55
1. Рентабельность продаж;
2. Рентабельность активов;
3. Рентабельность собственного и заемного капитала.
Расчет рентабельности продаж АО «Балкомхлебпродукт» выполнен в
таблице 12.
Таблица 12
Анализ рентабельности продаж АО «Балкомхлебпродукт»
наименование
показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
абсолютное
отклонение
2017 г. /
2016 г.
2018 г./
2017 г.
Полная
себестоимость
проданной
продукции, тыс. руб.
1151503
1229810
1313422
+78307
+83612
Выручка, тыс. руб.
1223285
1311270
1420855
+87985
+109585
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
71782
81460
107433
+9678
+25973
Рентабельность
продаж, %
5,87
6,21
7,56
+0,34
+1,35
Рентабельность
производства, %
6,23
6,62
8,18
+0,39
+1,56
Данные таблицы 12 свидетельствуют об устойчивом росте показателей
рентабельности продаж и производства, что можно оценить положительно.
Необходимо отметить, что рентабельность продаж увеличилась в сравнении с
2016 г. с 5,87% до 7,56%. В результате на 1 рубль продаж предприятие в 2018 г.
получало 7,56 коп. прибыли от продаж. Также положительно можно оценить
рост рентабельности производства. Если в 2016 г. и 2017 г. на 1 рубль
совокупных затрат предприятием было получено 6,23 и 6,62 коп. прибыли от
продаж соответственно, то к 2018 г. данный показатель увеличился до 8,18 коп.
В таблице 13 выполнен расчет и анализ показателей рентабельности
активов АО «Балкомхлебпродукт».
Таблица 13
Анализ рентабельности активов АО «Балкомхлебпродукт»
наименование
показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
абсолютное
отклонение
2017 г./
2016 г.
2018 г. /
2017 г.
Чистая прибыль, тыс.
руб.
12888
13101
4295
+213
-8806
56
Средняя стоимость
активов, тыс. руб.
563171,5
669159,5
778619
+105988
+109459,5
Средняя стоимость
активов
производственного
назначения, тыс. руб.
463676
579820
717733
+116144
+137913
Рентабельность
активов, %
2,29
1,96
0,55
-0,33
-1,41
Рентабельность
активов
производственного
назначения, %
2,78
2,26
0,60
-0,52
-1,66
Из таблицы видно, что рентабельность активов, рассчитанная по чистой
прибыли в АО «Балкомхлебпродукт» в 2016 – 2018 гг. устойчиво снижалась. Так,
если в 2016 г. на 1 рубль всех активов предприятием было получено 2,29 коп.
чистой прибыли, а на 1 рубль активов производственного назначения – 2,78 коп.
чистой прибыли, к 2018 г. данные показатели снизились до 0,55 и 0,6 коп.
соответственно. Таким образом, в 2018 г. свои активы предприятие стало
использовать менее эффективно.
В связи с этим необходимо провести факторный анализ рентабельности
активов. Данный анализ проводился на основе двухфакторной модели DuPont:
39
(1)
Где - коэффициент рентабельности активов;
- рентабельность продаж;
- коэффициент оборачиваемости активов.
Используя модель DuPont, можно оценить влияние на уровень
рентабельности продаж 2 факторов: скорости оборота активов предприятия и
рентабельности продаж.
В качестве базового периода при проведении анализа рассматривался
2017 г, а отчетного – 2018 г. Для ее использования необходимо рассчитать
рентабельность продаж по чистой прибыли. Значение показателя составило:
В 2017 г.: 13101/ 1311270*100 = 1%
В 2018 г.: 4295/ 1420855* 100 = 0,30%
39
Ронова Г.Н. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2016. с. 137.
