35
На рисунке 2 ниже представлена структура активов организации в
разрезе основных групп.
Рисунок 2. Структура активов АО «Мосэнергосбыт» на 31 декабря
2019 г.
47
Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом
следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля
изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
- денежные средства и денежные эквиваленты – 3 197 031 тыс. руб.
(62,3%)
- дебиторская задолженность – 1 218 211 тыс. руб. (23,8%)
- основные средства – 466 681 тыс. руб. (9,1%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по
строкам:
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 6 267 880 тыс.
руб. (57,8%)
- кредиторская задолженность – 4 555 848 тыс. руб. (42%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
«долгосрочные финансовые вложения» в активе и «оценочные
обязательства» в пассиве (-251 366 тыс. руб. и -3 084 115 тыс. руб.
соответственно).
47
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
50,90%
39%
0,60%
9,50%
Внеоборотные
активы
Дебиторская
задолженность
Запасы
Прочие оборотные
активы
36
На 31 декабря 2019 г. собственный капитал организации равнялся
22 597 930,0 тыс. руб. Собственный капитал организации в течение
анализируемого периода (с 31.12.2017 по 31.12.2019) существенно вырос (на
6 272 905,0 тыс. руб., или на 38,4%).
Далее проведем оценку стоимости чистых активов АО
«Мосэнергосбыт» (таблица 2).
Таблица 2
Оценка стоимости чистых активов АО «Мосэнергосбыт» за 2017-
2019 гг.
48
Показатель
Значение показателя
Изменение
в тыс. руб.
в % к
валюте
баланса
тыс. руб.
(гр.4-
гр.2)
± %
((гр.4-
гр.2):
гр.2)
2017
2018
2019
2017
2019
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Чистые
активы
16 325 025
18 631 773
22 597 930
29,8
38
+6 272 905
+38,4
2. Уставный
капитал
383 005
383 005
383 005
0,7
0,6
–
–
3.
Превышение
чистых
активов над
уставным
капиталом
(стр.1-стр.2)
15 942 020
18 248 768
22 214 925
29,1
37,3
+6 272 905
+39,3
Чистые активы организации на последний день анализируемого
периода (31.12.2019) намного (в 59 раз) превышают уставный капитал. Это
положительно характеризует финансовое положение, полностью
удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов
организации. К тому же следует отметить увеличение чистых активов на
38,4% за рассматриваемый период (с 31 декабря 2017 г. по 31 декабря
2019 г.). Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же
время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении
организации по данному признаку.
48
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
37
Далее проведем группировку активов АО «Мосэнергосбыт» по степени
ликвидности (таблица 3).
Таблица 3
Группировка активов АО «Мосэнергосбыт» по степени ликвидности за
2017-2019 гг.
49
Показатели
2019
2018
2017
Абсолютно
е значение
Темп
роста
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
2018
2017
201
8
201
7
Наиболее
ликвидные
активы (А1)
55421
42
9,3
1
45379
9
0,8
3
23611
78
4,3
1
-
5088
343
1907
379
8,19
520,
31
Быстро
реализуемы
е активы
(А2)
23236
350
39,
02
24099
879
43,
93
22005
774
40,
14
8635
29
-
2094
105
103,
72
91,3
1
Медленно
реализуемы
е активы
(А3)
47743
7
0,8
45145
8
0,8
2
40535
3
0,7
4
-
2597
9
-
4610
5
94,5
6
89,7
9
Труднореали
зуемые
активы (A4)
30290
301
50,
87
29849
389
54,
42
30046
669
54,
81
-
4409
12
1972
80
98,5
4
100,
66
Баланс
59546
230
10
0
54854
525
10
0
54818
974
10
0
-
4691
705
-
3555
1
92,1
2
99,9
4
Доля быстрореализуемых активов равна 40.14 % общей суммы
оборотных средств. Медленно реализуемые активы составляют 0.74%.
Группировка активов предприятия показала, что в структуре имущества за
отчетный период преобладают труднореализуемые активы (A4) на общую
сумму 30046669 тыс. руб.
Анализ таблицы свидетельствует о том, что величина активов
снизилась в основном за счет наиболее ликвидных активов (А1) (3.48%).
