Рис.3.3 Динамика объема кредиторской задолженности ООО «Вектор Транс»
в 2014 – 2016 гг., тыс. руб.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей -
характеристика финансовой устойчивости фирмы и эффективности
финансового менеджмента.
Показатели динамики объема дебиторской задолженности ООО «Вектор
Транс» представлены в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Показатели динамики объема дебиторской задолженности ООО «Вектор
Транс» за 2014-2016 гг.
Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г.
Абсолютный прирост к
предыдущему году
2015 /2014 2016/2015
Дебиторская
задолженность, тыс.
руб.
668182 1101047 1121608 432865 20561
Общая сумма оборотных
активов, тыс. руб.
853259 1306082 1345009 452823 38927
Коэффициент
отвлечения оборотных
активов в дебиторскую
задолженность %.
78,3 84,3 83,3 6,0 -1,0
Как отрицательный фактор можно отметить увеличение суммы
дебиторской задолженности на 453426 тыс. руб. (67,8 %) в течение 3 лет.
54
Также следует отметить, что коэффициент отвлечения оборотных
активов в дебиторскую задолженность в течение трех лет (с 2014 по 2016 гг.)
увеличился на 5,0 %.
Сравнение дебиторской и кредиторской задолженности ООО «Вектор
Транс» представлено в таблице 3.7.
Таблица 3.7
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности ООО
«Вектор Транс» в динамике 2014-2016 гг.
Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г.
Абсолютный прирост в
сравнении с предыдущим
годом
2015/2014 г. 2016/2015 г.
Дебиторская
задолженность,
тыс. руб.
668182 1101047 1121608 432865 20561
Кредиторская
задолженность,
тыс. руб.
845940 1307436 1329438 461496 22002
Отношение
дебиторской
задолженности к
кредиторской
задолженности,
тыс. руб.
0,789 0,842 0,843 0,053 0,001
Средний период
дебиторской
задолженности, дни
201,1 229,2 244,8 28,1 15,6
Средний период
кредиторской
задолженности, дни
361,0 380,1 457,4 19,1 77,3
Разница между
сроком погашения
кредиторской и
дебиторской
задолженности, дни
159,9 150,9 212,6 -9,0 61,7
Наглядно соотношение темпов изменения объема дебиторской и
кредиторской задолженности представлено на рисунке 3.4.
55
Рис.3.4 Динамика состояния дебиторской и кредиторской задолженности
ООО «Вектор Транс», тыс. руб.
В 2016 году отношение дебиторской задолженности к кредиторской
возросло, при этом количественно кредиторская задолженность больше, чем
дебиторская.
Это говорит о том, что ООО «Вектор Транс» не может в полном объеме
погасить свои обязательства, т.к. на 1 руб. дебиторской задолженности
приходится 1 руб. 18 коп. кредиторской задолженности. В 2015 году этот
показатель также составлял 1 руб. 18 коп., а в 2014 году 1 руб.,26 коп.
Расчет эффекта финансового рычага ООО «Вектор Транс» представлен
в 3.8.
Таблица 3.8
Расчет эффекта финансового рычага ООО «Вектор Транс» за 2014-2016 гг.
Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г.
Изменение
2016/2014
1 2 3 4 5
Прибыль до налогообложения, тыс.
руб.
19467 23354 4967 -14500
Налоги и сборы производимые из
прибыли, тыс. руб.
6688 7050 6009 -679
Среднегодовая сумма капитала, тыс.
руб.
886479 1364835 1385764 499285
В том числе:
56
Продолжение таблицы 3.8
1 2 3 4 5
Собственный капитал (СК) 39344 55626 54574 15230
Заемный капитал (ЗК) 847135 1309209 1331190 484055
Валовая прибыль, тыс.руб. 354220 499948 609726 255506
Рентабельность совокупного
капитала (Rс. к.),%
2,19 1,71 0,35 -1,84
Средневзвешенная цена заемного
капитала (Цз. к.),%
37,1 37,1 37,1 -
Уровень налогового изъятия из
прибыли (Кн)
34,35 30,18 120,9 86,55
Эффект финансового рычага (ЭФР),
%
-200,7 -211,8 -1,67 199,0
Основная часть заемных средств ООО «Вектор Транс» сформирована
из кредиторской задолженности (банковские кредиты не используются).
