12
Инфляционный риск - это риск того, что при повышении инфляции
приходящие валютные доходы обесцениваются с точки зрения реальной
покупательной возможности стремительнее, чем повышается. В подобных
ситуациях управленец несет реальные утраты. Дефляционный риск - это риск
того, что при увеличении дефляции осуществляется снижение уровня
стоимости, изменение в худшую сторону финансовых условий
предпринимательства.
Валютные риски представляют собой угрозу денежных издержек,
сопряженных с переменой направления одной зарубежной валюты по
отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и
иных денежных операций.
6
Риски ликвидности - это риски, связанные с перспективой издержек при
реализации ценных бумаг либо других продуктов из-за перемены оценки их
качества и потребительной цены. Инвестиционные риски содержат в себя
следующие подвиды рисков: риск пропущенной выгоды, риск уменьшения
прибыли, риск непосредственных экономических издержек.
7
Риск упущенной выгоды - это риск наступления непрямого (побочного)
экономического вреда (неполученная прибыль) в следствии неосуществления
того или иного события (к примеру, автострахование, хеджирование, вложения
и т.п.).
8
Риск уменьшения прибыли может появиться в следствии снижения
размера процентов и дивидендов согласно портфельным вложениям, а так же
по вкладам и кредитам.
Согласно иной систематизации риски возможно поделить на следующие
6
Макарова В.А. Анализ и оценка экономической эффективности риск-менеджмента // Эффективное
антикризисное управление. - 2015. - № 3. - С. 72 - 83.
7
Выонг Х.Б. Количественные методы в риск-менеджменте // Актуальные вопросы экономических
наук. - 2016. - № 1. - С. 42 - 47.
8
Бурыкин А.Д., Костоева Е.Х. Организация риск-менеджмента на предприятии // Вестник научных
конференций. - 2016. - № 4. - С. 29 - 31.
13
типы:
1. Деловые риски: риски, сопряженные с возможностью смещения в
худшую сторону общего экономического состояния фирмы, уменьшением цены
ее капитала (акций, облигаций);
2. Организационные риски, инициированные ошибками менеджмента
фирмы (в том числе и при принятии решений), ее работников; трудности
системы внутреннего контролирования, плохо разработанными правилами
работ и пр., в таком случае имеются риски, сопряженные с внутренней
системой деятельности фирмы;
3. Рыночные риски - это риски, сопряженные с непостоянностью
финансовой конъюнктуры: риск экономических издержек из-за смены
стоимости продукта, трансляционный валютный риск, риск потери
ликвидности и пр.;
4. Окружающей среде (природная угроза); угроза появления аварий,
пожаров, неисправностей; угроза нарушения функционирования объекта из-за
ошибок приконструирование и монтаже, нарушение производственных
технологий;
5. Кредитные риски - риск того, что сторона не выполнит свои
обязательства в установленные сроки;
6. Юридические риски - это риски издержек, сопряженные с тем, что
законодательство либо не было предусмотрено в целом, либо поменялось в
промежуток сделки. Риск несоответствия законодательств различных
государств. Риск неправильно составленной документации, в следствии чего
сторона в состоянии не осуществлять условия договора и пр;
7. Технико-производственные риски - риск нанесения вреда
происходящим вокруг процессам и производствам.
Эта классификация не только конкретно позиционирует принадлежность
рисков к определенной группе, позволяя стандартизировать оценку риска, но и
наиболее подробно охватывает большее число рисков, что дает возможность
14
правильно подойти к вопросу раскрытия рискообразующих факторов РОФ.
Обнаружить все без исключения РОФ довольно трудно, так как большая
часть рисков имеет как общие факторы, так и специфические и каждый
характерный риск может иметь разные предпосылки появления в зависимости
от типа деятельности торговой компании.
9
Анализ теоретических исследований, посвященных проблемам риска,
дает возможность сделать заключение о том, что в данных исследованиях
уделяется малый интерес ряду трудностей, недооценивание которых при
фактическом применении результатов теоретических исследований может
привести к неполноценной либо неправильной оценке воздействия тех либо
иных РОФ на соответствующие типы рисков:
Первая проблема заключается в том, что не акцентируется внимание на
факте наличия целого ряда РОФ, оказывающих влияние, при этом в некоторых
случаях несовместное, в динамику сразу нескольких типов рисков.
