24
Являясь более жесткой оценкой ликвидности компании, коэффициент
абсолютной ликвидности показывает, какая часть долговых краткосрочных
обязательств может быть погашена при необходимости за счет имеющихся
денежных средств, высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг и средств
на депозитных счетах. Он несет важное значение особенно для банка, креди-
тующего данную организацию, и поставщиков материальных ресурсов. Ко-
эффициент финансовой напряженности позволяет получить информацию о
том, насколько активы сформированы за счет кредиторов. Этот показатель
рассчитывается по формуле:
Кфн = КЗ / ВБ, (3)
где Кфн - коэффициент финансовой напряженности;
КЗ - остаток кредиторской задолженности в рассматриваемом периоде;
ВБ - валюта баланса компании.
Баланс задолженностей определяется по следующей формуле:
БЗ = КЗ / ДЗ, (4)
где БЗ - баланс задолженностей;
ДЗ - остаток дебиторской задолженности в рассматриваемом периоде.
Для более полного анализа кредиторской задолженности необходимо
дать качественную характеристику пассивов. Рассмотренные экономические
показатели помогают получить количественную оценку кредиторской задол-
женности. Такие показатели включают коэффициент рентабельности креди-
торской задолженности, который рассчитывается по формуле:
Ркз = Пр / КЗср × 100, (5)
где Ркз - рентабельность кредиторской задолженности;
Пр - прибыль от реализации продукции;
25
КЗср - средний остаток кредиторской задолженности.
Этот показатель характеризует эффективность привлечения компанией
кредиторской задолженности. Его особенно необходимо анализировать по
периодам. Должна определяться зависимость динамики изменений данного
коэффициента от основных факторов, которые влияют на рост или снижение
(изменение структуры кредиторов, сроков возврата, средних размеров, стои-
мости кредиторской задолженности).
Обеспечение контроля своевременности выплаты и начисления средств
со стороны отдельных видов кредиторской задолженности. Начисление
средств должна контролировать бухгалтерия по результатам осуществления
хозяйственных операций. Выплата средств включена в разрабатываемый
платежный календарь. Она контролируется в процессе мониторинга финан-
совой деятельности.
Учитывая прогнозируемый прирост кредиторской задолженности на
предприятии формируется общая структура заемных средств, для привлече-
ния которых применяются разные источники [10, с. 106].
При условии, что управление задолженностью предприятия построено
в соответствии с вышеприведенными направлениями, механизм контроля за
движением дебиторской и кредиторской задолженности помогает решить ос-
новные задачи по укреплению финансового состояния предприятия, а имен-
но:
‑ содействие росту объема продаж путем предоставления коммерче-
ского кредита и, тем самым, росту прибыли;
‑ повышение конкурентоспособности с помощью отсрочки платежа;
‑ определение степени риска неплатежеспособности покупателей;
‑ расчет размера резерва по сомнительным долгам;
‑ выработка рекомендаций по работе с фактически или потенциально
неплатежеспособными контрагентами.
26
Таким образом, если деятельность предприятия направлена, прежде
всего, на повышение и укрепление своего финансового благосостояния,
управлению дебиторской и кредиторской задолженностью в системе бухгал-
терского и управленческого учета предприятия должно уделяться особое
внимание.
Анализ и контроль за движением дебиторской задолженностью явля-
ются одним из важнейших факторов максимизации нормы прибыли, увели-
чения ликвидности, кредитоспособности и минимизации финансовых рисков.
Правильно разработанная стратегия контролирования кредиторских долгов
позволяет своевременно и в полном объеме выполнять обязательства перед
клиентами, что способствует созданию репутации надежного и ответственно-
го предприятия.
Систему управления дебиторской и кредиторской задолженностью
можно разделить на два крупных блока:
1) кредитная политика, позволяющая максимально эффективно исполь-
зовать задолженность как инструмент увеличения продаж;
2) комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения про-
сроченной или безнадежной дебиторской задолженности.
