11
Для поддержки долгосрочной платежеспособности предприятие должно
рассчитываться по долгосрочным обязательствам в денежной форме.
Исследователи сущности платежеспособности подчеркивают, что расчеты по
обязательствам имеют срок (период) осуществления (рис. 1), который подается
следующим образом в научной литературе: определенные сроки уплаты, любой
момент, во время, в течение длительного периода, немедленно в день наступления
срока платежа, в установленные сроки
20
.
Действительно, платежеспособность предприятия определяется тем, как
быстро компания может рассчитаться со своими контрагентами. Поэтому автор
исследования считает, что для обеспечения краткосрочной платежеспособности
предприятие должно осуществлять платежи вовремя, то есть в установленные
сроки в соответствии с договоренностями. Долгосрочная платежеспособность
обеспечивается тем, что предприятие на протяжении длительного периода
выполняет свои обязательства в день наступления срока платежа
21
.
Существуют достаточные условия обеспечения платежеспособности
предприятия, которые формулируются следующим образом
22
:
способность выдерживать убытки;
бесперебойное осуществление процесса производства и реализации
продукции;
поддержания нормального ритма хозяйственной деятельности;
способность осуществлять непрерывную финансово-хозяйственную
деятельность.
Указанные достаточные условия обеспечения платежеспособности
предприятия должны реализоваться как в краткосрочном, так и в долгосрочном
периоде. Например, в краткосрочном периоде предприятие должно осуществлять
20
Инструментарий финансового менеджмента на инновационно ориентированном предприятии / Л. С. Валинурова,
О. Б. Казакова, Э. И. Исхакова, Е. В. Евтушенко. – Уфа : БАГСУ, 2015. – 71 с.
21
Финансы организаций (предприятий): Учебник. Ковалев, В.В. - М.: Проспект, 2014. - 352 c.
22
Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учеб.пособие для вузов.Когденко, В. Г., М. В. Мельник, И.
Л. Быковников. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 471 с.
12
финансово-хозяйственную деятельность в обычном режиме, который был
согласован в текущих планах, программах развития предприятия. В долгосрочном
периоде платежеспособность будет определяться соблюдением стратегических
направлений финансово-хозяйственной деятельности
23
.
Также следует отметить, что в основном ученые, характеризующие
платежеспособность предприятия, как способность выполнять определенные
действия, а именно способность: расчетов, покрытия, возвращения, осуществления
платежей, выполнения, платить, погашать
24
.
На взгляд автора исследование не имеет смысла необходимости
употребления того или иного термина, поскольку они все удовлетворяют сущности
экономической категории платежеспособности предприятия.
Следовательно, с учетом того, что платежеспособность выступает важным
показателем финансовой устойчивости и вообще финансового состояния
предприятия, а также приведенных выше особенностей, необходимо уточнить его
экономическую суть. Для этого платежеспособность предприятия необходимо
распределить на краткосрочную и долгосрочную, со следующей содержательной
нагрузкой
25
:
краткосрочная платежеспособность – способность предприятия в полном
объеме и в установленные сроки в соответствии с договорными обязательствами
выполнять расчеты по авансовым, текущим и долговым обязательствам в денежной
форме с кредиторами наличными средствами и их эквивалентами, осуществляя
финансово-хозяйственную деятельность в обычном режиме;
долгосрочная платежеспособность – способность предприятия полностью
в течение длительного периода выполнять долговые долгосрочные обязательства в
23
Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: Учебное пособие.Ковалев, В.В. - М.: Проспект,
2015. - 880 c.
24
Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые
решения на развивающихся рынках капитала): Монография. Кокорева, М.С. ,И.В. Ивашковская, М.С. Кокорева, А.Н.
Степанова, С.А. Григорьева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 281 c.
25
Финансы, денежное обращение и кредит : учеб.пособие для бакалавров. Колпакова, Г. М. – М. :Юрайт, 2014. – 538
с.
13
общей форме в день наступления срока платежа по кредитам имеющимися
ликвидными активами, не меняя стратегического направления
финансово-хозяйственной деятельности.
Одной из задач изучения платежеспособности предприятия на современном
этапе научных исследований является потребность во всесторонней, научно
обоснованной классификации этого срока. В экономической литературе чаще всего
выделяют два основных вида платежеспособности (по временному признаку):
текущую и ожидаемую (перспективную)
26
.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса.
Предприятие считается платежеспособным при отсутствии просроченной
задолженности перед поставщиками, банковскими учреждениями и перед другими
организациями. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на
конкретную дату в будущем периоде. Для этого сравниваются прогнозные
величины наличия платежных средств со срочными обязательствами предприятия
на эту дату
27
.
В работе Солодухина Д. Н. при восстановлении платежеспособности
предприятия приводится «градация неплатежеспособности» от эпизодической до
устойчивой (хронической).