Второй вопрос состоит в понимании РОФ только в качестве факторов
непосредственного влияния на определенные типы рисков. Из поля зрения
исследователей выпадает вероятность диалектического перехода самого риска в
группу РОФ, то что потребует исследования и представления о РОФ как о
факторах непосредственного, так и опосредованного воздействия.
Третьей проблемой считается неразвитость российской экономики,
порождающая недостаток изучения отдельных типов рисков отечественными
учеными. И как следствие, узкое введение их рекомендаций в фактическую
деятельность компании.
10
Компания по ходу своей деятельности взаимодействует с огромным
количеством различных организаций (бизнес партнеров), в том числе
экономические и финансовые сектора.
9
Выонг Х.Б. Количественные методы в риск-менеджменте // Актуальные вопросы экономических
наук. - 2016. - № 1. - С. 42 - 47.
10
Вяцкова Н. Концептуальные и научные подходы управлению рисками предприятий // РИСК:
Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2014. - № 2. - С. 260 - 264.
15
Итогом этого считается тесная связь рисков компании и финансовых
институтов, выражающаяся как в воздействии рисков компании на степень
рисков организаций-партнеров, так и в противоположном воздействии рисков
финансовых институтов на опасные ситуации предприятия. Отмеченная
взаимосвязь выделяет важную роль рисков компании в единой концепции
рисков.
В процессе изучения рисков компании пристальное внимание
необходимо уделить учету особенностей еѐ деятельности и взаимосвязи
заключительной с деятельностью партнеров компании. Итоги анализа данной
проблемы позволяют утверждать, что риски компании тесно объединены с
рисками других видов бизнеса и захватываю значимое место в общей
совокупности рисков.
На сегодняшний день кредитные риски (за исключением рисков,
связанных с дебиторской задолженностью) не проявляют значительного
воздействия на деятельность компании. Это объясняется неразвитостью
фондового рынка (недостатком портфельных рисков) и невысокой
кредитоспособностью компании.тоже время, эти риски влияют на
высококвалифицированных участников фондового рынка, где компания
выступает как вкладчик ( стремясь инвестировать средства), заемщик (при
размещении акций и облигаций). Кредитные риски компании в данном случае
переходят в операционные риски трейдеров.
Учет операционных рисков в деятельности компании представляет
наименьшую значимость по сравнению со страховыми фирмами, банками либо
профессиональными участниками фондового рынка. Непосредственно
операционные риски компании не влияют на риски иных сфер бизнеса.
В силу специфики собственной работы деятельность предприятия
подвергается рыночным рискам в аспекте динамики стоимости на материалы и
производимую продукцию. В то же время, если компания стремительно не
занимается внешнеторговой деятельностью либо деятельностью на рынке
16
ценных бумаг, оно, в отличие от других субъектов бизнеса (к примеру, банков),
непосредственно никак не подвергается подобным рыночным рискам, как
валютный и процентный риски.
11
В свою очередь, подавляющая большая часть рисков компании
составляет основу кредитных рисков банков: чем вероятней риски предприятия,
тем наиболее высокую стоимость за свой риск устанавливает банк.
1.2 Система управления рисками, приемы и методы
Риск-менеджмент является одним из наиболее динамичных актуальных
научных направлений в области корпоративного управления. Теория и
практика риск менеджмента в изобилии представлена разными техниками,
технологиями, методикой и рекомендациями, применение которых достаточно
трудоемко, затратное, требует дополнительного привлечения финансовых
ресурсов, специалистов и времени. Тем не менее, внедрение риск менеджмента
в практику управления корпорацией свидетельствует о заинтересованности
менеджмента в долгосрочном стратегическом развитии компании и повышает
заинтересованность в сотрудничестве с компанией со стороны поставщиков,
покупателей, потенциальных инвесторов и партнеров. В связи с тем, что
большое количество стандартов носит рекомендуемый характер, компания
вынуждена выбирать самостоятельно модель управления корпоративными
рисками.
