66
долгосрочным
обязательствам
5. Рентабельность
производственных
фондов
Отношение прибыли от
продаж к средней
стоимости основных
средств и материально-
производственных
запасов
78.41
97.85
19.44
6. Фондоотдача,
коэфф.
Отношение выручки к
средней стоимости
основных средств
1.31
1.65
0.34
Положительна
я динамика
За отчетный период каждый рубль собственного капитала
организации принес 68.39 руб. чистой прибыли.
Значение рентабельности активов по чистой прибыли ROA на конец
анализируемого периода свидетельствует о весьма высокой эффективности
использования имущества.
Фондоотдача показывает эффективность использования основных
средств организации. Фондоотдача увеличилась на 0.34 и составила 1.65 руб.,
т.е. снизилась сумма амортизационных отчислений, приходящихся на один
рубль объема продаж, и, следовательно, выросла доля прибыли в цене
товара.
Для проведения мониторинга финансового состояния большого
количества объектов необходимо сформировать группу показателей, дающих
в совокупности комплексную характеристику состояния и перспектив
любого предприятия (табл. 2.24 – 2.25).
Таблица 2.24
Оценочная шкала финансового состояния АО ТМТП
Наименование показателя
1
2
3
4
Рентабельность собственного капитала
(ROE), %
>16
8-16
0-8
≤0
Уровень собственного капитала, %
≥70
60-70
50-60
<50
Коэффициент покрытия внеоборотных
активов собственным капиталом
>1.1
1.0-1.1
0.8-1
<0.8
Длительность оборота краткосрочной
задолженности (дни)
1-60
61-90
91-180
>180
Длительность оборота чистого оборотного
капитала (дни)
1-30
>30,(-
10)-1
(-30)-(-
11)
<-30
67
Цена интервала
5
3
1
0
Рентабельность активов повысилась на 12.14%. Рентабельность
чистого капитала предприятия возросла, что свидетельствует о возможности
и достаточной эффективности привлечения инвестиционных вложений в
предприятие.
Таблица 2.25
Комплексная оценка финансового состояния организации за
2016
Наименование показателя
Значение
Балл
Рентабельность собственного капитала (ROE), %
68.39
5
Уровень собственного капитала, %
69.36
3
Коэффициент покрытия внеоборотных активов
собственным капиталом
1.1073
5
Длительность оборота краткосрочной задолженности
(дни)
113.9
1
Длительность оборота чистого оборотного капитала
(дни)
300
3
Комплексная оценка финансового состояния:
Первая группа - сумма баллов от 21 до 25
Вторая группа - от 11 до 20 баллов
Третья группа - от 4 до 10 баллов
Четвертая группа - от 0 до 3 баллов
Сумма баллов равна 17. Предприятие относится ко 2 группе
инвестиционной привлекательности. Платежеспособность и финансовая
устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне.
Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя
отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует
отметить, что данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям
рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-
хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного
подхода.
68
Балльная (рейтинговая) оценка финансового состояния. Каждому из
выбранных показателей присваивается рейтинг в баллах. Для расчета суммы
баллов перемножаются номер класса, в котором находится значение данного
коэффициента, и рейтинг этого коэффициента. Рейтинг предприятий первого
класса по дополнительным коэффициентам вычитается из общей суммы
баллов (табл. 2.26-2.27).
Таблица 2.26
Распределение коэффициентов по классам
Основные коэффициенты
Рейтинг
коэффиц
иента в
баллах
1 класс
2 класс
3 класс
Коэффициент абсолютной
ликвидности
40
>1
1 – 0,6
< 0,6
Коэффициент текущей ликвидности
35
> 0,4
0,4 – 0,3
< 0,3
Коэффициент автономии
25
1.0-1.1
0.8-1
<0.8
Дополнительные коэффициенты
Коэффициент концентрации
привлеченного капитала
5
< 0,5
0,5 – 1
1
Рентабельность активов, %
3
> 25
25 – 15
< 15
Коэффициент оборачиваемости
средств в расчетах, обороты
2
> 7
7 - 3
< 3
Комплексная оценка финансового состояния:
Первая группа - сумма баллов от 100 до 150: Устойчивое финансовое
состояние
Вторая группа - от 151 до 220 баллов: Незначительное отклонение от
нормы
Третья группа - от 221 до 275 баллов: Повышенный риск,
напряженность, но есть возможность улучшения
Четвертая группа - больше 275 баллов: Неудовлетворительное
финансовое состояние
Таблица 2.27
Рейтинговая оценка финансового состояния организации за 2016
Основные коэффициенты
Рейтинг
коэффиц
1 класс
2 класс
3 класс
69
иента в
баллах
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0*40
>1
1 – 0,6
< 0,6
Коэффициент текущей ликвидности
3*35
> 0,4
0,4 – 0,3
< 0,3
Коэффициент автономии
1*25
1.0-1.1
0.8-1
<0.8
Дополнительные коэффициенты
Коэффициент концентрации
привлеченного капитала
1*5
< 0,5
0,5 – 1
1
Рентабельность активов, %
1*3
> 25
25 – 15
< 15
Коэффициент оборачиваемости
средств в расчетах, обороты
1*2
> 7
7 - 3
< 3
Итого
120
Сумма баллов равна 0*30+3*35+1*25-1*5-1*3-1*2 = 120. Предприятие
относится к 1 группе: Устойчивое финансовое состояние.
