14
виды оборотных активов предприятия, не вошедшие в состав первой группы.
Как правило, они составляют преимущественную часть оборотных активов
предприятия;
низко оборачиваемые активы. К ним относятся внеоборотные
активы - производственные основные средства и НМА, используемые в
операционном процессе. Вопреки своему названию внеоборотные активы
осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы),
хотя продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во
много раз превышает продолжительность операционного цикла. [11, c.94]
Существует 3 принципиальных подхода к формированию оборотных
активов:
1) консервативный – предусматривает полное удовлетворение текущей
потребности во всех видах оборотных активов для осуществления
хозяйственной деятельности, но и создание увеличенных резервов в случае
сложности с обеспечением сырьем и материалами, ухудшением внутренних
условий производства, активизации спроса покупателей и т.д. Такой подход
гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но
отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных
активов, т.е. на оборачиваемость и уровень рентабельности;
2) умеренный – направлен на обеспечение полного удовлетворения
текущей потребности во всех видах оборотных активов, создании нормативных
страховых резервов в случае сбоев деятельности предприятия. При таком
подходе среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между
уровнем риска и эффективным использованием финансовых ресурсов;
3) агрессивный – заключается в минимизации всех форм страховых
резервов по отдельным видам оборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе
операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов
обеспечивает наиболее эффективный уровень их использования, однако, любые
сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к
существенным потерям из-за сокращения объема производства. [1, c.107]
15
1.3 Методология формирования и использования оборотных
активов предприятия
Оборотные средства являются составной частью имущества
предприятия. Состояние и эффективность их использования - одно из главных
условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений
определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и
другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику
по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения,
изучать проблему эффективности их использования. [15, c.160]
В научной литературе даются рекомендации по эффективному
использованию оборотных активов. Так в частности Балабанов Т. И., Прохоров
В.Т., Савицкая Г.В. предлагают следующую методологию анализа управления
оборотными активами.
Первый этап. Анализируем оборотные активы предприятия в
предшествующем периоде и сопоставляем с результатами деятельности
компании. Для этого необходимо осуществить следующие действия:
1) определить динамику изменения среднего объема оборотных активов
и сопоставить полученные значения с динамикой реализации продукции и
средней суммой всех активов. Рассчитать динамику в абсолютных и удельных
величинах;
2) провести анализ более детально и, разложив оборотные активы
компании на составляющие, определить степень корреляции темпов изменения
объемов каждого вида с динамикой изменения объемов реализации. Данный
вид анализа позволит определить степень ликвидности каждого вида
оборотных активов;
3) изучить оборачиваемость каждого вида активов и общей суммы всех
активов. Для этого нужно применить коэффициент оборачиваемости активов, а
также определить период их оборота. Таким образом, мы сможем определить
продолжительность всего цикла и его составляющих: операционного,
производственного и финансового циклов;
16
4) определить рентабельность оборотных активов и факторы, влияющие
на нее. Рентабельность оборотных активов (RCA) - демонстрирует
возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по
отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше
значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные
средства;
5) на завершающей стадии требуется рассмотреть состав основных
источников финансирования оборотных активов: динамику их суммы и
удельного веса в общем объеме средств, инвестированных в активы.
Столь детальный анализ дает возможность оценить качество управления
оборотными активами в прошедшем периоде и обозначить цели и методы их
достижения на предстоящий период. [15, c.84]
Второй этап. Выбираем политику формирования оборотных активов на
сегодняшний день.
Основная задача в управлении оборотными активами - определение его
оптимальной величины и оптимальной структуры по стадиям круговорота
уровня ликвидности и источникам формирования для непрерывного и
целенаправленного выполнения своих функций. [17, c.87]
Оборотный капитал формируется за счет собственных источников
финансирования и заемных средств. При формировании оборотного актива
целесообразно руководствоваться следующим правилом: постоянную
составляющую оборотного актива компании следует обеспечивать за счет
собственных средств, временную часть активов - за счет средств заемных.
