24
результатов, формирующихся в процессе осуществления хозяйственной
деятельности организации в условиях влияния объективных и субъективных
факторов и получающие отражение в бухгалтерской отчетности
18
.
Цель анализа бухгалтерской отчетности заключается в получении
оптимального набора показателей финансового состояния и финансовых
результатов деятельности организации для удовлетворения информационных
потребностей пользователей.
Основными задачами анализа финансовой отчетности организации
являются:
Всестороннее изучение состава, динамики финансовых источников
капитала и обязательств, оценка оптимальности его структуры;
Изучение состава, структуры и динамики имущества организации, оценка
качества активов;
Оценка финансового состояния;
Анализ ликвидности и платежеспособности;
Оценка эффективности управления денежными потоками;
Определение степени потенциальной угрозы банкротства;
Оценка уровня и динамики показателей деловой активности;
Анализ доходов, расходов и прибыли;
Анализ уровня и динамики рентабельности;
Оценка эффективности использования дивидендной политики и
использования чистой прибыли;
Обоснование инвестиционной политики по привлечению капитала;
Выявление и количественная оценка влияния факторов на
результативность бизнеса;
Разработка вариантов оптимальных управленческих решений,
направленных на повышение эффективности бизнеса.
18
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и
кредит», «Бухгалт.учет, анализ и аудит» / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.:
ОМЕГА-Л, 2016. с. 37
25
Решение данных задач обеспечивается широкими аналитическими
возможностями форм бухгалтерской отчетности. Так, анализ бухгалтерского
баланса позволяет провести анализ имущественного и финансового положения
организации, оценить ликвидность, платежеспособность, финансовую
устойчивость организации. При анализе имущественного потенциала
организации по данным бухгалтерского баланса ключевое значение
приобретают методы горизонтального, вертикального и структурно-
динамического анализа. Горизонтальный анализ позволяет провести сравнение
показателей актива и пассива бухгалтерского баланса во времени. Для этого
рассчитываются их абсолютные и относительные изменения. Абсолютные
изменения (прирост или уменьшение) – это разность между значением
показателя за отчетный период и значением показателя за предыдущий период.
Относительные изменения – отношение значения показателя за отчетный
период к значению показателя за предыдущий период.
Использование метода горизонтального анализа бухгалтерского баланса
позволяет оценить динамику имущества предприятия и источников их
финансирования. Для оценки их структуры используется метод вертикального
анализа. Данный метод дает возможность сравнить абсолютные величины
отдельных показателей, формирующих совокупный итоговый показатель, а
также сопоставить относительные характеристики отдельных показателей,
установив удельный вес каждого в их общей итоговой величине.
Использование данного метода позволяет определить, насколько оптимальной
является структура активов предприятия и источников их финансирования, и
как она влияет на финансовое состояние предприятия.
Структурно – динамический анализ позволяет выявить изменения
удельного веса отдельного показателя на конец периода по сравнению с его
удельным весом на начало периода. Такой анализ необходим при определении
изменений в структуре активов и пассивов бухгалтерского баланса.
Помимо перечисленных методов анализа при проведении анализа
имущественного и финансового состояния предприятия по данным
26
бухгалтерского баланса, рассчитываются коэффициенты, характеризующие
структуру активов и пассивов предприятия. Методика расчета этих
коэффициентов представлена в Приложении 4.
Данные бухгалтерского баланса имеют ключевое значение при анализе
ликвидности и платежеспособности предприятия. На основе данной формы
отчетности осуществляется анализ ликвидности баланса и расчет
коэффициентов ликвидности. Уровень ликвидности баланса определяется
сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и
пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты. Такая группировка статей
бухгалтерского баланса организации представлена в Приложении 5. Баланс
предприятия признается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие
неравенства
44;33;22;11 ПАПАПАПА
19
(1)
Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет за собой
выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги
первых трех групп по активу и пассиву. Минимально необходимым условием
для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение
неравенства
44 ПА
. В противном случае, когда величина собственного
капитала меньше величины внеоборотных активов, это означает, что компания
проводит более рискованную финансовую политику, используя для
формирования внеоборотных активов часть обязательств краткосрочного
характера, срок возврата которых наступит раньше, чем окупятся внеобротные
активы. Следствием может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая
потерей всего бизнеса при объявлении предприятия банкротом.
