66
предприятия, с целью спрогнозирования вероятности банкротства. Применим
данную систему показателей по диагностике банкротства для нашего
предприятия (Таблица 7).
Таблица 7
Система показателей Бивера
Показатели
Группа 1:
предприятия с
нормальным
финансовым
положением
Группа 2:
предприятия с
неустойчивым
финансовым
положением
Группа 3:
предприятия
в кризисном
финансовом
положении
1. Коэффициент Бивера
< 0,4
Около 0,2
До -0,15
2. Коэффициент текущей
ликвидности, (L
4
)
L
4
≤ 3,2
L
4
< 2
L
4
≤ 1
3. Экономическая
рентабельность, (R
4
)
6 – 8
5 - 2
От 1% до -22
4. Финансовый
леверидж
Меньше 35%
40% – 60%
80% и более
5. Коэффициент
покрытия оборотных
активов собственными и
оборотными активами
0,4 и более
0,3 – 0,1
Менее 0,1
(или
отрицательное
значение)
1.Коэффициент Бивера для нашего предприятия находим по формуле:
капитал Заемный
яАмортизациприбыль Чистая
Бивера тКоэффициен
4,0
748663
2624694399
Бивера тКоэффициен
2.Коэффициент текущей ликвидности:
0,96
0225693478308
675531
стр.1550стр.1520стр.1510
стр.1200
к.г. 4
L
4.Экономическая рентабельность R
4
:
0,46%100%*
948248
4399
100%*
Имущество
прибыль Чистая
4
R
5.Финансовый леверидж:
79%100%*
948248
748663
100%*
баланса Валюта
капитал Заемный
6.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными и
оборотными средствами:
0,08
948248
272714199585
активы Оборотные
активы ыеВнеоборотнкапитал йСобственны
67
Все полученные показатели внесем в таблицу 8 «Диагностика
банкротства ОАО «Казанский хлебозавод №3».
Таблица 8
Диагностика банкротства ОАО «Казанский хлебозавод №3
по системе Бивера
Показатели
Значения на
01.01.2016 г.
Характеристика
1. Коэффициент Бивера
0,4
Коэффициент равен
1 и попадает в
группу 1
2. Коэффициент текущей
ликвидности (L
4
)
0,96
Коэффициент чуть
меньше 1 и попадает
в группу 3
3. Экономическая
рентабельность (R
4
)
0,46
Коэффициент
меньше 1% и
попадает в группу 3
4. Финансовый леверидж
0,79
Коэффициент
меньше 80% и
попадает в группу 2
5. Коэффициент покрытия
оборотных активов
собственными и оборотными
активами
-0,08
Отрицательное
значение
коэффициента
попадает в группу 3
Итак, по системе оценки Бивера наше анализируемое предприятие
можно отнести ко 2-ой группе: предприятие с неустойчивым финансовым
положением (5 лет до банкротства).
Преимуществами такой модели являются использование показателя
рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления
банкротства компании. Но есть и недостатки модели Бивера, которые стоит
отметить:
- отсутствие результирующего показателя;
- сложность трактовки итогового значения;
- использование устаревших данных.
Самой эффективной диагностикой банкротства является пятифакторная
модель Эдварда Альтмана, представляющая собой линейную дискриминантную
функцию. Прогноз вероятности банкротства предприятия проводится на основе
данных бухгалтерской отчётности.
5
Х*995,0
4
Х*0,42
3
Х*3,107
2
Х*0,847
1
Х*0,717
5
Z
68
Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно
следующим неравенствам:
если Z
5
< 1,23 – предприятие признается банкротом (зона финансового
риска – «красная зона»);
1,23 < Z
5
< 2,9 – ситуация не определенна («серая зона»);
Z
5
> 2,9 – очень малая вероятность банкротства (зона финансовой
устойчивости – «зеленая зона»).
Результаты расчетов прогноза вероятности банкротства по
пятифакторной модели приведем в таблице 9.
