46
В нашем случае, первое неравенство А1 ≥ П1 выполняется, это говорит
о платежеспособности предприятия на момент составления бухгалтерского
баланса. Предприятие обладает достаточным объемом ликвидных активов для
погашения наиболее срочных обязательств.
Второе неравенство А2 ≥ П2 не выполняется, краткосрочные пассивы
превышают быстро реализуемые активы и предприятие может стать
неплатежеспособной в недалеком будущем.
Третье неравенство А3 ≥ П3 - выполняется, это свидетельствует о том,
что в будущем при поступлении денежных средств своевременно от продаж и
платежей предприятие может быть платежеспособным на период, который
равен средней продолжительности одного оборота оборотных средств после
даты составления баланса.
Четвертое неравенство А4 ≤ П4 не выполняется. Это указывает на то,
что баланс не ликвиден.
Этот проведенный анализ по ликвидности баланса считается
приближенным. Для проведения более детального анализа используют
финансовые коэффициенты.
Текущая ликвидность (К
тл
) свидетельствует о платежеспособности или
неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени:
К
ТЛ
= (А1 + А2) – (П1 + П2);
К
ТЛ
= (365975 + 230673) – (225693 + 503807) = -132852
Отрицательное значение полученного абсолютного коэффициента
текущей ликвидности свидетельствует о неплатежеспособности предприятия на
конец анализируемого периода.
Перспективная ликвидность (К
ПЛ
) – это прогноз платежеспособности
предприятия на перспективу (имеются в виду будущие поступления и
платежи):
К
ПЛ
= А3 – П3;
К
ПЛ
= 77682 – 15914 = 61768
47
В нашем случае в перспективе у предприятия увеличивается
ликвидность, о чем свидетельствует абсолютный показатель перспективной
ликвидности. Но на анализируемый период положение предприятия пока
нельзя назвать положительным.
Рассчитаем для предприятия ОАО «Казанский хлебозавод №3»
финансовые коэффициенты для определения платежеспособности и
ликвидности предприятия.
1.Общий показатель платежеспособности.
;
3
П*0,3
2
П*0,5
1
П
3
А*0,3
2
А*0,5
1
А
1
L
02,1
38519*3,0345640*5,0200423
73715*0,3 121795 *0,5 309268
L
н.г. 1
05,1
15914*3,0503807*5,0225693
77682*0,3 230673 *0,5 365975
1
к.г.
L
Общий показатель платежеспобности L
1
≥ 1, в нашем случае данное
неравенство выполняется: 1,05 > 1. Общий показатель платежеспособности по
сравнению с началом года вырос на 0,3.
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L
2
). Данный коэффициент
демонстрирует, какую долю текущей краткосрочной задолженности
предприятие может ликвидировать в ближайшее время за счет денежных
средств и финансовых вложений. Нормальным считается коэффициент более
0,2. Потому что для поддержания нормального уровня ликвидности
предприятия величина денежных средств должна покрывать 20% текущих
пассивов. Следовательно, чем выше коэффициент абсолютной ликвидности,
тем лучше. Но слишком высокий коэффициент может свидетельствовать о
нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих
активов в виде наличных денег и средств на счетах.
59,0
0200423325265
3000009268
стр.1550стр.1520 стр.1510
стр.1240 стр.1250
L
н.г. 2
52,0
0225693478308
16355349620
стр.1550стр.1520 стр.1510
стр.1240 стр.1250
L
к.г. 2
48
3. Коэффициент «критической оценки» (L
3
). Этот коэффициент
демонстрирует, какую долю краткосрочных обязательств может погасить
предприятие за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений
и поступлений по расчетам. Допустимое значение коэффициента 0,7÷0,8, но
желательно чтобы L
3
≈ 1.
82,0
0200423325265
1217959268300000
стр.1550стр.1520стр.1510
стр.1230стр.1250стр.1240
н.г. 3
L
85,0
0225693478308
23067316355349620
стр.1550стр.1520стр.1510
стр.1230стр.1250стр.1240
к.г. 3
L
4. Коэффициент текущей ликвидности (L
4
). Этот коэффициент
демонстрирует, какую долю текущих обязательств по кредитам и расчетам
может погасить предприятие, собрав все оборотные средства.