Анализ ликвидности баланса необходимо дополнить расчетом
коэффициентов ликвидности. Базовая формула коэффициента ликвидности
имеет следующий вид:
19
Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. 3-е изд. стереотип. – М.: Кнорус, 2010. с.
201
27
тваобязательсныекраткосроч
средстваплатежныеналичные
ьликвидност
20
(2)
В зависимости от состава числителя и знаменателя базовой формулы
могут быть построены различные варианты показателей ликвидности,
основные из которых представлены в Приложении 6.
Помимо показателей ликвидности для оценки платежеспособности
организации могут быть рассчитаны и другие показатели. Методика расчета
основных из них представлена в таблице 3
Таблица 3
Показатели платежеспособности предприятия
21
Показатель
Методика расчета
Чистые активы
)
(
периодовбудущихдоходыльстваныеобязатекраткосроч
тваобязательсыедолгосрочнактивы
Чистые оборотные активы
тваобязательсныекраткосрочактивыоборотные
Коэффициент соотношения
дебиторской и
кредиторской
задолженности
стьзадолженноаякредиторск
стьзадолженноядебиторска
Коэффициент покрытия
чистыми активами
совокупных обязательств
тваобязательс
активычистые
Коэффициент покрытия
чистыми оборотными
активами кредиторской
задолженности
стьзадолженноаякредиторск
активыоборотныечистые
Доля чистых оборотных
активов в общей величине
чистых активов
активычистые
активыоборотныечистые
На основе данных бухгалтерского баланса также может быть выполнена
оценка финансовой устойчивости организации. Такая оценка требует расчета
абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели
финансовой устойчивости характеризуют достаточность различных источников
формирования запасов. Анализ осуществляется в отношении трех групп
источников финансирования:
20
Широбоков В.Г. Бухгатерская (финансовая) отчетность организации. – М.: Инфра – М, 2014. с. 138
21
Полковский Л.М. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: Учебно-методический комплекс. – М.:
Финансы и статистика, 2011. – 365 с.
28
1. Собственные средства, характеризуемые величиной чистых
оборотных активов;
2. Собственные и долгосрочные заемные источники;
3. Собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники
В том случае, если перечисленные выше источники финансирования
превышают величину запасов формируется их излишек. В противном случае
можно говорить о недостатке того или иного источника финансирования. По
результатам анализа излишков (недостатков) источников финансирования
запасов формируется трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости.
При его формировании сопоставляется величина каждого источника
финансирования с величиной запасов и в случае формирования излишка
присваивается 1. В зависимости от значения трехкомпонентного показателя
определяется тип финансовой устойчивости. Характеристика основных типов
финансовой устойчивости дана в таблице 4
Таблица 4
Типы финансовой устойчивости организации
22
Тип
финансовой
устойчивости
модель
Источники
финансирования
запасов
Характеристика финансовой
устойчивости
абсолютная
М=(1;1;1)
Чистые
оборотные
активы
Высокий уровень
платежеспособности,
предприятие не зависит от
внешних кредиторов
нормальная
М=(0;1;1)
Чистые
оборотные
активы и
долгосрочные
кредиты и
займы
Нормальная
платежеспособность,
рациональное использование
заемных средств, высокая
доходность текущей
деятельности
Неустойчивое
финансовое
состояние
М=(0;0;1)
Чистые
оборотные
активы,
долгосрочные
кредиты и
займы,
краткосрочные
кредиты и
займы
Нарушение нормальной
платежеспособности,
возникает необходимость
привлечения дополнительных
источников финансирования,
возможно восстановление
платежеспособности
22
Ронова Г.Н. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2015.- с. 149
29
Кризисное
финансовое
состояние
М=(0;0;0)
-
Предприятие полностью
неплатежеспособно и
находится на грани
банкротства
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость
организации отражают относительные показатели – коэффициенты, принятые в
мировой и отечественной учетно – аналитической практике. Методика расчета
этих показателей представлена в Приложении 7.