Таблица 9
Пятифакторная модель Э.Альтмана
прогнозирования вероятности банкротства
для ОАО «Казанский хлебозавод №3»
№
Показатели
Методика расчета
Значение
1
Внеоборотные активы (ВНА)
с.1100
272714
2
Оборотные активы (ОА)
с.1200
675534
3
Активы (А)
с.1600
948248
4
Собственный капитал (СК)
с.1300
199585
5
Долгосрочные
обязательства (ДО)
с.1400
15914
6
Текущие обязательства (ТО)
с.1510
478308
7
Пассивы (П)
с.1500
732749
8
Чистая прибыль (ЧП)
с.2400
4399
9
Выручка от продажи
продукции
с.2110
1683747
10
Коэффициент Х
1
(с.1200-с.1500)/с.1600
-0,06
11
Коэффициент Х
2
с.2400/с.1600
0,0046
12
Коэффициент Х
3
с.2300/с.1600
0,0459
13
Коэффициент Х
4
с.1300/(с.1400+с.1500)
0,2666
14
Коэффициент Х
5
с.2110/с.1600
1,7756
15
Z
5
0,717* Х
1
+0,847*
Х
2
+3,107* Х
3
+0,42*
Х
4
+0,995* Х
5
1,98
Из таблицы 9 видно, что значение Z
5
составляет 1,98. По классификации
модели Э.Альтмана полученное значение попадает в интервал, который
свидетельствует о нахождении предприятия ОАО «Казанский хлебозавод №3»
в «серой зоне», т.е. ситуация не определенна.
Точность пятифакторной модели Э.Альтмана составляет 90,9% в
прогнозировании банкротства предприятия за 1 год до его наступления.
69
ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОАО «КАЗАНСКИЙ ХЛЕБОЗАВОД №3»
3.1. Мероприятия для улучшения финансовой устойчивости предприятия
Во второй главе выпускной квалификационной работы был проведен
анализ финансового состояния ОАО «Казанский хлебозавод №3». Были
выявлены немало негативных моментов в деятельности предприятия,
содержащие потенциальную угрозу возникновения кризиса. Результаты
проведенного анализа следующие:
- баланс не ликвиден;
- структура баланса является неудовлетворительной;
- предприятие является неплатежеспособным;
- предприятие финансово неустойчиво;
- имеется зависимость от заемного капитала;
- предприятие не может использовать все свои источники финансовых
ресурсов и полностью покрывать запасы и затраты;
- имеется увеличение дебиторской задолженности. Это говорит об
отвлечении оборотных активов в дебиторскую задолженность.
В условиях рыночной экономики для предприятия его финансовая
устойчивость очень важна. Финансовая устойчивость предприятию дает
преимущество перед другими предприятиями в той же сфере производства при
выборе поставщиков, в получении займов или кредитов, в привлечении
инвестиций. Финансово устойчивое предприятие может своевременно
выплачивать заработную плату своим работникам, производить уплату налогов
в бюджет, оплачивать своевременно счета поставщиков и подрядчиков, и т.д.
В настоящее время важен не только процесс проведения анализа
финансового состояния, но и также осуществление прогнозирования
финансовой устойчивости предприятия. Поэтому разработка комплекса
мероприятий по усовершенствованию финансового состояния предприятия
играет немаловажную роль.
70
Рассмотрим комплекс мероприятий по повышению финансовой
устойчивости. Стоит отметить, что данный комплекс мероприятий является
универсальным для всех предприятий:
повышение стоимости имущества, доли собственного капитала,
увеличение величины источников собственных оборотных средств за счет
создания резервов из чистой и валовой прибыли;
повышение доли денежных средств, ускорения оборачиваемости
оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными
средствами за счет усиления работы по взысканию дебиторской
задолженности;
снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности
предприятия за счет снижения издержек производства;
равномерность поступления средств от дебиторов, большой запас по
платежеспособности за счет ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности.
Изучив баланс и отчет о финансовых результатах анализируемого
предприятия, а также учитывая изменения в динамике некоторых статей, для
увеличения ликвидности активов и улучшения деятельности предприятия
предлагаются следующие конкретные мероприятия для предприятия ОАО
«Казанский хлебозавод №3»:
1) Оптимизация бухгалтерского баланса по однофакториальной
модели, которая была предложена А.В.Грачевым.
2) Перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные.
Рассмотрим предложенные мероприятия по улучшению финансовой
устойчивости и ликвидности более подробно.
