45
Обращает на себя внимание достаточно низкая оборачиваемость
дебиторской задолженности (108 дней в 2016 году, 130 дней в 2017 году, 103
дня в 2018 году). Это означает, что средний срок возврата покупателями
задолженности за приобретенную продукцию у АО «БКО» составляет 108 дней
в 2016 году, 130 дней в 2017 году, 103 дня в 2018 году. Положительным
моментом является снижение продолжительности оборота дебиторской
задолженности в 2018 году.
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240
2016
2017
2018
год
дни
Оборотные
средства
Денежные
средства
Дебиторская
задолженность
Производственные
запасы
Рисунок 8. Динамика продолжительности оборачиваемости
отдельных видов оборотных средств АО «БКО» в 2016 – 2018 гг.,
дни
Проанализируем эффективность использования всех активов
(имущества) АО «БКО» (таблица 13):
Таблица 13
Анализ эффективности использования активов АО «БКО»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Общая сумма активов,
тыс.руб.
10639364
12266436
12988964
1627072
722528
Выручка от реализации
продукции, тыс.руб.
11217958
12733827
12368383
1515869
-365444
Прибыль от продаж, тыс. руб.
1529677
2043694
1640004
514017
-403690
Коэффициент
оборачиваемости активов, раз
1,05
1,04
0,95
-0,02
-0,09
Длительность одного оборота
активов, дни
346
352
383
6
31
Рентабельность активов, %
14,38
16,66
12,63
2,28
-4,03
46
Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает
эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего
имущества организации. Продолжительность нахождения капитала в активах
организации сократилась в 2017 году на 0,02 раза, в 2018 году на 0,09 раз.
Длительность одного оборота активов показывает, что АО «БКО»
получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов в 2016 году за 346
дней, в 2017 году за 352 дня, в 2018 году за 383 дня. Видно, что
оборачиваемость активов АО «БКО» замедляется.
Рентабельность активов АО «БКО» составляет 14,38% в 2016 году,
16,66% в 2017 году, 12,63% в 2018 году. Это значит, что с каждого рубля
прибыли от реализации продукции АО «БКО» получило активов на сумму
14,38 копеек в 2016 году, 16,66 копеек в 2017 году, 12,63 копейки в 2018 году.
Одновременное снижение показателей рентабельности и
оборачиваемости активов является показателем наличия проблем, связанных с
реализацией продукции и работой отдела маркетинга (темпы роста выручки
замедляются).
Заканчивая вторую главу, можно сделать следующие выводы.
За 2016-2018 годы имущество АО «БКО» увеличивалось. Причем росли
как оборотные, так и внеоборотные активы. Наибольший рост произошел у
запасов, прочих внеоборотных активов.
Наибольшую долю в имуществе занимают оборотные активы. Однако их
доля снижается и одновременно увеличивается доля внеоборотных активов.
Анализ эффективности использования активов (имущества) АО «БКО»
показал, что произошло замедление оборачиваемости активов предприятия.
Эффективность использования имущества в целом была средней.
Основными проблемами, выявленными при анализе имущественного
положения АО «БКО» и эффективности его использования, являются:
- значительная доля дебиторской задолженности в активах предприятия;
- большой период оборачиваемости дебиторской задолженности;
- не подкрепленные производственной необходимостью запасы сырья.
47
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ АКТИВОВ
ПРЕДПРИЯТИЯ И УЛУЧШЕНИЯ ЕГО ИМУЩЕСТВЕННОГО
ПОЛОЖЕНИЯ
3.1. Предложения по повышению эффективности использования
активов организации
В главе 2 выяснено, что одной из проблем АО «БКО» является высокая
дебиторская задолженность и ее значительная доля в структуре активов
предприятия. Подобное положение расчетной дисциплины ограничивает
предприятие в финансировании операционного цикла, снижает его финансовую
устойчивость.
Поэтому с целью оптимизации системы управления дебиторской
задолженностью АО «БКО» целесообразно разработать новую политику
управления дебиторской задолженностью.
