47
В связи с этим все инвестиции в уставные капиталы дочерних и
зависимых обществ ОАО «Камаз» существующие по состоянию на 31 декабря
2015 года условно разбиты на основные группы. Оборотные активы ОАО
«Камаз» за 2013-2015 гг снизились с 12 465 677 тыс. руб. до 644 717 тыс.
руб.
Основными изменениями, произошедшими с оборотными активами
ОАО «Камаз» в 2015 году стали:
• Уменьшение дебиторской задолженности на 2 352 202 тыс. руб. (23%),
обусловленное закрытием эмиссии и завершением сделки по продаже прав
требований.
• Увеличение краткосрочных финансовых вложений по сравнению с 2013
годом обусловлено переводом части займов из долгосрочных в краткосрочные
в связи с их сроком действия, составляющего менее 12 месяцев.
• Рост остатков денежных средств на расчетных и валютных счетах
Общества по сравнению с началом 2014 г. составил 987 779 тыс. руб.
Структура оборотных активов представлена на рисунке 5.
Рисунок 5. Структура оборотных активов ОАО «Камаз» в
2015 г
В структуре оборотных активов ОАО «Камаз» в 2015 году произошли
следующие основные изменения:
• увеличение доли краткосрочных финансовых вложений с 1% до 8%
• увеличение доли денежных средств в общем объеме оборотных активов
48
с 13,63% до 23,07% в уменьшение доли дебиторской задолженности в общем
объеме оборотных активов с 82,69% до 67%.
Рисунок 6. Структура дебиторской задолженности ОАО
«Камаз» в 2015 г.
В структуре дебиторской задолженности ОАО «Камаз» доля
задолженности покупателей и заказчиков составила 5%, авансов выданных 8%.
Наибольшую долю 87% составила задолженность прочих дебиторов: текущая
задолженность по внешнеэкономической деятельности, процентная
задолженность и прочая дебиторская задолженность в рамках осуществления
Обществом текущей хозяйственной деятельности.
В 2013-2015 гг. величина пассивов ОАО «Камаз» увеличилась с 121 002
043 тыс. руб. до 131 437 901 тыс. руб., что обусловлено, следующими
изменениями собственного и заемного капитала Общества:
• Капитал и резервы Общества выросли на 10 843 038 тыс. руб.
• Долгосрочные обязательства увеличились на 2 809 062 тыс. руб.
• Краткосрочные обязательства уменьшились на 3 216 242 тыс. руб.
(рисунок 7).
49
Рисунок 7 Динамика стоимости пассивов ОАО «Камаз» в
2013-2015 гг.
Величина собственного капитала ОАО «Камаз» за рассматриваемый
период 2013-2015 гг выросла на 12,9% (с 84 049 848 тыс. руб. до 94 892 886
тыс. руб.) за счет стоимости полученных от акционеров или участников
денежных средств или иного имущества в связи с увеличением размера
уставного капитала общества (до регистрации соответствующих изменений
учредительных документов), а также за счет роста резервного капитала и
нераспределенной прибыли.
Акционерные общества обязаны ежегодно направлять не менее 5%
чистой прибыли на формирование резервного капитала. В этой связи в 2014
году ОАО «Камаз» на формирование резервного капитала было направлено 8
158 тыс. руб., увеличив его до 385 583 тыс. руб.
Нераспределенная прибыль Общества увеличилась в 2014 году на 5% и
составила 8 446 221 тыс. руб.
Доля собственного капитала в источниках формирования имущества
Общества составила по состоянию на 31.12.2014 г. - 72%
Показатели уставного и добавочного капитала Общества за 2015 год не
изменились.
50
Рисунок 8. Структура собственного капитала ОАО «Камаз»
по состоянию на 31 декабря 2015г.
Основная доля в составе долгосрочных обязательств ОАО «Камаз» , как
и в 2014 году (99,9%), приходится на облигационные займы серии 01-03,
размещенные ОАО «Камаз» под государственные гарантии Российской
федерации.