Таким образом, можно прийти к выводу, что предприятие имеет очень
низкий уровень ликвидности, а его оборотные средства – это в первую
очередь труднореализуемые активы, имеющие долгосрочную ликвидность.
49
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
38
Далее проведем группировку пассивов АО «Мосэнергосбыт» по
степени ликвидности (таблица 4).
Таблица 4
Группировка пассивов АО «Мосэнергосбыт» по степени
ликвидности за 2017-2019 гг.
50
Показат
ели
2019
2018
2017
Абсолютно
е значение
Темп роста
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
2018
2017
2018
201
7
Наиболее
срочные
обязатель
ства (П1)
34749
480
58,
36
28986
036
52,
84
30193
632
55,
08
-
5763
444
1207
596
83,41
104,
17
Краткоср
очные
пассивы
(П2)
1895
0
39375
71
7,1
8
30018
86
5,4
8
3935
676
-
9356
85
20778
7,39
76,2
4
Долгосро
чные
пассивы
(П3)
21968
78
3,6
9
32991
45
6,0
1
52984
31
9,6
7
1102
267
1999
286
150,17
160,
6
Собствен
ный
капитал
предприя
тия (П4)
22597
977
37,
95
18631
773
33,
97
16325
025
29,
78
-
3966
204
-
2306
748
82,45
87,6
2
Баланс
59546
230
100
54854
525
10
0
54818
974
10
0
-
4691
705
-
3555
1
92,12
99,9
4
В структуре пассивов в отчетном периоде преобладает наиболее
срочные обязательства (П1) на общую сумму 30193632 тыс. руб. Также
предприятие привлекает краткосрочные кредиты и займы (П2>0).
Далее проведем расчет коэффициентов ликвидности АО
«Мосэнергосбыт» (таблица 5).
50
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
39
Таблица 5
Коэффициенты ликвидности АО «Мосэнергосбыт» за 2017-2019
гг.
51
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Норма
тивное
ограни
чение
2019
2018
2017
2018
2017
Общий
показатель
ликвидности
(A1+0.5A2+
0.3A3)/
(П1+0.5П2+
0.3П3)
0.372
0.307
0.32
64
-
0.06
5
0.0194
не
менее 1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
A1/(П1+П2)
0.159
5
0.013
8
0.07
11
-
0.14
6
0.0573
0,2 и
более.
Допуст
имое
значен
ие 0,1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(*)
A1/П1
0.159
5
0.015
7
0.07
82
-
0.14
4
0.0625
0,2 и
более
Коэффициент
срочной
ликвидности
(А1+А2)/(П1
+П2)
0.828
1
0.745
8
0.73
4
-
0.08
23
-0.0118
не
менее
1.
Допуст
имое
значен
ие 0,7-
0,8
Коэффициент
текущей
ликвидности
(А1+А2+А3)
/
(П1+П2)
0.841
9
0.759
5
0.74
63
-
0.08
24
-0.0132
не
менее
2,0
Коэффициент
текущей
ликвидности
(коэффициент
покрытия) *
(А1+А2+А3)
/
(П1+П2+П3)
0.791
8
0.690
3
0.64
35
-
0.10
2
-0.0468
1 и
более.
Оптима
льное
не
менее
2,0
Значение коэффициента быстрой ликвидности оказалось ниже
допустимого. Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов,
которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. За
рассматриваемый период коэффициент снизился на 0.0118.
Коэффициент текущей ликвидности в отчетном периоде находится ниже
51
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
40
нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие не в полной
мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Даже при
реализации запасов у организации не будет достаточных средств для
покрытия краткосрочных обязательств. За рассматриваемый период
коэффициент снизился на 0.0132.
Далее проведем расчет коэффициентов финансовой устойчивости АО
«Мосэнергосбыт» (таблица 6).
Таблица 6
Коэффициенты финансовой устойчивости АО «Мосэнергосбыт»
за 2017-2019 гг.
52
Показатели
Форму
ла
Значение
Изменение
Нормативн
ое
ограничен
ие
2019
2018
2017
201
8
201
7
1. Коэффициент
обеспеченности
запасов источниками
собственных
оборотных средств
Ec/Z
-
15.85
97
-
24.61
06
-
33.51
11
-
8.75
1
-
8.90
1
более 1.
