45
доходы и расходы по операциям с долгосрочными активами, операционные
доходы и расходы, внереализационные доходы и расходы оказывают большое
влияние на балансовую прибыль и, следовательно, качество прибыли до нало-
гообложения ухудшается.
3.16 Далее проверяется выполнение условия оптимизации прибыли от
продаж по формуле 20:
ТРВРН > ТРСП или с. 2110> (с.2120+ с.2210 +с.2220)ф.2*100% (20)
где ТРВРН – темп роста выручки (нетто) от продаж.
ТРСП – темп роста полной себестоимости реализованной продукции (сум-
мы себестоимости продаж, управленческих и коммерческих расходов).[21, с.92]
2015год: 395,0 > 390,6; 2016год: 487.2 > 480,0; 2017год: 627,7 > 610,0
Данное соотношение темпов роста выручки от продаж выше (159%), чем темп
роста полной себестоимости реализованной продукции (157%), что указывает
на повышение эффективности деятельности предприятия. Если сравнивать
темп роста выручки от продаж и темп роста полной себестоимости, то в 2016
году по отношению к 2015 году эти темпы представляли 123,3% и 123% соот-
ветственно. В 2017 году по отношению к 2016 году составляет: 129% и 127%.
Такая небольшая разница в темпах роста сохраняет золотое правило, но такой
прирост прибыли от продаж не гарантирует в дальнейшем финансовую устой-
чивость, а значит, предприятие имело в 2017 году недостаточную платежеспо-
собность.
Вторая группа: оценка деловой активности.
Анализ деловой активности позволяет проанализировать эффективность ос-
новной деятельности предприятия, характеризуемую скоростью обращения фи-
нансовых ресурсов предприятия. Анализ деловой активности предприятия
осуществляется путем расчета следующих показателей (коэффициентов):
3.2.1 Коэффициент оборачиваемости активов в расчетах (К
ОА
год
) исчисля-
ется как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг)
(с.2110ф.2) к средней величине итога баланса предприятия (с.1600ф.1) и харак-
46
теризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресур-
сов, независимо от источников их привлечения и определяется по формуле 21:
К
ОА
год
= с.2110 ф.2 : с.1600ф.1 (оборотах) (21)
К
ОА
2015год
= 0,6; К
ОА
2016год
= 0,7; К
ОА
2017год
= 0,92
3.2.2 Период оборота активов (П
ОА
) рассчитывается по формуле 22:
П
ОА
год
= 360дней: К
ОА
год
(днях) (22)
П
ОА
2015год
=600 дней; П
ОА
2016год
= 514 дней; П
ОА
2017год
=392 дней
Из расчетных данных видно, что в целом все активы имеют положительную
динамику от 0,6 до 0,9 в оборотах и отрицательную динамику в днях. Увеличе-
ние периода оборота от 600 дней до 392 дней, это объясняется тем, что пред-
приятие имеет очень «тяжелые» внеоборотные активы (77 – 81%) от общей
суммы активов предприятия, но, не смотря на то, что все основные фонды за-
действованы в производственном процессе и приносят прибыль, их оборачива-
емость, согласно нормативу, по легкой промышленности составляет не менее 3
лет.
3.2.3 Коэффициент оборотности дебиторской задолженности (К
ОКЗ
год
) рас-
считывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ,
услуг) (с.2110ф.2) к среднегодовой величине дебиторской задолженно-
сти(с.1230
нг
+с.1230
кг
) :2 и показывает скорость обращения дебиторской задол-
женности предприятия за анализируемый период, расширение или снижение
коммерческого кредита, предоставляемого предприятием и определяется по
формуле 23:
К
ОДЗ
год
=с.2110ф.2 : [(с.1230
нг
+с.1230
кг
)ф.1 :2](обор.) (23)
К
ОДЗ
2015год
= 17,2 оборота; К
ОДЗ
2016год
= 15,2 оборота; К
ОДЗ
2017год
= 15,0 оборотов
3.2.4 Период оборота дебиторской задолженности (П
одз
год
) рассчитывается по
формуле 24:
П
одз
год
= 360дней : К
ОДЗ
год
(24)
47
П
ОДЗ
2015год
= 21 день; П
ОДЗ
2016год
= 23 дня; П
ОДЗ
2017год
= 24 дня
Полученные результаты показывают то, что менеджеры осуществляют ста-
бильное управление дебиторской задолженностью, так как они получают ее
менее чем за 1 месяц, и согласно научным рекомендациям такая оборачивае-
мость вполне приемлема для предприятий легкой промышленности.
