56
Рисунок 30. Динамика коэффициента оборачиваемости ДЗ
Сокращение длительности оборота дебиторской задолженности
свидетельствует о снижении срока погашения ДЗ (рис.31);
Рисунок31. Динамика индикатора длительности оборота ДЗ
Полагаем, данное оценивается положительно для компании , поскольку
ведет к высвобождению денежных средств из оборота и свидетельствует об
эффективной работе за контролем и управлением дебиторской задолженности.
Для организации необходимо соблюдать баланс, когда размеры и
условия получения коммерческих кредитов и отсрочек от поставщиков были
бы не хуже условий кредитования компанией своих покупателей.
Поэтому рассмотрим ключевой из элементов управления кредиторской
задолженностью — поддержание ее рациональной структуры (индикатор
соотношения дебиторской и кредиторской задолженности ) (табл.22).
Таблица 22
Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
На 31 декабря
2015г.
2016г.
2017г.
1. Дебиторская задолженность краткосрочная,
всего, тыс. руб.
92434
77874
65530
2. Кредиторская задолженность краткосрочная,
всего, тыс. руб.
45904
39955
56702
3. Разница показателей, тыс. руб.
46530
37920
8829
4. Коэффициент соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности (стр. 1 / стр. 2)
2.011
1.949
1.159
0
2
4
6
8
2015 2016 2017
0
20
40
60
80
2015г. 2016г. 2017г.
57
Наглядно соотношения задолженности представлено на рис. 32.
Рисунок 32. Соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности
Анализируя данные, очевидно: на протяжении двух последних (из трех)
лет, уровень индикатора К
ДЗиКЗ
меньше нормативного значения N=2
(К
ДЗиКЗ
2015=2,011>2; К
ДЗиКЗ
2016=1.949< 2 и К
ДЗиКЗ
2017=1.159< 2).
Вместе с тем приемлемым для большинства организаций следует
считать значение коэффициента около 1 (0,9–1), поскольку в этом случае
объемы ДЗ в фирме соответствуют объемам КЗ. В компании «РПО» показатель
индикатора соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
К
ДЗиКЗ
2015=2,011>1; К
ДЗиКЗ
2016=1.949>1 и К
ДЗиКЗ
2017=1.159>1 (рис. 33).
Рисунок 33. Динамика индикатора соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности в компании «РПО»
Рациональной признается такая система управления, при которой
преобладают обязательства по договорам об оказании услуг, выполнении работ
или предоставлении продукции/материалов, а также по авансам. В компании
«РПО» наблюдается положительная тенденция и соблюдается правильное
отношение: сумма дебиторской задолженности выше кредиторской.
Дебиторская задолженность в балансе — это часть имущества компании
«РПО», иными словами, сформулировать значение этой балансовой строки для
фирмы можно фразой «нам должны».
0
20000
40000
60000
80000
2015г. 2016г. 2017г.
Дебиторская
задолженнность
краткрсрочная
кредиторская
задолженность
краткосрочная
0
1
2
3
2015г.
2016г.
2017г.
индикатор
соотношения
норматив
оптимальное
58
В определенные сроки эти долги погашаются, оборачиваясь в денежную
форму, и увеличивают количество денег в кассе компании либо на ее
банковском счету. Отсюда и вывод: дебиторская задолженность в балансе – это
часть имущества фирмы, то есть актив.
На основе аналитических данных и представленных рассуждений, нами
была сформирована система показателей эффективного управления
дебиторской задолженностью в компании «РПО» (табл. 23).
Таблица 23
Система показателей эффективного управления дебиторской
задолженностью в компании «РПО»
Показатель
2015г.
2016г.
2017г.
Баланс (Форма №1)
1. Внеоборотные активы
16378
15218
16784
2. Всего активов
510093
435286
403120
3. Капитал и резервы
207907
170392
209968
4. Чистые активы
207907
209714
209925
5. Коэффициент автономии (0,5 и более)
0.41
0.482
0.521
6. Коэффициент текущей ликвидности (1,5-2)
5.432
5.523
4.22
Отчет о финансовых результатах (Форма №2)
1. Выручка
660078
524298
600964
2. Чистая прибыль
24130
4565
520
3. EBIT
26 686
10 925
6 449
4. Рентабельность продаж (прибыли от продаж
в каждом рубле выручки) ,%
3
-1.4
0.2
5. Рентабельность собственного капитала (ROE)
12%
2%
0%
6. Рентабельность активов (ROA)
4.8%
1%
0.1%
Показатели эффективности оперативного управления
Доля ДЗ в стоимости ОА ,
22.487
22.305
20.401
Доля дебиторской задолженности в валюте, %
21.799
21.477
19.469
Доля ДЗ в сумме задолженности покупателей, %
17 .898
18.489
26.398
Индикатор оборачиваемости ДЗ, кол. Об.