1) Оптимизация бухгалтерского баланса.
Чтобы улучшить показатели финансовой устойчивости,
платежеспособности и ликвидности предприятию необходимо приложить
усилия. Увеличение собственного капитала за счет изменения структуры
оборотных и внеоборотных активов при помощи привлечения дополнительных
71
средств собственников является наиболее альтернативным способом
пополнения источников формирования большого запаса по
платежеспособности. Увеличение уставного капитала подразумевает именно,
увеличение за счет внесения денежных средств.
Главным показателем устойчивости финансового положения
организации является структура её баланса, т.е. соотношение различных видов
активов и обязательств. Активы делятся на две большие группы: внеоборотные
и оборотные. Пассивы – на собственный и заемный капитал. Пропорции
именно этих основополагающих групп активов и пассивов и определяют
устойчивость финансового положения организации.
Наше предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние. Чтобы
улучшить финансовое состояние предприятия будем использовать
однофакториальную модель оптимизации бухгалтерского баланса, которая
была предложена А.В.Грачевым.
Все статьи баланса подлежат укрупнению и разбивке на большие
группы, в соответствии модели А.В.Грачева (Таблица 13):
- внеоборотные (ВНА) и оборотные активы относятся к группе активов;
- собственный капитал (СК) и заемный капитал (ЗК) относятся к
капиталу;
- по степени ликвидности текущие активы делятся на запасы (ЗП);
- денежные средства объединяются в одну группу с финасовыми
вложениями и прочие (ДС);
- долгосрочные обязательства (ДО) и краткосрочные обязательства (КО)
представляют весь заемный капитал.
В нашем случае, корректировке будут подвергаться статьи баланса,
такие как оборотные активы в части денежных средств и в денежной форме
собственный капитал. Корректируются статьи баланса путем увеличения на
некоторую сумму Х. Эти выбранные статьи баланса, содержат ликвидные
средства и принимают участие в определении степени кредито- и
72
платежеспособности. Вполне очевидно применение такой корректировки, в
силу ликвидности и мобильности, участвующих в оптимизации статей.
Остаток собственного капитала в денежной форме входит и в состав
имущества и в состав собственного капитала, именно на этом базируется выбор
такой оптимизации структуры баланса. Итак, в раздел оборотных активов и
раздел собственного капитала фактического баланса добавляется некоторая
неотрицательная сумма корректировки Х (Таблица 10). Меняется сумма
валюты баланса, а итоговые значения других разделов, которые не участвуют в
корректировке, остаются прежними.
Таблица 10
Изменённый баланс
с учетом суммы корректировки на Х
Текущий баланс
Изменённый баланс
Активы
Капитал
Активы
Капитал
ВНА
СК
ВНА
СК+х
ОА
ЗК
ОА+х
ЗК
в том числе:
в том числе:
в том числе:
в том числе:
ЗП
ДО
ЗП
ДО
ДС
КО
ДС+х
КО
ВБ
ВБ+х
Попытаемся оптимизировать баланс данного предприятия. Выберем для
этого финансовые коэффициенты, которые отражают финансовое состояние
предприятия: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент
автономии, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой
зависимости, коэффициент абсолютной ликвидности.
В соответствии с первоначальными данными, которые имеются, и
рекомендуемыми значениями коэффициентов, характеризующие финансовую
устойчивость, для изменённого баланса составим систему ограничений:
ОА+ х > 2*КО (коэффициент текущей ликвидности);
ДС + х > 0,2*КО (коэффициент обеспеченности СОС);
СК + х + ДО – ВНА > 0,1* (ОА + х) (коэффициент автономии);
СК + х + ДО – ВНА > ЗП (коэффициент финансирования);
СК + х > 0,5*ЗК (коэффициент финансовой зависимости);
73
ЗК < СК + х (коэффициент абсолютной ликвидности).
После всех произведенных расчетов получились следующие
неравенства:
х > 769964;
х > -221425;
х > 13863;
х > 134852;
х > 47526;
х > 294637.
Выберем общую область – наибольшее значение из нижних границ
и наименьшее из верхних границ. Наибольшее значение 769964 тыс.рублей.
