42
группы коэффициентов рентабельности. Одна характеризует преимущественно
эффективность услуги организации, другая – использование ею капитала.
К первой группе можно отнести рентабельность продаж и маржу
прибыли.
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики
компании и её способности контролировать издержки. Она характеризует размер
выгоды, получаемой от продажи услуги, и рассчитывается как отношение чистой
прибыли к полученной выручке, то есть показывает прибыль, приходящуюся на
1 рубль проданной организацией услуги:
РП =
Чистая прибыль
Выручка от реализации
(7)
Расчёт рентабельности продаж за 2016 – 2018 гг.:
РП
2016
= 53 694 139 / 835 219 128 = 0,06
РП
2017
= 108 796 112 / 975 583 436 = 0,11
РП
2018
= 95 807 077 / 292 675 031 = 0,3
Рентабельность продаж оценивается как нормальная, и просматривается
тенденция увеличения.
Маржа прибыли – это отношение прибыли до налогообложения к
выручке от продажи услуги и рассчитывается по формуле:
МП =
Прибыль до налогооблажения
Выручка от реализации
(8)
Расчёт маржи прибыли за 2016 – 2018 гг.:
МП
2016
= 68 212 385 / 835 219 128 = 0,08
МП
2017
= 136 715 328 / 975 583 436 = 0,14
МП
2018
= 103 903 649 / 292 675 031 = 0,35
Маржа прибыли также показывает хорошую положительную тенденцию
увеличения. Вторая группа показателей рентабельности характеризует
43
эффективность использования вложенного в предприятие капитала. Его
владельцев, прежде всего, интересует не столько абсолютная величина чистой
прибыли, сколько прибыль, приходящаяся на 1 рубль принадлежащего им
капитала. Для этого они рассчитывают рентабельность собственного капитала,
то есть отношение чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации
после уплаты процентов и налогов, к принадлежащему им капиталу (величина
капитала рассчитывается на основе бухгалтерского баланса и состоит из суммы
строк: 490, 660, 640, причем эти величины берутся как средние):
РСК =
Чистая прибыль
Ср.собственный капитал
(9)
Расчёт рентабельности собственного капитала за 2016 – 2018 гг.:
РСК
2016
= 53 694 139 / 643 175 836 = 0,08
РСК
2017
= 108 796 112 / 693 095 586 = 0,15
РСК
2018
= 95 807 077 / 759 891 013 = 0,12
Рентабельность собственного капитала также высока. Показателем
эффективности использования всего имущества организации является
рентабельность активов. Она показывает, сколько копеек прибыли приходится
на 1 рубль активов и определяется как частное от деления чистой прибыли на
величину активов, причем величина активов применяется в данной формуле как
величина средняя и рассчитывается по формуле средней арифметической:
РА =
Чистая прибыль
Ср.актив баланса
(10)
Расчёт рентабельности активов за 2016 – 2018 гг.:
РА
2016
= 53 694 139 / 901 347 529 = 0,06
РА
2017
= 108 796 112 / 1 077 658 221 = 0,1
РА
2018
= 95 807 077 / 1 227 496 357 = 0,007
44
Рентабельность именно активов низкая, причем наблюдается дальнейшее
снижение. Для оценки и прогнозирования финансового положения организации
является полезным показатель рентабельности инвестированного капитала,
представляет собой отношение суммы налогооблагаемой прибыли и процентов
за пользование заёмными средствами к инвестированному капиталу, величина
которого равна стоимости активов за вычетом кредиторской задолженности:
РИК =
Прибыль до уплаты процентов и налога
Актив−Кредиторская задолженность
(11)
Расчёт рентабельности инвестированного капитала за 2016 – 2018 гг.:
РИК
2016
= 68 212 385 / 849 461 372 = 0,08
РИК
2017
= 136 715 328 / 1 014 138 380 = 0,13
РИК
2018
= 103 903 649 / 1 164 591 437 = 0,09
Динамика показателей рентабельности предприятия представлена в
таблице 5.
Таблица 5
Динамика показателей рентабельности
ЗАО «Труд» за 2016– 2018 гг.
№
п/п
Название
коэффициента
2016
год
2017
год
2018
год
Изменение (+,-)
2017/2016
2018/2017
1
Рентабельность
продаж
0,06
0,11
0,3
0,05
0,19
2
Маржа прибыли
0,08
0,14
0,35
0,06
0,21
3
Рентабельность
собственного
капитала
0,08
0,15
0,12
0,07
-0,03
4
Рентабельность
активов
0,06
0,1
0,007
0,04
-0,093
5
Рентабельности
инвестированного
капитала
0,08
0,13
0,09
0,05
-0,04
В 2016 году от предоставления услуг получено чистой прибыли 6 копеек
на 1 затраченный рубль, в 2017 году - 11 копеек, а в 2018 году получено чистой
прибыли 30 копеек на 1 затраченный рубль. Следует отметить положительную
динамику в сравнении 2018 годом с 2016 годом, чистая прибыль увеличилась,
45
что подтверждает увеличение продаж, но в коммерческий кредит. Маржа
прибыли характеризует долю прибыли в цене продукции.
