62
Эффективность сформированной системы управления портфелем
ценных бумаг АО «Тюменьэнерго» (на предприятии - пассивная
стратегия) можно улучшить путем внедрения более обширной
диверсификации с элементами хеджирования.
Таблица 3.4
Структура портфеля ценных бумаг, включающего золото в качестве
«защитного» актива
36
Наименование эмитента
Удельный вес активов
в деньгах (тыс. руб.)
Стоимостная доля
активов в портфеле
АО «Тюменьэнерго»
70,2
0,07
Из таблицы 3.4 видно, что включение в портфель «защитных
активов» приводит к повышению его эффективности.
АО «Тюменьэнерго» для целей совершенствования управления
собственным портфелем ценных бумаг можно предложить также
направление (представлены на рисунке 13):
Рис.13. Предложений по совершенствованию управления портфелем
ценных бумаг предприятия
АО «Тюменьэнерго» можно предложить провести публичное
размещение на Гонконгской бирже (насчитывает 37 компаний, имеющих
36
Официальный сайт АО «Тюменьэнерго» [Электронный ресурс]. URL:
http://www.te.ru/investors/cennye_bumagi/akcii/ (дата обращения: 12.04.2018).
Предложений по совершенствованию управления портфелем
ценных бумаг АО «Тюменьэнерго»»
Провести публичное размещение на Гонконгской
бирже
Проведение публичного размещения позволит повысить
капитализацию предприятия на рынке
63
листинг акций: Agricultural Bank of China, Air China, Aluminum Corporation
of China, Bank of Chinи другие). В соответствии с представленными выше
рекомендациями по совершенствованию стратегии управления портфелем
ценных бумаг АО «Тюменьэнерго» можно отметить, что выработанные
рекомендции позволят
37
:
Рис.14. Положительный эффект от от совершенствования стратегии
управления портфелем ценных бумаг АО «Тюменьэнерго»
Итак, для целей роста стоимости бизнеса предложено провести IPO
на Гонконгской бирже, а также диверсифицировать портфель ценных
бумаг.
Также АО «Тюменьэнерго» необходимо совершенствовать ИТ-
систему. Как было выяснено в аналитической главе выпускной
квалификационной работы, интеграция с учетными системами SAP и 1С
компании полностью на данный момент не отлажена (несмотря на то, что в
2016 система внутреннего электронного документооборота была
усовершенствована). Для интеграции SAP и 1С предложено обновить
37
Официальный сайт АО «Тюменьэнерго» [Электронный ресурс]. URL:
http://www.te.ru/investors/cennye_bumagi/akcii/ (дата обращения: 12.04.2018).
Эффект от совершенствования
стратегии управления портфелем
ценных бумаг
АО
«Тюменьэнерго»
Ориентация на повышение капитализации IPO
страны
Ориентация на повышение стоимости капитала АО
«Тюменьэнерго»
Снижение рисковой составляющей портфеля
ценных бумаг за счет использования «защитного
актива» и повышения доли производных
финансовых инструментов
Повышение доходности портфеля ценных бумаг
АО «Тюменьэнерго» за счет использования
«защитного актива» и повышения доли
производных финансовых инструментов
64
систему электронного документооборота за счет внедрения продуктов DFS
Card Generator.
Нередки случаи того, что потоки клиентов АО «Тюменьэнерго»
носят случайный характер, для повышения доходности можно предложить
усовершенствовать систему маркетинга за счет внедрения системы CRM
INTRUM. CRM INTRUM – это современная система управления
взаимоотношениями с клиентами, ориентированная на организацию
продаж, маркетинга и предоставления услуг. Расчет эффективности
предложенных рекомендаций представлен в п.3.2 исследования.
3.2. Оценка показателей эффективности инновационного проекта
развития на основе расчета NPV проекта
Проведение IPO на Гонконгской бирже, а также диверсификация
портфеля ценных бумаг позволят повысить доходность портфеля ценных
бумаг АО «Тюменьэнерго». Сравнение доходности до и после
предложенных рекомендаций представлено на рисунке 15.