При формировании кредитной политики нужно определить максималь-
но допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для компа-
нии, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит). Рассчитывая эти по-
казатели, предприятие в первую очередь ориентируется на свою стратегию,
т.к. увеличение доли рынка требует большего кредитного лимита, чем удер-
жание своей рыночной доли и аккумулирование свободных денежных
средств. При этом нужно поддерживать достаточную ликвидность компании
и учитывать кредитный риск.
Вместе с тем, для каждого предприятия важно:
‑ не допускать необоснованного увеличения дебиторов и суммы их
долгов;
27
‑ избегать дебиторской задолженности с высокой степенью риска;
‑ вовремя выставлять платежные счета, следить за сроками их оплаты;
‑ своевременно, совместно с юридическими службами предприятия,
принимать меры по истребованию просроченной дебиторской задолженно-
сти.
В то же время, представляется необходимым четко отслеживать расче-
ты с кредиторами, своевременно погашать возникшую кредиторскую задол-
женность. В противном случае предприятие может потерять доверие своих
поставщиков, банков и других кредиторов, а также будет обречено на оплату
штрафных санкций по расчетам с контрагентами.
Также необходимо отметить, что дебиторская и кредиторская задол-
женность являются естественными составляющими бухгалтерского баланса
предприятия, возникновение которых обусловлено несовпадением даты по-
явления обязательств с датой платежа по ним.
От правильного учета и контроля кредиторской и дебиторской задол-
женностью зависит структура активов и пассивов баланса организации, а
также определение прибыли, подлежащей налогообложению. Это еще раз
подтверждает высокую значимость своевременного и качественного управ-
ления задолженностью предприятия.
1.3 Способы оценки дебиторской и кредиторской задолженности
Информация о кредиторской и дебиторской задолженности в бухгал-
терском балансе отражается в развернутом виде: имеющие дебетовое сальдо
счета расчетов представлены в части актива; сальдо кредита – в части пасси-
ва. По стр. 400 баланса отражена дебиторская задолженность. Кредиторская
задолженность представлена суммой по стр. 600.
Анализ показателей кредиторской и дебиторской задолженности про-
водится в следующие этапы:
28
- анализ финансового состояния;
- анализ динамики и структуры кредиторской и дебиторской задолжен-
ности;
- анализ оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженно-
сти[11, с. 82].
Показателями, которые определяют эффективность управления деби-
торской задолженностью, служат период погашения и коэффициент обора-
чиваемости дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КО
дз
)
можно определять по формуле:
КО
дз
= ВР / ДЗ
ср
, (6)
где ВР - выручка от реализации в свободных оптовых ценах;
ДЗ
ср
- средняя дебиторская задолженность за период.
В динамике ускорение оборачиваемости рассматривается как положи-
тельная тенденция. При этом замедление оборачиваемости говорит об отвле-
чении оборотных средств компании для расчетов с заказчиками и покупате-
лями, с другими партнерами.
Срок погашения дебиторской задолженности (П) может быть опреде-
лен по формуле:
П = 365/КО
дз
, (7)
Следует иметь в виду, что, чем больше период просрочки задолженно-
сти, тем выше риск ее непогашения.
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (Кпдз) опре-
деляется по формуле:
К
пдз
= ДЗ
ср
/ ВР, (8)
29
где ВР - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в свободных
оптовых ценах.
Период оборота дебиторской задолженности зависит от ликвидности
дебиторской задолженности, как и наоборот. Ликвидность – способность ак-
тивов с минимальной потерей стоимости превращаться в денежные средства.
Ликвидность любой функционирующей компании проявляется через лик-
видность активов и баланса. Степень ликвидности зависит от времени, необ-
ходимого для этого, - чем быстрее, тем ликвиднее.