Из анализа маржи прибыли следует отметить её незначительное
повышение на 6% в 2017 году по сравнению и с 2016 годом. В 2018 году маржа
прибыли увеличилась на 11%.
Из проделанного анализа стоит отметить снижение рентабельности
собственного капитала, активов и инвестированного капитала особенно в 2018
году по сравнению с 2017 годом.
Осуществив анализ коэффициентов оборачиваемости и рентабельности
стоит отметить их снижение по финансовому значению: показатели
оборачиваемости показывают отрицательную тенденцию, а рентабельности в
своем большинстве также подтверждают кризисные явления в деятельности
предприятия. Динамика оборачиваемости запасов и оборотных средств наглядно
показана на рисунке 7.
Рисунок 7 - Динамика показателей рентабельности ЗАО «Труд»
Также для управления оборотными активами необходимо рассчитать
продолжительность операционного и денежного циклов ЗАО «Труд».
6%
11%
3%
8%
15%
12%
6%
10%
1%
2016 2017 2018
Рентабельность продаж Рентабельность собственного капитала Рентабельность активов
46
Прежде всего, необходимо рассчитать среднесуточную выручку (доход)
предприятия и среднесуточную себестоимость производства за 2016 год.
Денежный цикл за 2016г.
Среднесут. себесто-ть = Годовые расходы / 365 дней (12)
Среднесуточная себестоимость = 524 362 347 / 365 = 1 436 609 рублей
Теперь необходимо определить продолжительность операционного и
денежного циклов.
Период оборота запасов = Запасы / Среднесут. себесто-ть (13)
Период оборота запасов = 118 382 493 / 1 436 609 = 82 дня.
Операционный цикл = Т
об.зап.
+ Т
об.деб.зад.
(14)
Операционный цикл = 82 + 63 = 145 дней.
Период оборота кред.зад. = Кр.зад-ть / Среднесут.с/с (15)
Период оборота кредит. задолж. = 51 886 156 / 1 436 609 = 36 дней
Денежный цикл = Операц.цикл – Период об. кред. зад-ти (16)
Денежный цикл = 145 - 36 = 109 дней.
По произведенным расчетам, возможно, сделать следующий вывод: из
145 дней операционного цикла 2016 года (период оборота оборотных средств) 36
дней, то есть примерно 1/3 его длительности, оборотные средства
финансировались за счет кредиторской задолженности и 109 дней предприятие
47
финансировало их за счет чистого оборотного капитала и краткосрочных
заимствований.
Денежный цикл за 2017г.
Среднесуточная себестоимость = 620 154 258 / 365 = 1 699 052 рублей
Период оборота запасов = 148 303 689/ 1 699 052 = 87 дней
Операционный цикл = 87 + 58 = 145 дней.
Период оборота кред. задол. = 63 519 840 / 1 699 052 = 37 дней
Денежный цикл = 145 – 37 =108 дней.
По произведенным расчетам, возможно, сделать следующий вывод: из
145 дней операционного цикла 2017 года (период оборота оборотных средств) 37
дней, то есть примерно 1/4 его длительности, оборотные средства
финансировались за счет кредиторской задолженности и 108 дней предприятие
финансировало их за счет чистого оборотного капитала и краткосрочных
заимствований.
Денежный цикл за 2018г.
Среднесуточная себестоимость = 185 292 514 / 365 = 507 650 рублей
Период оборота запасов = 193 581 379 / 507 650= 381 день
Операционный цикл = 381+ 166 = 547 дней
Период оборота кредит. задолж. = 62 904 920 / 507 650 = 123 дня
Денежный цикл = 547 – 123 = 424 дня
По произведенным расчетам, возможно, сделать следующий вывод: из
547 дней операционного цикла 2018 года (период оборота оборотных средств)
123 дня, то есть примерно 1/4 его длительности, оборотные средства
финансировались за счет кредиторской задолженности и 424 дня предприятие
финансировало их за счет чистого оборотного капитала и краткосрочных
заимствований.
Рассмотреть динамику изменения денежного цикла в днях за 2016-2018
года можно на рисунке 8.
48
Рисунок 8 - Динамика денежного цикла ЗАО «Труд» за три года
Произведем анализ динамики запасов ЗАО «Труд» за все 3 года.
Необходимо рассчитать абсолютное и относительное изменения, по следующим
формулам. Абсолютное изменение:
З = З
1
– З
0
(17)
Относительное изменение:
Тпр (З) = З : З
0
* 100% (18)
Изменение запасов за 2016 год:
З = 124 609 856 – 112 155 131 = 12 454 725 рублей
Тпр (З) = 12 454 725 : 112 155 131 * 100% = 11,1%
Запасы в 2016 году возросли на 11,1%, что составляет 12 454 725 рублей.