3.2.5 Коэффициент оборотности кредиторской задолженности (К
ОКЗ
год
)
ис-
числяется как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ,
услуг) к среднегодовой величине кредиторской задолженности и показывает
скорость обращения кредиторской задолженности предприятия за анализируе-
мый период, расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляе-
мого предприятию. Данный коэффициент рассчитывается по формуле 25:
К
ОКЗ
год
=с.2110ф.2: [(с.1520
нг
+с.1520
кг
)ф.1:2](обор.) (25)
К
ОКЗ
2015год
= 6,2 оборота; К
ОКЗ
2016год
= 6,0 оборота; К
ОКЗ
2017год
= 10,0 оборотов
3.2.6 Период оборота кредиторской задолженности (П
окз
год
) рассчитывается
по формуле 26:
П
ОКЗ
год
= 360дней: К
ОКЗ
год
(26)
П
ОКЗ
2015год
= 58,0дней; П
ОКЗ
2016год
= 60 дней; П
ОКЗ
2017год
= 36 дней
Анализируя скорость возврата краткосрочной задолженности, видим, что пред-
приятие рассчитывается достаточно быстро по отношению к нормативу банк-
ротства – 90 дней. Тем не менее, в 2015 году предприятие могло удержать кре-
диторскую задолженность в собственном обороте дополнительно 32 дня, в 2016
году – 30 дней и в 2017 году – 54 дня. В этом случае предприятие могло иметь
дополнительные доходы за счет кредиторской задолженности в размере в 2015
году – 35,1 млн руб., в 2016 году в размере – 40,6 млн. руб. и в 2017 году в раз-
мере – 94,2 млн руб. Таким образом, предприятие могло бы улучшить свои фи-
нансовые показатели, но с другой стороны предприятие удерживало бы кратко-
срочную задолженность до порогового значение нормы банкротства. Предпри-
ятие гораздо быстрее возвращает свои деньги в собственный оборот (см. деби-
48
торская задолженность), а значит, финансовые менеджеры избрали оптималь-
ный вариант управления дебит и кредит задолженностью.
3.2.7 Коэффициент оборотности материальных запасов (К
ОМЗ
) определяется
как отношение себестоимости реализованной продукции (с.2120ф.2) к средне-
годовой стоимости материальных запасов (с.1210ф.1) и характеризует скорость
реализации товарно-материальных запасов предприятия. Данный коэффициент
рассчитывается по формуле 27:
К
ОМЗ
год
= 2120ф.2: [(с.1210
нг
+с.1210
кг
)ф.1 :2](обор.) (27)
К
ОМЗ
2015год
= 4,0 оборота; К
ОМЗ
2016год
= 4,5 оборота; К
ОМЗ
2017год
= 5,5 оборота
3.2.8 Период оборота запасов и затрат активов (П
ОМЗ
) рассчитывается по
формуле 28:
П
ОМЗ
год
= 360дней: К
ОМЗ
год
дней (28)
П
ОМЗ
2015год
= 90 дней; П
ОМЗ
2016год
= 80дней; П
ОМЗ
2017год
= 65 дней
Из анализа полученных результатов видим, что запасы оборачиваются в тече-
ние одного квартала(90 дней) в 2015 году, 80 дней в 2016 году, но в 2017 году
эта оборачиваемость составляла – 65 дней, что с одной стороны показывает,
что можно увеличить выпуск продукции. С другой стороны, такое увеличение
может быть связано с выпускаемого ассортимента в 2017 году, где львиная до-
ля ассортимента преобладал ассортимент с более коротким тактом выпуска
продукции, это в свою очередь может быть связано с выполнением договорных
обязательств, вытекающих из потребностей потребителей.
3.2.9 Коэффициент оборотности основных средств (К
ООС
) или фондоотдача
рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (ра-
бот, услуг)(с2110ф.2) к среднегодовой стоимости основных средств(с1130ф.1).