Аналитические возможности отчета о финансовых результатах позволяют
использовать содержащуюся в нем информацию для анализа прибыли
предприятия. Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах
позволяет оценить динамику доходов, расходов и прибыли предприятия. По
результатам вертикального анализа изучаются особенности формирования
прибыли.
Важное значение данные отчета о финансовых результатах приобретают
при расчете и анализе показателей рентабельности. Рентабельность обобщенно
характеризует эффективность всей экономической деятельности предприятия и
его способность получать прибыль. Рентабельность как показатель
эффективности характеризуется отношением между полученными и
финансовыми выгодами, которые характеризуются величиной прибыли
предприятия с одной стороны, и затратами ресурсов предприятия с другой
стороны. Таким образом, показатель рентабельности характеризует, какая
сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов,
доходов, расходов. По данным российской бухгалтерской отчетности
рассчитывают три вида показателей рентабельности (таблица 5)
Таблица 5
Виды показателей рентабельности
23
Экономическая
рентабельность
Финансовая
рентабельность
Рентабельность
производства и
реализации
Отношение показателя
прибыли к среднегодовым
Отношение показателей
прибыли к среднегодовым
Отношение показателей
прибыли к показателям
23
Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ коллектив авторов; под общ. ред. В.И. Бареленко. 4-е изд.,
перераб.. – М.: Кнорус, 2016. с. 94
30
показателям активов
показателям пассивов
доходов и расходов
Методика расчета основных показателей рентабельности представлена в
Приложении 8.
Данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах
служат информационной основой для расчета и анализа показателей деловой
активности предприятия. Основными показателями деловой активности
предприятия являются выручка от реализации продукции (работ, услуг) и
прибыль. Рациональным считается положение, когда темпы изменения
балансовой прибыли выше темпов изменения объемов выручки, а темпы роста
выручки выше темпов роста основного капитала (рисунок 1).
Рисунок 1. Динамика основных показателей,
характеризующих деловую активность предприятия
В финансовом аспекте уровень деловой активности предприятия
проявляется в скорости оборота его активов и пассивов. По данным
бухгалтерской отчетности могут быть рассчитаны две группы показателей
оборачиваемости
24
:
1) число оборотов активов (пассивов)
)(пассивовактивовстоимостьсредняя
продажотдоход
оборотовчисло
(3)
2) продолжительность одного оборота активов (пассивов)
)(пассивовактивовстоимостьсредняя
периодевднейчисло
оборотальностьпродолжите
(4)
Методика расчета основных показателей оборачиваемости показана в
Приложении 9.
Важное значение в процессе анализа финансового состояния предприятия
приобретают аналитические возможности отчета о движении денежных
24
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие – М.: Дело и Сервис, 2014.
с. 217
>
>
Темпы изменения
балансовой
прибыли
Темпы изменения
объемов
реализации
Темпы изменения
основного
капитала
>
100%
31
средств. По своей экономической сущности движение денежных средств
представляет собой их поступление (притоки) и выбытие (оттоки), которые
имели место в течение соответствующего отчетного периода. Разница между
суммой поступлений и выбытий составляет чистый поток денежных средств.
Необходимость анализа движения денежных средств определяется
следующими условиями:
1) применение принципа начисления, на основании которого
определяется финансовый результат и составляются все финансовые отчеты за
исключением отчета о движении денежных средств;
2) появление изменений в величине запасов, дебиторской и кредиторской
задолженности;
3) осуществление различных неденежных финансовых операций
(амортизация основных средств и нематериальных активов, отсрочка налогов и
т.д.).
