32
Большое внимание следует уделить динамике изменения дебиторской
задолженности. Тенденции изменения дебиторской задолженности июль
2015-март 2016 гг. на ИП «Макулов В.Н.» приведены на диаграмме (рис.2.2.).
Рис. 2.2 – Динамика денежных средств и дебиторской задолженности
колебания суммы денежных средств в кассе и на расчетном счете говорят о
нестабильности в получении и особенно расходовании денежных средств;
положение дел можно изменить, проанализировав все (или основные)
каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за
основу Отчет о Движение денежных средств;
Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой
отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии
денежных средств предприятия. Отчет поясняет изменения, произошедшие с
одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от
одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность
пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить
их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою
задолженность, проанализировать необходимость привлечения
дополнительных финансовых ресурсов. Его большим достоинством является
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
денежные средства
дебиторская задолженность
Диаграмма денежных средств и дебиторской
задолженности
2 кв. 2015 3 кв. 2015 4 кв. 2015 1 кв. 2016
33
то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы,
повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Проведем
анализ основных источников притока и оттока денежных средств (см. табл.
2.2).
Т а б л и ц а 2.2 - Анализ источников притока и оттока денежных средств
В тысячах рублей
Показатели
2 кв. 2015
3 кв. 2015
4кв. 2015
1кв. 2016
Остаток денежных средств на начало года
7
8
468
327
Поступило денежных средств всего, в том числе:
3989
4606
4860
5131
выручка от реализации продукции
4830
5018
4719
4936
прочие поступления (займ)
48
Направлено денежных средств всего, в том числе
3989
4606
4860
5131
на оплату товаров
2586
2629
2595
2622
на оплату труда
24
24
24
24
на расчеты с бюджетом
180
190
170
381
на выдачу подотчетных сумм
на оплату услуг
598
663
785
661
прочие выплаты
Остаток денежных средств на конец периода
336
420
327
132
Приток- отток
386
460
-141
-195
Таким образом, по данным анализа можно сделать
следующие выводы:
1. За период в целом только в 3 квартале 2015 г. преобладал приток денежных
средств над оттоком. Отток преобладал в 4 кв 2015 г и 1 квартале 2016 г.
2. Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла
соответственно 99 %, 100 % и 100 % за 2015-2016гг. Для поддержания такой
тенденции нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую
задолженность, (которая по кварталам равна в процентах от выручки от
реализации соответственно 49%, 40%, 38%) в денежные средства. Видно,
что доля дебиторской задолженности в выручке падает это положительная
34
тенденция.
3. Денежные средства направляются в основном на оплату товаров. Доля
таких расходов составляет по кварталам 57%, 55%, 53%. Если к этим
расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 69%, 68%, 74%),
то выручки от реализации продукции вполне хватит, чтобы их произвести.
Это говорит о нормальной работе организации.
4. Негативным моментом является недостаточность оборотных средств у
предприятия. В целом за период преобладает отток денежных средств над
притоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы
рассчитаться с кредиторами. Об этом говорят данные о коэффициенте
абсолютной ликвидности, которые автор будет анализировать далее.
Для того чтобы рассмотреть динамику денежных потоков стоит
рассмотреть следующие таблицу баланса ИП.
2.3. Анализ основных показателей денежных средств
Важным моментом в анализе денежных потоков является определение
продолжительности финансового цикла (ПФЦ) (времени обращения
денежных средств). Сокращение ПФЦ рассматривается как положительная
тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше
находятся "замороженными" в различных активах, что способствует
ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения
дополнительного дохода. На основе формулы расчета ПФЦ (см. (1))
определим ПФЦ за ряд периодов (см. Приложение № 4).
Полученные данные дают представление о ПФЦ, которая изменяется от
-8,3 и -4,1 до -6,4 первого квартала 2016 года это дает эффективность
использования оборотных средств. Увеличение ПФЦ в 1 квартале. Было
обусловлено увеличением времени обращения запасов по сырью (ПОМЗ)
соответственно на 17.4, 14.3 и 14 дня. Это говорит о том, что в 4 квартале 2015
35
г. произошло замедление оборачиваемости ПОМЗ по сравнению с другими
периодами, что вызвало, в свою очередь затовариванием на складах сырья. В
дальнейшем ПОМЗ снижалась, и как показывают данные это влияет на
снижение ПФЦ.