Таким образом, можно сделать определенные выводы. В целом по
всем рассматриваемым периодам предприятие в большей степени
оказывалось не платежеспособным. Можно дать прогноз, что в дальнейшем
организация окажется неплатежеспособной.
Доля собственных средств в оборотных активах выше 10%, что
соответствует нормативам минимального уровня устойчивого финансового
состояния. Финансовое состояние с точки зрения состояние запасов и
обеспеченность их источниками формирования является кризисным, так как
в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных средств,
собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и
общей величины основных источников формирования запасов. Большинство
коэффициентов финансовой устойчивости ниже нормативных значений,
следовательно, за анализируемый период организация имеет низкую
рыночную финансовую устойчивость. Отрицательная динамика почти всех
полученных коэффициентов свидетельствует о снижении рыночной
финансовой устойчивости.
70
Глава 3. Основные направления повышения результатов
деятельности АО «Туапсинский морской торговый порт»
3.1. Оценка вероятности банкротства предприятия
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле
(4-факторная модель) (табл. 3.1):
Z-счет=6,56T1+3,26T2+6,72T3+1,05T4 (3.1)
где: T1 - Отношение оборотного капитала к величине всех активов
T2 - Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов
T3 - Отношение EBIT к величине всех активов
T4 - Отношение собственного капитала к заемному
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства
Таблица 3.1
Прогноз банкротства по модели Альтмана за 2016
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
T1
6,56
0.2319
1.52
T2
3,26
0.6259
2.04
T3
6,72
0.5783
3.89
T4
1,05
2.047
2.15
Z-счет Альтмана
9.6
Для организации значение Zсчета на 2016 составило 9.6. Это означает,
что вероятность банкротства предприятия низкая.
5-факторная модель Альтмана (табл. 3.2):
71
Z=3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5 (3.2)
где: К1 – рентабельность активов по бухгалтерской прибыли
К2 – оборачиваемость активов
К3 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к
заемным обязательствам
К4 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли
К5 – доля оборотных средств в активах
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Альтмана составляет:
1.8 и менее – высокая вероятность банкротства
от 1.8 до 3 – средняя вероятность банкротства
от 3 и выше – низкая вероятность банкротства
Таблица 3.2
Прогноз банкротства по модели Альтмана за 2016
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
K1
3,3
0.4948
1.63
K2
1
0.8068
0.81
K3
0,6
2.264
1.36
K4
1,4
0.6259
0.88
K5
1,2
-0.0356
-0.04
Z-счет Альтмана
4.64
Для организации значение Zсчета на 2016 составило 4.64. Это
означает, что вероятность банкротства предприятия по пятифакторной
модели Альмана является низкой (табл. 3.3).