Компания, использующая неэффективные формы расчетов с дебитора-
ми, временно может приостановить оплату собственных обязательств, таким
образом поддерживать ликвидность на надлежащем уровне. Конечно, такая
политика быть долгосрочной не может, потому одним из главных вопросов,
который требует особого изучения, является определение нормирования
(предельной суммы) кредиторской и дебиторской задолженности, которая не
повлечет кризис расчетов.
Определение ликвидности связывается с моментом погашения деби-
торской задолженности (ликвидации).
Дебиторская задолженность в полной мере не может быть отнесена к
ликвидным оборотным средствам, поскольку она является ликвидной только
в той мере, в которой ее погашение возможно за разумный период (заранее
оговоренный).
В процессе оценки ликвидности дебиторской задолженности следует
опираться на два показателя: коэффициент оборачиваемости дебиторской за-
долженности (Кдз) и средний срок покрытия дебиторской задолженности
(СП), которые связаны соотношением
СП = КОдз × (t / РК), (9)
где РК - среднегодовая реализация в кредит,
t - количество дней в году.
30
СП отображает среднее число дней, на протяжении которых счета де-
биторов остаются неоплаченными. Данный показатель необходимо сравнить
с существующими сроками кредитования. Если фактический средний срок
покрытия дебиторской задолженности составит 60 дней, а срок погашения
таковой, согласно договору, 40 дней, часть дебиторской задолженности про-
срочена. КОдз является обратной СП величиной, и показывает, сколько за
год «обернутся» счета дебиторов[7, с. 141].
Один из критериев определения ликвидности актива служит оценка
разницы между стоимостью немедленной продажи и стоимостью приобрете-
ния. Увеличение периода оборота дебиторской задолженности (жизненного
цикла) связано с потерей стоимости.
Дебиторская задолженность – это монетарный актив, поскольку выра-
жена она в денежных единицах, должна погашаться денежными средствами.
Известно, что стоимость денег во времени – это непостоянная величина, она
меняется под влиянием таких факторов, как ставка дисконта и риск. Соглас-
но теории приведенной стоимости, деньги сегодня стоят дороже будущих,
поскольку их можно немедленно инвестировать, они станут приносить про-
центы.
Если компанией принимается решение предоставления отсрочки пла-
тежа либо о реструктуризации задолженности, дебиторская задолженность
должна переоцениваться с использованием дисконтирования.
Так, при несвоевременном погашении дебиторской задолженности
проводится оценка стоимости дебиторской задолженности для определения
ее рыночной реальной стоимости, для дальнейшей реализации. Рыночная
стоимость – стоимость с учетом риска ликвидности и невозврата с учетом
фактора времени. На текущий момент отсутствует единая методология оцен-
ки цены дебиторской задолженности и, и применяется комбинированный ме-
тод с применением трех разных подходов: затратного, доходного и рыночно-
го, внутри которых бывают варианты и разные методы расчетов.
31
Доходный подход – это процедура оценки стоимости, отталкиваясь от
того принципа, что цена непосредственно связана со стоимостью всех чистых
будущих доходов, которые принесет объект. Приведенная сумма будущих
доходов к текущей стоимости служит ориентиром, несколько много может
заплатить потенциальный инвестор за оцениваемый долг. Данный подход яв-
ляется основанием для оценки рыночной стоимости дебиторской задолжен-
ности. Можно точно установить сумму и срок погашения по каждой задол-
женности. Далее, определив ставку дисконтирования, следует привести к на-
стоящему моменту времени ожидаемые платежи.
Сравнительный (рыночный) подход основывается на рыночной инфор-
мации, он учитывает текущие действия покупателя и продавца. Такой подход
предусматривает применение информации вторичного рынка, где котируют-
ся похожие долговые инструменты.
Имущественный (или затратный) подход основан на том, что активы
организации (машины, здания, оборудование, запасы, финансовые вложения,
дебиторская задолженность) оцениваются по стоимости создания таковых на
дату оценки. Иными словами, стоимость дебиторской задолженности в ис-
пользовании затратного подхода оценивается в виде затрат на создание ана-
логичной партии товаров (работ, услуг) по установленным ранее ценам.
