отчет о финансовых результатах за 2013-2015 года.
Нормативные документы, которые были использованы в работе
включают: федеральный закон о бухгалтерском учете, положен, федеральный
закон об акционерных обществах, ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность
организации», приказ Минфина России « О формах бухгалтерской отчетности».
Практическая значимость работы заключается в возможности
использования выводов и рекомендаций для улучшения управления пассивами
предприятия ОАО «Биотех».
Структура работы определена ее содержанием и представлена такими
структурными элементами как введение, три главы, заключение, список
использованной литературы и приложений.
10
Глава 1. Теоретические аспекты управления пассивами
предприятия
1.1 Содержание пассивов, их структура и отражение в бухгалтерском
балансе
Для формирования имущества предприятие использует имеющиеся в
его распоряжении источники финансирования. Под источниками
финансирования в бухгалтерском балансе понимают вторую часть баланса, под
названием пассивы. Часть баланса, называемая пассивом должна быть равна
активам предприятия. В переводе с латинского языка слово «пассив»
обозначает «недеятельный».
По мнению Кандрашиной Е.А. пассивы предприятия представляют
собой решения по выбору источников финансирования имущества
предприятия.
1
Согласно современного экономического словаря Райзберга Б.А.,
Лозовского Л.Ш. и Стародубцева Е.Б., пассивы предприятия - все официальные
требования по отношению к предприятию, обязательства и источники средств
предприятия.
2
Как отмечает Лукьянчук У.Р. пассивы – все источники финансирования
финансово-хозяйственной деятельности предприятия (организации),
предназначенные для формирования ее активов. В сумме все источники
финансирования образуют совокупный капитал предприятия (организации),
который может быть сгруппирован по ряду признаков.
3
По мнению Ковалева В.В. пассивы (капитал) предприятия характеризует
общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной
формах, инвестированных в формированием его активов.
4
Рассмотрим основные характеристики пассива, определяющих его
1
Кандрашина Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Дашков и Ко, 2013. c. 112
2
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 6-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2011. с. 351
3
Лукьянчук У.Р. Финансовый менеджмент – М.: Аллель-2000, 2010. – 113 с. 34
4
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. -
М.: Финансы и статистика, 2010 – 512 с. 293
11
сущность как объекта управления:
1. Пассивы, как объект экономического управления. Предметная
сущность пассивов непосредственно связана с экономической сферой их
проявления. Пассивы трактуются как категория экономическая, т.е.
проявляющая себя в сфере экономических отношений, экономической
деятельности. Соответственно, выступая носителем экономических
характеристик, пассивы являются объектом экономического управления как на
макро-, так и на микроуровне любых экономических систем.
2. Пассивы как производственный ресурс (фактор производства).
Накопленные экономические блага; задействованы или могут быть
задействованы, прежде всего, в производственном процессе. Используемые в
процессе производства товаров и услуг пассивы наряду с другими
производственными ресурсами характеризуется в экономической теории как
«фактор производства», под которым понимается экономический ресурс,
задействованный в производственном процессе и оказывающий определяющее
воздействие на результаты производства.
Как фактор производства пассивы характеризуются определенной
производительностью (носителем этой характеристики он выступает в
комплексе с другими факторами производства).
3. Пассивы как инвестиционный ресурс. По своей экономической
природе пассивы являются экономическим ресурсом, предназначенным к
инвестированию. Все основные формы движения капитала во всех секторах
экономики страны связаны с его инвестированием, реинвестированием или
дезинвестированием.
4. Пассивы как источник дохода. Способность приносить доход является
одной из важнейших характеристик пассивов. Этот доход пассивы приносят
как экономический ресурс, используемый в экономическом процессе.
5. Пассивы как объект временного предпочтения. Процесс
функционирования капитала непосредственно связан с фактором времени.
Альтернативные формы временного предпочтения возникают на всех стадиях
12
функционирования пассивов. Соответственно на каждой стадии перед
собственниками стоит дилемма выбора, связанная с его использованием во
времени.
6. Пассивы как объект купли-продажи (объект рыночного обращения).
7. Пассивы как объект собственности и распоряжения. Как
экономический объект предпринимательской деятельности пассивы являются
носителем прав собственности и распоряжения. В современных условиях
предприниматель, использующий пассивы в экономическом процессе, может
владеть правами распоряжения без права собственности на него. В этом случае
права собственности и распоряжения капиталом являются разделенными в
разрезе отдельных субъектов экономики. Пассивы как объект собственности
может выступать носителем всех форм этой собственности - индивидуальной
частной, коллективной частной, муниципальной, общегосударственной и т.п.
При разделении в экономическом процессе прав собственности и
использования капитала в разрезе различных субъектов, роль пассивов как
объекта собственности носит пассивный характер.
8. Пассивы как носитель фактора риска. Риск является важнейшей
характеристикой пассивов, связанной со всеми формами конкретного его
использования в экономическом процессе.
9. Пассивы как носитель фактора ликвидности. Используемый в
предпринимательской деятельности пассивы в процессе своего постоянного
движения характеризуется, определенной ликвидностью, под которой
понимается его способность быть реализованным по своей реальной рыночной
стоимости. Эта характеристика пассивов обеспечивает постоянную
возможность его реинвестирования («перелива капитала») при наступлении
неблагоприятных экономических и других условий его использования в
определенной сфере предпринимательской деятельности или в
задействованном регионе.