В противовес этому утверждению можно предложить такие виды
платежеспособности (по способности осуществления платежей), как: постоянная и
временная. Вообще, на основании исследований, с целью эффективного
управления платежеспособностью выделены новые виды платежеспособности
предприятия, которые представлены в таблице1
28
.
26
Корпоративный финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент как сфера прикладного использования
корпоративных финансов : учеб.-практ. пособие / М. А. Лимитовский, Е. Н. Лобанова, В. Б. Минасян, В. П.
Паламарчук. – М. :райт, 2014. – 990 с.
27
Финансовые риски : учеб.пособие. Кричевский, М. Л. – М. : КНОРУС, 2014. – 244 с.
28
Финансы организаций (предприятий): Учебник. Мазурина, Т.Ю., Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2016. - 528 c.
14
Таблица 1
Классификация платежеспособности коммерческой организации
Классификационные признаки
Виды платежеспособности
1. По сроку выполнения обязательств
- Краткосрочная
- Долгосрочная
2. По видам хозяйственной деятельности
- Платежеспособность
операционной деятельности
- Платежеспособность
инвестиционной деятельности
- Платежеспособность финансовой
деятельности
3. В зависимости от операционного процесса
- Потребительская
- Производственная
- Коммерческая
4. По способности осуществления платежей
- Постоянная
- Временная
5. По отношению к субъектам инвестиционного
процесса
- Платежеспособность инвестора
- Платежеспособность
предприятия-реципиента
Как видно из информации, приведенной в таблице1, по видам хозяйственной
деятельности автором работы предложено различать
29
:
платежеспособность операционной деятельности, то есть способность
предприятия своевременно выполнять обязательства, которые возникают перед
кредиторами за поставленные материалы, сырье, полуфабрикаты, которые будут в
дальнейшем использоваться в процессе производства продукции;
платежеспособность инвестиционной деятельности, как способность
предприятия рассчитываться за приобретенные машины, оборудование и тому
подобное;
платежеспособность финансовой деятельности - способность предприятия
осуществлять платежи за полученные им кредиты.
В зависимости от операционного процесса предложено исследовать
следующие виды платежеспособности
30
:
29
Финансы организаций (предприятий): Учебник. Мазурина, Т.Ю. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 462 c.
30
Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. Мазурина, Т.Ю. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2016. - 160 c.
15
потребительскую, которая возникает при пополнении оборотных активов
для продолжения производственного процесса;
производственную, которая непосредственно связана с бесперебойным
осуществлением производства продукции (например, оплата труда работников);
коммерческую, которая касается продажи продукции (например, оплата
маркетинговых исследований, рекламные расходы).
Постоянная платежеспособность предприятия – это его способность в любой
момент выполнить обязательства, в отличие от временной, которая
характеризуется возникновением трудностей с оплатой в связи с действием
непредвиденных факторов
31
.
Актуальной является проблема поддержки платежеспособности, как
предприятием-получателем, так и его стратегическим инвестором в процессе
реализации инвестиционных проектов. Платежеспособность инвестора -
способность своевременно профинансировать строительство цеха, закупку
оборудования и другие инвестиционные процессы. Платежеспособность
предприятия - это способность вовремя освоить инвестиционные ресурсы и
платить проценты на вложенный капитал
32
.
Решение современных проблем экономики, преодоление последствий
мирового экономического кризиса, стабилизация экономического развития страны
возможны только на основании стабилизации финансового состояния всех
субъектов хозяйствования, обеспечения их устойчивого и стабильного развития.
Финансово устойчивое предприятие способно обеспечивать бесперебойную
производственную деятельность, сохранять инвестиционную привлекательность и
способность финансировать дальнейшее инновационно-технологическое развитие,
а главное - получать стабильную прибыль
33
.
31
Государственные и муниципальные финансы: Учебное пособие. Малиновская, О.В., И.П. Скобелева, А.В.
Бровкина. - М.: КноРус, 2015. - 480 c.
32
Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Мысляева, И.Н. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 393 c.
33
Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Мысляева, И.Н. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 393 c.
16
Информационное обеспечение играет важную роль в любых управленческих
процессах предприятия. Экономическая эффективность деятельности предприятий
основывается на наличии стратегии финансовой независимости, формировании и
управлении финансовыми потоками, максимально полном и эффективном
использовании собственного и заемного капитала и управлении его структурой,
финансовом регулировании внешнеэкономической деятельности.
Все эти задачи и призвана решить система информационного обеспечения
финансовой независимости предприятий, базирующаяся на своевременном
получении и анализе аналитической информации и принятии адекватных
управленческих решений. Обоснованность принятых решений во многом зависит
от информации, на которой они базируются, а цена ошибок постоянно растет, так
как ситуация в которой находится предприятие постоянно меняется.