Рис.15. Сравнение доходности до и после предложенных рекомендаций по
совершенствованию стратегии управления портфелем ценных бумаг АО
«Тюменьэнерго», в %
38
38
Официальный сайт АО «Тюменьэнерго» [Электронный ресурс]. URL:
http://www.te.ru/investors/cennye_bumagi/akcii/ (дата обращения: 12.04.2018).
2,30%
4,80%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
Доходность портфеля ценных бумаг
до внедрения проектных решений
Доходность портфеля ценных бумаг
после внедрения проектных решений
65
Прогнозная капитализация представлена на рисунке 16
(предполагается рост капитала на 15% в соответствии с экспертным
заключением, в качестве экспертов выступили сотрудники бухгалтерской
службы совместно с автором работы в процессе прохождения
преддипломной практики).
Рис.16. Прогнозная капитализация АО «Тюменьэнерго» от публичного
размещения на Гонконгской бирже, в тыс. руб.
Также было предложено усовершенствование ИТ-системы. Для
интеграции SAP и 1С предложено обновить систему электронного
документооборота за счет внедрения продуктов DFS Card Generator.
DFS Card Generator – приложение, предназначенное для
автоматического создания (генерации) и использования в SAP-системе
различных видов (шаблонов) карточек (карточек DFS). Комплекс
устанавливается на рабочих местах и сервере предприятия, работает с
общим хранилищем документов через локальную компьютерную сеть. Для
филиалов предприятия АО «Тюменьэнерго» представится возможность
удаленной работы через сеть Интернет как в реальном времени, так и с
125502958
144328402
115000000
120000000
125000000
130000000
135000000
140000000
145000000
150000000
2017 г. (факт) прогноз
2017 г. (факт)
прогноз
66
использованием предварительного сохранения документов и последующей
синхронизацией с общим хранилищем.
Стоимость одной обычной серверной лицензии зависит от общего
количества покупаемых лицензий и рассчитывается согласно данной ниже
таблице 3.4.
Таблица 3.4
Стоимость одной обычной лицензии
39
в тыс. руб.
Количество покупаемых лицензий
Стоимость одной обычной лицензии
Менее 10 лицензий
250
От 10 до 14 лицензий
225
От 15 до 19 лицензий
200
От 20 до 24 лицензий
190
От 25 до 29 лицензий
180
От 30 до 39 лицензий
170
От 40 до 49 лицензий
160
От 50 до 59 лицензий
150
От 60 до 79 лицензий
140
От 80 до 100 лицензий
130
Стандартный пакет DFS Card Generator включает 10 обычных
лицензий (предложено для АО «Тюменьэнерго», то есть, стоимость
приобретения пакета DFS Card Generator составит 2250 тыс. руб.).
Для повышения доходности предложено усовершенствовать систему
маркетинга за счет внедрения системы CRM INTRUM. CRM решает
задачи:
1. Организации процесса работы с клиентами путем учета
обращений и контактов клиентов с сотрудниками, персонификации
обслуживания и адресной работы с клиентами.
2. Контроля за входными и выходными ценами и тарифами.
39
Прейскурант цен Докфлоу Бест Практис [Электронный ресурс]. URL:
http://sapdocflow.ru/wp-
content/files_mf/%D0%9F%D1%80%D0%B5%D0%B9%D1%81%D0%BA%D1%83%D1%
80%D0%B0%D0%BD%D1%822017.pdf (дата обращения: 12.04.2018).
67
3. Контроля использования средств на проведение маркетинговых
мероприятий.
4. Планирования продаж и работы с клиентами, контроль
исполнения таких планов.
5. Обеспечения преемственности работы с клиентом, выявление
причин оттока клиентов.