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является модель Таффлера, который рассчитывается по следующей формуле:
Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4 (3.3)
где: K1 - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных
72
обязательств
K2 - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств
K3 - Соотношение краткосрочных обязательств с активами
K4 - Соотношение выручки от реализации с активами
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Таффлера составляет:
0.2 и менее – высокая вероятность банкротства
от 0.2 до 0,3 – средняя вероятность банкротства
от 0,3 и выше – низкая вероятность банкротства
Таблица 3.3
Прогноз банкротства по модели Таффлера за 2016
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
T1
0,53
0.4596
0.24
T2
0,13
0.757
0.1
T3
0,18
0.2676
0.05
T4
0,16
0.8068
0.13
Z-счет Таффлера
0.52
Для организации значение Zсчета на 2016 составило 0.52. Это
означает, что вероятность банкротства предприятия низкая.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является модель Лиса, который рассчитывается по следующей формуле:
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 (3.4)
где: K1 - Соотношение оборотного капитала с активами
K2 - Соотношение прибыли от реализации с активами
K3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами
K4 - Соотношение собственного и заемного капитала
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Лиса составляет (табл. 3.4):
ниже 0,037 - значительная вероятность банкротства
73
0,037 и выше - незначительная вероятность банкротства
Таблица 3.4
Прогноз банкротства по модели Лиса за 2016
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
K1
0,063
-0.0356
-0.0022
K2
0,092
0.4948
0.0455
K3
0,057
0.6259
0.0357
K4
0,001
2.264
0.0023
Z-счет Лиса
0.0813
Для организации значение Zсчета на 2016 составило 0.0813. Это
означает, что вероятность банкротства предприятия незначительная.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является модель Спрингейта (табл.3.5), который рассчитывается по
следующей формуле:
Z=1,03Х1+3,07Х2+0,66ХЗ+0,4Х4 (3.5)
где: X1 - отношение оборотных средств к общей сумме активов
X2 - отношение прибыли до уплаты налога и процентов к общей
сумме активов
X3 - отношение прибыли до налогообложения к текущим
обязательствам
X4 - отношение выручки от продаж к общей сумме активов
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Спрингейта составляет:
ниже 0,862 - значительная вероятность банкротства
0,862 и выше - незначительная вероятность банкротства
Таблица 3.5
Прогноз банкротства по модели Спрингейта за 2016
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
K1
1,03
0.2319
0.2389
K2
3,07
0.5783
1.7754
74
K3
0,66
2.2388
1.4776
K4
0,4
0.8068
0.3227
Z-счет Спрингейта
3.8146
Для организации значение Zсчета на 2016 составило 3.8146. Это
означает, что вероятность банкротства предприятия незначительная.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является модель Фулмера (табл. 3.6), который рассчитывается по следующей
формуле:
Z=5,528V1+0,212V2+0,073V3+1,270V4-
0,120V5+2,335V6+0,575V7+1,083V8+0,894V9-6,075 (3.6)
где: V1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме
активов
V2 - отношение оборота к общей сумме активов
V3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному
капиталу
V4 - отношение изменения остатка денежных средств к
обязательствам
V5 - отношение заемных средств к общей сумме активов
V6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов
V7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме
V8 - отношение собственных оборотных средств к обязательствам
V9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Фулмера составляет:
ниже 0 - значительная вероятность банкротства
0 и выше - незначительная вероятность банкротства
Таблица 3.6
Прогноз банкротства по модели Фулмера за 2016
75
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
V1
5,528
0.6259
3.46
V2
0,212
0.8068
0.171
V3
0,073
0.8659
0.0632
V4
1,270
1.3493
1.7136
V5
-0,120
0.0532
-0.0064
V6
2,335
0.2676
0.6248
Окончание таблицы 3.6
V7
0,575
log(0.7818)
-0.1415
V8
1,083
-0.2771
-0.3001
V9
0,894
log(81.2859)
3.9318
3.4414
Для организации значение Zсчета на 2016 составило 3.4414. Это
означает, что вероятность банкротства предприятия незначительная.
Таким образом, анализ по всем моделям показал, что вероятность
банкротства является незначительной.
3.2. Пути улучшения финансового состояния АО «Туапсинский морской
торговый порт»
Проведя анализ теоретического аспекта коммерческой деятельности
предприятия, а также экономические показатели за 3 года, можно сделать
вывод о том, что предприятия не является полностью платежеспособным и
не имеет достаточно устойчивую платформу для дальнейшего развития.
В 2014-16 годах происходит снижение грузооборота предприятия. В
связи с этим фактом рекомендуется расширять и модернизировать в
соответствии с постоянно ожесточающимися требованиями рынка
оборудование грузовых терминалов, таможенных складов и складов
временного хранения вне территории порта.
Целесообразно развитие контейнерных перевозок, а также
обеспечение надлежащего таможенного контроля грузов.
В современных условиях показателями активной конкурентной
деятельности порта является высокое качество предоставляемых услуг и
гибкая ценовая политика. Поэтому выдержать жесткую конкуренцию в