7
5
6
Период погашения ДЗ,дн.
52
71
60
Коэффициент соотношения ДЗ и КЗ
2.011
1.951
1.161
экономическая стабильность
на
31.12.2017
вероятность
банкротства
Z-счет Альтмана
7.789
«зеленая» зона
Х-счет Р. Таффлера и Г. Тишоу
0,553
«зеленая» зона
R-счет Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
1.532
«зеленая» зона
Финансовое состояние компании
устойчивое
Соотношение основных качественных групп активов компании «РПО»
по состоянию на 31.12.2017г. характеризуется большой долей (95,8%) текущих
активов и незначительным процентом внеоборотных средств.
59
Активы компании «РПО» за три последних года практически остались
на том же уровне. Несмотря на фактическую неизменность величины активов,
собственный капитал увеличился на 41,289п.п., что, в целом, положительно
характеризует динамику изменения имущественного положения компании.
Среди положительно изменившихся статей баланса выделим
«дебиторскую задолженность» в активе и «нераспределенную прибыль» в
пассиве (+35205 тыс. руб. и +50999тыс. руб. соответственно).
Дебиторская задолженность в 2017 г. снизилась по сравнению с 2016 г.
сократилась, в наибольшей степени это обусловлено уменьшением долгов
покупателей. Снижение данного индикатора свидетельствует об эффективной
работе компании «РПО» в 2017 г., восстановлении финансового состояния
компании, выходе на новый уровень реализации товаров, наличия активов.
Просроченная дебиторская задолженность имеет тенденцию к росту, как
по сумме, так и по доле в общей задолженности покупателей. Увеличение
показателя в динамике свидетельствует о том, что растет риск невозврата
долгов. Следовательно, компании необходимо уделить большее внимание
просроченной дебиторской задолженности, а именно: своевременно выявлять
такую задолженность и принимать все необходимые меры для ее истребования.
Чистые активы компании на 31.12.2017 г. намного превышают уставный
капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое
положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к
величине чистых активов компании «РПО». Далее, необходимо отметить
увеличение чистых активов на 41,288п.п. за три года.
Превышение чистых активов над уставным капиталом при их
параллельном увеличении за рассматриваемый период свидетельствует о
хорошем финансовом положении компании «РПО» по данному признаку.
Поскольку на 31.12.2017г. наблюдается недостаток только собственных
оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС
1
), финансовое
положение компании «РПО» по данному признаку тоже может быть
охарактеризовано как нормальное.
60
Более того за три года все без исключения индикаторы покрытия
собственными оборотными средствами запасов улучшили свои значения.
В компании «РПО» из четырех соотношений, характеризующих
соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку
погашения, выполнены все, помимо одного: высоколиквидные активы А1 не
покрывают наиболее срочные обязательства компании «РПО» П1 (разница
составляет 44008 тыс. руб.). Однако, в соответствии с принципами
оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной
дебиторской задолженности обязано быть достаточно для покрытия
среднесрочных обязательств (П2). В нашем случае данное соотношение
выполняется и у компании достаточно краткосрочной дебиторской
задолженности для погашения среднесрочных обязательств (более в 3,4 раза).
Количество оборотов средств в дебиторской задолженности
увеличилось в 2017г г. на 20п.п., а срок погашения долгов снизился на 11 дней,
что свидетельствует о том, что работа за контролем и управлением дебиторской
задолженностью работает эффективно.
Индикатор соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в
компании превышает 1 (К
ДЗиКЗ
2015=2,011>1; К
ДЗиКЗ
2016=1.949>1 и К
ДЗиКЗ
2017=1.159>
1) то есть дебиторская задолженность покрывает кредиторскую.
Краткосрочная кредиторская задолженность полностью покрывается
краткосрочной дебиторской задолженностью, что является положительным
фактором, который говорит о потенциальной возможности организации
расплатиться со своими кредиторами без привлечения дополнительных
источников финансирования.
Таким образом, вышеизложенное свидетельствует о восстановлении
финансового состояния компании «РПО», выходе на новый уровень реализации
товаров, наличия активов у компании и правильной политике взыскания
менеджерами дебиторской задолженности с покупателей и заказчиков.
Однако, компания «РПО» имеет определенные проблемы с дебиторами, в
частности, наблюдается рост просроченной задолженности.
61
Глава 3. Рекомендации по повышению эффективности
управления дебиторской и кредиторской задолженностью
3.1. Оптимизация расчетов предприятия
Учитывая вышеперечисленное, для компании «РПО» разработана и
предложена для внедрения система экономического управления дебиторской
задолженностью, этапы которой разделим на два блока (рис. 34).