В настоящее время в условиях жесткой конкуренции вопрос управления
дебиторской задолженностью играет важную роль в повышении эффективности
управления оборотными активами любой компании. Предприятия могут
инвестировать значительные денежные средства в дебиторскую задолженность,
тем самым лишая себя мобильности и возможности осуществлять активную
инвестиционную деятельность, снижая ликвидность.
Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством
разработки кредитной политики, а именно решения вопроса о том, кому
предоставлять товарный кредит, на каких условиях и на какой срок. Грамотно
разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный
поток и компенсировать риск, принимаемый на себя предприятием, что в
конечном счете повышает стоимость компании и благосостояние акционеров.
Когда предприятие продает товары и услуги, то оно может потребовать
оплату, или до, или в день поставки, или же предоставить кредит своим
клиентам и позволить оплатить позднее. Не все деловые операции
осуществляются на условиях отсрочки платежа, но, в целом, это повсеместно
48
распространенная практика.
Согласно новой политики управления дебиторской задолженностью
условия отсрочки платежей, система ценовых скидок при осуществлении
немедленных расчетов за приобретенную продукцию, система штрафных
санкций должны определяться на основании стандартов оценки покупателей.
При оценке покупателей АО «БКО» необходимо использовать
следующие показатели, на основании которых проводится оценка
кредитоспособности, присвоение рейтинга покупателям.
Во-первых, рейтинг надежности. Данный рейтинг включает следующие
показатели:
1. Платежная дисциплина. Характеризует степень исполнительности
клиента. В зависимости от просрочки платежей в предыдущих периодах
(среднее значение за 12 последних месяцев, если работа с контрагентом ведется
более года, или в среднем за период работы – если менее года) присваивается
рейтинг дисциплинированности покупателя:
«А» (отсутствие просрочек) – отличная платежная дисциплина;
«В» (просрочка до 10 дней) – хорошая платежная дисциплина;
«С» (просрочка до 30 дней) – удовлетворительная платежная
дисциплина;
«D» (просрочка до 60 дней), E (просрочка свыше 60 дней) –
неудовлетворительная платежная дисциплина.
2. Репутация покупателя, состояние конъюнктуры рынка,
продолжительность работы с контрагентом (информация службы безопасности
и финансовой службы). Существенным при оценке показателя является
информация о том, является ли контрагент производителем продукции или
торговым посредником. В результате экспертной оценки присваивается рейтинг
от А (отличная репутация, стабильное положение на рынке) до Е
(неблагонадежный клиент).
3. Финансовый анализ. Производится для получения объективной
оценки финансового состояния предприятия, его оценки и рисков, связанных с
49
предоставлением отсрочки оплаты покупателю (таблица 14).
Таблица 14
Показатели оценки финансового состояния предприятия -
дебитора
Показатель
Период
1
Период
2
Период
3
Балл
Заключение
(комментарии)
Наличие и стоимость
основных средств
Ликвидность
Собственные оборотные
средства
Коэффициент текущей
ликвидности (норма –
2)
Коэффициент быстрой
ликвидности (норма –
0,8)
Устойчивость
Коэффициент
автономии (норма –0,5)
Соотношение заемных
и собственных средств
(норма – 1)
Удельный вес
собственных оборотных
средств в валюте
баланса
Коэффициент
обслуживания долга,
лет
Рентабельность
Рентабельность продаж
Рентабельность активов
При финансовом анализе учитываются следующие показатели:
- наличие у дебитора собственных основных средств. Отсутствие
означает неспособность погасить долг в случае банкротства;
- анализ ликвидности производится с целью определения возможности
быстрого превращения активов предприятия в денежные средства для оплаты
обязательств. Существенное изменение ликвидности означает кризис
платежеспособности. При анализе ликвидности рассчитываются:
- собственные оборотные средства – разница между текущими активами
и текущими обязательствами; является показателем финансовой устойчивости с
позиции краткосрочной перспективы. Размер собственных оборотных средств
50
должен превышать предоставляемую сумму кредитного лимита;
