2
Оглавление
Введение ....................................................................................................................... 3
Глава 1. Заемный капитал, его необходимость и роль в развитии предприятия . 6
1.1 Экономическая сущность, функции и роль заемного капитала в
деятельности предприятия ...................................................................................... 6
1.2 Классификация и источники финансирования заемного капитала ............ 13
1.3 Использование заемного капитала в инвестиционной деятельности
предприятия ............................................................................................................ 17
1.4 Система показателей и методика анализа эффективности заемного
капитала................................................................................................................... 21
Глава 2. Характеристика финансового состояния ................................................. 29
2.1 Характеристика финансового состояния ....................................................... 29
2.2 Анализ состояния и движения заемного капитала ....................................... 36
2.3 Анализ эффективности использования заемного капитала ............................ 41
Глава 3. Разработка рекомендаций по повышению эффективности
использования заемного капитала ........................................................................... 48
3.1 Расчет взаимосвязи рычагов операционного и финансового левериджа .. 48
3.2 Разработка кредитной политики и ее влияние на эффективность
использования заемных средств ........................................................................... 51
Заключение ................................................................................................................ 65
Список использованных источников ...................................................................... 67
Приложения ............................................................................................................... 71
3
Введение
В современных экономических условиях вопросы финансового
менеджмента выходят на первый план. Несмотря на преодоление кризисных
явлений, которые пришлись на 2014-2015 гг., в настоящее время для многих
предприятий сохраняются угрозы экономической безопасности. Прежде всего,
к ним относятся:
- нестабильность курса национальной валюты (колебания курса в
диапазоне от 60 до 70 рублей создают дополнительные риски, в особенности,
при работе с иностранными поставщиками);
- повышение налоговой ставки по НДС с 18 до 20 процентов, которое,
либо приведет к сокращению платежеспособности населения и спроса при
адекватном повышению росте цен, либо к сокращению собственных
финансовых результатов при сохранении цен на уровне 2018 года;
- тенденция к монополизации отдельных отраслей рынка, слияние
компаний в холдинги отрицательно скажется на уровне конкуренции в отрасли.
Данное утверждение справедливо как для рынка продовольственных, так и для
рынка непродовольственных товаров.
В названных условиях внутренняя реорганизация на основании
инструментов финансового планирования – ключевой шаг к поддержанию и
повышению конкурентоспособности компании. Безусловно, только
конкурентоспособное предприятие способно не только сохранить уровень
текущего спроса на продукцию, но и поступательно развиваться за счет
привлечения инвестиций со стороны сторонних компаний и физических лиц.
Актуальность выпускной квалификационной работы в современных
условиях заключается в том, что повышение эффективности управления
заемным капиталом – одно из основных мероприятий финансового
менеджмента, призванное комплексно решить проблему платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия, а также повышения
конкурентоспособности за счет модернизации объектов основных средств, на
которые расходуется заемный капитал. При высокой степени детализации темы
4
исследования в научных кругах, на практике вопрос управления заемным
капиталом зачастую решается неэффективно, что приводит к существенным
сдвигам в развитии предприятия вплоть до полной потери платежеспособности.
Поэтому исследование аспектов управления заемным капиталом актуально в
современных непростых экономических условиях.
Объектом исследования в выпускной квалификационной работе является
общество с ограниченной ответственностью «Сварби». Предмет исследования –
управление заемным капиталом в ООО «Сварби».
Цель выпускной квалификационной работы заключается в разработке
мероприятий по совершенствованию управления заемным капиталом в ООО
«Сварби». Для достижения поставленной цели в ходе работы необходимо
решить следующие задачи:
1) исследовать теоретические аспекты управления заемным капиталом;
2) рассмотреть основные показатели, используемые для анализа
использования заемного капитала;
3) провести анализ финансового состояния ООО «Сварби»;
4) оценить эффективность управления заемным капиталом в ООО
«Сварби» и выявить основные проблемы в управлении;
5) разработать мероприятия по совершенствованию управления заемным
капиталом и оценить их экономическую эффективность.
Информационную базу работы составили:
- научные статьи и публикации, в том числе, публикации Блау С.Л.,
Касьяновой Г.М., Шадриной Г.В. и других исследователей;
- учебные пособия и монографии по дисциплинам «Бухгалтерский учет,
анализ и аудит», «Инвестиции», «Экономическая теория», «Финансовый
менеджмент»;
- материалы отчетности ООО «Сварби» за 2016-2018 гг.;
- нормативные и законодательные акты Российской Федерации,
регламентирующие бухгалтерский учет на коммерческих предприятиях;
- другие материалы сети Интернет, посвященные проблематике работы.
5
Структура работы представлена в следующем виде: введение,
содержательная часть, состоящая из 3 глав, заключение, список
использованных источников.