Стоимость кредиторской задолженности рассчитана по правилу скидки.
Правило скидки формулируется в виде «3/15, net 45», что означает получение
3%-й скидки при оплате в течение 15 дней (период скидки) после выставления
счета (период оплаты составляет 45 дней). В этом смысле 100% - 3% = 97% -
это реальная цена товара, 3% - надбавка за финансирование.
Цена отсрочки как внутренняя норма доходности IRR за период
определяется из следующей формулы:
0 = - (1 - Скидка) + 100% / (1 + IRR); (3.1)
отсюда
IRR = Скидка / (100% - Скидка).
Реальная финансовая отсрочка предоставляется на период, равный:
Период оплаты - Период скидки = 45 - 15 = 30 дней.
Количество периодов в году:
360 / (Период оплаты - Период скидки) = 360 / 30 = 12 раз.
Расчет по формуле простых процентов:
Скзп = (3 % / 100 % -3 %) * 360 / (45-15) = 37,1 %
ЭФР2014 = (1- 0,344) х (2,19 – 37,1) х 847135 /39344 = - 493,0
ЭФР2015 = (1- 0,301) х (1,71 – 37,1) х 1309209/55626 = -582,0
ЭФР2016 = (1- 1,209) х (0,35 – 37,1) х 54574/133119 = - 3,11
Отрицательное значение эффекта финансового рычага показывает, что
рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств
57
уменьшилась, т.е. создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит
"проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства
предприятия, а ставка процента по кредиту выше, чем ставка дохода
купленного на заемные средства имущества.
Данные факторы свидетельствуют о росте зависимости ООО «Вектор
Транс» от внешних источников финансирования, что может привести к
резкому снижению платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности
предприятия и создать угрозу экономической безопасности предприятия.
Соответственно, в сложившейся экономической ситуации необходимо
принятие дополнительных мер по управлению заемными средствами как
фактора повышения экономической безопасности бизнеса.
3.2 Обоснование мероприятий по оптимизации управления
заемными средствами ООО «ВЕКТОР Транс»
Важнейшим направлением обеспечения эффективности использования
заемных средств является грамотная кредитная политика предприятия.
Современный этап экономического развития экономики характеризуется
значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост
дебиторской задолженности на предприятиях и увеличением объема
просроченной задолженности. Поэтому важной задачей финансового
менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью,
направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение
своевременной инкассации долга.
В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на
предприятиях должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая
политика по управлению дебиторской задолженностью (или его кредитная
политика по отношению к покупателям продукции).
Основной критерий эффективности кредитной политики - это рост
доходности по основной деятельности компании, либо вследствие увеличения
объемов продаж (что будет происходить при либерализации кредитования),
58
либо за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (чему
способствует ужесточение кредитной политики).
Стратегия формирования заемных финансовых ресурсов для
финансирования активов должна тщательно контролировать финансовые
потребности и потенциальные источники финансирования. С этой целью
проводятся:
- отслеживание и контроль объема кредитов с залоговой базой;
- определение круга потенциальных кредиторов и
инвесторов. Необходимо заранее планировать круг потенциальных кредиторов
и инвесторов, чтобы не оказаться в ситуации, когда придется согласиться на
невыгодные условия кредитования по причине нехватки временного ресурса;
- оптимизация активов компании, при которой высвобождаются
финансовые ресурсы, которые можно направить на частичное или полное
покрытие потребности в финансировании;
- централизация денежных средств. Если компания имеет несколько
банковских счетов, то целесообразно переводить всю денежную наличность на
один счет каждый день, что позволит более эффективно использовать весь
объем денежных средств, которыми располагает компания, результатом чего
может стать минимизация потребности в финансировании.
Первоочередным инструментов достижения данной цели (снижение
кредиторской задолженности) может быть проведение проверки состояния
просроченной кредиторской задолженности и внедрение приоритетного
рейтинга, что в свою очередь позволит увеличить долю погашенной
дебиторской задолженности.
В результате ООО «Вектор Транс» повысит рациональность
использования денежных средств, качество системы расчетов с клиентами и
уровень экономической безопасности.