В теории финансового менеджмента можно найти три основных
стратегии формирования оборотных активов:
1) консервативный подход. Он предполагает не только полную
обеспеченность оборотными активами в любой момент времени, но и создание
значительных резервов на случай непредвиденных ситуаций. Данный подход
обеспечивает максимальную защиту бизнеса. При консервативном варианте
постоянная часть оборотного капитала и часть временная покрывается за счет
17
собственных источников, а временная часть - на заемные средства. Данный
вариант имеет как плюсы, так и минусы.
Плюсы консервативного подхода: простота привлечения средств,
предприятие имеет высокий уровень устойчивости и низкий уровень
возможного банкротства, предприятие получает относительно большую
величину частой прибыли.
Минусы консервативного подхода: ограниченные возможности
экономического роста, предприятие имеет меньшие возможности для
реагирования на изменение рыночной конъюнктуры. [5, c.92]
2) умеренный подход. Этот подход выражается в полном обеспечении
всех потребностей в оборотных активах и создании нормального уровня
страховых резервов;
3) агрессивный подход. В условиях стабильного бизнеса и, что очень
важно, предсказуемого ближайшего будущего, агрессивный подход
предполагает минимизацию всех резервов оборотных активов. В отсутствии
сбоев, такой подход дает максимальную эффективность их использования, но и
риски очень высоки.
Плюсы агрессивного подхода: при хорошем кредитном состоянии
предприятие не ограничено в возможностях для развития, более гибко может
реагировать на изменения рынка.
Минусы агрессивного подхода: предприятие зависит от кредиторов,
низкий уровень финансовой устойчивости и высокий уровень потенциального
банкротства. [10, c.234]
Третий этап. Оптимизируем объемы оборотных активов предприятия.
Процесс оптимизации является крайне важным для достижения максимальной
эффективности использования оборотных активов. В практической
деятельности были выработаны три основных шага осуществления
оптимизации объемов оборотных активов.
Первый шаг. С учетом результата выполненного анализа оборотных
активов, определяем пути и возможности для сокращения производственного,
18
финансового и операционного циклов.
Второй шаг. Учитывая эти данные, определяем по видам достаточный
уровень оборотных активов. На данном шаге крайне важно для ритмичности
работы производства определить почасовое потребление сырья, материалов,
комплектующих. Это позволит не только работать ритмично, без простоев, но и
использовать станки, оборудование с высоким коэффициентом загрузки. Как
результат получим максимальный выпуск деталей, узлов, продукции.
Имея указанные результаты, финансовый менеджер легко может
определить необходимый объем оборотных активов в час, смену, декаду, месяц.
Другими словами, осуществляя данный шаг, мы можем рассчитать количество
необходимых оборотных средств, исходя из принципа «тощее производство»,
как правило, данный принцип позволять иметь минимальное количество
оборотных средств со всеми вытекающими последствиями. [2, c.217]
Третий шаг. Рассчитав по каждому виду продукции достаточные
объемы оборотных активов, можем определить их общий объем на
предстоящий период, а соответственно, и заложить в бюджет необходимые
запланированные расходы на закупку. Такой подход позволяет исключить
непроизводительные расходы, связанные с увеличенными запасами, расходы,
связанные с хранением этих запасов. Кроме того, финансовый менеджер, имея
определенные свободные оборотные активы за счет оптимизации, может
вложить в иные проекты, которые принесут дополнительные доходы. [6, c.79]
Четвёртый этап. Оптимизируем соотношения постоянной и
переменной частей оборотного капитала компании.
В любом бизнесе существуют колебания доходности в зависимости от
различных рыночных факторов и жизненного цикла как самого предприятия
(создание предприятия, освоение новых видов, позиционирование на рынке,
насыщение рынка, спад), а также свойств товара, колебания покупательной
способности потенциальных потребителей, влияние конкурентов. В этой связи
необходимо рассчитывать соотношение постоянной и переменной части
распределения оборотных средств. [9, c.287]
19
Пятый этап. Обеспечиваем требуемую ликвидность оборотных
активов.