0,962
0200423325265
505729
стр.1550стр.1520стр.1510
стр.1200
н.г. 4
L
0,96
0225693478308
675531
стр.1550стр.1520стр.1510
стр.1200
к.г. 4
L
Коэффициент текущей ликвидности L
4
≥ 1,5, но оптимальным считается
если значения L
4
≈ 2÷3,5. В нашем случае коэффициент равен 0,96, что говорит
о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии
стабильно оплачивать текущие счета.
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L
5
). Этот
коэффициент демонстрирует, какая доля функционирующего капитала
обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской
задолженности.
)
2
П
1
(П-)
3
А
2
А
1
(А
3
А
5
L
79,1
345640)(200423-73715)-121795(309268
73715
н.г. 5
L
4,1
)503807(225693-77682)230673(365975
77682
к.г. 5
L
49
Если коэффициент маневренности ниже 0,3, это может
свидетельствовать о серьезных проблемах в развитии предприятия, высоком
уровне ее зависимости от заемных средств, и низкой платежеспособности. Но
по сравнению с началом года, по состоянию на 01.01.2016 г. коэффициент
увеличился на 0,39.
6. Доля оборотных средств в активах (L
6
≥ 0,5).
баланса Валюта
активы Оборотные
6
L
65,0
780184
505729
баланса Валюта
активы Оборотные
н.г. 6
L
0,71
948248
675534
баланса Валюта
активы Оборотные
к.г. 6
L
Коэффициенты по доле оборотных средств в активах на начало
анализируемого периода и на конец, удовлетворяют нормативным значениям.
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L
7
). Этот
коэффициент определяет наличие собственных оборотных средств у
предприятия, которые необходимы для его текущей деятельности (L
7
≥ 0,1 (чем
больше, тем лучше)).
стр.1200
стр.1100стр.1300
активы Оборотные
активы ыеВнеоборотнкапитал йСобственны
7
L
0,157
505729
274455195179
н.г. 7
L
0,108
675534
272714199585
к.г. 7
L
Коэффициенты обеспеченности собственными средствами получились
отрицательными. Это указывает на то, что оборотные средства предприятия и,
скорее всего, часть внеоборотных активов тоже сформированы за счет заемных
источников. Улучшение финансового положения предприятия невозможно без
эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении
наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
50
Следовательно, структуру баланса предприятия можно назвать
неудовлетворительной.
Анализ платежеспособности ОАО «Казанский хлебозавод №3»
приведен в таблице 2.
Таблица 2
Анализ платежеспособности предприятия
ОАО «Казанский хлебозавод №3»
Наименование
показателя
На 01.01.2015
На 01.01.2016
Отклонение,
(+/-)
Общий показатель
платежеспособности,
(L
1
)
1,02
1,05
+0,03
Коэффициент
абсолютной
ликвидности, (L
2
)
0,59
0,52
-0,07
Коэффициент
«критической
оценки», (L
3
)
0,82
0,85
+0,03
Коэффициент
текущей
ликвидности, (L
4
)
0,962
0,96
-0,002
Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала, (L
5
)
-1,79
-1,4
+0,39
Доля оборотных
средств в активах,
(L
6
≥ 0,5)
0,65
0,71
+0,06
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами, (L
7
)
-0,157
-0,108
+0,049
Полная оценка удовлетворительности структуры бухгалтерского
баланса проводится на основе четырех показателей:
- коэффициента текущей ликвидности (L
4
);
- коэффициента обеспеченности собственными средствами (L
7
);
- коэффициента восстановления платежеспособности (L
8
);
- коэффициента утраты платежеспособности (L
9
).
Коэффициент восстановления платежеспособности (L
8
) на конец
анализируемого периода равен:
0.48
2
0.002)(*
12
6
0.96
2
4
ΔL*
T
6
к.г. 4
L
8
L
51
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, на
период, равный 6 месяцам, T берем равный 12 месяцам. Значение
коэффициента должно быть не менее 1,0. В нашем случае, коэффициент
восстановления платежеспособности (L
8
) получился меньше 1,0.