Он показывает эффективность использования основных средств предприятия.
Данный коэффициент рассчитывается по формуле 29:
К
ООС
год
= с.2110ф.2: [(с.1130
нг
+с.1130
кг
)ф.1 :2]= (обор.) (29)
49
К
ООС
2015год
= 0,7 оборота; К
ООС
2016год
= 0,96 оборота; К
ООС
2017год
= 1,2 оборота
3.2.10 Период оборота основных средств рассчитывается по формуле 30:
П
ООС
год
= 360дней : К
ООС
год
(30)
П
ООС
2015год
= 514 дней; П
ООС
2016год
= 300 дней; П
ООС
2017год
= 375 дней
Оборачиваемость основных фондов в пределах 514 дней по максимуму указы-
вает на то, что предприятие очень интенсивно использует основные фонды и
поэтому получает высокую доходность, и согласно закону о бухгалтерском
учете и финансовой отчётности, предприятие имеет право осуществлять уско-
ренную амортизацию. В нашем случае окупаемость основных средств менее
чем за 1 год ( в 2016 – 2017 года) подтверждает данные выводы.
3.2.11.Коэффициент оборотности собственного капитала (К
ОСК
) рассчитыва-
ется как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг)
(с.2110ф.2) к среднегодовой величине собственного капитала
(с.1300ф.1)предприятия и показывает эффективность использования собствен-
ного капитала предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле
31:
К
ОСК
год
= с.2110ф.2: [(с.1300
нг
+с.1300
кг
)ф.1 :2]= (обор.) (31)
К
ОСК
2015год
= 0,7 обор.; К
ОСК
2016год
= 0,85 обор.; К
ОСК
2017год
= 1,13 обор.
3.2.12 Период оборота собственных средств рассчитывается по формуле 32:
П
ОСК
год
= 360дней : К
ОСК
год
(32)
П
ОСК
2015год
= 514 дня; П
ОСК
2016год
= 423 дней; П
ОСК
2017год
= 319 дней
Полученные результаты указывают на то, что собственный капитал, который
иногда принято называть функционирующим, оборачивается более чем за 1
год, а значит, что у предприятия на конец отчетного года остается готовая про-
дукция на складе. Динамика оборачиваемости собственных средств является
положительной, то есть период оборачиваемости снизился в 2017 по сравнению
с 2015 годом на 195 дней или на 62%, что по нашему мнению, указывает на
ускорение реализации продукции.
50
Сведем полученные данные в таблицу 8 и проведем обобщающий
сравнительный анализ.
Таблица 1
Динамика показателей деловой активности
ЗАО «Тиротекс»
(млн.руб)
Коэф-
фици-
енты
2015г.
2016г.
2017г.
Абсолютные
изменения
Относительные из-
менения,%
г.4-г.3
г.3-г.2
г.4:г.3
г.3:г.2
1
2
3
4
5
6
7
8
К
ОА
0,6
0,7
0,92
0,18
0,1
131,4
166,6
П
ОА
600
514
392
-122
-86
76
86
К
ОДЗ
17,2
15,2
15,0
-2,2
-2,0
98,7
88,4
П
ОДЗ
21
23
24
1
2
96
110
К
ОКЗ
6,2
6,0
10,0
4,0
0,8
166,6
96,8
П
ОКЗ
58
60
36
-24
-2
60
103
К
ОМЗ
4,0
4,5
5,5
1,0
1,5
122,2
112,5
П
ОМЗ
90
80
65
-25
-10
81
89
К
ООС
0,7
0,9
1,2
0,3
0,2
133,3
128,8
П
ООС
514
300
375
75
-214
125
58
К
ОСК
0,7
0,9
1,13
0,23
0,2
125,5
128,6
П
ОСК
514
423
319
-104
-91
76
82
Анализируя полученные данные таблицы 1 можно сделать следующие
выводы: Оборачиваемость активов состоит от 390 дней до 600 дней, что по
нашему мнению, является крайне низкой, так как период оборота составляет
более 1 года, а значит рентабельность исполнения всех активов предприятия
крайне низка.
