37
ти его анализ и выявить те операции, которые привели к его изменению.
4) Отдельно следует проанализировать динамику изменения налога на
прибыль, для чего следует подсчитать эффективную ставку налога. При
резком изменении эффективной ставки потребуется объяснение причин.
Достаточно часто наблюдается нарушение взаимосвязи показателей,
отраженных в отдельных формах отчетности (показатель чистой прибыли в
отчете о финансовых результатах не совпадает с изменением нераспреде-
ленной прибыли в балансе за отчетный период в отсутствие фактов распре-
деления прибыли и формирования резервного капитала, остаток денежных
средств в отчете о движении денежных средств не совпадает с остатком в ба-
лансе).
При рассмотрении и анализе оборотного капитала часто выявляются
допущенные ошибки из-за неправильного отражения запасов, сальдо деби-
торской и кредиторской задолженности, неправильной их классификации.
Анализ показателей отчета о финансовых результатах часто выявляет
неправильную классификацию расходов, в том числе разную классификацию
одних и тех же расходов в разных периодах, что влечет неправильное от-
ражение показателя себестоимости, а также коммерческих и управленческих
расходов. Возникают ошибки при отражении суммы налоговых обязательств.
При составлении отчета о движении денежных средств допускаются
ошибки при классификации платежей, особенно при отражении уплаты нало-
гов, процентов по займам, выплат дивидендов. Часто бухгалтеры не исклю-
чают внутренние обороты между счетами учета денежных средств, не-
правильно отражают операции по продаже и (или) покупке иностранной ва-
люты, а также не заполняют или заполняют неправильно строку 4490 «Вели-
чина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к руб-
лю».
После проверки правильности составления бухгалтерской отчетности
по её данным проводят анализ финансового состояния предприятия с помо-
38
щью финансовых коэффициентов. Рассмотрим основные группы финансовых
коэффициентов.
1.4 Характеристика финансовых показателей,
используемых для анализа финансового состояния
предприятия по данным бухгалтерской (финансовой)
отчетности
В процессе финансового анализа используют систему оценочных пока-
зателей. Их можно систематизировать по определенным признакам:
1) исходя из положенных в основу измерителей - стоимостные и нату-
ральные;
2) в зависимости от того, какую сторону явлений и операций они из-
меряют - количественные и качественные;
3) исходя из применения отдельно взятых показателей или их соот-
ношений - объемные и удельные.
К удельным показателям относят финансовые коэффициенты, которые
широко применяют в аналитической работе. В состав показателей каждой
группы входит несколько основных общепринятых параметров и множество
дополнительных, определяемых исходя из целей анализа. Наибольшее
распространение получили следующие группы финансовых показателей:
1) Показатели финансовой устойчивости;
2) Измерители платежеспособности и ликвидности;
3) Показатели рентабельности (доходности);
4) Параметры деловой активности.
По показателям финансовой устойчивости собственники и руководство
предприятия устанавливают допустимые доли собственных и заемных ис-
точников финансирования активов и соотношение между ними. Кредиторы
предпочитают выдавать кредиты коммерческим организациям, у которых до-
ля заемных средств в финансировании активов невелика. Условием финан-
совой устойчивости предприятия служит приемлемое значение показателей
платежеспособности и ликвидности. Они выражают его способность пога-
шать краткосрочные обязательства быстро реализуемыми активами.
39
Показатели рентабельности позволяют получить общую оценку эф-
фективности использования активов и собственного капитала предприятия.
Параметры деловой активности также предназначены для оценки
эффективности использования активов и собственного капитала, но с
позиции их оборачиваемости.
Далее рассмотрим каждую группу финансовых показателей детально.
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хо-
зяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гаран-
тирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в
долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. Финан-
совая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между от-
дельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными ак-
тивами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирова-
ния (собственными или привлеченными средствами).
В ходе хозяйственной деятельности на предприятии происходит по-
стоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях
используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники
(краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств
для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансо-
вой устойчивости. [12; с. 81]
Для детального отражения разных видов источников (внутренних и
внешних) в формировании запасов используют систему показателей.
1) Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного пери-
ода устанавливают по формуле:
СОС = СК - ВОА, (1)
где СОС - собственные оборотные средства на конец расчетного пери-
ода;
СК - собственный капитал (итог раздела III баланса);
40
ВОА - внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2) Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования
запасов (СДИ) определяют по формуле:
СДИ = СК - ВОА + ДКЗ, (2)
или СДИ = СОС + ДКЗ, (3)
где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса
«Долгосрочные обязательства»).
3) Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)
определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (4)
где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Кратко-
срочные обязательства»). В результате можно определить три показателя
обеспеченности запасов источниками их финансирования.
4) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС - З, (5)
где ∆СОС - прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З - запасы (раздел II баланса).
5) Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источ-
ников финансирования запасов (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ - З (6)
6) Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
покрытия запасов (∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ - З. (7)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель
(М):
М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ). (8)
41
Если ∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ ≥ 0 - в модели ставят 1,
если ∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ < 0 - в модели ставят 0.
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На
практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (представлены
в таблице 1).
Таблица 1
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип
финансовой
устойчивости
Трехмерная
модель
Источники
финансировани
я запасов
Краткая характеристика
финансовой устойчи-
вости
1. Абсолютная
финансовая
устойчивость
М = (1, 1, 1)
Собственные
оборотные сред-
ства (чистый
оборотный
капитал)
Высокий уровень
платежеспособности.
Предприятие не зависит
от внешних кредиторов
(заимодавцев)
2. Нормальная
финансовая
устойчивость
М = (0, 1, 1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты и
займы
Нормальная платеже-
способность.