Следовательно, в ближайшее время у предприятия отсутствует возможность
восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности (L
9
) на конец анализируемого
периода равен:
0.48
2
0.002)(*
12
3
0.96
2
4
ΔL*
T
3
к.г. 4
L
9
L
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, на период,
равный 3 месяцам, T берем равный 12 месяцам. Значение коэффициента
должно быть не менее 1,0. В нашем случае, коэффициент утраты
платежеспособности (L
9
) получился меньше 1,0.
Все результаты расчетов приведем в таблице 3.
Таблица 3
Определение неудовлетворительной структуры
баланса ОАО «Казанский хлебозавод №3»
Наименование
показателя
Норматив-
ное
значение
на
01.01.2015
на
01.01.2016
Изменение
1. Коэффициент
текущей
ликвидности, (L
4
)
L4 ≥ 1,5
0,962
0,96
-0,002
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами, (L
7
)
L7 ≥ 0,1
-0,157
-0,108
+0,049
3. Коэффициент
восстановления
платеже-
способности, (L
8
)
≥ 1
-
0,48
-
4. Коэффициент
утраты платеже-
способности (L
9
)
≥ 1
-
0,48
-
По данным таблицы 3 видно, что все коэффициенты отклонены от
нормы. В отчетном периоде коэффициент текущей ликвидности составляет
52
0,96, и это означает, что предприятие не обеспечено оборотными средствами
для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных
обязательств. Значение коэффициента обеспеченности собственными
средствами получилось отрицательным, ниже нормативного значения. Это
говорит о том, что предприятие не обладает достаточным количеством
собственных оборотных средств, которые необходимы для обеспечения
финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение
0,48 < 1, что свидетельствует о том, что предприятие не имеет возможности
восстановить платежеспособность в ближайшее время. В случае быстрого
расчета предприятие попадает в затруднительное положение.
Также значение коэффициента утраты платежеспособности показывает,
что предприятие в ближайшее время может полностью утратить
платежеспособность.
Следовательно, баланс ОАО «Казанский хлебозавод №3» можно назвать
неудовлетворительным, а предприятие – неплатежеспособным.
2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия
В какой степени предприятие самостоятельно с финансовой точки
зрения, происходит ли рост или снижение уровня этой самостоятельности,
удовлетворяет ли состояние активов и пассивов задачам его финансово-
хозяйственной деятельности. Чтобы получить ответы на эти вопросы, нужно
оценить степень независимости от заемных источников финансирования.
Именно, это считается самой главной целью анализа финансовой устойчивости.
Показатели, определяющие самостоятельность по каждому элементу
активов и по имуществу в целом, позволяют измерить, вполне ли устойчиво
анализируемое предприятие в финансовом отношении.
Самым простым и приближенным способом оценки финансовой
устойчивости предприятия является использование соотношения, которым
пользуются на практике: оборотные активы должны быть меньше разности
53
собственного капитала увеличенного в 2 раза и внеоборотных активов (ОА <
СК х 2 – ВНА). Наиболее точным способом оценки финансовой устойчивости
предприятия является расчет коэффициентов.
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) (U
1
). Этот
коэффициент определяет, какое количество заемных средств привлекло
предприятие на 1 рубль, вложенных в активы собственных средств. Значение
данного коэффициента не должно превышать 1,5.
3
195179
54646638519
стр.1300
стр.1500стр.1400
капитал йСобственны
капитал Заемный
н.г. 1
U
3,75
199585
73274915914
стр.1300
стр.1500стр.1400
капитал йСобственны
капитал Заемный
к.г. 1
U
В нашем случае, коэффициент капитализации получился больше
нормативного значения, к тому же к концу отчетного периода наблюдается его
увеличение. Это означает, что растет предпринимательский риск предприятия.
Полученная прибыль предприятия будет уходить на погашение кредитов и
выплату процентов. Большую часть пассивов составляют заемные средства, что
делает предприятие финансово зависимой.
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования (U
2
). Этот коэффициент демонстрирует, какая доля оборотных
средств оплачивается за счет собственных источников. Значение коэффициента
не должна быть меньше 0,1, оптимальным считается если U
2
≥ 0,5.