оа
КROSROA *
ROA
ROS
оа
К
57
Изменение рентабельности активов составило:
1) в результате изменения скорости оборота активов:
0,3*(1,82-1,95) = -0,039
2) в результате изменения рентабельности продаж
1,95*(0,3-1) = -1,365
Из расчетов следует, что оба фактора повлияли на уровень
рентабельности активов отрицательно. Так, в результате замедления
оборачиваемости активов, их рентабельность сократилась на 0,039%. Снижение
рентабельности продаж, рассчитанной по чистой прибыли, привело к снижению
рентабельности активов на 1,365%.
Расчет показателей рентабельности собственного и заемного капитала
АО «Балкомхлебпродукт» выполнен в таблице 14.
Таблица 14
Показатели рентабельности капитала АО «Балкомхлебпродукт»
наименование
показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
абсолютное
отклонение
2017г./
2016 г.
2018г./
2017 г.
Чистая прибыль,
тыс. руб.
12888
13101
4295
+213
-8806
Средняя стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
108581,5
119144,5
127842,5
+10563
+8698
Средняя стоимость
заемного капитала,
тыс. руб.
454590
550015
670776,5
+95425
+120761,5
Рентабельность
собственного
капитала, %
11,87
11
3,36
-0,87
-7,64
Рентабельность
заемного капитала,
%
2,84
2,38
0,64
-0,46
-1,74
Из таблицы видно, что уровень рентабельности как собственного, так и
заемного капитала на предприятии снизился. В 2018 г. в сравнении с 2017 г.
снижение рентабельности собственного капитала составило 7,64%, а
рентабельность заемного капитала снизилась на 1,74%.
58
Факторный анализ рентабельности собственного капитала проводился на
основе трехфакторной модели DuPont, которая характеризуется следующей
формулой:
40
(2)
Где - рентабельность собственного капитала;
- коэффициент финансового рычага, который представляет собой
отношение средней стоимости активов к средней стоимости собственного
капитала.
Из данной формулы следует, изменение рентабельности собственного
капитала происходит под влиянием трех факторов: рентабельности продаж,
скорости оборота активов и коэффициента финансового рычага, который
представляет собой соотношение между средней стоимостью активов и средней
стоимостью собственного капитала. Значение коэффициента финансового
рычага за 2017 и 2018 г. составило:
В 2017 г.: 669159,5/ 119144,5 = 5,62
В 2018 г.: 778619/ 127842,5 = 6,09
Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием данных
факторов составило:
1) в результате изменения рентабельности продаж:
(0,3-1)*1,95*5,62 = -7,671
2) в результате изменения скорости оборота активов:
0,3*(1,82 – 1,95)*5,62 = -0,219
3) в результате изменения коэффициента финансового рычага:
0,3*1,82*(6,09-5,62) = 0,257
Из расчетов следует, что отрицательное влияние на уровень
рентабельности собственного капитала оказало снижение рентабельности
продаж, а также замедление скорости оборота активов. Отрицательное влияние
40
Ронова Г.Н. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2016. с. 141
LRКROSROЕ
оа
**
ROЕ
LR
59
данных факторов было частично компенсировано ростом уровня рентабельности
под влиянием увеличения коэффициента финансового рычага.
Рентабельность заемного капитала также зависит от перечисленных выше
факторов, но при этом коэффициент финансового рычага должен быть заменен
коэффициентом покрытия заемных средств активами, который рассчитывается
как отношение средней стоимости активов к средней стоимости заемного
капитала. Значение коэффициента покрытия заемных средств активами
составило:
В 2017 г.: 669159,5/ 550015 = 1,22
В 2018 г.: 778619/ 670776,5 = 1,16
Изменение уровня рентабельности заемного капитала под влиянием
различных факторов составило:
1) в результате изменения рентабельности продаж:
(0,3-1)*1,95*1,22 = -1,67
2) в результате изменения скорости оборота активов:
0,3*(1,82 – 1,95)*1,22 = -0,05
3) в результате изменения коэффициента покрытия заемных средств
активами:
0,3*1,82*(1,16-1,22) = -0,03
Расчеты показывают, что все исследуемые факторы повлияли на уровень
рентабельности заемного капитала отрицательно. В результате изменения
рентабельности продаж уровень рентабельности заемного капитала сократился
на 1,67%, замедление скорости оборота активов привело к снижению уровни
рентабельности заемного капитала на 0,05%. Рост уровня задолженности
предприятия привел к снижению уровня покрытия заемных средств активами. В
результате снижение уровня рентабельности заемного капитала составило
0,03%.