На выбор влияет целый ряд причин, в том числе основными из которых
являются: наличие квалифицированных специалистов и консультантов,
положительный опыт применения того или иного стандарта, востребованность
и признаваемость модели со стороны фондовых бирж, банков и инвесторов.
Ключевым вопросом при внедрении риск менеджмента или его элементов в
работу компании остается вопрос о том, как оценивать добавленную стоимость,
11
Вяцкова Н. Концептуальные и научные подходы управлению рисками предприятий // РИСК:
Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2014. - № 2. - С. 260 - 264.
17
приносимую организации риск менеджментом? Ответить на этот вопрос можно
с позиции оценки эффективности риск менеджмента. Анализ существующей
научной и практической литературы в области риск менеджмента выявил
несколько подходов к оценке эффективности.
Наиболее распространенными подходами являются: подход к оценке
экономической эффективности с позиции NPV, подход к управленческой
эффективности с позиции KPI, подход к стоимостной эффективности с позиции
EVA , Fundamental Value and ROA, оценка эффективности с точки зрения
рейтинговых агентств (по большей части в части комплаенса) и с позиции
поведения акций компании на рынке. Представленные подходы достаточно
серьезно отличаются друг от друга и универсальной оценки эффективности не
существует.
Риск менеджмент как наука быль заложен более 90 лет назад в книге
Knight F. H. Risk, Uncertainty and Profit, в которой риск определялся как
измеряемая неопределенность и с тех пор был развит в самостоятельное
научное направление.
Гораздо позже было разработано большое количество стандартов и
рекомендаций, основной целью которых являлось унификация и
систематизация существующих теоретических знаний и практических навыков,
одним из последних практических стандартов является ISO 31000:2009 и ISO
31004 Risk Management — Guidance for the implementation of ISO 31000,
которые некоторые исследователи называют золотым стандартом риск
менеджмента, в котором особо подчеркнуто, что часто характеризующая риск
как возможность (likelihood) его наступления вовсе не является непременно
вероятностью (probability) в математическом смысле, несмотря на соблазн
такого перевода с английского языка на многие другие, в том числе русский.
Стандарт описывает принципы (например, создание стоимости) и
основные составляющие так называемого «колеса» бизнес-процессов риск-
менеджмента: установление контекста, оценка рисков, включая их
18
идентификацию, анализ и оценивание (контроль соответствия рискаппетиту),
воздействие на риски, а так же двусторонние коммуникации и внутреннее
консультирование в организации, постоянный мониторинг и регулярный
пересмотр рисков. Для ERM этот стандарт — прорыв в понимании риска, ранее
трактуемом как какая-либо его мера (вероятность потери и т. д.) а в настоящее
время трансформировался в экономически-ориентированный менеджмент. В
целом, эволюция риск менеджмента представлена на рис 1.
Рисунок 1 - Эволюция риск-менеджмента
Как следует из рисунка 1, ERM (термин был введен в 2004 году COSO)
имеет очень короткую историю и представляет собой нисходящий подход
(сверху-вниз), ранее управление рисками было представлено отдельными
элементами управления или снизу вверх. Современный ERM все чаще
используется как инструмент для улучшения возможностей предприятий в
прогнозировании и управлении рисками, повышении планировании и
достижении целей.
ERM можно считать кульминацией развития управления рисками,
которое началось в 1990-х. (Power, 2007) и сама система ERM предназначена
19
для целостного подход к оценке и анализу рисков, которые стоят перед
организацией (COSO, 2004).
Управление рисками предприятия (ERM) является процессно-
ориентированным инструментом, который позволяет высшему руководству
визуализировать, оценивать и управлять существенными рисками, которые
могут отрицательно сказаться на достижение ключевых целей организации.