-0,16
505729
274455-195179
стр.1200
стр.1100стр.1300
активы Оборотные
активы ыеВнеоборотн - капитал йСобственны
н.г. 2
U
-0,11
675534
272714-199585
стр.1200
стр.1100стр.1300
активы Оборотные
активы ыеВнеоборотн - капитал йСобственны
к.г. 2
U
Коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования получился отрицательным как на начало, так и на конец
анализируемого периода. На конец отчетного периода наблюдается увеличение
54
на 0,05. Значение коэффициента получилось ниже нормативного, что
свидетельствует о значительной финансовой зависимости компании от
внешних кредиторов. В условиях ухудшения рыночной ситуации предприятие
не сможет продолжить свою деятельность. Отрицательное значение показателя
говорит о том, что весь собственный капитал и долгосрочные источники
направлены на финансирование внеоборотных активов и в предприятии нет
долгосрочных средств, для формирования собственного оборотного капитала.
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U
3
). Этот
коэффициент определяет удельный вес собственных средств в общей сумме
источников финансирования. Коэффициент должен находиться в пределе: 0,4 ≤
U
3
≤ 0,6.
0,25
780184
195179
стр.1700
стр.1300
баланса Валюта
капитал йСобственны
н.г. 3
U
0,21
948248
199585
стр.1700
стр.1300
баланса Валюта
капитал йСобственны
к.г. 3
U
В нашем случае коэффициенты финансовой независимости получились
ниже 0,4. Это говорит о недостаточной доле собственного капитала (21%) в
общем капитале предприятия. Коэффициент автономии к концу отчетного
периода снизился п сравнению с началом отчетного периода. Также это
свидетельствует о падении финансовой устойчивости предприятия.
4. Коэффициент финансирования (U
4
). Этот коэффициент
демонстрирует, какая доля деятельности финансируется за счет собственных, а
какая доля за счет привлеченных (заемных) средств. Значение коэффициента U
4
≥ 0,7, оптимальным считается, если U
4
= 1,5.
0,32
54646668519
195179
стр.1500стр.1400
стр.1300
капитал Заемный
капитал йСобственны
н.г. 4
U
0,23
732749151914
199585
стр.1500стр.1400
стр.1300
капитал Заемный
капитал йСобственны
к.г. 4
U
Коэффициент, как на начало, так и на конец отчетного периода
получился ниже 0,7. Это получается, что большая часть имущества
55
сформирована из заемных средств и тем самым растет опасность
неплатежеспособности и возникновения трудностей с получением кредита.
5. Коэффициент финансовой устойчивости (U
5
). Этот коэффициент
демонстрирует, какая доля актива финансируется за счет устойчивых
источников (нормативное значение:U
5
≥ 0,6).
0,3
780184
38519195179
стр.1700
стр.1400стр.1300
баланса Валюта
тваобязательс ыеДолгосрочн капитал йСобственны
н.г. 5
U
0,23
948248
15914199585
стр.1700
стр.1400стр.1300
баланса Валюта
тваобязательс ыеДолгосрочн капитал йСобственны
к.г. 5
U
В нашем случае, коэффициент финансовой устойчивости получился
ниже определенного значения 0,6. Это еще раз доказывает, что предприятие
финансово не устойчиво. Предприятие зависит от внешних источников
финансирования, а также есть риск хронической неплатежеспособности.
6.Коэффициент концентрации заемного капитала (U
6
) показывает,
сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или
же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых
ресурсов предприятия. Нормативное значение коэффициента концентрации
заемного капитала U
6
≈ 0,2÷0,5.
0,75
780184
54648638519
стр.1700
стр.1500стр.1400
баланса Валюта
капитала заемного Размер
н.г. 6
U
0,79
948248
73274915914
стр.1700
стр.1500стр.1400
баланса Валюта
капитала заемного Размер
к.г. 6
U
Значение коэффициента концентрации заемного капитала больше
нормативного значения, на начало и на конец анализируемого периода. Также
наблюдается на конец отчетного периода увеличение значения коэффициента.