21
положении предприятия, поскольку подразумевает избежание влияния его
запасов
38
:
Кп = , (2)
где Кп – коэффициент покрытия;
ДС – денежные средства;
ФВ – финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КЗ – краткосрочная задолженность.
Общий коэффициент покрытия рассчитывается как отношение совокупной
величины запасов и затрат (не учитывая при этом расходов будущих периодов) и
средств, краткосрочных финансовых вложений, а также дебиторской
задолженности в краткосрочные обязательства. Теоретически величина этого
показателя колеблется в пределах 2,0-2,5. При высоком обращении средств эта
величина может быть и меньше, но обязательно - выше единицы
39
:
Ко.п. = , (3)
где К.о.п. – общий коэффициент покрытия;
ДС – денежные средства;
ФВ – финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
З – запасы;
КЗ – краткосрочная задолженность.
38
Финансовый менеджмент : учебник / под ред. Е. И. Шохина. – 4-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2015. – 475 с.
39
Финансовый менеджмент: проблемы и решения : учеб.для магистров / под ред. А. З. Бобылевой. – М. :Юрайт,
2014. – 903 с.
22
Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости,
характеризующие степень независимости по каждому виду активов компании, а
также по ее имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли
устойчива компания в финансовом отношении:
- коэффициент автономии
40
:
Ка = (4)
Ка – коэффициент автономии;
СК – собственный капитал;
А – активы.
Нормативным общепринятым значением показателя считается значение
коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7.
- коэффициент финансовой зависимости
41
:
Кф.з. = , (5)
Кф.з. – коэффициент финансовой зависимости;
О – обязательства;
А – активы.
Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение
собственного и заемного капитала).
- коэффициент соотношения заемных и собственных средств
42
:
Кс.с.з. = (6)
Кс.с.з. – коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
40
Финансы : учеб.для бакалавров / под общ. ред. Н. И. Берзона ; Нац. исслед. ун-т "Высш. шк. экономики". – М.
:Юрайт, 2014. – 450 с.
41
Финансы : учеб.для бакалавров / под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. :
Юрайт, 2014. – 590 с.
42
Финансы и кредит : учеб.пособие / под ред. О. И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : КНОРУС, 2014. – 315
с.
23
Рекомендуемое значение Кзс<0,7.
- коэффициент маневренности собственных оборотных средств
43
:
Км.с.с. = , (7)
Км.с.с. - коэффициент маневренности собственных оборотных средств;
СОС – собственный оборотные средства;
СК - собственный капитал.
Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5.
- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
44
:
Км.и.а. = , (8)
Км.и.а. - коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
активов;
ОА – оборотные активы;
НА – внеоборотные активы.
Для данного показателя нормативных значений не установлено.
- коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования
45
:
Ко.с.и.ф. = (9)
гдеКо.с.и.ф. – коэффициент обеспеченности оборотного капитала
собственными источниками финансирования;
СК – собственный капитал;
ОА – оборотные активы;
НА – внеоборотные активы.
43
Финансы организаций (предприятий) : учеб.для вузов / под ред. Н. В. Колчиной. – 5-е изд., перераб. и доп. – М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 407 с.
44
Финансы, денежное обращение и кредит : учеб.для бакалавров / под ред. Л. А. Чалдаевой. – М. :Юрайт, 2015. – 540
с.
45
Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций : учеб. пособие.Шапкин, А. С., В.
А. Шапкин. – 9-е изд. – М. : Дашков и К, 2014. – 543 с. – 5 экз.
24
В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено
собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении
коэффициента ≥0,1.
- коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
46
:
Ко.з.с.с. = , (10)
где Ко.з.с.с. - коэффициент обеспеченности запасов собственными
средствами;
СОС – собственные оборотные средства;
З – запасы.
Нормативное значение коэффициента лежит в диапазоне от 0,6 до 0,8.
Можно с определенной степенью условности выделить следующие типы
финансовой устойчивости:
- абсолютная финансовая устойчивость;
- нормальная финансовая устойчивость;
- неустойчивое финансовое состояние;
- кризисное финансовое состояние.
Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством
47
:
З< СОС , (11)
где З – сумма запасов и затрат;
СОС – собственные оборотные средства, определяемые как разница между
собственным капиталом и внеоборотными активами.
Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
СОС<З<СОС+ДП, (12)
46
Налогообложение организаций финансового сектора экономики: Учебное пособие, 2-е изд.Шувалова Е.Б. — М.:
ИТК «Дашков и К°», 2016 г. — 176 с.
47
Методика финансового анализа: учебник.Шеремет А.Д. — М.: ИНФРА-М, 2015. – 456 с.
25
где ДП – долгосрочные пассивы.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:
СОС+ДП<З< СОС+ДП+КП, (13)
где КП – краткосрочные кредиты и займы.
Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:
СОС+ДП+КП<З (14)
Самая популярная модель по диагностике банкротства – это модель
Альтмана. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид
48
:
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5, (15)
гдеX1 - оборотный капитал к сумме активов предприятия;
X2 - нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия;
X3 - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов;
X4 - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая)
стоимость всех обязательств;
Х5 - объем продаж к общей величине активов предприятия.
В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается
заключение:
- Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
- Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
- Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
- Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск
неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
Платёжеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими
характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в
условиях рыночной экономики. Если предприятие является финансово устойчивым
и платежеспособным, то у него есть значительные преимущества перед другими
48
Финансы предприятия. Шуляк П. Н.. — М.: ИТК «Дашков и К°», 2016 г. — 624 с.
26
предприятиями того же типа для привлечения инвестиций, получения банковских
кредитов, в предпочтении поставщиков и в подборе квалифицированного
персонала. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к.
выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды,
заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам
гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от
неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше
риск оказаться на краю банкротства.
На практике чаще всего анализируется долгосрочная и текущая
платежеспособность. Долгосрочная платежеспособность представляет собой
способность предприятия расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочной
перспективе.
Способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным
обязательствам – это текущая платежеспособность. Говоря другими словами,
предприятие считается платежеспособным в том случае, когда оно имеет
возможность для выполнения своих краткосрочных обязательств, пользуясь
оборотными активами.
Так как основные средства не могут рассматриваются в качестве источников
погашения текущих обязательств предприятия, потому что в силу своей особой
функциональной роли в процессе производства и, кроме того, их срочная
реализация довольно затруднительна, то анализирую текущую
платежеспособность в первую очередь стоит ориентироваться на оборотные активы
предприятия.
Исходя из вышесказанного, можно констатировать, что понятие
платежеспособности заключается в способности предприятия в своевременном
оплачивании своих долгов. Это основной показатель стабильности финансового
состояния предприятия. В некоторых случаях вместо термина
27
«платежеспособность» используют термин «ликвидность», т. е. возможность тех
или иных объектов, которые составляют актив баланса, быть проданными, что
является, по нашему мнению, более обширным определением платежеспособности.
В более узком смысле «платежеспособность» можно рассматривать как наличия у
предприятия денежных средств и их эквивалентов, которых вполне достаточно для
того, чтобы произвести расчеты по кредиторской задолженности, которая должна
быть погашена в ближайшее время.
28
Глава 2. Анализ и оценка эффективности управления
платежеспособностью ООО МКК «Джет Мани Микрофинанс»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» - самая
быстроразвивающаяся компания в сегменте МКК по количеству открытых офисов
продаж в регионах. Компания имеет более 190 офисов в 30 регионах России.
Миссия компании - быстрое и профессиональное оказание финансовой
помощи населению.
Деятельность ООО МКК «Джет Мани Микрофинанс» основана на
положениях Федерального закона 151-ФЗ от 2 июля 2010 года «О
микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях» и
Федерального закона No 353-ФЗ от 21 декабря 2013 года «О потребительском
кредите (займе)».
В любом государстве с развитой экономикой кредиты считаются
немаловажным инструментом финансово-денежных отношений. Изначально в
нашей стране микрофинансирование малого бизнеса осуществлялось только
некоммерческими организациями (кооперативами, фондами, партнёрствами и т.п.),
но в последние годы такие программы начали реализовывать многие банки и
коммерческие организации.
Одним из действенных методов, направленных на развитие малого
предпринимательства, является микрофинансирование малого бизнеса. Рынок
микрофинансирования в России растёт достаточно быстро. Хотя, стоит отметить,
что спрос на микрокредиты размером до 1 млн. руб. составляет порядка 10 млрд.