Именно, на эту полученную сумму в статьях баланса, которые были
скорректированы, увеличим значения. После составляется оптимизированный
баланс предприятия (Таблица 11).
Таблица 11
Исходный и скорректированный (оптимизированный)
балансы ОАО «Казанский хлебозавод»
Наименование показателя
Исходный баланс
Оптимизированный
баланс
Внеоборотные активы
(ВНА)
272714
272714
Оборотные активы (ОА), в
том числе
675534
1445498
Запасы (З)
77637
77637
Финансовые вложения
(ФВ)
349620
749620
Денежные средства (ДС)
16355
386319
Валюта баланса (ВБ)
948248
1718212
Капитал (СК)
199585
969549
Долгосрочные
обязательства (ДО)
15914
15914
Краткосрочные
обязательства (КО)
732749
732749
Валюта баланса (ВБ)
948248
1718212
74
2) Перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные пассивы.
В настоящее время денежных средств на счетах ОАО «Казанский
хлебозавод №3» для своевременного погашения краткосрочных обязательств
недостаточно. Для того чтобы предприятие стало более ликвидным
рекомендуется перевести краткосрочные обязательства по кредитам перевести
в долгосрочные.
Данная процедура производится следующим образом:
1. ОАО «Казанский хлебозавод №3» не имеет возможности произвести
своевременный расчет по выданному кредиту, его руководство может
перевести краткосрочный кредит в долгосрочный. Сроки реструктуризации
долга должны быть согласованы обеими сторонами.
2. В соответствии с действующим законодательством это можно
осуществить посредством переоформления договора или составления
дополнительного соглашения к действующему документу.
3. Новый договор или дополнительное соглашение необходимо
составить в двух экземплярах для каждой из сторон, поставив подписи
уполномоченного сотрудника кредитной организации и клиента или его
нотариально доверенного лица.
4. Перед подписанием нового договора или дополнительного
соглашения составляется новый график ежемесячного погашения долга.
График составляется с учетом новых условий, действующих в кредитной
организации на момент подписания договора.
5. Если все платежи по кратковременному кредиту вносились
своевременно, то кредит не считается просроченным и перевод его в
долгосрочный кредит не несет за собой каких-либо штрафных санкций. Если
сроки платежей были просрочены, то кредитная организация имеет право
начислить и взыскать с филиал ОАО «Казанский хлебозавод №3» неустойку в
размере 1/300 от оставшейся суммы кредита за каждый просроченный день.
75
6. Перевод кредитов с краткосрочных в долгосрочные осуществляется
не только по взаимной договоренности между клиентом и кредитором, но и по
решению суда, если ОАО «Казанский хлебозавод №3» обратиться туда с
заявлением о своей несостоятельности. В этом случае реструктуризация долга
может быть оформлена сроком от 5 лет.
У предприятия на конец 2015 года имеется два договора по получению
краткосрочного кредита: один с ПАО «Сбербанк», другой ПАО «Банк ВТБ».
Остаток на начало 2016 года по договору краткосрочного кредитования ПАО
«Сбербанк России» составляет 201 394 рубля, просроченных платежей по
выплате долга не имеется. Именно этот краткосрочный кредит предлагается
перевести в долгосрочный.
3.2. Прогноз показателей платежеспособности, ликвидности и
финансовой устойчивости ОАО «Казанский хлебозавод №3»
Предложенные мероприятия по улучшению финансового состояния
предприятия объединим и составим прогнозный бухгалтерский баланс в виде
таблицы 12.
Таблица 12
Исходный и прогнозный ( с оптимизацией)
балансы ОАО «Казанский хлебозавод»
Наименование показателя
Исходный баланс
Оптимизированный
баланс
Внеоборотные активы
(ВНА)
272714
272714
Оборотные активы (ОА), в
том числе:
675534
1445498
Запасы (З)
77637
77637
Финансовые вложения
(ФВ)
349620
1119584
Денежные средства (ДС)
16355
16355
Валюта баланса (ВБ)
948248
1718212
Капитал (СК)
199585
969549
Долгосрочные
обязательства (ДО)
15914
217308
Краткосрочные
обязательства (КО)
732749
531355
Валюта баланса (ВБ)
948248
1718212