В этих целях, согласно платежному графику, требуется ранжировать
оборотные активы по категориям денежных средств, высоко - и средне
ликвидных активов и определить доли соответствующих групп в общем объеме
оборотных активов. С учетом получения оптимальной структуры оборотных
активов финансовый менеджер составляет платежный график по исходящим
потокам, в том числе, учитывая необходимое количество денежных средств в
кассе, наличных денежных средств, наличие сырья, материалов и на основании
данного графика. В зависимости от значимости платежа составляют график,
главная цель которого состоит в обеспечении финансовыми ресурсами
первостепенных задач, таких как конечный результат. Ранжирование
платежных требований позволит с минимальным количеством оборотных
средств выполнить производственную программу, что положительно скажется
на себестоимости продукции, а соответственно и на эффективности
использования оборотных активов. [15, c.201]
Шестой этап. Обеспечиваем необходимую рентабельность оборотных
активов.
Главная цель предприятия и бизнеса в целом состоит в удовлетворении
потребностей общества и получении прибыли. Прибыль, как правило, является
оптимальной или максимальной, если предприятие вкладывает оборотные
средства в высокорентабельные проекты, либо инструменты (финансовый
рынок). Таким образом, предприятие при разработке стратегии финансово-
хозяйственной деятельности обязано заложить определенный объем прибыли и
рентабельности и в процессе своей деятельности добиваться запланированных
результатов.
Если предприятие будет следовать вышеуказанным этапам, оно будет
иметь большой процент вероятности получения оптимальной прибыли и
соответствующей рентабельности. В случае получения максимальной прибыли
предприятие должно распределить ее таким образом, чтобы часть этой прибыли
20
участвовала в расширенном воспроизводстве (операционный цикл), а другая
часть была бы направлена на краткосрочные финансовые инвестиции, что
позволит получить в дальнейшем дополнительные доходы, которые позволят
повысить эффективность использования оборотных средств. [13, c.414]
Седьмой этап. Определяем источники формирования оборотных
активов.
После получения прибыли важным вопросом является правильное
распределение прибыли по фондам. Для оборотных активов имеют большое
значение источники их финансирования, поскольку кредитные учреждения
всегда стараются давать заемные средства в краткосрочном периоде, однако,
памятуя о том, что наша экономика является неустойчивой, а доходность
предприятия является цикличной. В первую очередь финансовый менеджер
должен подобрать в качестве источника финансирования оборотных средств
часть прибыли предприятия, во вторую очередь финансовый менеджер обязан
привлекать инвестиции в собственное производство, а также долгосрочные
кредиты, поскольку во временном периоде такие финансовые средства
позволят на короткий период времени использовать их для пополнения
оборотных средств. В случае необходимости предприятие сможет рассчитаться
за счет долгосрочных кредитов по срочным обязательствам (расчет с
поставщиками сырья, материалов, энергии, транспортных услуг и т.д.).
Завершив производственный цикл, предприятие сможет получить прибыль и
перераспределить ее на пополнение долгосрочных финансовых вложений.
По мнению автора, данная методика является научно обоснованной,
однако в ней ничего не говорится об инфляционных процессах, которые во
многом влияют на расходы предприятия, поэтому автор считает, что на каждом
этапе данной методики необходимо вести дополнительные расчеты, связанные
с влиянием инфляционных процессов в сторону увеличения расходов.