Выводы:
По результатам выполненных расчетов на предприятии были выявлены
относительно низкие уровни ликвидности и платежеспособности,
60
обусловленные недостатком ликвидных активов с одной стороны и высоким
удельным весом заемных средств в общей сумме источников финансирования с
другой. Также по результатам расчетов необходимо отметить, снижение общего
уровня деловой активности предприятия, показателей прибыли до
налогообложения и чистой прибыли, что явилось следствием формирования
отрицательного сальдо прочих доходов и расходов, а также сокращение в
динамике значений показателей рентабельности активов и собственного
капитала.
61
Глава 3. Определение путей улучшения финансового состояния
АО «Балкомхлебпродукт»
3.1. Совершенствование применения данных финансовой отчетности в
системе финансового анализа деятельности организации
По результатам анализа бухгалтерской отчетности АО
«Балкомхлебпродукт» можно сделать вывод о том, что на исследуемом
предприятии в полном объеме не используются все аналитические возможности
основных форм финансовой отчетности. Анализ особенностей организации
аналитической работы в АО «Балкомхлебпродукт» показал, что на предприятии
мониторинг финансового состояния не проводится в достаточном объеме.
Обязанности по анализу финансового состояния и анализу результатов –
финансово – хозяйственной деятельности возложены на сотрудников отдела
финансово – экономического управления. Экспресс – анализ финансовой
отчетности осуществляется сотрудниками данной службы ежегодно при
подготовке пояснительной записки к бухгалтерской отчетности. В процессе
проведения такого анализа на предприятии оценивается общий уровень
ликвидности и платежеспособности, проводится анализ структуры источников
финансирования, выполняется расчет показателей чистых активов и
собственных оборотных средств, осуществляется оценка финансовой
устойчивости на основе анализа динамики данного показателя. Также
сложившаяся на предприятии система финансового анализа предполагает
оценку в динамике основных показателей прибыли и рентабельности
деятельности предприятия.
В процессе финансового планирования в АО «Балкомхлебпродукт» также
осуществляется анализ данных основных форм квартальной бухгалтерской
отчетности – бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. В
процессе такого анализа осуществляется оценка динамики показателей по
отдельным статьям баланса и отчета о финансовых результатах.
62
В то же время на предприятии недостаточно внимания уделяется таким
аспектам анализа финансовой отчетности как оценка ликвидности баланса,
определение типа финансовой устойчивости. Это не позволяет руководству
предприятия своевременно выявить проблемы, возникающие в системе
управления ликвидностью, а как уже было отмечено ранее – это одна из
ключевых проблем на исследуемом предприятии.
Сотрудники отдела финансово – экономического управления,
осуществляющие анализ финансовой отчетности не осуществляют факторного
анализа основных показателей финансового состояния предприятия –
ликвидности, деловой активности, рентабельности, что не позволяет им
своевременно установить причины и факторы обусловившие ухудшение
отдельных показателей.
В связи с этим АО «Балкомхлебпродукт» рекомендуется
усовершенствовать существующую в данный момент систему финансового
анализа. Для этого предприятию необходимо:
1. Осуществлять комплексный анализ квартальной бухгалтерской
отчетности 4 раза в год и годовой бухгалтерской отчетности ежегодно;
2. Расширить направления проводимого на предприятии финансового
анализа за счет включения в него таких направлений анализа как анализ
ликвидности баланса, определение типа финансовой устойчивости,
комплексный анализ денежных потоков.