Модули CRM INTRUM, предложенной к внедрению в АО
«Тюменьэнерго» представлены в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Модули системы CRM INTRUM, предложенной к внедрению в АО
«Тюменьэнерго»
№
№
Модуль системы
Ключевые функциональные возможности
2
Управление продажами,
контроль за входными и
выходными ценами и
тарифами
Управление обращениями и сделками.
Управление контактами и клиентами, ведение
истории взаимодействия.
Планирование и прогнозирование продаж,
аналитика.
Контроль за входными и выходными ценами и
тарифами.
Работа вне офиса в режимах онлайн и оффлайн.
3
Управление
маркетинговой
деятельностью
Сегментация потребителей.
Планирование и контроль выполнения
маркетинговых активностей и кампаний.
Маркетинговая аналитика и отчетность.
Средства для совместной работы отделов
маркетинга и продаж.
4
Управление
обслуживанием клиентов
Управление сервисными обращениями и
запросами.
Ведение контактов и клиентов, истории
сервисного взаимодействия.
Управление продуктами и сервисными
контрактами.
Управление базой знаний.
Отчетность и аналитика по обслуживанию
клиентов.
Предложено приобрести пакет «Полнофункциональное решение»
(стоимость для количества сотрудников 31 – 50 чел. составит 19990 р. /
68
мес., то есть, стоимость внедрения CRM INTRUM составит за год
19990*12=239880 руб. (240 тыс. руб.)
40
. На основе анализа штатной
структуры АО «Тюменьэнерго» отмечено, за организацию
взаимоотношения с клиентами на предприятии отвечает 31 сотрудник.
Прежде чем оценить эффект и эффективность предложенных
рекомендаций по совершенствованию управления финансовой политикой,
целесообразно представить затраты АО «Тюменьэнерго» на внедрение
проектных решений (таблица 3.6).
Таблица 3.6
Затраты АО «Тюменьэнерго» на внедрение проекта по
совершенствованию ИТ-системы
Статья затрат
Сумма, тыс. руб.
Приобретение лицензий DFS Card Generator (приобретение
10 обычных лицензий)
2250
Внедрение DFS Card Generator (80 часов трудозатрат, один
трудочас 15 тыс. руб.)
1200
Приобретение программного комплекса CRM INTRUM
123
Внедрение программного комплекса CRM INTRUM (55
часов трудозатрат, один трудочас 17,5 тыс. руб.)
875
Итого
4448
Общая величина затрат на внедрение проектных решений
сформирована в сумме 4448 тыс. руб.; предполагаемый прирост прибыли
от внедрения указанного новшества – 2,0% ежегодно нарастающим
итогом. Возможный дополнительный доход от внедрения проектных
предложений сформирован на основе экспертного заключения (в качестве
экспертов выступили сотрудники бухгалтерской службы во главе с
главным бухгалтером и автор ВКР в ходе прохождения преддипломной
40
Прейскурант цен CRM INTRUM [Электронный ресурс]. URL:
https://www.intrumnet.ru/cost/%D1%8B%D1%85&direct_campaign_id=17686255&direct_r
etargeting_id=&direct_ad_id=4078270856&direct_phrase_id=12059435330&direct_gbid=26
11377220&direct_device_type=desktop&direct_region_id=10&direct_region_name=%D0%9
E%D1%80%D1%91%D0%BB&yclid=18228337917084311716#1#pricing (дата
обращения: 12.04.2018).
69
практики).
Чистая прибыль АО «Тюменьэнерго» за 2017 год на основании
внутренней документации сформирована в объеме 23294 тыс. руб.
Возможная прибыль предполагается в размере роста на 12,0 % от прибыли
текущего периода, то есть, в 2018 году удастся получить дополнительный
доход в размере 23294*0,12 = 27295 тыс. руб.