Для эффективного управления кредиторской задолженностью
необходима разработка сводного отчета по состоянию расчетов.
Учитывая скорость изменения кредиторской задолженности, ее
значимости в финансовой деятельности предприятия и необходимости
59
принимать оперативные меры по оптимизации ситуации, целесообразна
подготовка данного отчета на еженедельной основе.
Постоянный контроль кредиторской задолженности, поскольку при
умелом управлении кредиторская задолженность может стать
дополнительным, а главное, дешевым источником привлечения заемных
средств. Необходимо проведение следующих мероприятий, а именно:
контроль за правильность оформления и составления договоров с
контрагентами в соответствии с действующим законодательством; контроль за
своевременным осуществлением платежей; предоставление сводного отчета о
состоянии кредиторской задолженности.
В таблице 3.9 представлена сфера распределения отчетности по
управлению кредиторской задолженностью ООО «Вектор Транс».
Таблица 3.9
Определение структурных подразделений, ответственных за показатели
оценки кредиторской задолженности
Показатель
Структурное подразделение,
ответственное за показатель
Дата подачи отчета
Продолжительность
операционного цикла
Менеджер управленческого
учета
До 11-00 каждого
понедельника
Коэффициент
оборачиваемости КЗ
Бухгалтерия
До 11-00 каждого
понедельника
Платежная дисциплина Бухгалтерия
До 11-00 каждого
понедельника
Мониторинг
контрагентов
(поставщиков)
Отдел продаж
С 17-00 до 18-00 каждой
пятницы
Основным мероприятием по совершенствованию управления
кредиторской задолженностью является ранжирование контрагентов в реестре
платежей.
Проектная структура ранжирования представлена на рисунке 3.5.
60
Рис. 3.5. Структура ранжирования кредиторской задолженности ООО
«Вектор Транс»
1 уровень
2 уровень
3 уровень
4 уровень
5 уровень
Банк
(недопустима просрочка даже на 1 день)
Налоги (просрочка допустима, если
неуплач. сумму задекларировали)
Зарплата сотрудникам
(максим.задержка - 2 мес.)
Поставщики (допускают отсрочку не более 5 дней, просрочка
невозможна)
Уникальные поставщики
(только у них- нужные
товары)
Лицензируемые поставщики (если
давали квоту, трудно еще раз
получить)
Конкурентные поставщики
(можно претендовать на отсрочку)
61
Как уже было отмечено, мероприятия по оптимизации управления
кредиторской задолженностью необходимо проводить в комплексе с
оптимизацией управления дебиторской задолженностью.
Предлагаемый к внедрению регламент управления текущей
задолженностью в ООО «Вектор Транс» приведен на рисунке 3.6.
62
Рис. 3.6 . Регламент управления задолженностью ООО «Вектор Транс»
Таким образом введение единого регламента по управлению
дебиторской задолженностью позволит оценить и сравнить эффект от
вложения средств в дебиторскую задолженность и оценить риск невозврата.
Дата оплаты дебиторской
задолженности
Прекращение поставок, работ, услуг (до оплаты) – ответственный –
начальник отдела продаж
Направление предупредительного письма о начислении штрафа -
бухгалтерия
Просрочка 7 дней
Уведомление о сумме и расчетных
сроках погашения дебиторской
задолженности. Напоминание по телефону
и электронной почте. Сверка сальдо
Ответственный: менеджер по продажам
Поставка продукции, выполнение работ
услуг
Оплата произведена
Оплаты нет
Оплата произведена Оплаты нет
Начисление штрафа – бухгалтерия
Предарбитражное предупреждение – юридический сектор
Ежедневное напоминание по телефону о сумме дебиторской задолженности
– менеджер по продажам
Переговоры с ответственными лицами, принимающими решения о оплате -
начальник отдела продаж
Просрочка от 7 до 30 дней
Оплата произведена Оплаты нет
Просрочка от 30 до 60 дней
Командировка начальника отдела продаж для принятия всех возможных
мер по досудебному урегулированию – начальник отдела продаж
Официальная претензия (заказным письмом)
Оплата произведена
Только по предоплате
Оплаты нет
Просрочка более 60 дней
Подача иска в арбитражный суд –
коммерческий директор
63