Объем привлеченных ОАО «Камаз» сумм долгосрочных кредитов и
займов в 2015 году увеличился на 12% с 24 387 765 тыс. руб. до 27 196 827 тыс.
руб. Указанные изменения связаны с размещением ОАО «Камаз» второго
транша облигационного займа.
Прочие долгосрочные обязательства в размере 624,6 млн. руб.
сформированы за счет долгосрочного кредита, привлеченного Обществом в
ПАО «Сбербанк России» для целей реализации инвестиционных проектов в
51
рамках Федеральной целевой программы, утвержденной Постановлением
Правительства Российской Федерации №187-4 от 05 марта 2012 года, на основе
Договора об участии Российской Федерации в собственности Общества и для
опережающего исполнения инвестиционных проектов с привлечением
кредитных средств, заключаемого междуОАО «Камаз», Федеральным
агентством по управлению государственным имуществом и Министерством
промышленности и торговли Российской Федерации на срок по 30 декабря
2016 года.
В 2015 году произошло значительное изменение стоимости
краткосрочных обязательств ОАО «Камаз». А именно, их общая величина
уменьшилась на 26%. Основной причиной указанного изменения стал
технических перенос кредиторской задолженности перед учредителями,
обусловленной длящейся восьмой дополнительной эмиссией акций ОАО
«Камаз» в раздел III бухгалтерского баланса «Капитал и резервы». После
завершения эмиссии и регистрации новой редакции Устава Общества
задолженность перед учредителями будет полностью погашена за счет
увеличения уставного и добавочного капитала Общества.
.
Рисунок 9. Структура кредиторской задолженности ОАО «Камаз» в
2015 г.
Общий объем краткосрочной кредиторской задолженности Общества
уменьшился с 4 144 190 до 2 702 847 тыс. руб.
52
При этом статья «Краткосрочные заемные средства» уменьшилась с 8 407
587 до 6 617 334 тыс, руб. за счет погашения ОАО «Камаз» части
краткосрочных кредитов перед банкамиПо состоянию на 31.12.2014 года 71%
всех краткосрочных обязательств ОАО «Камаз» сформировано за счет
краткосрочных кредитов и займов, 29% - за счет кредиторской задолженности и
менее 0,15% - прочих краткосрочных обязательств Общества.
В структуре кредиторской задолженности ОАО «Камаз» в 2014 году
задолженность по внешнеэкономической деятельности составила 98,49%,
прочие кредиторы 1,51%.
Анализ показателей финансовой устойчивости за весь рассматриваемый
период представлен в таблице 3.
Таблица 3.
Динамика показателей, необходимых для расчета финансовой
устойчивости
Наименование
31.12.2013 г.
31.12.2014 г.
31.12.2015г.
Изменения
1. Источники
собственных
средств
48 667,00
46 847,00
43 336,00
-5 331,00
2. Внеоборотные
активы
37 508,00
39 691,00
44 103,00
6 595,00
3. Источники
собственных
оборотных средств
для формирования
запасов и затрат
11 159,00
7 156,00
-767,00
-11 926,00
4. Долгосрочные
кредиты и займы
14 229,00
15 243,00
31 541,00
17 312,00
5. Источники
собственных
средств,
скорректированные
на величину
долгосрочных
заемных средств
25 388,00
22 399,00
30 774,00
5 386,00
6. Краткосрочные
кредитные и
заемные средства
6 067,00
11 996,00
10 461,00
4 394,00
7. Общая величина
31 455,00
34 395,00
41 235,00
9 780,00
53
источников средств
с учетом
долгосрочных и
краткосрочных
заемных средств
8. Величина
запасов и затрат,
обращающихся в
активе баланса
22 050,00
26 126,00
24 249,00
2 199,00
9. Излишек
источников
собственных
оборотных средств
-10 891,00
-18 970,00
-25 016,00
-14 125,00
10. Излишек
источников
собственных
средств и
долгосрочных
заемных
источников
3 338,00
-3 727,00
6 525,00
3 187,00
11. Излишек общей
величины всех
источников для
формирования
запасов и затрат
9 405,00
8 269,00
16 986,00
7 581,00
12.1. З-х
комплексный
показатель (S)
финансовой
ситуации
0,00
0,00
0,00
12.2.