На основе данных бухгалтерской отчетности также может быть
проведено прогнозирование финансового состояния организации, а именно
дана оценка вероятности наступления банкротства. В настоящее время
организации могут использовать различные модели прогнозирования
банкротства. Наиболее распространенными из них являются модель Альтмана,
модель Бивера, модель Сайфулина – Кадыкова.
Среди зарубежных моделей прогнозирования вероятности банкротства,
исходные данные для которой могут быть получены из бухгалтерской
отчетности предприятия, является модель Альтмана. Данная модель
предполагает определение интегрального показателя угрозы банкротства на
основе различных показателей, характеризующих финансовое состояние
организации. Наиболее известна пятифакторная модель Альтмана, в
соответствии с которой интегральный показатель угрозы банкротства
рассчитываются по следующей формуле:
32
Z= 1.2*X
1
+ 1.4*X
2
+ 3.3*X
3
+ 0.6*X
4
+ X
5
25
(5)
Где Х1 = СОС/ Активы;
Х2 = Чистая прибыль/ Активы
Х3 = Прибыль до налогообложения/ Активы
Х4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства
Х5 = Выручка/ Активы
Оценка вероятности банкротства в соответствии с данной моделью
осуществляется по следующей шкале:
Если Z>2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8<Z<2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z<1,8 – зона финансового риска («красная» зона)
26
.
Также из зарубежных моделей прогнозирования широкое
распространение получила модель Бивера. Данная модель требует расчета 5
основных коэффициентов:
1. Коэффициент Бивера
К
Б
= (Чистая прибыль+Амортизация)/ Заемный капитал (6)
2. Коэффициент текущей ликвидности;
3. Рентабельность активов;
4. Финансовый деверидж:
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными
средствами
Определение вероятности банкротства в соответствии с данной моделью
осуществляется путем позиционирования организации в соответствии со
значениями полученных коэффициентов по классу платежеспособности.
Среди моделей прогнозирования банкротства следует выделить модель
Сайфулина – Кадыкова, которая характеризуется следующей формулой:
R = 2Х1+ 0,1Х2+ 0,08Х3 + 0,045Х4 + Х5
27
(7)
25
Беляков Н.С. Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства: практическое пособие. –
М.: Лаборатория Книги, 2014. с. 78
26
Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ коллектив авторов; под общ. ред. В.И. Бареленко. 4-е изд.,
перераб.. – М.: Кнорус, 2016. с. 64
33
Где Х1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
Х2 – коэффициент текущей ликвидности;
Х3 – коэффициент оборачиваемости активов;
Х4 – рентабельность продаж;
Х5 – рентабельность собственного капитала.
Если в соответствии с данной моделью значение рейтингового показателя
R<1, то финансовое состояние предприятия низкое, если R>1, то финансовое
состояние предприятия можно оценить как высокое.
Таким образом, основные формы бухгалтерской отчетности предприятия
открывают широкие аналитические возможности, которые могут быть широко
использованы при проведении финансового анализа организации.
Выводы по 1 главе.
Бухгалтерская отчетность играет важнейшую роль в процессе управления
предприятием. Она необходима для определения основных направлений его
деятельности, привлечения финансовых ресурсов, осуществления расчетов с
бюджетом. По своему содержанию финансовая отчетность ориентируется на
широкий круг заинтересованных лиц, удовлетворение информационных
потребностей которых обусловлено необходимостью соблюдения основных
критериев, определяющих ее качество: понятность, достоверность,
релевантность, сопоставимость.
Бухгалтерская отчетность выступает объектом нормативно – правового
регулирования. Система нормативно – правового регулирования формирования
бухгалтерской отчетности в РФ формируется на четырех уровнях, что
обеспечивает единство процедур ее формирования, а также соблюдение
требований, предъявляемых к содержащейся в ней информации.
Содержание бухгалтерской отчетности организации и ее основных форм
определяются исходя из необходимости наиболее полного удовлетворения
информационных потребностей различных категорий пользователей
27
Беляков Н.С. Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства: практическое пособие. –
М.: Лаборатория Книги, 2014. с. 80