25
по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением
дебиторской задолженности, должны подвергаться тщательному
регулярному анализу.
Кроме того, управление дебиторской задолженностью включает:
анализ дебиторов; анализ реальной стоимости существующей дебиторской
задолженности; контроль за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности
30
.
Анализ дебиторов предполагает анализ их платежеспособности с
целью выработки индивидуальных условий представления коммерческих
кредитов и условий факторинговых договоров. Уровень и динамика
коэффициентов ликвидности могут привести менеджера к выводу о
целесообразности продажи продукции только при предоплате или, наоборот -
о возможности снижения процента по коммерческим кредитам и т.п. Анализ
дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости заключается в
анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении
безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва по
сомнительным долгам.
Определенный интерес представляет анализ динамики дебиторской
задолженности по срокам ее возникновения и/или по периоду
оборачиваемости. Подробный анализ позволяет сделать прогноз поступлений
средств, выявить дебиторов, в отношении которых необходимы
дополнительные усилия по возврату долгов, оценить эффективность
управления дебиторской задолженностью
31
.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей -
характеристика финансовой устойчивости фирмы и эффективности
финансового менеджмента. В практике финансовой деятельности российских
фирм зачастую складывается такая ситуация, которая делает невыгодным
30
Родионова В. М. Финансовый анализ субъекта хозяйствования / В. М. Родионова. —
Москва : Финансы и статистика, 2013. — С.146.
31
Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — Москва : Финансы и статистика,
2015. — С.214.
26
снижение дебиторской задолженности без изменения кредиторской.
Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия,
фирма приобретает признаки несостоятельности, становится уязвимой со
стороны госорганов и кредиторов
32
.
Дебиторская задолженность - элемент оборотных средств, ее
уменьшение снижает коэффициент покрытия, поэтому финансовые
менеджеры решают не только задачу снижения дебиторской задолженности,
но и ее балансирования с кредиторской. При анализе соотношения между
дебиторской и кредиторской задолженностями необходим анализ условий
коммерческого кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и
материалов
33
.
Условия платежей за отгруженную продукцию - один из факторов,
влияющих на объем продаж. Под условиями платежей понимается:
предоставление отдельным покупателям коммерческого кредита; срок
кредита; скидка за своевременность оплаты. На уровень дебиторской
задолженности влияют основные факторы: оценка и классификация
покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок,
платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и
предполагаемых условий оплаты; контроль расчетов с дебиторами, оценка
реального состояния дебиторской задолженности; анализ и планирование
денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации. Для определения
инвестиции в дебиторскую задолженность применяется расчет, который
учитывает годовые объемы продаж в кредит и срок неоплаты дебиторской
задолженности. Капиталовложения в дебиторскую задолженность
представляют стоимость, вложенную в эту задолженность, включая
себестоимость продукции и стоимость капитала
34
.
Делая обобщение, можно сделать вывод, что в основе управления
32
Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — Москва : Финансы и статистика,
2015. — С. 214.
33
Пятов М. Л. Управление дебиторской задолженностью // Финансы. — 2014. — № 1. —
С. 40.
34
Савицкая Г. В. Экономический анализ. — Москва : Новое знание, 2014. — С.421.
27
дебиторской задолженностью лежит два подхода: сравнение прибыли,
связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами
и потерями, возникающими при изменении политики реализации; сравнение
и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской
задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню
кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам
и расходам по инкассации. Одним из важных моментов в управлении
оборотным капиталом является определение разумного соотношения между
дебиторской и кредиторской задолженностями. Необходимо проводить
оценку не только своих собственных условий кредитования покупателей, но
и условий кредита поставщиков сырья и материалов. Система скидок
способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно
дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной
форме. Таким образом, для того чтобы определить, следует ли покупателю
предоставлять скидку за авансовые выплаты остатков на счетах, следует
сравнить доход от денежных средств, получаемых в результате ускоренных
платежей, с суммой скидки. Оценка реального состояния дебиторской и
кредиторской задолженности – один из важнейших вопросов управления
капиталом предприятия.
1.3. Методические аспекты анализа дебиторской и кредиторской
задолженности
Главной целью анализа дебиторской и кредиторской задолженности
является разработка мероприятий по совершенствованию настоящей или
формированию новой политики кредитования покупателей, направленной на
увеличение прибыли организации, ускорение расчетов и снижение риска
неплатежей. В разработке политики управления дебиторской и кредиторской
задолженностью акцент делается на расширение объема продаж продукции,
оптимизацию общего размера задолженности и обеспечение своевременной
28
ее инкассации. Эффективность управления обязательствами организации во
многом зависит от знаний методики анализа и умений их использования.
В литературе многими авторами, такими как А.Д. Шеремет, Г.В.
Савицкая, О.В. Ефимова, А.А. Максютов, А.В. Панфилов и другими,
предлагается множество различных подходов к анализу дебиторской и
кредиторской задолженности.