3. По данным бухгалтерского учета ежемесячно проводить мониторинг
состояния кредиторской и дебиторской задолженности, чтобы не допустить
ухудшения ее качества, обеспечить своевременное взыскание задолженности с
дебиторов.
Сформулированные выше рекомендации приведут к увеличению объема
аналитических работ на данном предприятии, что в свою очередь приведет к
росту расходов на оплату труда. В связи с этим АО «Балкомхлебпродукт»
рекомендуется установить программу «Финансовый анализ: Проф+ Оценка
бизнеса 2,5». Данная программа позволяет провести анализ бухгалтерской
63
отчетности по таким направлениям как анализ ликвидности,
платежеспособности (в том числе анализ ликвидности баланса), финансовой
устойчивости, деловой активности, прибыли и рентабельности, себестоимости,
анализ денежных потоков, анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
Программа обеспечивает получение отчета в табличной и текстовой форме.
Кроме того, на основе данных о планируемых объема производства и затратах
программа позволяет прогнозировать бухгалтерскую отчетность на любой
период, а также позволяет дать оценку стоимости предприятия и проводить
анализ прогнозирования вероятности банкротства различных моделей и методов.
Программа обеспечивает возможность конвертации данных из 1С, что
исключает необходимость ручного ввода данных. Стоимость 1 копии программ
составляет 5490 руб., стоимость установки программы – 1500 руб. Таким
образом, совокупные расходы на установку программного обеспечения составят
6990 руб.
В том случае, если при планируемом объеме аналитических работ
сотрудники АО «Балкомхлебпродукт» будут проводить анализ бухгалтерской
отчетности без использования дополнительного программного обеспечения, то
трудоемкость комплексного анализа отчетности и подготовки итогового отчета
составляет примерно 16 часов. Средняя часовая тарифная ставка сотрудника
отдела финансово – экономического управления на исследуемом предприятии
составляет 163,04 руб.. Таким образом, затраты по оплате труда при
планируемом объеме аналитических работ составят:
16*163,04*5 = 13043 руб.
Программа «Финансовый анализ: Проф+ Оценка бизнеса 2,5» позволяет
подготовить отчет по результатам анализа в течение 15 минут. Таким образом,
ее использование обеспечивает не только экономию времени, но и затрат в сумме
6053 руб. (13043-6990).
64
3.2. Предложения по улучшению финансового состояния АО
«Балкомхлебпродукт»
Анализ основных форм финансовой отчетности АО
«Балкомхлебпродукт» и приложений к ним позволил сделать вывод о том что в
системе финансового управления на данном предприятии существует ряд
проблем, которые привели к ухудшению его финансового состояния и снижению
эффективности деятельности. К числу таких проблем необходимо отнести
следующие:
1. Неликвидный баланс, который сформировался у предприятия
вследствие недостатка у предприятия абсолютно ликвидных активов, а также
вследствие неполного покрытия собственными средствами внеоборотных
активов;
2. Несоответствие всех показателей ликвидности предприятия
нормативным значениям;
3. Нерациональная структура источников финансирования деятельности
предприятия, характеризующаяся преобладанием краткосрочных и
долгосрочных обязательств, снижение удельного веса собственного капитала до
уровня намного ниже показателя финансовой безопасности;
4. Замедление оборачиваемости запасов, кредиторской и дебиторской
задолженности;
5. Снижение рентабельности активов и капитала предприятия;
В то же время по результатам анализа финансовой отчетности АО
«Балкомхлебпродукт» был выявлен ряд положительных моментов, к которым
можно отнести рост в динамике валовой прибыли и прибыли от продаж
предприятия, что в свою очередь обусловило положительную динамику
показателей рентабельности продаж и производства, рассчитанных на базе
прибыли от продаж;
Проблемы в системе финансового управления, выявленные по
результатам анализа бухгалтерской отчетности АО «Балкомхлебпродукт»,