Рисунок 34. Система экономического управления дебиторской
задолженностью
«Регламент работы с дебиторской задолженностью» (см.Прил. 8).
Алгоритм работы складывается из последующих этапов (рис.35).
Рисунок 35. Алгоритм работы специалиста по правовой работе и
контролю за дебиторской задолженностью
Полагаем, что для правовой работы и контроля дебиторской
задолженности в условиях компании «РПО» целесообразно ограничиться одной
штатной единицей, поэтому предлагаем ввести единицу менеджера по
управлению дебиторской и кредиторской задолженностью.
Указанные мероприятия будут обеспечиваться специалистами по работе с
дебиторской задолженностью, и основываться на непосредственном внешнем
взаимодействии с отделом сбыта, и внутреннем – с группой кредитного контроля.
алгоритм
работы
блок 1
блок 2
блок 3
Финансовый анализ деятельности
контрагента
Разработка кредитной политики
организации
Претензионная и исковая работа
Система экономического управления
дебиторской задолженностью
Регламент работы
с дебиторской задолженностью
Комплекс мер,
направленный на снижение риска
возникновения просроченной или
безнадежной дебиторской
задолженности
62
Кратко рассмотрим этапы практического Регламента.
Первый этап. Финансовый анализ деятельности контрагента (рис.36).
Рисунок 36. Первый этапа регламента работы с ДЗ
Второй этап. Разработка кредитной политики компании «РПО».
Кредитная политика будет формироваться службами заместителя
директора по финансовым вопросам (финансового директора) (рис.37).
Рисунок 37. Блок-схема алгоритма кредитной политики
В соответствии с рис.37, кредитная политика компании «РПО»
представляет собой систему мер и правил, формализующую порядок
предоставления коммерческих кредитов организацией своим контрагентам.
Третий этап. Претензионная и исковая работа (рис.38).
Рисунок 38. Алгоритм претензионной и исковой работы
работы по предупреждению возникновения
задолженности на предприятии
мероприятий при неисполнении договорных
обязательств
2 этап. Разработка
кредитной политики
организации
разработка политики авансовых расчетов и предоставления
коммерческих кредитов
анализ дебиторской задолженности и прогнозирование
параметров исполнения долговых обязательств
принятие решения о страховании дебиторской задолженности
планирование дебиторской задолженности
создание кредитной комиссии
I этап. Финансовый
анализ деятельности
контрагента
оценка кредитоспособности контрагента (определение степени
риска неплатежеспособности покупателей).
создание банка данных (специализированной
информационной системы)
мониторинг контрагентов
анализ дебиторской задолженности
контроль за финансовым состоянием контрагентов
3 этап.
Претензионная
и исковая
работа
63
Согласно рис.38 , алгоритм претензионной и исковой работы, будет
осуществляться непосредственно юридической службой компании «РПО»
В условиях благоприятного макроэкономического окружения
управление дебиторской и кредиторской задолженностью ставит целью
увеличение притока денежных средств субъекта хозяйствования на основе
временной стоимости денег, так как временная стоимость денег предполагает,
что средства, имеющиеся в настоящий момент, более предпочтительны по
отношению к полученным в будущем (табл.24).
.
Таблица 24
Основные особенности работы с дебиторской и кредиторской
задолженностью в стабильное время
Особенности
Проявление
Дебиторская задолженность(ДЗ)
1.Принципы политики по управлению
дебиторской задолженностью
1.На основе временной стоимости денег
2.Источник для оценки
кредитоспособности дебиторов
2.Финансовая отчетность
3.Тенденции в изменении доли
дебиторской задолженности в активах
3.Стабильный уровень
4.Способы погашения дебиторской
задолженности
4.Традиционные (деньги, работы и
услуги)
5.Преимущественное место хранения
денег
5.Банк с лучшими комиссионными
услугами
6.Риски
6.Недобросовестность дебитора
Кредиторская задолженность (КЗ)
1.Принципы политики по управлению
кредиторской задолженностью
1.Временная стоимость денег,
финансовый рычаг
2.Тенденции в изменении доли
кредиторской задолженности в валюте
баланса
2.Постоянное наращивание, без
просрочек по оплате
3.Способы погашения кредиторской
задолженности
3.Традиционные (деньги, работы и
услуги)
4.Просроченная задолженность
4.Отсутствует или ее доля невелика
5.Риски
5. Риск концентрации
Достигается выше изложенное путем привлечения ресурсов под более
низкие ставки и на длительные сроки и их размещения в активы, приносящие
более высокий процент и отвлекающие средства на меньшие сроки.