Оптимальн
о 0.6 – 0.8
2. Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных средств
(коэффициент
финансового
левериджа), К
З/С
ЗК/ИС
1.413
3
1.513
5
1.546
7
0.1
0.03
32
меньше 1;
отрицател
ьная
динамика
3. Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости), КА
ИС/В
0.414
4
0.397
9
0.392
7
-
0.01
65
-
0.00
52
0.5 и
более
(оптималь
ное 0.6-
0.7)
4. Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств, КМ/И
М/F
0.2
0.031
2
0.092
9
-
0.16
9
0.06
17
1 и более
5. Коэффициент
маневренности, КМ
ЕС/ИС
-
0.306
9
-
0.509
1
-
0.631
1
-
0.20
2
-
0.12
2
0.2-0.5;
положител
ьная
динамика
6. Индекс
постоянного актива,
КП
FИММ/
ИС
1.227
6
1.367
7
1.395
9
0.14
0.02
82
менее 1
52
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
41
Продолжение таблицы 6
7. Коэффициент
реальной стоимости
имущества, КР
КР=(С
ОС+Z
С+ZН)
/В
0.083
6
0.081
5
0.082
2
-
0.00
21
0.00
07
8. Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств, КД
КД=KТ
/
(ИС+K
Т)
0.004
9
0.004
9
0.006
4
0
0.00
15
9. Коэффициент
финансовой
устойчивости, Ку
Ку=(И
С+KТ)
/В
0.416
4
0.399
8
0.395
2
-
0.01
66
-
0.00
46
0.8-0.9
10. Коэффициент
концентрации
заемного капитала,
Кк
Кк=ЗК
/В
0.585
6
0.602
1
0.607
3
0.01
65
0.00
52
0.5 и
менее
11. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами, К
ОС
К
СОС
=
ОС/В
0.843
4
0.872
8
0.868
9
0.02
94
-
0.00
39
0.1 и
более
12.Обобщающий
коэффициент
финансовой
устойчивости
ФУ=1
+2КД
+КА+1
/
К
З/С
+К
Р+КП
3.443
3.517
6
3.530
1
0.07
46
0.01
25
Полученные результаты позволяют увидеть, что АО «Мосэнергосбыт»
характеризуется зависимостью от внешних источников финансирования,
коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную дату
составил 0.3927 (доля собственных средств в общей величине источников
финансирования на конец отчетного периода составляет лишь 39.3%).
Полученное значение свидетельствует о неоптимальном балансе
собственного и заемного капитала. Другими словами, данный показатель
свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении.
Коэффициент автономии снизился одновременно с ростом
соотношения заемных и собственных средств, это означает снижение
финансовой независимости организации и повышении риска финансовых
затруднений в будущие периоды. О достаточно устойчивом финансовом
состоянии свидетельствует тот факт, что на конец периода коэффициент
42
обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0.8689, т.е.
86.9% собственных средств организации направлено на пополнение
оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных
оборотных средств ниже нормативного значения, т.е. организация сильно
зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных
активов.
Коэффициент финансового левериджа равен 1.5467. Это означает, что
на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия,
приходится 1.55 руб. заемных средств. Рост показателя в динамике на 0.0332
свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних
инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой
устойчивости.
Коэффициент маневренности снизился с -0.5091 до -0.6311, что
говорит о снижении мобильности собственных средств организации и
снижении свободы в маневрировании этими средствами. Причины изменения
коэффициента маневренности рассматриваются на основе расчета динамики
собственного капитала и иммобилизованных активов.
Значение коэффициента постоянного актива говорит о высокой доле
основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных
средств. По состоянию на конец периода их стоимость покрывается за счет
собственных средств на 139.6%. Следовательно, на конец анализируемого
периода все долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных
источников, что может обеспечить относительно высокий уровень
платежеспособности в долгосрочном периоде.
Далее проведем анализ экономических показателей деятельности АО
«Мосэнергосбыт» (таблица 7).
43
Таблица 7
Оценка структуры отчета о финансовых результатах АО
«Мосэнергосбыт» за 2018-2019 гг.