Рациональное исполь-
зование заемных
средств. Высокая
доходность текущей
деятельности
3. Неустойчи-
вое финансовое
состояние
М = (0, 0, 1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты и
займы плюс
краткосрочные
кредиты и
займы
Нарушение нормальной
платежеспособности.
Возникает необходи-
мость привлечения
дополнительных источ-
ников финансирова-
ния. Возможно восста-
новление платежеспо-
собности
4. Кризисное
(критическое)
финансовое
состояние
М = (0, 0, 0)
-
Предприятие полно-
стью неплатежеспо-
собно и находится на
грани банкротства
Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на
относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в усло-
виях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
Относительные показатели анализируемого предприятия сравнивают:
1) с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогно-
зирования возможности банкротства;
42
2) аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить
сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
3) аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тен-
денций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом за-
висят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения соб-
ственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов
предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных
средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по
функциональному признаку. [23; с. 546]
Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников
предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового
риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:
1) Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой
автономии, независимости) - удельный вес собственного капитала в общей
валюте баланса:
Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за
счет собственных источников средств.
2) Коэффициент концентрации заемного капитала - удельный вес
заемных средств в общей валюте баланса - показывает, какая часть активов
предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и
краткосрочного характера:
3) Коэффициент финансовой зависимости:
Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости.
(9)
(10)
(11)
43
Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных
средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы
предприятия сформированы только за счет собственного капитала. Его
значение 1,5 показывает, что на каждые 1,5 руб., вложенных в активы,
приходится 1 руб. собственных средств и 0,5 руб. - заемных.
4) Коэффициент текущей задолженности:
Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных
ресурсов краткосрочного характера.
5) Коэффициент устойчивого финансирования:
Характеризует, какая часть активов сформирована за счет устойчивых
источников. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами, то
его величина будет совпадать с коэффициентом финансовой независимости.
Для характеристики структуры долгосрочных источников
финансирования рассчитывают и анализируют следующие показатели:
6) Коэффициент финансовой независимости капитализированных
источников:
7) Коэффициент финансовой зависимости капитализированных
источников:
Повышение уровня последнего показателя с одной стороны означает
усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой - о степени
финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и
населения.
(12)
(13)
(14)
(15)
44
8) Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
(коэффициент платежеспособности):
9) Коэффициент финансового левериджа или коэффициент
финансового риска:
Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов
финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения
капитала в данное предприятие.
10) Для характеристики структуры распределения собственного
капитала рассчитывают коэффициент его маневренности:
Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше
является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в
той или иной мере определяют его величину. [23; с. 549]
Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением
степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств
для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение
брутто-прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях
высокого финансового левериджа может привести к значительному
изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.
(16)
(17)
(18)
45
Глава 2. Анализ финансового состояния
деятельности ОАО «Гостиница «Приморская»
по данным баланса
2.1. Общая характеристика ОАО Гостиница
«Приморская»
Гостиница «Приморская» расположена в самом центре г. Сочи в
нескольких метрах от моря в парке «Приморский», который протянулся
вдоль центральной набережной Сочи, являясь красивым субтропическим
парком с пешеходными аллеями, украшенными пальмами, магнолиями, оле-
андрами и кипарисами.
Гостиница построена в «дворцовом» стиле в 1936 году и является
памятником архитектуры и истории города Сочи. Она состоит из двух 4-х
этаж-ных корпусов, соединенных крытыми переходами и образующих архи-
тектурный ансамбль с внутренним двориком. Площадь здания – 17 тыс. кв.
м.
Полное фирменное наименование Общества: открытое акционерное
общество «Гостиница «Приморская». Сокращенное фирменное наимено-
вание: ОАО «Гостиница «Приморская».
Место нахождения: Российская Федерация, Краснодарский край,
354000, г.Сочи, Центральный район, ул.Соколова 1.
Предметом деятельности данного акционерного общества является:
– деятельность по организации отдыха и развлечений;
– здравоохранение и предоставление социальных услуг;
– туристические экскурсионные услуги;
– парикмахерские и салоны красоты;
– физкультурно-оздоровительные услуги;
– прокат бытовых изделий и предметов личного пользования;
– ремонт бытовых изделий и предметов личного пользования;
– организация и эксплуатация объектов санаторно-курортного и оздо-
ровительного назначения;
46
– эксплуатация инженерных сетей и коммуникаций, котлов, сосудов,
трубопроводов, работающих под давлением; объектов газового хозяйства,
пользования недрами и поверхностями, водами (в том числе морскими) для
хозяйственно-питьевого и технического водоснабжения;
– операции с недвижимостью, предоставление в аренду, субаренду, без-
возмездное пользование, прокат движимого и недвижимого имущества;
– производство, закупка и переработка сельскохозяйственной продук-
ции как оптом, так и в розницу;
– организация общественного питания;
– оказание транспортно-экспедиционных, сервисных, посреднических
услуг;
– проведение зрелищных, культурно-массовых, экскурсионных меро-
приятий, выпуск, прокат аудио-видео материалов;
– операции с ценными бумагами;
– ведение строительно-монтажных, пуско-наладочных, ремонтных,
отделочных работ;
– маркетинг, подготовка материалов для потенциальных клиентов, ор-
ганизация рекламно-издательской деятельности, проведение выставок,
выставок-продаж и т.п.;
– организация проведения конференций, семинаров, деловых встреч,
бизнес-туров, круизов, как в Российской Федерации, так и за рубежом;
– проведение оптовой и розничной торговли произведенной и за-
купленной продукции, в т. ч. за СКВ;
– иные виды деятельности, не запрещенные действующим законода-
тельством Российской Федерации.
Органами управления Общества являются:
1) Общее собрание акционеров;
2) Совет директоров Общества;
3) Генеральный директор (являющийся единоличным исполнительным
органом) Общества;