Чем меньше время обращения запасов, тем меньше срок их хранения, то
есть они не накапливаются и не происходит их затоваривание. Это говорит о
том, что на предприятии за счет такого состояния запасов не происходит
оттока денежных средств, а значит денежные средства не отвлечены из
оборота и могут быть использованы на другие цели.
Отрицательное значение длительности финансового цикла означает
наличие временно свободных денежных средств.
Одним из условий финансового благополучия организации является
приток денежных средств. Организация должна иметь достаточное количество
денежных средств для того, чтобы вовремя выплатить заработную плату, в
конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень
ликвидности. Однако, чрезмерная величина денежных средств говорит о том,
что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и
обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного
размещения.
Поэтому для оценки состояния денежных потоков ИП «Макулов В.Н.»
была проанализирована доля денежных средств в составе текущих
обязательств, то есть рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности (см.
Приложение № 5).
Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности
колеблется в пределах 0,2-0,3. Такое значение коэффициента абсолютной
ликвидности означает, что 20-30% краткосрочных обязательств может быть
погашено предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных ценных
бумаг. Из (таблицы 8.1) видно, что значения коэффициента абсолютной
ликвидности колебались в пределах 0,052-0,035-0,012. Это говорит о
нестабильном финансовом положении предприятия.
36
С одной стороны значения коэффициента абсолютной ликвидности за 3
периода не достигали нормального значения, значит предприятию для
погашения краткосрочных обязательств было недостаточно денежных средств
и приходилось надеяться на свои активы, которые могли бы пойти на
погашение долгов.
Таким образом, предприятию необходимо контролировать движение
денежных средств, особенно в виде запасов. Фактически в конце 2015г. и
начале 2016г. значение коэффициента абсолютной ликвидности было в
пределах 1,2%. Это значит, что растет риск неуплаты долгов и ликвидность
предприятия может быть снижена.
Произведем оценку достаточности денежных средств на предприятии.
Для этого рассчитаем длительность периода их оборота. С этой целью
используется формула (6).
Длительность периода составляет 90 дней, так как рассчитываются
значение показателя за квартал. Для расчета были привлечены внутренние
учетные данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам
денежных средств. Для исчисления величины среднего оборота был
использован денежный оборот по счету 51.
На ИП «Макулов В.Н.» расчеты проходят через банк и кассу. Расчет
периода оборота денежных средств показан в Приложении №4 (Таблица 2.4).
Наглядно представим изменение длительности оборота денежных средств на
графике (рис. 2.3).
37
Рис. 2.3 - Изменение длительности оборота ДС по операционному и
финансовому циклам
Как следует из данных Приложения 4, период оборота денежных средств
в течении г. колеблется в пределах от 2.9, 2 до 0,8 дней. Иначе говоря, с
момента поступления денег на счет предприятия до момента их выбытия
проходило в2015-2016гг не более 3 дней в 2015 г. и 1 день. Это говорит о
недостаточности средств у предприятия. Любая серьезная задержка платежа
может вывести предприятие из состояния финансовой устойчивости.
Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на ИП
«Макулов В.Н.», оценить их поступление и расходование, а также увязать
величину полученного финансового результата с состоянием денежных
средств, были выделены и проанализированы все направления их поступления
и выбытия, анализ произведен прямым и косвенным методами. Такой подход
обеспечит оперативное управление и контроль за денежными потоками в
организации.
Таким образом, из Приложения № 5 видно, что приток превышает отток
денежных средств только в 3 кв 2015г. В остальном анализируемом периоде
отток преобладает над притоком.
-20
-10
0
10
20
30
40
операционный цикл финансовый цикл
Изменение денежных средств по операционному и
финансовому циклу
3 кв.2015 4 кв.2015 1 кв.2016
38
Приток денежных средств в основном был обеспечен за счет роста
выручки от реализации продукции, товаров и услуг. В среднем в процентах от
всего притока она составляла 68 - 69%.
Увеличение оттока денежных средств в основном за счет увеличение
расходов на заработную плату на 506 тыс.руб. в 4 кв. 2015 г. и 186 тыс. руб. 1
кв. 2016 г. А так же убыточной деятельности предприятия.
В Приложении №7 рассмотрен косвенный метод. Он позволяет
объяснить расхождения между величиной чистой прибыли и изменением
денежных средств по видам деятельности.
Рассмотрев текущую деятельность, инвестиционную и финансовую по
организации. Величины чистой прибыли и денежных средств приведены в
таблице 2.6.