рублей, а предложения банков и небанковских микрофинансовых институтов не
превышают 15% от спроса.
Целью микрофинансовых организаций является оперативное кредитование
малых предпринимателей на выгодных условиях, чтобы, посредством
29
дополнительной стимуляции оборотов компании, содействовать получению
большей прибыли не только предпринимателя, но и самой микрофинансовой
организации. Микрофинансирование малого бизнеса можно назвать наиболее
оптимальным вариантом получения денежных средств на организацию и развитие
предпринимательской деятельности.
Микрофинансирование позволяет получить доступ к заемным средствам
представителям малого бизнеса, которые по тем или иным причинам не могут
воспользоваться традиционными банковскими продуктами (небольшая сумма
кредита, отсутствие кредитной истории, удалённость населённого пункта и т.д.)
Программ микрофинансирования существует очень много. Их разрабатывают и
предлагают клиентам не только банки, но и организации, занимающиеся
кредитованием из внешних источников финансирования малого и среднего
бизнеса. Осуществляют микрофинансирование малого бизнеса и фонды поддержки
предпринимательства. Они могут быть как государственными, так и
негосударственными.
Основные экономические показатели работы ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС», основанные на данных финансовой отчетности рассмотрены в
таблице 2.
Как известно, деятельность ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»,
как и всего финансового сектора РФ, в 2014-2015 гг. осуществлялась в крайне
сложных экономических условиях, связанных с тяжелым кризисом, наступившим в
конце 2014 г. и продолжающимся в 2015-2017 гг. О том насколько ООО МКК
«ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» удалось противостоять кризисным явлениям,
можно судить по ключевым результатам его деятельности в анализируемом
периоде.В этом периоде выросли и другие важнейшие показатели деятельности:
на 6,7% - чистая ссудная задолженность, с 2162,2 до 2306,4 млн. руб.; на 3,2% -
совокупные обязательства, с 2560,1 до 2641 млн. руб.; на 22,3% - привлеченные
средства клиентов, с 1996,4 до 2440,8 млн. руб. (в том числе на 33,1% - вклады
30
физических лиц); на 1,4% - источники собственных средств (с 176,6 до 179,1 млн.
руб.).
Таблица 2
Основные показатели работы ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
Наименование показателя
1 января
Изменения (%,
п.п.)
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2016 г.
2017 г.
Основные показатели баланса на 31 декабря года, млн. руб.
Активы всего
2736,7
2820,1
2979,5
3,0
5,7
Чистая ссудная
задолженность
2162,2
2306,4
2482,1
6,7
7,6
Вложения в ценные бумаги
234,6
230,0
220,2
-2,0
-4,3
Всего обязательств
2560,1
2641,0
2740,8
3,2
3,8
Средства клиентов всего
1996,4
2440,8
2579,1
22,3
5,7
в том числе вклады
физических лиц
1524,5
2028,4
2129,5
33,1
5,0
Источники собственных
средств
176,6
179,1
238,6
1,4
33,2
Основные показатели отчета о финансовых результатах за год, млн. руб.
Чистые процентные доходы
(без учета резервов)
154,9
113,9
149,4
-26,5
31,2
Чистые комиссионные
доходы
25,6
26,6
40,1
3,9
50,8
Чистые доходы
154,4
171,3
211,6
10,9
23,5
Операционные расходы
119,8
177,0
159,3
47,7
-10,0
Прибыль до
налогообложения
34,6
-5,7
52,3
-116,5
1017,5
Чистая прибыль
28,1
-6,7
41,9
-123,8
725,4
Показатели эффективности, %
Рентабельность активов
(ROA)
1,0
-0,2
1,4
-1,3
1,6
Рентабельность капитала
(ROE
15,9
-3,7
17,6
-19,7
21,3
Чистая процентная маржа, %
6,5
4,5
5,5
-2,0
1,0
Снижение было показано только по вложениям в ценные бумаги: ООО МКК
«ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» снизило свою активность на фондовом рынке,
что привело к уменьшению портфеля ценных бумаг на 2%, с 234,6 до 230 млн. руб.
Что касается итогов деятельности ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС» в 2016 г., то объем чистого процентного дохода снизился из-за
роста стоимости фондирования – на 26,5%, с 154,9 до 113,9 млн. руб.
Положительным фактором стал рост чистого комиссионного дохода (на 3,9%), что