35
Как видно из таблицы 4, в активах АО «БКО» доля оборотных средств
составляет 61,02% в 2016 году, 62,9% в 2017 году, 54,17% в 2018 году, а
внеоборотных активов 38,98% в 2016 году, 37,1 в 2017 году и 45,83% в 2018
году. Таким образом, наибольший удельный вес в структуре активов
приходится на оборотные активы, что способствует ускорению
оборачиваемости средств предприятия, т.е. предприятие использует умеренную
политику управления активами.
Доля основных средств в общей структуре активов составила 32,29% в
2016 году, 28,84% в 2017 году и 26,45% в 2018 году, что говорит о том, что АО
«БКО» имеет легкую структуру активов, что свидетельствует о мобильности
имущества.
Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет
дебиторской задолженности и запасов. Их суммарная доля в активах составляет
59,43% в 2016 году, 61,28% в 2017 году, 53,55% в 2018 году.
При анализе активов виден рост доли внеоборотных средств в 2018 году
на 8,73 процентных пункта от их величины предыдущего периода.
Произошло снижение доли стоимости основных средств в 2017 году на
3,45 процентных пункта, в 2018 году на 2,39% процентных пункта.
Доля денежных средств снизилась в 2017 году на 0,03 процентных
пункта, в 2018 году еще на 0,87 процентных пункта.
Доля оборотных средств в активах занимает от 50% до 70%, поэтому
политику управления активами АО «БКО» можно отнести к умеренному типу.
Проведя анализ активов (имущества) АО «БКО», проанализируем
источники его образования (таблица 5):
Таблица 5
Горизонтальный анализ источников образования имущества
АО «БКО»
Показатель
Тыс.руб.
Абсолютное
изменение,
тыс.руб.
Темп роста,
%
2016
2017
2018
2017
2018
2017
2018
1. Собственный
капитал, в том
числе:
9670796
11081181
12062953
1410385
981772
114,58
108,86
36
Уставный капитал
325488
325488
325488
0
0
100
100
Переоценка
внеоборотных
активов
30432
29531
21120
-901
-8411
97,04
71,52
Резервный
капитал
50426
50426
50426
0
0
100
100
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый
убыток)
9264450
10675736
11665918
1411286
990182
115,23
109,28
2. Долгосрочные
обязательства, в
том числе:
306770
322832
318453
16062
-4379
105,24
98,64
прочие
долгосрочные
обязательства
306770
322832
318453
16062
-4379
105,24
98,64
3. Краткосрочные
обязательства, в
том числе:
661798
862423
607558
200625
-254865
130,32
70,45
кредиторская
задолженность
547459
736778
494529
189319
-242249
134,58
67,12
доходы будущих
периодов
448
0
0
-448
0
0
-
прочие
обязательства
113891
125645
113030
11754
-12615
110,32
89,96
Валюта баланса
10639364
12266436
12988964
1627072
722528
115,29
105,89
Из таблицы 5 следует, что в 2017 году выросли все источники
образования имущества АО «БКО» - собственные (на 1410385 тыс.руб. или
14,58%), долгосрочные заемные (на 16062 тыс.руб. или на 5,24%),
краткосрочные заемные (на 200625 тыс.руб. или 30,32%).
Рост собственного капитала положительно характеризует динамику
изменения имущественного положения организации. Произошло это за счет
увеличения стоимости нераспределенной прибыли на 1411286 тыс.руб. или
15,23%.
В 2018 году продолжился рост собственного капитала АО «БКО» на
981772 тыс.руб. или 8,86%. Однако долгосрочные заемные средства снизились
на 4379 тыс.руб. или 1,36%. Также снизились краткосрочные заемные средства
на 254865 тыс.руб. или 29,55%, которые представлены главным образом
кредиторской задолженностью.
Таким образом, в 2018 году при росте собственного капитала АО «БКО»
отмечено снижение кредиторской задолженности, что положительно
37
характеризует деятельность предприятия.
