46
2.4. Оценка эффективности учета и управления дебиторской и
кредиторской задолженностью
Основной задачей АО «РЕМОНТНО-ЭКСПЛУАТАЦИОННОЕ
УПРАВЛЕНИЕ» является получение прибыли, поэтому перед финансовыми
службами и руководством предприятия встает вопрос о снижении дебиторской и
кредиторской задолженности, высокий уровень которой может снизить
финансовую устойчивость предприятия.
Проблемы учета и управления дебиторской и кредиторской
задолженностью АО «РЕМОНТНО-ЭКСПЛУАТАЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ»
типичны:
нет достоверной информации о сроках погашения обязательств
компаниями-дебиторами;
не регламентирована работа с просроченной дебиторской
задолженностью;
отсутствуют данные о росте затрат, связанных с увеличением размера
дебиторской задолженности и времени ее оборачиваемости;
не проводится оценка кредитоспособности клиентов компании и
эффективности коммерческого кредитования;
функции сбора денежных средств, анализа дебиторской задолженности
и принятия решения о предоставлении кредита распределены между разными
подразделениями. При этом не существует регламентов взаимодействия и, как
следствие, отсутствуют ответственные за каждый этап.
Для управления дебиторской задолженностью нужна следующая
информация:
данные о выставленных дебиторам счетах, которые не оплачены на
настоящий момент;
время просрочки платежа по каждому из счетов;
47
размер безнадежной и сомнительной дебиторской задолженности,
оцененной на основании установленных внутрифирменных нормативов;
кредитная история контрагента (средний период просрочки, средняя
сумма кредита).
Проблема недостоверности информации о дебиторской и кредиторской
задолженности в бухгалтерском учете заключается в несовпадении исходных
данных, указанных в договорах (сроки погашения, суммы задолженности) и в
аналитических документах. Следствием этого является появление просроченной
задолженности у предприятия.
Структура кредиторской задолженности на 2016 год приведена в таблице 8.
Таблица 8
Структура кредиторской задолженности, 2016 г.
Вид задолженности
31.12.2016
Поставщики и подрядчики
26,95
Авансы полученные
28,81
Налоги и сборы
12,69
Расчеты с персоналом по оплате труда
0,03
Прочие кредиторы
31,52
Итого
100,00
Оценка кредиторской задолженности проводилась дисконтированием
суммы задолженности на период, соответствующий среднему сроку оборота
краткосрочной кредиторской задолженности.
Средний срок оборота кредиторской задолженности АО
«РЕМОНТНО-ЭКСПЛУАТАЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ» на дату оценки
составлял: (728+586+67025)/3 = 22780 дней.
При определении рыночной стоимости данного обязательства следует иметь
в виду, что кредиторская и дебиторская задолженность являются рычагами одного
инструмента – стоимости общества.
Поэтому при расчете данных обязательств методом дисконтирования
применяется та же ставка дисконтирования, что и при оценке дебиторской
48
задолженности, т.е. средняя процентная ставка по кредитам в 2016 году. В
соответствии с данными Центрального банка РФ (http://www.cbr.ru) средняя
процентная ставка по рублевым кредитам в январе 2016 году составляла 8,5%.
Расчет рыночной стоимости кредиторской задолженности осуществлялся по
следующей формуле:
С кр/з.рын. = С кр/з.бал. /(1 + R)
T/365
,
где:
С кр/з.рын. – рыночная стоимость кредиторской задолженности;
С кр/з.бал. – балансовая стоимость кредиторской задолженности;
R – ставка дисконтирования;
T – срок оборота кредиторской задолженности;
Т/365 - срок оборота кредиторской задолженности/365 дней
(продолжительность года)
С кр/з.рын. = 51 046 759/(1 + 0,088)
22780/365
= 193 тыс. руб.
Таким образом, рыночная стоимость кредиторской задолженности АО
«РЕМОНТНО-ЭКСПЛУАТАЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ» по состоянию на дату
оценки составляет 193 тыс. руб.
Величина дебиторской задолженности исследуемой компании определяется
различными факторами.
Данные факторы подразделяются на внешние и внутренние.
К внешним факторам следует отнести:
- общее состояние расчетов в стране - кризис неплатежей однозначно
приводит к росту дебиторской задолженности;
- эффективность денежно-кредитной политики ЦБ РФ, поскольку
ограничение эмиссии вызывает так называемый "денежный голод", что в конченом
итоге затрудняет расчеты между предприятиями;
49
- уровень инфляции в стране, так при высокой инфляции многие
предприятия не спешат погасить свои долги, руководствуясь принципом, чем
позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма;
- вид продукции - если это сезонная продукция, то риск роста дебиторской
задолженности объективно обусловлен;
- емкость рынка и степень его насыщенности, так в случае малой емкости
рынка и максимальной его насыщенности данным видом продукции естественным
образом возникают трудности с ее реализацией, и как следствие ростом
дебиторских задолженностей.