Однако в целом все авторы сходятся во мнении, что в процессе
анализа нужно изучить динамику, состав и структуру, причины и давность
образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе
сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки
исковой давности. При оценке качества задолженности важно иметь
информацию о следующих ее видах:
нормальная (текущая) задолженность, возникающая как
следствие применяемых форм, способов, а также сроков расчетов в
соответствии с заключенными договорами;
просроченная задолженность;
сомнительная дебиторская задолженность;
безнадежная дебиторская задолженность;
задолженность, списанная в анализируемом периоде на
финансовый результат; экономические санкции, предъявленные к
предприятию за ненадлежащее исполнение обязательств (неустойки за
невыполнение хозяйственных договоров, пени и штрафы за нарушение
налогового законодательства)
35
.
Анализ и контроль дебиторской и кредиторской задолженности
предполагает исследование их структуры по срокам возникновения (и/или
возможного погашения). Наиболее распространенная классификация сроков
предусматривает следующую группировку:
до 30 дней;
35
Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — Москва : Финансы и статистика,
2015. — С. 215.
29
31 - 60 дней;
61 - 90 дней;
91 - 120 дней;
свыше 120 дней.
Возможны и другие варианты группировки, например:
до 1 месяца,
1-3 месяца,
3-6 месяцев,
6-12 месяцев,
более 12 месяцев и др.
36
Нормальной (текущей) считается задолженность со сроком
возникновения до 30 дней. Задолженность со сроком от 1 до 3 месяцев
обычно является просроченной и вызывает тревогу при приближении к
верхней границе; период свыше 3 месяцев — критическое значение, так как в
данном случае присутствуют признаки банкротства
37
.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности по срокам ее
возникновения позволяет оценить вероятность безнадежных долгов и
реальную величину задолженности.
В целях предотвращения убытков в условиях нестабильной экономки
и широко практикуемой предоплаты продукции целесообразно проводить
контроль за оборачиваемостью средств в этих расчетах. Показатель
оборачиваемости свидетельствует о степени возврата задолженности, ее
ликвидности. Рассчитывается оборачиваемость средств в дебиторской
задолженности по формуле
38
:
36
Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — Москва : Финансы и статистика,
2015. — С. 216.
37
Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия
экономических решений. — Москва : Экзамен, 2013. — С.119.
38
Савицкая Г. В. Экономический анализ. — Москва : Новое знание, 2014. — С. 432.
30
ДЗ
В
Коб
ДЗ
, (1)
где Коб
ДЗ
– коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности, раз;
В - объем отгруженной продукции по отпускным ценам (выручка от
реализации продукции), руб.;
ДЗ - средняя дебиторская задолженность, руб.
Рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
означает сокращение продаж в кредит (снижение коммерческого кредита,
предоставляемого покупателям), а уменьшение свидетельствует либо о
расширении спонтанного коммерческого кредитования покупателей, либо о
проблемах с погашением покупателями их задолженности.
Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности может быть
представлена в днях (О
дн
), то есть отражать длительность одного оборота
39
:
,
*
В
ДДЗ
О
дн
(2)
где Д - число дней в периоде.
В результате анализа фактической оборачиваемости средств в
дебиторской задолженности предприниматель имеет возможность сравнить
полученные данные за определенный период времени с аналогичными
показателями других хозяйствующих субъектов, а также с договорными
условиями и оценить возможность своевременности платежей и состояния
всей дебиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность представляет собой вложение
средств с довольно высокой степенью риска, а потому составляет примерно
половину оборотных активов, то денежные средства обладают минимальным
риском вложений.
39
Савицкая Г. В. Экономический анализ. — Москва : Новое знание, 2014. — С. 432.
31
Важнейшим элементом управления оборотными активами является
научно обоснованная оптимизация их объема. В этих целях решаются задачи
по минимизации затрат, авансируемых в указанные виды запасов товарно-
материальных ценностей. Правильное исчисление этой потребности имеет
большое экономическое значение, так как устанавливается постоянно
необходимая минимальная сумма собственных оборотных средств,
обеспечивающая устойчивое финансовое состояние предприятия.
Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике
анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится на основании
данных аналитического учета расчетов с поставщиками и прочими
кредиторами
40
.
Основными задачами анализа кредиторской задолженности являются:
- оценка динамики и структуры кредиторской задолженности по
сумме и кредиторам;
- выделение суммы просроченной кредиторской задолженности, в т.ч.
срочной, оценка факторов, повлиявших на ее образование;
- определение суммы штрафных санкций, возникших в результате
образования просроченной кредиторской задолженности
41
.
Сроки анализируемой задолженности детализируются в зависимости
от задач анализа. В процессе анализа рассчитываются и оцениваются в
динамике показатели оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующие число оборотов этой задолженности в течение
анализируемого периода
42
.
КЗ
В
Коб
КЗ
, (3)
где Коб
КЗ
– коэффициент оборачиваемости кредиторской
40
Кунцевич А. Оценка эффективности использования краткосрочных активов // Главный
экономист. — 2015. — № 6. — С. 23.