В приложении 1 представлены положительные и отрицательные аспекты
применения собственного и заемного капитала.
13
Пассивы предприятия состоят из собственного капитала и заемного
капитала (обязательств перед различными кредиторами).
Структура собственного капитала зависит от организационно-правовой
формы организации. В него входят две категории средств - инвестированный
капитал (в том числе часть прибыли, направленная на расширение
хозяйственной деятельности) и нераспределенная прибыль.
Собственный капитал состоит из следующих составляющих:
1. Уставной капитал - совокупность вкладов (долей) учредителей
(участников), выраженную в денежной форме, в имущество организации при ее
создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных
учредительными документами. Размер уставного капитала определяет:
- начальную величину капитала для начала предпринимательской
деятельности;
- долю каждого учредителя организации в управлении ею;
- распределяемую прибыль, причитающуюся каждому учредителю;
- минимальный размер имущества организации, гарантирующий
интересы ее кредиторов;
2. Добавочный капитал - это один из внутренних источников средств
организации, который образуется за счет изменения стоимости активов,
которое связано с необходимостью проведения эпизодической переоценки
имущества до текущей рыночной стоимости. Может также включать стоимость
имущества, внесенного учредителями, сверх суммы зарегистрированного
уставного капитала.
3. Нераспределенная прибыль - это прибыль, оставшаяся в
распоряжении организации за минусом выплат собственникам, создания
резервов и других изъятий в соответствии с законодательством.
4. Резервный капитал - часть нераспределенной прибыли,
зарезервированной на цели, установленные законодательством и
учредительными документами организации. Основная цель - покрытие чистого
убытка хозяйственной деятельности организации и стоимости облигаций
14
организации. По сути это некоторый страховой фонд.
5. Переоценка внеоборотных активов. По данной статье пассивов
отражается стоимость переоценки внеоборотных активов, осуществляемой
предприятием периодически.
Заемный капитал представлен совокупностью обязательств, которые
предприятие должно погашать в установленные сроки.
Как отмечает Ковалева А.М. обязательства предприятия - часть
стоимости имущества, приобретенного за счет обязательства вернуть
поставщику, банку или другому кредитору деньги или ценности,
эквивалентные стоимости такого имущества.
5
Обязательства подразделяют на
долгосрочные (срок погашения более 1 года) и краткосрочные:
1. Долгосрочные обязательства - это кредиты и займы (в том числе
полученные путем выпуска облигаций), отложенные налоговые обязательства, .
Разделяются суммы самих кредитов и займов и причитающиеся по ним
проценты.
2. Краткосрочные обязательства - это кредиты, займы и текущая
кредиторская задолженность (задолженность персоналу по оплате труда,
бюджету, внебюджетным фондам, поставщикам, резервы предстоящих
расходов).
Пассивы распределяются по степени срочности их оплаты на
следующие группы:
- наиболее срочные обязательства. Основу этой группы составляют
статьи кредиторской задолженности и прочих пассивов;
- долгосрочные пассивы. Основу группы составляют статьи
долгосрочных кредитов и заемных средств.
- постоянные пассивы. Основу группы составляют статьи источников
собственных средств за исключением величины статьи «Расходы будущих
периодов».
Информационным источником для управления пассивами служит
5
Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2015. с. 179
15
бухгалтерский баланс предприятия. Структура баланса определяет ,что одна из
его частей носит название «пассивы». Все элементы пассивов выстроены по
сроку погашения (оплаты) источников финансирования. В 3 разделе баланса
отражены собственные источники, затем в 4 разделе баланса долгосрочные
обязательства и в 5 разделе баланса отражены краткосрочные обязательства. В
части пассивов три раздела: «капитал и резервы», «долгосрочные
обязательства», «краткосрочные обязательства». Раздел капитал и резервы
включает все данные о собственных источниках финансирования предприятия.
Так в качестве базового источника выступает уставный капитал, который
может быть сформирован за счет совокупности выпущенных акций (для АО)
или за счет учредительных взносов (паев) (для ООО). Вторым элементом
раздела «Капитал и резервы» является добавочный капитал, третьим
элементом является переоценка внеоборотных активов, четвертый элемент
резервный капитал и пятый элемент нераспределенная прибыль (непокрытый
убыток).
В разделе 4 «долгосрочные обязательства» бухгалтерского баланса
отражены долгосрочные заемные средства, состоящие из долгосрочных
кредитов и займов, а также в данном разделе находят свое отражение
отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства и прочие
долгосрочные обязательства.
В разделе 5 бухгалтерского баланса «краткосрочные обязательства»
отражены краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность,
доходы будущих периодов, оценочные обязательства и прочие краткосрочные
обязательства.
В приложении 2 представлена классификация пассивов.
Совокупность пассивов согласно принципу балансового равенства
должна быть равна сумме всех активов предприятия. Также стоит отметить, что
в балансе отражаются данные о пассивах за три периода. Отдельные аспекты,
связанные с изменением собственного капитала отражены в форме № 3 « Отчет
о движении капитала», тогда как расшифровка данных о заемных средствах