6
Глава 1. Заемный капитал, его необходимость и роль в развитии
предприятия
1.1 Экономическая сущность, функции и роль заемного капитала в
деятельности предприятия
В рыночной экономике кредитные отношения являются непременным
атрибутом товарно-денежных отношений. В переводе с латинского слово
«credite» в буквальном смысле означает «верю». То есть кредитные отношения
– это отношения, которые возникают на доверии участников рынка.
Экономическое определение кредита следующее – под кредитом
понимается некоторый вид отношений между двумя сторонами (кредитором и
заемщиком), когда кредитор предоставляет некоторый предмет, имеющий
определенную стоимость (чаще всего, деньги) заемщику
1
. Заемщик, в свою
очередь, гарантирует возврат кредита кредитору с определенным
вознаграждением – процентом. Схему кредитных отношений представим на
рисунке 3 (схема составлена автором):
договор
t1 t0
Рисунок 1.1 - Схема кредитных отношений
На представленной схеме кредитных взаимоотношений происходят
следующие процессы:
1
Дж. Ван Хорн, Дж. М. Вахович (мл.). Основы финансового менеджмента. М. : Вильямс, 2015 г.-1232 с.
ЗАЕМЩИК
КРЕДИТОР
Вознагра
ждение
(процент
)
Экономи
ческое
благо
7
- заемщик испытывает потребность в некотором экономическом благе
(условимся, что под благом мы будем понимать деньги). Потребности могут
быть абсолютно разными – это может быть покупка автомобиля физическим
лицом, модернизация оборудования организацией и т.п. Основным условием
является то, что в начальный момент времени t0 потенциальный заемщик не
располагает необходимой суммой;
- заемщик обращается к специализированной организации – кредитору
(рассматриваем в качестве кредитора банк), который рассматривает различные
факторы и принимает положительное или отрицательное решение о выдаче
кредита;
- в случае положительного решения, заемщик получает в этот же момент
времени t0 денежные средства, которые использует в соответствие с своей
потребностью;
- в момент времени с t0 по t1 – срок погашения кредита, заемщик вносит
платежи по кредиту, которые установлены в соответствующем договоре;
- после того, как заемщик погасил кредит, банк получает сверх той
суммы, которая была ему предоставлена, определенный процент. Таким
образом, кредитные взаимоотношения выгодны обеим сторонам – заемщик
получает денежные средства в настоящий момент времени, а банк через
некоторое время получает вознаграждение в виде процента.
Вопрос о классификации кредитных отношений освящен в научной
литературе достаточно подробно. Возможно привести следующую
классификацию кредитных отношений:
1) По степени регулируемости различают нерегулируемые и
регулируемые кредитные отношения
2
:
- нерегулируемые кредитные отношения – это отношения, которые
возникают только на основании соглашения кредитора и заемщика. То есть
никакого регулирования извне (например, государственного) у нерегулируемых
взаимоотношений нет. В качестве примера нерегулируемых взаимоотношений
2
Кандрашина Е.А. Финансовый менеджмент. – М.: Дашков и К, 2017. – 356 с.
8
можно привести отношения между заемщиком и ростовщиком. В последнее
время на российском рынке существенно возросло количество
микрофинансовых организаций – несмотря на действующее законодательство,
сферу микрокредитования можно считать нерегулируемой;
- регулируемые кредитные отношения предполагают, что отношения
регулируются извне законодательством. То есть в государстве существует
законодательство, которое регулирует доступ кредиторов к рынку,
контролирует их деятельность и устанавливает определенные обязательства для
данных организаций (например, открытие данных финансовой отчетности);
2) В зависимости от участия посредников различают кредитные
отношения:
- без посредников, которые оформляются при участии кредитора и
заемщика. При этом отношения без посредников в настоящее время
практически не встречаются. Посредники стали основным фактором роста
кредитных отношений и повышения спроса на кредиты на рынке, поскольку без
их участия:
а) кредитор и заемщик могут не знать о существовании кредитного
предложения. Реклама выступает в роли посредника – она доставляет
информацию потенциальному заемщику о потенциальном кредиторе;
б) кредитор неверно оценивал информацию о кредитоспособности
заемщика. Это возможно, когда нет подтверждающих данных о финансовых
показателях заемщика. В настоящее время активно продвигаются сайты,
которые по платному запросу могут предоставить такую информацию;
в) отсутствие специализированных оценочных организаций приводило к
тому, что неверно оценивалась сумма залога и, как следствие, формировались
неверные представления о кредитоспособности заемщика;
г) отсутствовали гарантии, по которым кредитные риски кредитора
сводились к минимуму. В данном случае посредником стала выступать
страховая организация, которая брала часть рисков заемщика на себя.