Возможность прироста прибыли на 12% определена следующими
моментами:
Модуль системы CRM MAYKOR-GMCS «Ключевые
функциональные возможности» обеспечит возможность повышения
эффективности управления продажами, контроля за входными и
выходными ценами и тарифами (дополнительный доход удастся получить
за счет формирования планов продаж и сопоставления их с фактическими
значениями, формирования прогноза продаж с учетом оптимальных цен на
услуги предприятия). Модуль системы CRM MAYKOR-GMCS «Ключевые
функциональные возможности» позволяет сформировать оптимальный
план продаж на основе аналитики за прошлые периоды (одной из задач
модуля является формирование порогового значения клиентского
портфеля, снижение которого недопустимо для возможности сохранения
финансовых результатов деятельности).
Модуль «Управление маркетинговой деятельностью» направлен на
возможность сегментации потребителей, планирование и контроль
выполнения маркетинговых активностей, формирование маркетинговой
аналитики и отчетности в сравнении с действиями основных конкурентов.
Модуль «Управление маркетинговой деятельностью» также ориентирован
на формирование оптимального бюджета затрат на маркетинг для
наращивания финансовых результатов.
Модуль «Управление обслуживанием клиентов» – основной для АО
«Тюменьэнерго» для наращивания прибыли, поскольку позволит
70
предприятию управлять обращениями и сделками, планировать и
прогнозировать продажи на основе анализа ключевых потребностей
клиентов, сегментировать выручку по отдельным направлениям и на
основе выявления перспективных видов деятельности развивать их
совместно с повышением качества и эффективности тем направлений
деятельности, в которых отмечена отрицательная динамика.
Денежные потоки в рамках проекта определены тремя периодами
(таблица 3.7):
Таблица 3.7
Чистый (CF) и кумулятивный (KF) денежный потоки проекта, в тыс.
руб.
в тыс. руб.
Период
CF
KF
2018 г. (вложение средств)
-4448
-4448
2018 г.
2795
-1653
2019 г.
3131
1478
В таблице 3.7 чистый поток платежей CF:
Чистый денежный поток за первый период сформирован из
понесенных на проект затрат (в сумме 4448 тыс. руб.).
Чистый денежный поток за 2018 год рассчитан как прирост чистой
прибыли предприятия за 2017 год внедрения проекта (на 12,0%):
23294*0,12= 2795 тыс. руб.)
Чистый денежный поток за 2019 год рассчитан как прирост чистой
прибыли предприятия за 2018 год внедрения проекта:
(23294+23294*0,12)*0,12=3131 тыс. руб.
Кумулятивный денежный поток рассчитан следующим образом:
KF0= -4448 тыс. руб.
KF1= 2795+(-4448) = -1653 тыс. руб.
71
KF2= 3131-1653 = 1478 тыс. руб.
Получить доход удастся в 2019 году (кумулятивный доход равен или
больше нуля).
Дисконтированный денежный поток представлен в таблице 3.8.
Таблица 3.8
Дисконтированный (DCF) и кумулятивный дисконтированный
(CDCF) денежные потоки проекта по совершенствованию ИТ-системы
АО «Тюменьэнерго»
Период
Kd
Проект, тыс. руб.
СF
DCF
CDCF
2018 г.
(вложение
средств)
1,00
-4448
-4448
-4448
2018 г.
0,84
2795
2348
-2100
2019 г.
0,70
3131
2192
91
Kd
0
=1/(1+0,19)
0
=1,00.
Kd
1
=1/(1+0,19)
1
=0,84.
Kd
2
=1/(1+0,19)
2
=0,7.
В таблице 3.8 DCF рассчитан следующим образом:
DF0=-4448*1 = -4448 тыс. руб.
DF1=2795*0,84 = 2348 тыс. руб.
DF2=3131*0,70 = 2192 тыс. руб.
В таблице 3.8 CDCF рассчитан следующим образом:
CDF0=-4448 тыс. руб.
CDF1=2348+(-4448)= -2100 тыс. руб.
CDF2=2192-2100 = 91 тыс. руб.
Срок окупаемости проекта для предприятия АО «Тюменьэнерго»
рассчитан по формуле 1.3:
PP = 4448/2795=1,6 (лет).