В практике оценки не используют простое среднеарифметическое зна-
чение показателя цены. Усреднение небольшого числа показателей ведет к
результату, который может не отражать действительную рыночную стои-
мость. Общепринятая процедура– это изучение роли каждого подхода и оп-
ределение степени влияния такового на итоговую величину стоимости любой
продажи и вынесение мнения о мере ее сопоставимости с объектом оценки.
Итоговая величина оцениваемого объекта обычно исчисляется как средне-
взвешенная величина скорректированных цен сопоставимых объектов. Про-
цесс оценки дебиторской задолженности обычно проводится для дальнейшей
реализации.
32
Так, механизм ликвидации и образования дебиторской задолженности
может представляться как жизненный цикл дебиторской задолженности, ко-
торый включает предварительный этап – на нем формируются количествен-
ные и качественные показатели дебиторской задолженности, основной этап
от образования до ликвидации (погашения) посредством списания или опла-
ты дебиторской задолженности. На любом этапе целесообразно осуществ-
лять мероприятия, направленные на увеличение денежных поступлений в
счет погашения дебиторской задолженности, на сокращение срока оборота,
повышение степени ликвидности при минимальной потере в стоимости деби-
торской задолженности.
Анализ кредиторской задолженности в предшествующем периоде со-
стоит в выявлении потенциала формирования финансовых заемных средств
организации за счет данного источника.
Анализ включает следующие этапы.
I этап. Исследование динамики суммы кредиторской задолженности
компании в предшествующем периоде, определение изменений ее удельного
веса в объеме привлекаемого заемного капитала.
II этап. Исследование оборачиваемости кредиторской задолженности
организации, определение ее роли в формировании финансового цикла.
Понимается под финансовым циклом организации разрыв между сро-
ками платежа по обязательствам перед поставщиками и получением средств
от покупателей. Увеличение срока оборота кредиторской задолженности яв-
ляется одним из путей для сокращения финансового цикла компании.
Показатели оборачиваемости – это важнейшие показатели, характери-
зующие эффективность управления кредиторской задолженностью. Исследо-
вание оборачиваемости позволяет сделать следующие выводы о:
- рациональности размера оборота средств в год в расчетах; ускорение
оборачиваемости средств в расчетах влечет приток других активов организа-
ции, погашение кредиторской задолженности;
33
- уменьшении себестоимости продукции; с увеличением числа оборо-
тов уменьшается доля постоянных расходов, относимая на себестоимость;
- ускорении оборота на иных стадиях производственного процесса,
продажи продукции (работ); сокращение оборачиваемости кредиторской за-
долженности сопровождается увеличением скорости оборота денежных
средств, обязательств и запасов организации.
Основная цель анализа состоит в определении времени и скорости обо-
рачиваемости задолженности и резервов ускорения на разных этапах дея-
тельности организации.
С целью оценки оборачиваемости кредиторской задолженности приме-
няют коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности отталки-
ваясь от выручки от продажи и себестоимости реализованных товаров.
К
о. КЗ
= В / КЗ
ср
, (10)
где К
о. КЗ
- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженно-
сти;
КЗ
ср
- средний остаток кредиторской задолженности в рассматривае-
мом периоде.
К
о. КЗ
= С
р
/ КЗ
ср
, (11)
где С
р
- себестоимость реализованной продукции.
В виде средней величины кредиторской задолженности принимается в
расчет ее среднее хронологическое значение. Могут применяться кварталь-
ные, годовые или месячные отчетные данные. В процессе отсутствия квар-
тальных или месячных данных для расчета средней величины используется
упрощенный расчет: среднее значение величины на конец и начало периода.
Оборачиваемость кредиторской задолженности характеризуется пока-
зателями продолжительности одного оборота кредиторской задолженности.