ERM риски классифицируются следующим образом:
стратегический риск - влияет на достижение стратегических целей
и задач
риск соответствие - влияет на соответствие с федеральными,
государственными и местными законами, нормами и правилами
репутационный риск - влияет на общественное восприятие и
репутацию
финансовый риск - влияет на активы, технологии, финансовую
отчетность и аудит
операционный риск - влияет на текущие процессы и процедуры
управления
Несмотря на непостоянную природу риска, в мире транснациональных
корпораций и глобальной экономики существует потребность в единообразных
стандартах, позволяющих справляться с рисками одинаковыми методами в
любой стране мира. Существует шесть главных стандартов по риск
менеджменту: ISO, OCEG, BS, COSO, FERMA, SOLVENCY II. Использование
единообразных стандартов имеет множество преимуществ:
1) Любой стандарт – это набор критериев и действий, пригодный к
незамедлительной интеграции и использованию в рамках деятельности
компании.
2) Стандарты позволяют систематически следить за рисками и
возможными сложностями и классифицировать их с использованием единой
системы.
20
3) Вкупе с вышеупомянутыми возможностями, стандарты включают в
себя структурированную систему методов, позволяющих принимать решения и
нивелировать проблемы, основываясь на собранных данных.
4) Стандарт помогает руководству ставить определенные цели и следить
за их достижением.
5) Интеграция стандарта дает возможность сотрудникам расширить свои
профессиональные компетенции.
6) Использование оного является гарантом надежности компании,
защищает его репутацию, «подключает» к системе организаций, также
являющимися пользователями стандарта.
7) Открывает двери для сотрудничества с другими организациями,
которые признают использование стандарта как подтверждение репутации и
надежности.
8) Часто, стандарт по риск-менеджменту может быть дополнен другими
стандартами, например экологическими. Использование такой совокупности
расширяет границы взаимодействия организации.
9) Являет собой проактивную защиту от рисков. Исходя из пунктов
выше, стоит отметить, что использование стандартов является скорее
положительным аспектом для фирмы, нежели лишней пристройкой к
имеющейся системе управления и мониторинга.
Каждый стандарт, так или иначе, преследует три основных цели:
1) Сопутствовать достижению целей компании или даже помогать в
определении новых, более высоких ориентиров.
2) Способствовать поддержанию определенного уровня деятельности в
компании, а также оказывать помощь в контроле над работой всех
подразделений.
3) Обеспечивать должный уровень соответствия существующим
государственным положениям, стандартам и т.д. Базовые отличия стандартов в
том, что их влияние смещено в сторону одной из целей.
21
Россия – страна, неизменно пытающаяся влиться в реку глобальной
экономики. Попытки со стороны правительства предпринимаются постоянно,
но их результаты отрицательны. История государственной инициативы в
области риск-менеджмента в Российской Федерации короткая и не изобилует
интересными подробностями. 30 мая 2002 гг. Госстандарт утвердил
государственный стандарт Российской Федерации ГОСТ Р 518972002. В
данном стандарте, со ссылкой на ISO 73:2002, определяются и объясняются
термины, относящиеся к риск-менеджменту: риск, последствие, вероятность,
критерии риска, система менеджмента риска и т.д.
На этом содержательная часть ГОСТа заканчивается. 1 декабря 2012 гг.,
на смену указанному документу пришел аналогичный, но уже под номером
ГОСТ Р 518972011, где, со ссылкой на ISO 73:2009, приведен расширенный
комплекс понятий, связанных с риск-менеджментом.
Никакой другой информации стандарт не предоставляет. Стоит
отметить, что узконаправленные стандарты, например: ГОСТ Р
51901.102009/ISO/TS16732:200510 «Национальный стандарт Российской
Федерации. Менеджмент риска. Процедуры управления пожарным риском на
предприятии», существуют, однако являются точной копией одноименных
стандартов ISO. Всеобъемлющего стандарта, аналогичного упомянутым ранее
FERMA, COSO, SOLVENCY II и т.д. на данный момент не разработано, что
серьезно осложняет работу российских компаний, сталкивающихся с большими
проблемами в попытке приспособить иностранные формации для деятельности
на российском рынке.
Основные преграды, которые затрудняют имплементацию
международных стандартов риск-менеджмента в российских компаниях:
1) Совокупная стоимость внедрения очень высока и неподъемна для
предприятий малого и среднего бизнеса. Как было указано в описании
стандартов, многие из них требуют проводить образовательные семинары для
сотрудников, что не всегда дешево. Также, приглашение стороннего