Оборачиваемость в дебиторской задолженности имеет тенденцию к
снижению и за исследуемый период оборачиваемость увеличилась с 21 дня до
24 дней. По сравнению с оборачиваемостью кредиторской задолженности де-
биторская задолженность оборачивается в 2 раза быстрее, что является положи-
тельным признаком, тем не менее, период в 21 – 24 дня в современной неустой-
51
чивой экономике является крайне долгим. Менеджерам предприятия необхо-
димо было добавиться, чтобы период оборачиваемости составил не более 5 ра-
бочих дней. Данный период не случайный, он гармонизирует с нормальным пе-
риодом прохождения платежей через банковскую систему. Анализируя кратко-
срочную задолженность можно утверждать, что предприятие могло увеличить
периоды использования до 90 дней и в этом случае они могли бы получить до-
полнительно валовый доход за счет заемных средств.
Из анализа оборачиваемости материальных запасов от 65 дней в 2017
году до 90 дней в 2015 году можно так же сделать выводы, что данный период
во многом зависит от такта выпуска продукции, однако период в 65 дней в 2017
году показывает, что в 2016 году можно было снизить период оборачиваемости
запасов на 15 дней, в 2015 году на 25 дней, что так же позволило бы предприя-
тию иметь дополнительный доход и повысить рентабельность использования
материальных ресурсов в среднем на 20%.
Анализируя оборачиваемость собственного капитала, видим, что его ди-
намика ближе к динамике внеоборотных активов, но выше чем оборачивае-
мость всех активов предприятия. Тем не менее, собственный капитал оборачи-
вался медленнее, чем материальные запасы в среднем на 2015 году – 524 дней,
в 2016 году – 343 дня, в 2017 году – 354 дня. Таким образом, если предприятие
ускорило бы оборачиваемость собственного капитала они так же дополнитель-
но могли бы получить валовый доход и в конечном итоге чистую прибыль. В
предприятие в силу специфики производства, а именно: запыленность в чесаль-
ном производстве, загазованность в отделочном производстве, повышенный
физический износ в ткацком производстве, использование ускоренного метода
амортизации, оборачиваемость активной части основных фондов, в пределах
1,5 лет, говорит об эффективной амортизационной политики предприятия, ко-
торая позволила предприятию уменьшить налоговую нагрузку за счет измене-
ния базы налогообложения, так как амортизация входит в себестоимость про-
дукции.
52
В целом, подведя итоги анализа можно сказать, что менеджеры пред-
приятия имели разную степень эффективности при управлении ресурсами
предприятия. Касаемо оборотных активов, то здесь рентабельность является
невысокой , в то время как использование внеоборотных активов говорит о вы-
сокой рентабельности их использования. Касаемо краткосрочных обязательств
предприятие могло удержать в собственном обороте до 90 дней краткосрочные
заемные кредиты, а так же могло увеличить объём долгосрочных кредитов и
займов, так как предприятие остро нуждалось в пополнении собственных обо-
ротных средств и дополнительных источников финансирования краткосрочных
обязательств. Данные выводы подтверждаются величиной чистой прибыли, ко-
торая составляет в 2015 году – 1 % от валюты баланса, в 2016 году составляет –
0,03%, в 2017 году – 1,2 %.
Третья группа: оценка рентабельности.