- коэффициент текущей ликвидности – отношение текущих активов к
краткосрочным обязательствам (нормативное значение равно 2), указывает
достаточность средств для погашения краткосрочных обязательств;
- коэффициент быстрой ликвидности – отношение быстрореализуемых
активов к краткосрочным обязательствам (нормативное значение равно 0,8),
указывает ожидаемую кредитоспособность на период, равный средней
продолжительности одного оборота денежных средств;
- анализ устойчивости показывает уровень зависимости компании от
внешних источников финансирования. При оценке устойчивости предприятия
оценивается вероятность банкротства, определяются пути ее снижения,
рассчитываются следующие коэффициенты:
- коэффициент автономии – показывает долю капитала и резервов к
валюте баланса. Нормальным является значение 0,5. Рост коэффициента
свидетельствует об увеличении финансовой независимости;
- коэффициент соотношения заемных и собственных средств –
отношение краткосрочных и долгосрочных обязательств к сумме капитала и
резервов. Нормальным является значение 1. Рост коэффициента отражает
превышение заемных средств над собственными источниками;
- коэффициент обслуживания долга – отношение заемного капитала к
прибыли. Коэффициент обслуживания долга характеризует способность
компании погашать свои обязательства за счет средств от основной
деятельности. Коэффициент обслуживания долга определяет количество
периодов, необходимых для выплаты задолженности;
- анализ эффективности производится для оценки потенциала
прибыльности компании в определенный период времени. При этом
рассчитываются следующие показатели:
- рентабельность продаж – отношение прибыли от продаж к выручке.
Показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции;
- рентабельность активов – отношение прибыли от продаж к средней
51
сумме активов. Представляет собой процент прибыли на единицу активов,
находившихся в распоряжении компании. Используется при оценке прошлых
инвестиций. Рентабельность активов может быть увеличена путем инвестиций
средств в различные категории активов.
Каждый показатель оценивается от 0 до 1, в зависимости от набранного
количества баллов присваивается рейтинг. Максимальная сумма балов равна
11, рейтинг определяется следующим образом:
«А» (сумма балов 11–9) – надежный бизнес;
«В» (сумма балов 8–7) – нормальное состояние бизнеса;
«С» (сумма балов 6–5) – удовлетворительное состояние бизнеса;
«D» (сумма балов 4–3) – неудовлетворительное состояние бизнеса;
«E» (сумма балов до 3) – бизнес ненадежен.
При отсутствии информации, необходимой для проведения финансового
анализа, по умолчанию присваивается рейтинг «Е».
Во-вторых, рейтинг выгодности.
Рейтинг выгодности работы с клиентом присуждается по
рентабельности его продаж и сумме эффекта, полученного от инвестирования
средств в дебиторскую задолженность (равен разнице дополнительной
прибыли, полученной за счет предоставления кредита, и текущими затратами
организации на предоставление этого кредита). На основании указанных
показателей присваивается рейтинг выгодности покупателя:
«А» (рентабельность более 20%) – выгодный клиент;
«В» (рентабельность более 17%) – нормальная;
«С» (рентабельность более 13%) – удовлетворительная;
«D» (рентабельность более 10%) – неудовлетворительная;
«E» (рентабельность до 9%) – невыгодный клиент.
В результате оценки предполагаемых объемов реализации
присваивается рейтинг:
«А» (более 300 млн. руб. в год) – крупнейший покупатель;
«В» (более 150 млн. руб. в год) – крупный покупатель;
52
«С» (более 70 млн. руб. в год) – средний покупатель;
«D» (более 20 млн. руб. в год) – мелкий;
«E» (менее 20 млн. руб. в год) – очень мелкий.
Далее производится расчет суммы финансовых средств, инвестируемых
в дебиторскую задолженность. Расчет необходимой суммы производится
исходя из планируемого объема реализации, соотношения себестоимости и
цены продукции и периода предоставления кредита. Если финансовые
возможности организации не позволяют инвестировать полученную сумму, то
должен быть скорректирован план реализации в кредит (объем реализации как
отношение затрат на обслуживание кредита к рентабельности продаж).