9
- современные кредитные отношения можно классифицировать как
кредитные отношения с посредниками – страховые компании, оценочные
организации и т.д., которые создают благоприятную экономическую почву, как
для кредиторов, так и для заемщиков;
3) В зависимости от степени развития кредитных отношений можно
выделить неразвитые и развитые кредитные отношения
3
:
- неразвитые кредитные отношения возникают на начальном этапе
формирования рыночной экономики. После распада СССР уровень кредитных
отношений, которые только начинали становление, был на низком уровне –
впрочем, это характерно для всех стран с переходной экономикой. Нельзя
сказать, что кредитные отношения полностью сформировались за последние 27
лет – пробелы наблюдаются как в законодательстве, так и в самом механизме
получения кредитов;
- развитые кредитные отношения характерны для стран с развитой
экономической системой. В качестве примера можно привести США –
кредитные отношения в этой стране можно считать эталоном. Именно поэтому
в США высокий уровень развития реального сектора экономики – кредитное
законодательство построено таким образом, чтобы создать максимально
выгодные условия для производителей, при этом, не затронув интересы банков;
4) В зависимости от составов субъектов кредитных отношений
выделяются кредитные отношения физических лиц, кредитные отношения
юридического и физического лица, кредитные отношения юридических лиц:
- кредитные отношения физических лиц, как правило, носят
нерегулируемый характер. Отношения между заемщиком и ростовщиком –
яркий пример отношений физических лиц;
- кредитные отношения между физическим и юридическим лицом – это, к
примеру, могут быть отношения индивидуального предпринимателя с банком.
Востребованные на рынке ипотечные и потребительские кредиты также
относятся к этой категории;
3
Кандрашина Е.А. Финансовый менеджмент. – М.: Дашков и К, 2017. – 356 с.
10
- кредитные отношения между юридическими лицами – это отношения
организации-заемщика и банка. К данной категории полностью относится
кредитование бизнеса;
5) Наконец, кредитные отношения могут характеризоваться степенью
распространения:
- отношения внутри страны, которые регулируются нормами кредитного
законодательства в данной сфере;
- международные кредитные отношения формируются на международном
рынке ссудного капитала. Например, кредитование Международным валютным
фондом государств – это международные кредитные отношения, которые
регулируются нормами международного права, а также договоренностями
между странами.
В рыночной экономике кредитные отношения имеют ряд важных
функций (рисунок 1.2)
4
:
Рисунок 1.2 – Функции кредитных отношений в рыночной
экономике
Рассмотрим представленные функции более подробно:
1) Распределительная функция кредитных отношений заключается в том,
что средства, которые временно в экономике не используются (например,
4
Дж. Ван Хорн, Дж. М. Вахович (мл.). Основы финансового менеджмента. М. : Вильямс, 2015 г.-1232 с.
Функции кредитных отношений в рыночной
экономике
Распределител
ьная
Контрольная
Эмиссионная
11
сбережения) перераспределяются между экономическими субъектами в
зависимости от их потребности. Банк привлекает депозиты у населения под
определенный процент – население вкладывает средства в банк для повышения
надежности хранения, а также для получения некоторого процента. Своего
рода, банковские депозиты – это защита денежных средств от инфляции.
Однако, эти средства не работают на экономику и в обороте не участвуют.
Именно поэтому кредиты позволяют перераспределить эти средства между
субъектами – таким образом, субъекты снова запускают деньги в оборот;
2) Эмиссионная функция заключается в том, что наличные средства
заменяются кредитными средствами. Таким образом, сокращается доля
наличных денежных средств, что позволяет сократить уровень инфляции в
экономике. Эмиссионная функция важна в плане того, что кредит в
современной экономике выдается в большинстве случаев при помощи
безналичного расчета – перечислением на банковский счет или пластиковую
карту, то есть на ликвидный денежный агрегат. Заменяя часть наличных денег
кредитными средствами, органы государственной власти стимулируют и
развитие финансового рынка – например, выпуская облигации
государственного займа;
3) Контрольная функция кредитных отношений заключается в том, что
кредит является некоторым стимулом для заемщика следить за состоянием
собственной кредитоспособности и погашать кредитные обязательства без
нарушений договора. Организация, которая взяла кредит, стремится улучшить
свои финансовые показатели – например, за счет расширения рынков сбыта,
выпуска нового продукта, сокращения дебиторской задолженности. То есть
кредит – это своего рода мотивация для организаций и населения к
созидательной деятельности. Испорченная кредитная история (просрочки
платежей, невыплата платежей в течение нескольких месяцев) приводит к тому,
что организация (или физическое лицо) вряд ли смогут взять еще один кредит.
Тем самым, теряется источник финансирования, либо он становится слишком