Изменение запасов за 2017 год:
З = 171 997 523 – 124 609 856 = 47 387 667 рублей
Тпр (З) = 47 387 667 : 124 609 856 * 100% = 38,02%
Запасы в 2017 году возросли на 38,02%, что составляет 47 387 667
рублей.
Изменение запасов за 2018 год:
109
108
424
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2016 2017 2018
49
З = 215 165 235 – 171 997 523 = 43 167 712 рублей
Тпр (З) = 43 167 712 : 171 997 523 * 100% = 25,09%
Запасы в 2018 году возросли на 25,09%, что составляет 43 167 712
рублей. Анализ динамики дебиторской задолженности произведем по
формулам. Абсолютное изменение:
ДЗ = ДЗ
1
– ДЗ
0
(19)
Относительное изменение:
Тпр (ДЗ) = ДЗ : ДЗ
0
* 100% (20)
Изменение дебиторской задолженности за 2016 год:
ДЗ = 109 139 024 – 72 666 143 = 36 472 881 рубль
Тпр (ДЗ) = 36 472 881 : 72 666 143 * 100% = 50,19 %
Дебиторская задолженность в 2016 году увеличилась на 50,19 %, что
составляет 36 472 881 рубль.
Изменение дебиторской задолженности за 2017 год:
ДЗ = 89 576 991 – 109 139 024 = -19 562 033 рубля
Тпр (ДЗ) = -19 562 033 : 109 139 024 * 100% = - 17,92 %
Дебиторская задолженность в 2017 году уменьшилась на 17,92%, что
составляет 19 562 033 рубля.
Изменение дебиторской задолженности за 2018 год:
ДЗ = 79 009 199 – 89 576 991 = - 10 567 792 рубля
Тпр (ДЗ) = - 10 567 792 : 89 576 991 * 100% = - 11,79 %
Дебиторская задолженность в 2018 году уменьшилась на 11,79%, что
составляет 10 567 792 рубля. Проведем анализ динамики денежных средств по
следующим формулам. Абсолютное изменение:
50
ДС = ДС
1
– ДС
0
(21)
Относительное изменение:
Тпр (ДС) = ДС : ДС
0
* 100% (22)
Изменение денежных средств за 2016 год:
ДС = 21 334 235 – 56 023 753 = - 34 689 518 рублей
Тпр (ДС) = - 34 689 518 : 56 023 753 * 100% = - 61,91%
Денежные средства в 2016 году уменьшилась на 61,91 %, что составляет
34 689 518 рублей.
Изменение денежных средств за 2017 год:
ДС = 19 193 439 – 21 334 235 = - 2 140 796 рублей
Тпр (ДС) = -2 140 796 : 21 334 235 * 100% = - 100 %
Денежные средства в 2017 году уменьшились на 100,0 %, что составляет
2 140 796 рублей.
Изменение денежных средств за 2018 год:
ДС = 39 877 008 – 19 193 439 = 20 683 569 рублей
Тпр (ДС) = 20 683 569 : 19 193 439 * 100% = 107,76 %
Денежные средства в 2018 году увеличились на 107,76 %, что составляет
20 683 569 рублей. Проведем анализ динамики всех оборотных активов.
Изменение всех оборотных активов определим по следующим формулам.
Абсолютное изменение:
ОА = ОА
1
– ОА
0
(23)
Относительное изменение:
Тпр (ОА) = ОА : ОА
0
* 100% (24)
51
Изменение всех оборотных активов за 2016 год:
ОА = 255 083 115 – 240 845 027 = 14 238 088 рублей
Тпр (ОА) = 14 238 088 : 240 845 027 * 100% = 5,91 %
Все оборотные активы в 2016 году увеличились на 5,91%, что составляет
14 238 088 рублей.
Изменение всех оборотных активов за 2017 год:
ОА = 280 767 953 – 255 083 115 = 25 684 838 рублей
Тпр (ОА) = 25 684 838 : 255 083 115 * 100% = 10,06 %
Все оборотные активы в 2017 году увеличились на 10,06 %, что
составляет 25 684 838 рублей.
Изменение всех оборотных активов за 2018 год:
ОА = 334 051 442 – 280 767 953 = 53 283 489 рублей
Тпр (ОА) = 53 283 489 : 280 767 953 * 100% = 18,97 %
Все оборотные активы в 2018 году увеличились на 18,97 %, что
составляет 53 283 489 рублей.
Все результаты расчетов представлены в таблице 6.
Таблица 6
Динамика абсолютных и относительных изменений оборотных
активов
Показател
ь
Абсолютное отклонение,
руб.
Относительное
отклонение,
%
2016
2017
2018
2016
2017
2018
Запасы
12 454
725
47 387
667
43 167
712
+11,1
+38,02
+25,09
Дебиторск
ая
задолженн
ость
36 472
881
-19 562
033
-10 567
792
50,19
-17,92
-11,79
Денежные
средства
-34 689
518
-2 140
796
20 683
569
-61,91
-100,0
-107,76
Все
оборотные
активы
14 238
088
25 684
838
53 283
489
+5,91
+10,06
+18,97