На основании проведенной оценки присваивается интегрированный
рейтинг (таблица 14), а также указываются все существенные параметры
отсрочки.
Таблица 14
Интегрированные показатели оценки покупателя
Наименова
ние
Надежность
Выгодность
Платежная
дисциплина
Репутация
Финансовое
состояние
Рентабельность
Объем
продаж
Рейтинг
Показатель
Итого рейтинг
по группе
Итого рейтинг
Рейтинг по группе показателей определяется по среднему значению
исходя из веса каждого показателя, итоговый рейтинг – исходя из среднего по
группам показателей:
рейтинг «А» – отсрочка платежа без санкций;
рейтинг «В» – отсрочка платежа с обязательными штрафами, пенями;
рейтинг «С» – работа при наличии залога или поручителя, усиление
контроля;
рейтинг «D», «Е» – отсрочка не предоставляется.
Рейтинг присваивается раз в год, может быть пересмотрен в течение
года.
53
Любая отсрочка платежа может быть предоставлена только на
основании рейтинговой оценки.
Для проведения оценки начальник планово – экономического отдела АО
«БКО» должен представить начальнику финансового отдела служебную
записку с указанием следующей информации:
- ежемесячного объема и суммы поставки;
- желаемой отсрочки платежей, предоставляемого кредитного лимита;
- заключения о репутации покупателя, состоянии конъюнктуры рынка;
- заключения службы безопасности о благонадежности контрагента и
возможности предоставления отсрочки платежей контрагенту;
- бухгалтерской отчетности покупателя (форма 1 и форма 2) с
расшифровками не менее чем за три последние отчетные даты;
- кредитного портфеля (с указанием кредитора, договора, суммы по
договору, текущей суммы задолженности, процентной ставки, графика
гашений) на три последние отчетные даты и на настоящий момент.
Начальник финансового отдела на основании предоставленной
информации в течение не более пяти рабочих дней подготовит заключение для
директора по экономике с указанием следующей информации:
- рентабельности продаж;
- суммы эффекта, полученного от инвестирования средств в
дебиторскую задолженность;
- суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую
задолженность.
Экспертиза проводится директором по экономике на основании данных,
представленных финансовой службой, заключений службы безопасности,
планово-экономического отдела в течение не более пяти рабочих дней с
момента представления пакета документов.
Кредитный лимит для каждого покупателя можно рассчитать по
формуле:
n:Kr
%lim
KrV
, (8)
54
где V - прогнозная годовая выручка клиента;
Kr% - доля отгрузки в кредит;
n - количество отгрузок в год.
Пересмотр кредитного лимита может производиться на основании
запроса директора по экономике (в случае существенного изменения
параметров кредитоспособности контрагента), службы безопасности или по
решению комиссии по дебиторской задолженности.
Таким образом, новая кредитная политика АО «БКО» будет включать
следующие шаги:
- расчет рейтинга покупателя;
- определение условий кредитования (максимального размера отсрочки
платежа, срока отсрочки, размера скидки).
Для проблемных клиентов, которые нарушают сроки оплаты, АО «БКО»
необходимо снижать долю кредитования или уменьшать скидку.
При реализации новой кредитной политики АО «БКО» достигнет
компромисса в соотношении уровня риска, возникающего в процессе
предоставления коммерческого кредита потенциальным клиентам, и
доходности, то есть уровня предполагаемой выручки, которую оно получит в
результате предоставления кредита своим контрагентам.
3.2. Рекомендации по улучшению имущественного положения
исследуемого предприятия
Для улучшения имущественного положения АО «БКО» необходимо
пересмотреть политику управления запасами.
Управление запасами – это контроль за состоянием запасов и принятие
решений, нацеленных на экономию времени и средств за счёт минимизации
затрат по содержанию запасов, необходимых для своевременного выполнения
производственной программы.
Цель системы управления запасами – обеспечение бесперебойного
производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и