41
Там же
42
Мишкова М. Анализируем кредиторскую задолженность компании // Финансовый
директор. — 2017. — № 7. — С. 70
32
задолженности, раз;
В - объем отгруженной продукции по отпускным ценам (выручка от
реализации продукции), руб.;
КЗ - средняя кредиторская задолженность, руб.
В заключение анализа проводится сравнение кредиторской
задолженности по таким показателям, как:
- темп роста, %;
- оборачиваемость, в оборотах;
- оборачиваемость, в днях.
Низкая оборачиваемость кредиторской задолженности может
говорить как об имеющихся в организации проблемах с
платежеспособностью, так и о целенаправленной задержке кредиторской
задолженности в качестве дополнительного источника средств в ее обороте.
В рамках управления задолженностями необходимо оценивать
платежеспособность клиентов, контролировать своевременность платежей.
Основное условие управления задолженностями - оборачиваемость
дебиторской задолженности должна быть выше, чем оборачиваемость
кредиторской задолженности
43
:
Коб
ДЗ
> Коб
КЗ
. (4)
Оплата долгов дебиторами – это источник средств для погашения
кредиторской задолженности. Если оборачиваемость дебиторской
задолженности осуществляется медленнее, чем кредиторской, это означает,
что у организации возникли неблагоприятные условия расчетов с
покупателями и поставщиками: предприятие должно возвращать свои долги
чаще, чем оно получает оплату за реализованную продукцию. И, напротив,
если дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской, у
43
Мишкова М. Анализируем кредиторскую задолженность компании // Финансовый
директор. — 2017. — № 7. — С. 70.
33
предприятия появляются свободные оборотные средства в размере,
соответствующем абсолютной разнице между количеством дней оборота
кредиторской и дебиторской задолженности.
Весьма актуален вопрос о правомочности сопоставления дебиторской
и кредиторской задолженности. Здесь позиции аналитика и бухгалтера могут
быть диаметрально противоположными: первый допускает возможность
сопоставления (в частности, весь анализ ликвидности и платежеспособности
с использованием специальных коэффициентов основан на таком
сопоставлении), второй - нет. При этом бухгалтер приводит обычно
следующие аргументы: «Считают, что дебиторская задолженность может
быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую, а при анализе
следует принимать во внимание только разность между ними. Это мнение
глубоко ошибочно, так как предприятие обязано погашать свою
кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от
своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторскую и кредиторскую
задолженность следует рассматривать раздельно: дебиторскую как средства,
временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно
привлеченные в оборот»
44
.
Приведенные аргументы весомы. Заметим только, что в мировой
учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской
задолженности - обычный и весьма распространенный аналитический прием.
Для того чтобы повысить эффективность работы с дебиторами,
многие крупные компании создают самостоятельные подразделения или
дочерние компании, специализирующиеся на работе с дебиторской
задолженностью. Узкая специализация этих подразделений позволяет им не
только пользоваться традиционными приемами работы с дебиторами, но и
44
Экономический анализ / Л. Л. Сергеенко; под общ. ред. Л. Л. Сергеенко. — Москва :
Экзамен, 2013. — С.155.
34
применять современные методы, такие, как секьюритизация и факторинг
45
.
В целом, основные положения комплексного подхода к анализу
обязательств организации следующие:
предварительный анализ и планирование предельного объема
кредиторской и дебиторской задолженности с учетом возможностей
организации и объема инвестиций в данную задолженность;
определение степени кредитоспособности и платежеспособности
клиента до заключения договора и отслеживание изменений в процессе
сотрудничества;
отслеживание изменения уровня задолженности и принятие
соответствующих решений по предотвращению негативных последствий в
режиме реального времени;
анализ возможностей дебиторской и кредиторской задолженности по
срокам и размерам;
анализ сильных и слабых сторон деятельности организации
(внутренней бизнес-среды);
анализ частных и комплексных финансовых показателей.
В процессе анализа темпы прироста кредиторской задолженности
можно также сравнить с темпами прироста валюты баланса. Если сумма по
балансу возрастает более быстрыми темпами, то устойчивость организации
не снижается. Соотношение темпов прироста задолженностей между собой
позволяет сделать вывод о потребностях в источниках финансирования (если
быстрее растет дебиторская задолженность, то потребность в
финансировании увеличивается). Рост дебиторской задолженности
экономически оправдан, если возрастают выручка и денежные средства, а
запасы увеличиваются незначительно
46
.
Выводы по первой главе.
45
Фрумкин К. Факторинг без финансирования - высокоинтеллектуальная услуга для
малого и среднего бизнеса [Электронный ресурс]. – 2018. – Режим доступа:
http://www.factorings.ru/news/76/. – Дата доступа: 11.06.2018.
46
Ткачук М. И. Основы финансового менеджмента. — Минск : Экоперспектива, 2013. —
С.315.