Задача своевременного погашения долгов хоть и занимает важное место,
но не является насущной, так как подавляющее большинство контрагентов не
испытывают затруднений с исполнением своих обязанностей.
64
Поэтому в фазе подъема экономики субъекты хозяйствования отдают
приоритет вопросам выхода на новые рынки, продвижения новых продуктов и
т.п. Работа по инкассации дебиторской задолженности, безусловно, тоже
ведется, но не относится к первостепенным задачам.
Политика в области кредиторской задолженности строится на основе
временной ценности денег, эффекта финансового рычага и сводится к поиску
эффективных источников финансирования по срокам и ставкам кредитования
Поскольку кредиторская задолженность — источник финансирования,
субъект хозяйствования стремятся как можно дольше пользоваться ею, вплоть
до нарушения договорных сроков оплаты. Наращивание кредиторской
задолженности не является тревожным сигналом, а, демонстрирует, что со
стороны третьих лиц, в том числе заимодавцев, организация воспринимается
как надежный должник. При этом кредиторами подобный сигнал обычно не
воспринимается как ухудшение финансового состояния должника
У экономики есть два характерных для кризисных времен состояния,
чреватых самыми катастрофическими последствиями: первое — это дефляция;
второе – гиперинфляция (табл.25).
Таблица 25
Основные особенности работы с дебиторской и кредиторской
задолженностью при дефляции
Особенности
Проявление
1
2
Дебиторская задолженность (ДЗ)
Принципы политики по управлению
дебиторской задолженностью
Снижение авансов поставщикам, замена
отсрочек покупателям скидками
Источник для оценки
кредитоспособности дебиторов
Информация из открытых источников,
слухи, и т.п.
Желательная тенденция в изменении
доли ДЗ в активах
Снижение ДЗ, перевод ее в деньги
Нежелательная тенденция в изменении
доли ДЗ в активах
Неконтролируемый рост ДЗ, в том числе
просроченной
Преимущественные способы погашения
дебиторской задолженности
Суррогатные платежные средства,
цепочки взаимозачетов, бартер
Место хранения денег
Банк с государственным участием
Риски
Банкротство дебитора
Кредиторская задолженность (КЗ)
Тактика при управлении кредиторской
задолженностью
Задержка в погашении своих долгов в
целях направления денежных средств
на неотложные нужды
65
1
2
Желательная тенденция в изменении
доли КЗ в валюте баланса
Сокращение задолженности с высокой
ставкой по кредиту
Нежелательная тенденция в изменении
доли КЗ в валюте баланса
Наращивание КЗ, обусловленное
невозможностью погасить долги
Преимущественные способы погашения
кредиторской задолженности
Взаимозачеты, бартер, векселя и т.п.
Просроченная задолженность
Рост просрочки
Риски
Риск собственного банкротства
При наступающей дефляции управление ликвидностью перемещается в
зону контроля своевременного погашения долгов, особенно это актуально в
отношении «дебиторки».
.
Гиперинфляция — инфляция, при которой рост цен
достигает десятикратного и большего увеличения в год. Если в условиях
дефляции кредиторы опасаются за финансовое состояние должника, то при
гиперинфляции они обеспокоены обесценением долга (табл. 26).
Таблица 26
Основные свойства дебиторской и кредиторской задолженности
при гиперинфляции
Особенности
Проявление
Дебиторская задолженность (ДЗ)
Принципы политики по управлению
дебиторской задолженностью
Отмена отсрочек для покупателей,
неизбежность ДЗ поставщиков в
условиях отсутствия понимания уровня
цен даже в ближайшем будущем
Источник для оценки
кредитоспособности дебиторов
Деловая репутация
Желательная тенденция в изменении
доли ДЗ в активах
Снижение дебиторской задолженности
за счет роста материальных запасов
Нежелательная тенденция в изменении
доли ДЗ в активах
Снижение дебиторской задолженности
за счет роста денежных средств
Преимущественные способы погашения
Товары, работы и услуги
Преимущественное место хранения
денег
Банк с лучшими условиями по
овердрафту
Риски
Обесценение реальной стоимости долга
Кредиторская задолженность (КЗ)
Тактика при управлении кредиторской
задолженностью
Задержка в погашении своих долгов
для обесценения тела долга
Желательная тенденция в изменении
доли КЗ в валюте баланса
Рост КЗ с целью извлечения выгоды за
счет ее обесценения
Нежелательная тенденция в изменении
доли КЗ в валюте баланса
Падение КЗ из-за нежелания
кредиторов давать в долг
Преимущественные способы погашения
Товары, работы и услуги
Просроченная задолженность
Просрочка носит тактический характер,
так как пени не покрываются
обесценением денег
Риски
Валютный риск, рыночный риск