Проведем вертикальный анализ источников образования имущества АО
«БКО»:
Таблица 6
Вертикальный анализ источников образования имущества АО
«БКО»
Показатель
Удельный вес, %
Изменение доли, %
2016
2017
2018
2017
2018
1. Собственный капитал, в
том числе:
90,9
90,34
92,87
-0,56
2,53
Уставный капитал
3,06
2,65
2,51
-0,41
-0,14
Переоценка внеоборотных
активов
0,29
0,24
0,16
-0,05
-0,08
Резервный капитал
0,47
0,41
0,39
-0,06
-0,02
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
87,08
87,03
89,81
-0,05
2,78
2. Долгосрочные
обязательства, в том числе:
2,88
2,63
2,45
-0,25
-0,18
прочие долгосрочные
обязательства
2,88
2,63
2,45
-0,25
-0,18
3. Краткосрочные
обязательства, в том числе:
6,22
7,03
4,68
0,81
-2,35
кредиторская задолженность
5,15
6,01
3,81
0,86
-2,2
доходы будущих периодов
0
0
0
0
0
прочие обязательства
1,07
1,02
0,87
-0,05
-0,15
Валюта баланса
100
100
100
0
0
В структуре источников образования имущества АО «БКО» основную
долю занимает собственный капитал – 90,9% в 2016 году, 90,34% в 2017 году,
92,87% в 2018 году. В структуре собственного капитала основное место
занимают нераспределенная прибыль и уставный капитал.
На втором месте в источниках образования имущества АО «БКО»
находятся краткосрочные обязательства (6,22% в 2016 году, 7,03% в 2017 году,
4,68% в 2018 году). Увеличение доли краткосрочных обязательства в 2017 году
ведет к увеличению степени финансовых рисков предприятия и может
отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость. Краткосрочные
обязательства в основном представлены кредиторской задолженностью.
Долгосрочные обязательства занимают незначительную долю в
структуре образования имущества АО «БКО».
Доля краткосрочных обязательств в пассивах занимает менее 10%,
38
поэтому политику управления пассивами можно отнести к консервативному
типу.
Проанализировав имущество АО «БКО» и источники его образования, к
положительным признакам можно отнести тот факт, что оборотные активы АО
«БКО» превышают краткосрочные обязательства, что свидетельствует о
способности погасить задолженность перед кредиторами.
Сравнение собственного капитала и внеоборотных активов позволило
выявить наличие у организации собственного оборотного капитала (6110748
тыс.руб. в 2018 году), что также свидетельствует о достаточной финансовой
устойчивости предприятия.
Понятие «чистые активы» в общем виде представляет собой балансовую
стоимость имущества организации, уменьшенную на сумму ее обязательств.
Чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная
привлекательность организации (таблица 7).
Таблица 7
Оценка стоимости чистых активов АО «БКО»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
1. Активы
10639364
12266436
12988964
1627072
722528
1.1. Внеоборотные активы
4147751
4550779
5952205
403028
1401426
1.2. Оборотные активы
6491613
7715657
7036759
1224044
-678898
2. Затраты по выкупу
собственных акций у
акционеров
0
0
0
0
0
3. Задолженность участников
по взносам в уставный
капитал
0
0
0
0
0
4. Итого активы, принимаемые
к расчету (п.1-п.2-п.3)
10639364
12266436
12988964
1627072
722528
5. Пассивы
6. Долгосрочные
обязательства
306770
322832
318453
16062
-4379
7. Краткосрочные
обязательства
661798
862423
607558
200625
-254865
8. Доходы будущих периодов
448
0
0
-448
0
9. Итого пассивов,
принимаемые к расчету
(п.6+п.7-п.8)
968120
1185255
926011
217135
-259244
10. Чистые активы, (п.4-п.9)
9671244
11081181
12062953
1409937
981772
39
Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что в течение 2016-2018
годов величина чистых активов возрастала: в 2017 году ее рост составил
1409937 тыс.руб. или на 14,58%, в 2018 году еще на 981772 тыс.руб. или на
8,86%.
Сравним размер чистых активов с уставным капиталом:
Таблица 8
Чистые активы и уставный капитал АО «БКО»
Показатель
2016
2017
2018
Чистые активы, тыс.руб.
9671244
11081181
12062953
Уставный капитал, тыс.руб.
325488
325488
325488
Превышение чистых активов над
уставным капиталом, тыс.руб.
9345756
10755693
11737465
Из таблицы 8 видно, что чистые активы АО «БКО» значительно
превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое
положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к
величине чистых активов организации. Превышение чистых активов над
уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о
хорошем финансовом положении АО «БКО» по данному признаку
(организация не имеет признаков банкротства).