В целях определения эффективности использования ресурсов предприятия
автором, была выделена следующая система коэффициентов рентабельности,
которая позволяет рассчитать эффективность формирования всех видов прибы-
ли предприятия (маржинальной, валовой, чистой) содержит следующие показа-
тели. Анализ рентабельности предприятия осуществляется путем расчета сле-
дующих показателей (коэффициентов):
3.3.1 Рентабельность продаж по валовой прибыли (R
вп
год
) рассчитывается по
формуле 33:
R
вп
год
= (с.2100: с.2110) ф.2 * 100% (33)
R
вп
2015год
= 32,2%; R
вп
2016год
= 32,0%; R
вп
2017год
= 31,2%
3.3.2 Рентабельность продаж по прибыли от продаж (R
Пп
год
) рассчитывается
по формуле 3
R
Пп
год
= (с.2200 : с.2110) ф.2* 100% (34)
R
Пп
2015год
= 1,1%; R
Пп
2016год
= 1,5%; R
Пп
2017год
= 2,8%
3.3.3 Рентабельность продаж по чистой прибыли от продаж (R
Чпп
год
) рассчи-
тывается по формуле 35:
53
R
Чпп
год
= (с.2400 : с.2100) ф.2 *100% (35)
R
Чпп
2015год
= 5,0%; R
Чпп
2016год
= 0,1%; R
Чпп
2017год
= 4,2%
3.3.4 Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (R
Нп
год
) рас-
считывается по формуле 36:
R
Нп
год
= (с.2300ф.2 : с.1600ф.1) * 100% (36)
R
Нп
2015год
= 1,6%; R
Нп
2016год
=1,3%; R
Нп
2017год
=3,1%
3.3.5 Рентабельность активов по чистой прибыли от обычной деятельности
(R
Чп
год
) рассчитывается по формуле 37:
R
Чп
год
=(с.2400 : с.2110)ф.2 * (с.2110ф.2:с.1600)*(с.1600:с.1300)ф.1 *100% (37)
R
Чп
2015год
= 1,0%; R
Чп
2016год
= 0,03%; R
Чп
2017год
= 1,0%
3.3.6 Коэффициент рентабельности оборотных активов (К
роа
год
).
Демонстрирует возможность предприятия получать прибыль от использования
оборотных активов. Как такого нормативного значения не имеет, но чем выше
значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные
средства. Данный коэффициент рассчитывается по формуле 38:
К
роа
год
=(с.2400ф.2:с.1200ф.1)* 100% (38)
К
роа
2015год
=5,1%; К
роа
2016год
=0,15%; К
роа
2017год
=5,3%
3.3.7. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (К
рва
).
Демонстрирует способность предприятия в получении прибыли на 1 вложен-
ный рубль основных фондов. Чем выше этот коэффициент, тем более эффек-
тивно используются основные средства, и тем быстрее окупятся новые инве-
стиции в основной капитал. Данный коэффициент рассчитывается по формуле
39:
К
рва
год
=(с.2400ф.2:с.1100ф.1)* 100% (39)
К
рва
год2015
=1,2%; К
рва
год2016
= 0,03%; К
рва
год2017
=1,6%
3.3.8. Коэффициент рентабельности инвестиций (К
РИ
год
).
Показывает сколько денежных единиц потребовалось предприятию для полу-
54
чения 1 единицы чистой прибыли. Этот показатель является одним из наиболее
важных индикаторов конкурентной и инвестиционной привлекательности.
Данный коэффициент рассчитывается по формуле 40:
К
РИ
год
=
с.
2400ф.2: (с.1300+с.1400)ф.1*100% (40)
К
РИ
2015год
=1,12%; К
РИ
2016год
=0,03%; К
РИ
2017год
=1,4%
Анализирую результаты данной группы можно сделать следующие вы-
воды:
Рентабельность продаж по валовой прибыли составила порядка 32%, что
по нашему мнению, вполне приемлема, так как себестоимость реализованной
продукции находится в пределах 68-69% от валового дохода, тем не менее из
анализа себестоимости можно утверждать, что у предприятия имеются большие
управленческие расходы, которые в среднем составляют 30% от валовой вы-
ручки, что является крайне негативным фактором для деятельности данного
предприятия. Менеджерам предприятия необходимо было осуществить диффе-
ренцированный анализ управленческих расходов, чтобы выявить непроизводи-
тельные расходы.
Анализируя рентабельность по основной деятельности, т. е. по прибыли
от продаж мы видим, что она является крайне низкой, по сколько рентабель-
ность в пределах от 1,1% до 2,8 согласно отраслевой рентабельности считается
низкорентабельной.
Анализируя рентабельность от основной деятельности по чистой при-
были можно утверждать, что коэффициент колеблется в пределах от 0,1 в 2016
году, 5,0% в 2015 году. Так же как и коэффициент рентабельности активов по
этому коэффициенту предприятие находится в диапазоне низкорентабельных
предприятий, по сколько на каждый рубль валовой прибыли приходится в 2015
году – 5 коп., в 2016 году – 0,1 коп., в 2017 году – 4,2 коп.
Рентабельность активов от всей деятельности до налогообложения ниже
рентабельности от основной деятельности, это означает что прочая деятель-
ность предприятия не принесла значительных доходов, но тем не менее вели-