Внутренние факторы:
- взвешенность кредитной политики предприятия означает экономически
оправданное установление сроков и условий предоставления кредитов,
объективное определение критериев кредитоспособности и платежеспособности
клиентов, умелое сочетание предоставления скидок при досрочной уплате ими
счетов, учет других рисков, которые имеют практическое влияние на рост
дебиторской задолженности предприятия. Таким образом, неправильное
установление сроков и условий кредитования (предоставления кредитов),
непредоставление скидок при досрочной уплате клиентами (покупателями,
потребителями) счетов, неучет других рисков могут привести к резкому росту
дебиторской задолженности.
- наличие системы контроля за дебиторской задолженностью.
- профессиональные и деловые качества менеджмента компании,
занимающегося управлением дебиторской задолженностью предприятия.
Внешние факторы не зависят от организации деятельности предприятия и
ограничить их влияние менее возможно или в отдельных случаях практически
невозможно.
50
Внутренние факторы целиком и полностью зависят от профессионализма
финансового менеджмента компании, от владения им искусством управления
дебиторской задолженностью.
Количественная величина дебиторской задолженности определяется двумя
факторами:
1. Объемом реализации работ и услуг в кредит - общую выручку от
реализации товаров и услуг следует разделить на две части:
- от продажи за наличные и оплаченные в срок по договорам товары и
услуги;
- от продажи в кредит, включая и неоплаченные товары (работы и услуги).
Это деление можно произвести по фактическим данным за предыдущие
периоды времени.
2. Средним промежутком времени между реализацией товаров (работ и
услуг) и фактическим получением выручки.
Первичный анализ структуры дебиторской задолженности предприятия
показал, что из всей совокупности дебиторов может быть выделена группа
безнадежных, т.е. дебиторов, которые на протяжении достаточно длительного
периода не погашали свои обязательства. Проведенный дополнительный анализ их
финансового положения позволяет сделать вывод о том, что и в ближайшем
будущем требования к ним не будут удовлетворены.
Исходя из элементарной логики функционирования и развития
существующего бизнеса, величину задолженности по таким дебиторам следует
исключить из оцениваемой массы обязательств.
Так как основная цель инвестора - приобретение бизнеса, то он согласен
оплатить лишь реальные активы такого бизнеса. Безнадежная же задолженность
таковым активом не является, потому что уже в течение длительного периода
времени не участвовала в деловых связях и в производственном процессе.
51
Инвестор может предложить продавцу данную дебиторскую задолженность
отдельно.
Согласно акта сверки дебиторской задолженности усматриваются
следующие результаты, которые мы отразим в таблице 9 (в тыс. руб.).
Таблица 9
Анализ актов сверки дебиторской задолженности, 2016 г.
Показатели
IV квартал
предыдущего года
I кв.
II кв.
III
кв.
IV
кв.
I. Начислено задолженности
(нарастающим итогом)
2 600
3
720
4 965
6
250
7
350
II. Погашено задолженности
(нарастающим итогом)
1 500
2
350
3 180
4
010
4
850
Дебиторская задолженность
по балансу
1 100
1
370
1 785
2
240
2
500
Исследованиями установлено, что 350 тыс. руб. является безнадежной
дебиторской задолженностью, со следующей динамикой начисления
(нарастающим итогом):
IV кв. прошлого года - 100 тыс. руб.
I кв. - 100 тыс. руб. II кв. - 225 тыс. руб.
III кв. - 350 тыс. руб. и IV кв. - 350 тыс. руб.
С учетом этой динамики должна быть проведена корректировка
оцениваемой части дебиторской задолженности, которые могут быть представлены
в следующей таблице 3 (в тыс. руб.)
Таким образом, мы видим, что оценке подлежит не вся величина
дебиторской задолженности в 2 500 тыс. руб., а лишь 2 150 тыс. руб.
"функционирующей" задолженности, т.е. за исключением 350 тыс. безнадежной
ДЗ.
Далее рассмотрим расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности,
как определение некоторой взвешенной величины, полученной на основании
расчетов по двум сценариям возможного развития:
52
интерполяция функции возврата долгов как наиболее вероятный
(оптимистический) вариант;
стагнация функции отдачи долгов как возможное нарушение выявленных
трендов.
По сценарию интерполяции функции возврата долга предполагается, что
при развитии анализируемого бизнеса тенденции прошлого периода сохраняют
свое действие и на ближайшую перспективу.
В этом случае для определения стоимости актива определить точку k, где
функция ОД(t) станет равной 7 000 тыс. руб., т.е. нынешней балансовой стоимости,
которая тем самым будет погашена (табл. 10).