Основными источниками информации для анализа платёжеспособности
предприятия служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о финансовых
результатах (форма № 2), отчёт о движении капитала (форма № 3) и другие формы
отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые
расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
1.2 Цели, задачи и методы управления платежеспособностью предприятия
Главная цель анализа платёжеспособности — своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения
финансовых возможностей предприятия.
При этом необходимо решать следующие задачи:
на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными
показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать
17
оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их
использованию с позиции улучшения платёжеспособности;
прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической
рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и
наличие собственных и заёмных ресурсов;
разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное
использование финансовых ресурсов.
Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только
руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители,
инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для
оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для
своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана
поступления средств в бюджет и т. д. В соответствии с этим анализ делится на
внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты
используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель —
установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные
и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное
функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение
банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных
и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой
отчётности. Его цель — установить возможность выгодно вложить средства, чтобы
обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери
34
.
Основными признаками платежеспособности являются
35
:
34
Экономика и финансовое обеспечение инновационной деятельности. Практикум: Учебное пособие. Туккель, И.Л.,
С.Н. Яшин, Е.В. Кошелев. - СПб.: БХВ-Петербург, 2015. - 208 c.
35
Управление финансами. Финансы предприятий : учебник / под ред. А. А. Володина. – 2-е изд. – М. : ИНФРА-М,
2016. – 509 с.
18
1. Наличие в достаточном объеме средств на текущих счетах.
2. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Методы оценки платежеспособности предприятия базируются на системе
показателей, приведенных на рисунке3.
Из рисунка 3 видно, что информационной базой для оценки
платежеспособности предприятия является баланс, отчет о финансовых
результатах, отчет о движении денежных средств, а также бухгалтерская
информация по текущим расчетам.
Анализ платежеспособности любого предприятия целесообразно
осуществлять как на текущий, так и на прогнозируемый период. Различают три
основных показателя платежеспособности: коэффициент абсолютной ликвидности,
промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия
36
.
Для вычисления этих показателей используют общий знаменатель -
краткосрочные обязательства. Текущую платежеспособность следует оценивать
как совокупную величину краткосрочных кредитов, займов, не погашенных в срок,
краткосрочных финансовых вложений и краткосрочные обязательства.
36
Международные финансы: Учебное пособие для вузов. Федякина, Л.Н. - М.: Межд. отнош., 2016. - 640 c.
Показатели платежеспособности
предприятия
Показатели статистической
платежеспособности
Показатели динамической
платежеспособности
Дополнительные
(уточняющие)
Основные
Основные
- объем сальдо
денежного потока
- коэффициент
синхронности
денежных потоков
Дополнительные
(уточняющие)
- синхронность
поступления и
расходов
- равномерность
поступления
19
Рисунок 3 – Система показателей платежеспособности
предприятий
Таким образом, анализ платежеспособности предприятия необходимо не
только для самого предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой
деятельности, но и для внешних инвесторов – банков. Прежде чем давать кредит,
банк должен убедиться в кредитоспособности заемщика. То же обязаны сделать и
предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом.
Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о
предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
- период оборота
товарных
запасов
- период оборота
дебиторской
задолженности
-
продолжительно
сть
операционного
цикла
- период
погашения
кредиторской
задолженности
-
продолжительно
сть финансового
цикла
- индекс
ликвидности
оборотных
активов
- коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
- коэффициент
покрытия
- коэффициент
критической
ликвидности
(расчетной
платежеспособн
ости)
- коэффициент
абсолютной
ликвидности
20
1.3 Анализ факторов, влияющих на платежеспособность предприятия
Регулирование платежеспособностью состоит из анализа и управления
движения денежных потоков, то есть предполагает целенаправленное воздействие
на процессы вращения денежных средств, а, следовательно, и их расходования и
перераспределение.
Коэффициент абсолютной ликвидности. Теоретическое значение этого
коэффициента составляет примерно 0,2-0,25. Особый интерес этот показатель
имеет для банков, которые и кредитуют предприятия и поставщиков материальных
ресурсов. Главной целью применения этого показателя является определение
возможностей погашения текущих обязательств и определения резерва ликвидных
активов для погашения обязательств в случае несбалансированности его денежных
потоков
37
:
Ка.л. = , (1)
где Ка.л. – коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
ФВ – финансовые вложения;
КЗ – краткосрочная задолженность.
Промежуточный коэффициент покрытия определяется как доля от деления
суммы средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской
задолженности в краткосрочные обязательства. Теоретическое значение этого
коэффициента находится на уровне 0,7-0,8. Этот показатель имеет большое
значение для владельцев акций предприятия. Он предусматривает определение
возможностей погашения текущих обязательств при наиболее критическом
37
Финансовое право : учеб.для бакалавров / отв. ред. Е. М. Ашмарина. – М. :Юрайт, 2016. – 429 с.