Т а б л и ц а 2 .6- Чистая прибыль и размер денежных средств по
текущей деятельности
В тысячах рублей
Показатель
3кв 2015
4кв 2015
1в 2016
Чистая прибыль
+244
-133
-249
Денежные средства
460
-141
-195
ЧП в % от ДС
53
94
128
Хотя по данным финансовой отчетности (форма №2) исследуемая
организация получила чистую прибыль за 3 кв. 2015 г. в размерах,
представленных в таблице 6, однако, реально она располагала поквартально
денежными средствами в размерах, приведенных в той же таблице. Именно
косвенный метод позволяет сделать такое сравнение.
Из таблицы видно, что в основном организация имела реально
денежных средств больше именно в 3 кв. 2015 г., чем показатель чистой
прибыли. Причины этого заключаются в следующем:
так как для расчета финансовых результатов применяется метод
39
реализации продукции по методу отгрузки, то величина дебиторской
задолженности является частью прибыли, однако реально деньги поступят
позже, что приведет к увеличению реального притока денежных средств.
Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм
воздействия на движение денежных средств. Если остаток по счетам
обязательств увеличивается, то по ним было заплачено меньше, чем
показано в расходах, и сумма увеличения должна быть прибавлена
к чистой прибыли. Если остаток уменьшается, то по счетам
обязательств было заплачено больше, и сумма уменьшения должна
исключаться из чистой прибыли.
С помощью косвенного метода предприятие может
контролировать свою текущую платежеспособность, принимать
оперативные решения по стабилизации.
Таким образом, в этом разделе были проанализированы
основные показатели движения денежных потоков, которые в
следующем разделе будут обобщены для того, чтобы дать
комплексную оценку состояния денежных потоков и разработать
основные мероприятия для повышения эффективности управления
денежными потоками.
40
Глава 3. Совершенствование управления денежными потоками
организации
3.1. Методы оптимизации денежных потоков
Под оптимизацией денежных потоков понимают выбор наиболее
рациональных форм управления и регулирования их объема во времени и
пространстве (по филиалам и бизнес-единицам – ЦФО) исходя из условий и
особенностей хозяйственной деятельности предприятия (корпорации).
Основные цели оптимизации денежных потоков:
· обеспечение сбалансированности денежных поступлений и выплат в
течение всего года;
· достижение синхронности образования доходов и расходов во времени
и пространстве;
· обеспечение роста чистого денежного потока (резерва денежной
наличности) предприятия в прогнозном периоде.
Ключевые объекты оптимизации можно представить в следующем виде:
· положительный денежный поток;
· отрицательный денежный поток;
· остаток денежных средств на конец расчетного (прогнозного) периода;
· чистый денежный поток (резерв денежных средств).
На результаты хозяйственной деятельности предприятия негативно
влияют как дефицитный, так и избыточный денежный поток.
Негативные последствия дефицитного денежного потока проявляются в
падении уровня общей платежеспособности и снижении ликвидности баланса
предприятия.
Характерные его признаки:
· рост объема просроченной кредиторской задолженности по товарным
и финансовым операциям;
· увеличение продолжительности операционного и финансового циклов;
41
· падение доходности активов и собственного капитала;
· вынужденная продажа части внеоборотных активов;
· упущенная возможность в получении прибыли.
Отрицательные последствия избыточного денежного
потока выражаются в следующем:
· потере реальной стоимости временно свободных денежных средств из-
за влияния инфляционного фактора;
· утрате потенциального дохода от неиспользуемой части денежных
средств в процессе краткосрочного инвестирования;
· снижении в конечном итоге рентабельности активов и собственного
капитала.
Методы оптимизации дефицитного (отрицательного) денежного
потока зависят от времени его возникновения – краткосрочного или
долгосрочного периода.
Сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном
интервале времени достигают посредством ускорения привлечения денежных
средств и замедления их расходования (выплат). Например, ускорить
привлечение денежных средств в краткосрочном периоде можно за счет:
· полной предоплаты за реализуемую продукцию, пользующуюся
повышенным спросом у потребителей;
· снижения срока предоставления коммерческого кредита покупателям
товаров;
· применения современных форм рефинансирования дебиторской
задолженности (учета и залога векселей, факторинга, форфейтинга) и др.
Замедления выплат денежных средств в краткосрочном
периоде достигают путем:
· увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления
предприятию-изготовителю коммерческого (товарного) кредита;
· замены приобретения капитальных активов, требующих обновления,
на их финансовую аренду (лизинг);