Таблица 10
Определение стоимости актива
Параметры (нарастающим
итогом)
IV квартал
предыдущего года
I кв.
II кв.
III
кв.
IV
кв.
I. ВЗ - начислено
задолженности
2 500
3
620
4 740
5
900
7
000
II. ОД - погашено
задолженности
1 500
2
350
3 180
4
010
4
850
III. ДЗ - оцениваемая
дебиторская задолженность
1 000
1
270
1 560
1
890
2
150
Определение заданной точки основывается на использовании модели
отдачи долга - тренда функции ОД(t).
Тогда она хорошо описывается функцией линейной функцией вида:
ОД(t) = 1500 + 837.5*t,
таким образом, характеристика точки k определяется уравнением:
7000 = 1500 + 837,5t,
из чего следует, что t = 6,6 квартала, т.е. через 2,6 квартала (от момента
оценки) дебиторская задолженность в 2 150 тыс. руб. будет полностью погашена.
При этом за I кв. (после оценки) будет погашено 837,5 тыс. руб., за II кв. - 837,5 тыс.
руб., и III кв. - оставшаяся часть в 475 тыс. руб.
53
Далее рыночную стоимость оцениваемой задолженности можно определить
как текущую стоимость этого потока возврата долга.
Поскольку, анализируемый актив передается новому владельцу внутри
данного бизнеса, то при его нормальном функционировании и качестве ставки
дисконтирования можно принять доходность самого бизнеса.
Примем ее для нашего примера равной 10% за квартал. С учетом этого
рыночная стоимость ДЗ по этому сценарию определяется как: V = [837,5 / (1 + 0,1)]
+ [837,5 / (1 + 0,1)
2
] + [475 / (1 + 0,1)
2.6
] = 1 824,2 тыс. руб.
По сценарию стагнации функции отдачи долга предполагается осуществить
оценку возможности вхождения учтенных дебиторов в состояние
неплатежеспособности. Важную роль в этом будет иметь финансовый анализ
предприятий-дебиторов. Если его результаты свидетельствуют об их стабильном
бизнесе, то второй сценарий не просчитывается, и итоговой величиной остается
значение, полученное из первого сценария.
Если предположить, что за указанные 2,6 квартала, любые из 10 учтенных
дебиторов могут прекратить выплаты его своим обязательствам, то за 2,6 квартала
этот процент может составить:
(10% / 4) * 2.6 = 6,5%
В этот срок такой исход равновероятен, а "средневзвешенный" процент
можно принять как 3,25%, поскольку любой дебитор подвержен этому процессу с
данной вероятностью, то достаточно обоснованно можно считать, что
сформировавшиеся к настоящему времени потоки могут уменьшиться на эту
величину.
В этом случае во втором сценарии должна быть проведена корректировка
величины стоимости, полученной в первом сценарии по следующей схеме:
Vo = 1824,2 * (1 - 0,0325) = 1764,9 тыс. руб.
Таким образом, итоговое значение величины стоимости ДЗ принимается с
учетом округления = 1 765 тыс. руб.
54
Иногда качественной информацией могут служить некоторые
мультипликаторы, полученные из финансового анализа самого анализируемого
бизнеса. Например, тенденция увеличения соотношения ДЗ / выручка или
обратного параметру оборачиваемости этой задолженности, может
свидетельствовать о снижении отдачи долгов совокупных дебиторов.
55
Глава 3. Пути повышения эффективности управления
дебиторской и кредиторской задолженностью
3.1.Мероприятия по повышению эффективности управления
дебиторской и кредиторской задолженностью организации
Анализ показал, что у анализируемой компании имеются проблемы с
инкассацией дебиторской задолженности, поэтому предлагается разработать ряд
мероприятий по преодолению кризисных явлений в данной финансовой сфере
предприятия.
Необходимо отметить растущую из года в год величину кредиторской
задолженности, которая в 2016г. уже превысила размер себестоимости
деятельности компании.
На основании проведенного анализа предлагается ряд антикризисных
мероприятий по управлению дебиторской задолженностью:
внедрение системы скидок для клиентов;
введение штрафных санкций;
проведение факторинговых мероприятий.
На основании проведенного анализа предлагается ряд антикризисных
мероприятий по управлению кредиторской задолженностью:
разработка оптимальной системы кредитования у поставщиков;
внедрение информационной системы для учета задолженности.
Рассмотрим каждое из мероприятий подробнее.
1. Внедрение системы скидок для новых клиентов.
Скидки для клиентов будут формироваться при росте объемов заказанного
топлива для теплосетей объектов хозяйствования. Разработаем шкалу процентов
скидок, которая будет увеличиваться при увеличении объема закупок топлива в
определенный промежуток времени.