АО «БКО» имеет право принять решение о распределении своей
прибыли между участниками, т.к. стоимость чистых активов общества выше
его уставного капитала и резервного фонда.
Таким образом, проведя анализ имущественного положения АО «БКО»,
можно сделать вывод, что темпы роста баланса свидетельствует о росте
производственных мощностей предприятия, причем рост АО «БКО» можно
признать эффективным и сбалансированным из-за наличия чистой прибыли.
Анализируя источники, используемые АО «БКО» для финансирования
имущества, можно отметить, что в числе таких источников значительную долю
занимает нераспределенная прибыль. Поэтому динамику имущественного
положения АО «БКО» можно признать положительной.
40
2.3. Анализ активов исследуемого предприятия
На первом этапе проведем анализ активов АО «БКО» по степени
ликвидности (таблица 9):
Таблица 9
Динамика активов АО «БКО по степени ликвидности, тыс.руб.
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Наиболее ликвидные активы
136645
152848
49510
16203
-103338
Быстро реализуемые активы
3309976
4528308
3482131
1218332
-1046177
Медленно реализуемые
активы
3362490
3328907
3810030
-33583
481123
Труднореализуемые активы
3798504
4210532
5615618
412028
1405086
Баланс
10639364
12266436
12988964
1627072
722528
Группировка активов АО «БКО» показала, что в структуре имущества за
2016-2018 год преобладают труднореализуемые активы (A4), причем их сумма
увеличивалась – в 2017 году на 1627072 тыс.руб., в 2018 году еще на 722528
тыс.руб.
Общая величина активов АО «БКО» возросла в основном за счет
труднореализуемых активов (рисунок 5).
Наиболее ликвидные
Труднореализуемые
Быстро реализуемые
Медленно реализуемые
Рисунок 5. Структура активов АО «БКО» по степени
ликвидности в 2018 году
Таким образом, можно придти к выводу, что АО «БКО» имеет
невысокий уровень ликвидности активов, а его оборотные средства – это в
41
первую очередь труднореализуемые активы, имеющие долгосрочную
ликвидность.
Рассмотрим структуру активов АО «БКО» по степени ликвидности
(таблица 10):
Таблица 10
Структура активов АО «БКО по степени ликвидности
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Наиболее ликвидные активы
1,28
1,25
0,38
-0,03
-0,87
Быстро реализуемые активы
31,11
36,92
26,81
5,81
-10,11
Медленно реализуемые
активы
31,6
27,14
29,33
-4,46
2,19
Труднореализуемые активы
35,7
34,33
43,23
-1,37
8,9
Баланс
100
100
100
0
0
За 2016-2018 годы произошли следующие изменения. Доля наиболее
ликвидных активов упала с 1,28% в 2016 году до 0,38% в 2018 году от
оборотных средств. Доля быстрореализуемых активов сократилась с 31,11% до
26,81%. Доля медленно реализуемых активов снизилась незначительно – с
31,6% в 2016 году до 29,33% в 2018 году. Доля трудно реализуемых активов
вросла с 35,7% в 2016 году до 43,23% в 2018 году. Таким образом, налицо
трансформация наиболее ликвидных активов в трудно реализуемые активы. В
результате падает общая ликвидность оборотных средств.
На втором этапе проведем анализ эффективности использования
основных средств АО «БКО» как важнейшего вида активов, без которого
невозможна деятельность предприятия (таблица 11).
Таблица 11
Анализ эффективности использования основных средств АО
«БКО»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Стоимость основных средств,
тыс.руб.
3435589
3537437
3435589
101848
-101848
Численность работников, чел.
4422
4622
4656
200
34
Выручка от реализации
продукции, тыс.руб.
11217958
12733827
12368383
1515869
-365444
Прибыль от продаж, тыс. руб.
1529677
2043694
1640004
514017
-403690
Фондоотдача основных
3,27
3,60
3,60
0,33
0
42
средств, руб.
Фондоемкость
0,31
0,28
0,28
-0,03
0
Фондовооруженность труда
одного работника, тыс. руб.
2536,85
2755,05
2656,44
218,20
-98,61
Рентабельность основных
средств, %
44,52
57,77
47,74
13,25
-10,04
Фондоотдачу можно интерпретировать как стоимость реализации (в
рублях), приходящуюся на каждый рубль, вложенный в основные средства.