Определив степень влияния, финансовый менеджер сможет определить
величину резервных фондов для покрытия указанных институциональных
расходов. Имея обоснование институциональных расходов, можно ставить
21
вопрос перед государственными органами управления об их погашении за счет
налоговых сборов либо за счет заключения контрактов на поставку продукции
для федеральных государственных нужд. Такая постановка вопроса при
положительном разрешении позволит предприятию компенсировать часть
потерь. [18, c.138]
Обобщая материалы первой главы, можно сделать следующие
выводы:
Исследуя теорию управления оборотного капитала, было установлено,
что в научной литературе имеется большой объем научных работ по данной
теме но, несмотря на то, что в их работах подробно изложены многие вопросы
анализа оборотных средств, сегодня необходима дальнейшая теоретическая
разработка проблем учетно-аналитического обеспечения управления
оборотным капиталом и внедрение в практику экономической работы
конкретных рекомендаций для организации действенной системы учетно-
аналитического обеспечения управления оборотным капиталом отечественных
предприятий.
На основании исследуемых принципов в полной мере можно
разработать научно обоснованную методологию управления оборотными
средствами, которые позволят в значительной степени сократить
непроизводительные потери, устранить и не допускать необоснованность в
экономической точки зрения управленческих решения. Однако по нашему
мнению необходимо дифференцировать принципы управления оборотным
капиталом в зависимости от специфики отрасли или предприятия. Для этого
необходимо разработать методические рекомендации по применению
принципов управления оборотного капитала и утвердить их исполнительными
органами власти (министерство).
В процессе разработки, методологии анализа эффективности
использования оборотных средств, автор с учетом специфики исследования
предприятия, разработал собственный вариант, который предусматривает 3
этапа содержащие 6 групп, которые содержат 82 показателя.
22
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
ООО «ЭНЕРГОСПЕЦСЕРВИСОБСЛУЖИВАНИЕ»
2.1 Организационно-финансовая характеристика
ООО «Энергоспецсервисобслуживание»
«Энергоспецсервисобслуживание» ООО (далее общество) было создано
14 февраля 2005 года путем выделения из «Молдавской ГРЭС» ЗАО
следующих ремонтных цехов: котельный ремонтный цех (далее КРЦ),
турбинный ремонтный цех (далее ТРЦ), электротехнический цех (далее ЭТЦ),
цех специальных работ (далее ЦСпР), цех обеспечения производства (далее
ЦОП).
Общая численность работников предприятия на момент создания
составляла 1016 человек.
Для осуществления производственной деятельности «Молдавская
ГРЭС», ЗАО передала обществу основные средства на сумму 7,5 млн. руб.
Общество по графику планово-предупредительного ремонта «Молдавской
ГРЭС» выполняло на договорной основе работы по полному техническому
обслуживанию (капитальные, средние, текущие ремонты и техническое
обслуживание) основного и вспомогательного оборудования «Молдавская
ГРЭС» ЗАО.
Дальнейшее развитие Общества осуществлялось за счет открытия
нового структурного подразделения, такого как: жилищно-коммунальное
управление (ЖКХ), главной целью которого являлось обслуживание и
эксплуатация жилищного фонда, инженерных коммуникаций, а также
предоставление коммунальных услуг городу Днестровск и частным лицам.
Всего в этом подразделении работало 246 человек.
В настоящее время общество развивается и осваивает новые виды
производства товаров, такие как: строительные материалы (прессованный
кирпич, котелец, фортан, различные виды шпаклевок и освоение современных
технологий антикоррозийных покрытий).
23
Для наглядности представим на рисунке 1 виды услуг, оказываемых
обществом.
Рисунок 1- Виды услуг ООО «Энергоспецсервисобслуживание»
Для наглядности представим на рисунке 2 весь ассортимент продукции
который производится обществом.
Рисунок 2 – Ассортимент производимой продукции
ООО «Энергоспецсервисобслуживание»
За исследуемый период, осуществляя выше перечисленную
деятельность, общество получило следующие результаты (Приложение 1)
(Комбинированный баланс).
60%
40%
ремонтные работы по
техническому обслуживанию
ЗАО "МГРЭС"
услуги ЖКХ
30%
10%
40%
20%
кирпич
котелец
фортан
различные виды шпаклевок