1,00
0,00
1,00
12.3.
1,00
1,00
1,00
финансовая
устойчивость
предприятия
Нормальная
финансовая
устойчивость
Допустимо
неустойчивое
состояние
предприятия
Нормальная
финансовая
устойчивость
Источник: Бухгалтерская финансовая отчетность ОАО «Камаз» за 2013-
2015 гг.
Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по
абсолютным показателям, основываясь на трехкомплексном показателе
финансовой устойчивости, в динамике заметно улучшение финансовой
устойчивости предприятия.
54
Как видно из таблицы 3 для финансирования запасов и затрат предприятие
использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные
средства. На начало анализируемого периода у предприятия не хватает средств
для финансирования собственных запасов и затрат. а на конец периода для
финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также
долгосрочные и краткосрочные заемные средства.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
представлен в таблице 4.
Таблица 4
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
Наименование
31.12.2013
г.
31.12.2014
г.
31.12.2015
г.
Коэффициент автономии
0,60
0,49
0,39
Коэффициент отношения заемных и
собственных средств (финансовый
рычаг)
0,67
1,04
1,53
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
средств.
1,17
1,43
1,51
Коэффициент отношения
собственных и заемных средств
1,49
0,96
0,65
Коэффициент маневренности
0,18
0,12
-0,01
Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственными
средствами
1,15
0,86
1,27
Коэффициент имущества
производственного назначения
0,73
0,68
0,62
Коэффициент долгосрочно
привлеченных заемных средств
0,23
0,25
0,42
Коэффициент краткосрочной
задолженности
18,61%
24,60%
15,75%
Коэффициент кредиторской
задолженности
37,75%
44,15%
36,77%
Источник: Бухгалтерская финансовая отчетность ОАО «Камаз» за 2013-
2015 гг.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям,
представленный в таблице 4, говорит о том, что, по представленным в таблице
55
показателям, по сравнению с базовым периодом (31.01.2013 г.) ситуация на
ОАО «Камаз» в целом ухудшилась.
Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период
снизился на -0.11 и на 31.12.2015 г. составил 0.49. Это ниже нормативного
значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован
собственностью предприятия.
Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств
(финансовый рычаг)', за анализируемый период увеличился на 0.37 и на
31.12.2015 г. составил 1.04 Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем
больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень
часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь,
скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо
определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской
задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность
оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую
интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге -
увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости
материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости
дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных
средств может намного превышать 1.
Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизованных средств', за анализируемый период увеличился на 0.26 и на
31.12.2015 г. составил 1.43 Коэффициент определяется как отношение
мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской
задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам,
скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера).
Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при
прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной
тенденцией.
Показатель 'Коэффициент маневренности', за анализируемый период
снизился на -0.06 и на 31.12.2015 г. составил 0.12. Это ниже нормативного
56
значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля
источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное
значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в
фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в
материалоемких. На конец анализируемого периода ОАО «Камаз» обладает
легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40
%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким
производствам.
Показатель 'Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами', за анализируемый период снизился на -0.29 и на
31.12.2015 г. составил 0.86. Это выше нормативного значения (0,6-0,8).
Коэффициент равен отношению разности между суммой источников
собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и
внеоборотных активов к величине запасов и затрат.
Анализ ликвидности представлен в таблице 5.
Таблица 5
Показатели ликвидности за2013-2015 гг
Наименование
31.12.2013 г.
31.12.2014 г.
31.12.2015 г.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,51
0,46
0,76
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
1,17
0,91
1,21
Коэффициент
текущей
ликвидности
2,38
1,69
1,91
Коэффициент
покрытия
оборотных средств
собственными
источниками
формирования
0,58
0,39
0,46
Коэффициент
восстановления
(утраты)
платежеспособности
0,67
1,01