На АО «БКО» на каждый рубль выручки от реализации приходится 3,27
руб. в 2016, 3,6 руб. в 2017 и 2018 году стоимости основных средств, то есть
прослеживается тенденция увеличения данного показателя (рисунок 6).
3.6
3.6
3.27
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
2016 2017 2018
год
руб./руб.
Рисунок 6. Динамика фондоотдачи основных средств АО
«БКО»
Показателем, обратным показателем фондоотдачи, является
фондоемкость. Определяя фондоёмкость сопоставлением стоимости основных
средств и выручки от продажи, устанавливают затраты основного капитала на
единицу произведенной и проданной продукции.
На АО «БКО» на каждый рубль стоимости основных средств
приходится 0,31 рубля или 31 копейка в 2016 году, 0,28 рубля или 28 копеек в
2017 и 2018 годах выручки от реализации продукции.
Показатели фондоотдачи и фондоемкости основных средств выступают
как обобщающие и характеризуют их использование.
Анализ рентабельности основных средств применяют для оценки
деятельности организации как инструмент анализа инвестиционной политики
43
(рентабельность инвестиций с позиции инвесторов). Показатель
рассчитывается как отношение прибыли к стоимости основных средств.
Рассчитанные данные свидетельствуют об увеличении данного
показателя: в 2016 году он составлял 44,52%, в 2017 году 57,77%, в 2018 году
47,74%. Это означает, что на каждый рубль прибыли от реализации продукции,
полученный в 2016 году, приходится 44,52 копейки стоимости основных
средств, в 2017 году – 57,77 копеек, в 2018 году – 47,74 копейки (рисунок 7).
2016 2017 2017
год
44.52
57.77
47.74
%
Рисунок 7. Динамика коэффициента рентабельности основных
средств АО «БКО» за 2016 – 2018 гг.
АО «БКО» исчисляет и такой показатель, как фондовооруженность
рабочих, то есть стоимость основных средств, приходящихся на одного
рабочего.
В 2016 году на 1 рабочего приходилось 2536 рублей основных средств, в
2017 году 2755 рублей, в 2018 году 2656 рублей. Увеличение показателя в 2017
году на 218,2 рублей связано с увеличением стоимости основных средств и
является положительным фактором. В 2018 году произошло снижение
стоимости основных средств АО «БКО», соответственно, и снизился показатель
фондовооруженности на 98,61 рубля.
На третьем этапе проанализируем эффективность использования
оборотных активов АО «БКО», для чего проведем расчет их оборачиваемости
(таблица 12):
44
Таблица 12
Анализ эффективности использования оборотных активов АО
«БКО»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Общая сумма оборотных
активов, тыс.руб.
6491613
7715657
7036759
1224044
-678898
в т.ч.
0
0
-в производственных запасах
2992233
2952896
3472998
-39337
520102
- в дебиторской
задолженности
3309976
4528308
3482131
1218332
-1046177
- в денежных средствах
136645
152848
49510
16203
-103338
Выручка от реализации
продукции, тыс.руб.
11217958
12733827
12368383
1515869
-365444
Коэффициент
оборачиваемости оборотных
средств, раз
1,73
1,65
1,76
-0,08
0,11
Коэффициент
оборачиваемости
производственных запасов,
раз
3,75
4,31
3,56
0,56
-0,75
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской
задолженности, раз
3,39
2,81
3,55
-0,58
0,74
Коэффициент
оборачиваемости денежных
средств, раз
82,10
83,31
249,82
1,21
166,51
Длительность одного оборота
оборотных средств, дни
211
221
208
10
-14
Длительность одного оборота
производственных запасов,
дни
97
85
102
-13
18
Длительность одного оборота
дебиторской задолженности,
дни
108
130
103
22
-27
Длительность одного оборота
денежных средств, дни
4
4
1
0
-3
Из таблицы 12 видно, что оборотные средства в 2016 году совершили
кругооборот 1,73 раза, в 2017 году 1,65 раза, в 2017 году 1,76 раза, то есть
общая оборачиваемость в 2017 году замедлилась, а в 2018 году ускорилась.
Длительность одного оборота в 2016 году составила 211 дней, в 2017 году 221
день, в 2018 году 208 дней.
Наиболее быстро оборачиваются денежные средства, так как они
являются наиболее ликвидными активами (82,1 раз или 4 дня в 2016 году, 83,31
раз или 4 дня в 2017 году и 249,82 раза или 1 день в 2018 году).