53
Наименование
показателя
2019
2018
2017
Абсолютное
изменение, тыс.
руб.
Относительное
изменение, %
2018
/
2017
2019
/
2017
2019
/
2018
2018
/
2017
2019
/
2017
2019
/
2018
Выручка
370
388
115
351
008
916
326
205
344
24
803
572
44
182
771
19
379
199
107,
6
113,
5
105,
5
Себестоимость
продаж
107
355
426
106
070
306
99
144
695
6
925
611
8
210
731
1
285
120
107,
0
108,
3
101,
2
Валовая
прибыль
(убыток)
263
032
689
244
938
610
227
090
649
17
847
961
35
942
040
18
094
079
107,
9
115,
8
107,
4
Коммерческие
расходы
252
686
887
236
202
083
220
834
564
15
367
519
31
852
323
16
484
804
107,
0
114,
4
107,
0
Управленчески
е расходы
1
754
739
2
029
982
2
131
165
-101
183
-376
426
-275
243
95,3
82,3
86,4
Прибыль
(убыток) от
продаж
8
591
063
6
706
545
4
124
920
2
581
625
4 466
143
1 884
518
162,
6
208,
3
128,
1
Доходы от
участия в
других орг-ях
0
0
1
711
-1
711
-1
711
Проценты к
получению
147
296
136
477
679
198
-542
721
-531
902
10
819
20,1
21,7
107,
9
Проценты к
уплате
86
354
140
002
860
898
-720
896
-774
544
-53
648
16,3
10,0
61,7
Прочие доходы
4
780
637
6
060
892
6
031
442
29
450
-1
250
805
-1
280
255
100,
5
79,3
78,9
Прочие
расходы
7
621
980
8
965
499
6
381
048
2
584
451
1 240
932
-1
343
519
140,
5
119,
4
85,0
Прибыль
(убыток) до
налогообложен
ия
5
810
662
3
798
413
3
595
325
203
088
2 215
337
2 012
249
105,
6
161,
6
153,
0
Текущий налог
на прибыль
1
927
663
1
467
493
767
043
700
450
1 160
620
460
170
191,
3
251,
3
131,
4
53
Составлено автором по финансовой отчетности АО «Мосэнергосбыт».
44
Продолжение таблицы 7
в т.ч.
постоянные
налоговые
обязательства
(активы)
783
016
824
057
141
718
682
339
641
298
-41
041
581,
5
552,
5
95,0
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств
-18
364
8
564
87
027
-78
463
-105
391
-26
928
9,8
-
21,1
-
214,
4
Изменение
отложенных
налоговых
активов
1
309
-124
810
102
669
-227
479
-101
360
126
119
-
121,
6
1,3
-1,0
Прочее
100
213
92
074
-19
686
111
760
119
899
8 139
-
467,
7
-
509,
1
108,
8
Чистая прибыль
(убыток)
3
966
157
2
306
748
2
998
292
-691
544
967
865
1 659
409
76,9
132,
3
171,
9
Основной доход предприятие получает за счет выручки от продаж. В
отчетном году она составила 351008916 тыс. руб. Значительный удельный
вес коммерческих расходов указывает на активное развитие каналов сбыта
продукции (услуг). Валовая прибыль от реализации продукции (услуг)
составила 244938610 тыс. руб.
Как видно из проведенных расчетов, выручка от реализации продукции
предприятия в отчетном периоде снизилась на 19379199 тыс. руб. или на
5.23%, а себестоимость – на 1285120 тыс. руб. или на 1.2%. Темп роста
выручки меньше темпа роста себестоимости, что свидетельствует о не
рациональном и не эффективном использовании финансовых и трудовых
ресурсов. Поскольку в абсолютном выражении выручка уменьшилась
больше, чем себестоимость, снизилась валовая прибыль предприятия на
18094079 тыс. руб. или на 6.88%. Прибыль до налогообложения снизилась на
2012249 тыс. руб. или на 34.63%.
Как видно из проведенных расчетов, на 1.24% повысилась доля
себестоимости продукции в выручке от реализации, что означает рост
затратоёмкости продукции и снижение эффективности основной