24
Исходя из целей исследования темы в силу специфики осуществляемой
деятельности общества для раскрытия экономической сущности оборотных
активов, автор предлагает собственный вариант методологии расчета и анализа,
который состоит из следующих этапов:
Первый этап. Предварительный обзор экономического и
финансового положения предприятия:
Первая группа: Характеристика общей направленности финансово-
хозяйственной деятельности (анализ активов и пассивов).
1.1 Валюта баланса.
1.2 Анализ внеоборотных активов.
1.3 Анализ оборотных активов.
1.4 Анализ обеспеченности основной деятельности собственными оборотными
средствами.
1.5 Анализ валовой прибыли.
1.6 Анализ рентабельности производства.
1.7 Анализ обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансовой
деятельности организации.
Вторая группа: Оценка ликвидности.
1.2.1 Наиболее ликвидные активы (А1
год.
).
1.2.2 Быстро реализуемые активы (А
2
год.
).
1.2.3 Медленно реализуемые активы (А
З
год
).
1.2.4 Трудно реализуемые активы (А
4
год
).
1.2.5 Наиболее срочные обязательства (П
1
год).
1.2.6 Краткосрочные пассивы (П
2
год
).
1.2.7 Долгосрочные пассивы (П
З
год).
1.2.8 Постоянные пассивы (П
4
год).
1.2.9 Коэффициент общей ликвидности (К
общ
год
).
1.2.10 Коэффициент платежеспособности (К
общМ
год
).
1.2.11 Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (К
пром.
год
).
1.2.12 Коэффициента абсолютной ликвидности (К
Абс. лик.
год
).
25
1.2.13 Коэффициент текущей ликвидности (К
Тлк
год
).
1.2.14 Коэффициент перспективной ликвидности (К
Плк
год
).
1.2.15 Коэффициент маневренности функционирующего капитала (К
мфк
год
).
1.2.16 Коэффициент доли рабочего капитала в покрытии запасов (К
ПрЗап
).
1.2.17 Коэффициент покрытия запасов (К
ПоЗа
).
1.2.18 Рабочий капитал (К
Ркп
).
Второй этап. Расчет и анализ финансового состояния
Первая группа: Оценка финансовой устойчивости
2.1 Коэффициент покрытия запасов и затрат (ПЗ).
2.2 Собственные оборотные средства (СОС
год
).
2.2.1 Собственные оборотные средства в обороте (В
ссо
год
).
2.3 Нормальный источник формирования запасов (ИФЗ).
2.4 Абсолютная финансовая устойчивость.
2.5 Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (К
СС/ЗС
год
).
2.6 Коэффициент концентрации собственного капитала (К
КСК
год
)
2.7 Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала (ККЗК
год
).
2.8 Коэффициент финансовой зависимости (К
ФЗ
год
).
2.9 Коэффициент маневренности собственного капитала (К
МСК
год
).
2.10 Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К
СДВ
год
).
2.11 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств(К
ДпЗ
год
).
2.12 Коэффициент финансовой устойчивости (К
ФУ
год
).
2.13 Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов
(К
ФНЗп
год
).
2.14 Коэффициент краткосрочной задолженности (К
КЗ
год
).
2.15 Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (К
КЗпА
год
).
*
Третий этап. Расчет и анализ рентабельности Общества
Первая группа: Расчет и оценка прибыльности
3.1.1 Коэффициент налогообложения прибыли (К
НП
год
).
3.1.2 Коэффициент чистой прибыли (К
Чпр
год
).
3.1.3 Коэффициент капитализации прибыли (К
Кпр
год
).
26
3.1.4 Прибыльность переменных затрат (П
Прз
год
).
3.1.5 Прибыльность постоянных затрат (П
Ппз
год
).
3.1.6 Прибыль от всех затрат (П
ОЗ
год
).
3.1.7 Прибыльность продаж по основной деятельности (П
Под
год
).
3.1.8 Показатели прибыльности всей деятельности (П
ЗБ
год
).
3.1.9 Прибыльность затрат по чистой прибыли (П
ЗЧп
год
).
3.1.10 Производственный рычаг (К
ПР
год
).
3.1.11 Качество прибыли (убытка).
3.1.12 Сопоставление изменения итога актива с изменениями финансовых
результатов хозяйственной деятельности.
3.1.13 Коэффициент прироста валюты баланса (К
Пвб
год
).
3.1.14 Коэффициент прироста выручки (К
Прв
год
).
3.1.15 Коэффициент прироста прибыли рассчитывается по формуле (К
Прп
год
).
3.1.16 Показатели «золотого правила».
3.1.17 Коэффициент оптимизации прибыли от продаж (П
ОЗ
год
).
Вторая группа: Оценка деловой активности
3.2.1 Коэффициент оборачиваемости активов (К
ОА
год
).
3.2.2 Продолжительность одного оборота в днях (П
ОА
год
).
3.2.3 Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (К
ОВОА
год
).
3.2.4 Продолжительность одного оборота в днях (П
ОВОА
год
).
3.2.5 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К
ООА
год
).
3.2.6 Коэффициент оборачиваемости запасов (К
ОЗ
год
).
3.2.7 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К
ОДЗ
год
).
3.2.8 Продолжительность одного оборота в днях (П
ОДЗ
год
).
3.2.9 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОСКгод).
3.2.10 Продолжительность одного оборота в днях (П
ОСК
год
).
3.2.11 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К
ОКЗ
год
).
Третья группа: Расчет и оценка рентабельности
3.3.1 Коэффициент рентабельности продаж (К
Рпр
год
).
3.3.2 Коэффициент рентабельности собственного капитала (К
РСк
год
).
27
3.3.3 Коэффициент рентабельности активов предприятия (К
РБА
год
).
3.3.4 Коэффициент чистой рентабельности (К
РЧП
год
).
3.3.5 Коэффициент рентабельности оборотных активов (К
РОА
год
).
3.3.6 Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (К
РВА
год
).
3.3.7 Коэффициент рентабельности инвестиций (К
РИ
год
).
3.3.8 Рентабельность продаж по маржинальному доходу (К
РМжд
год
).
3.3.9 Эффект финансового рычага (ЭФР
год
).
3.3.9.1 Экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты
налогов (ROA
год
).
3.3.9.2 Коэффициент налогообложения (Кн
год
).
3.3.9.3 Величина заемного капитала (ЗК
год
).
* показатели рассчитаны в (Приложение 8).
Для оценки и анализа финансового состояния ООО
«Энергоспецсервисобслуживание» необходимо использовать данные
бухгалтерского и финансового характера. В качестве информационной базы для
проведения расчетов была использована формы №2 «Отчета о совокупном
доходе» за 2015 год (Приложение 2), за 2016 год (Приложение 3), за 2017 год
(Приложение 4), помимо этого была использована форма №1 «Балансовый
отчет о финансовом положении» за 2015 год (Приложение 5), за 2016 год
(Приложение 6), за 2017 год (Приложение 7).
Первый этап: предварительный обзор экономического и
финансового положения предприятия:
1.1 Общая стоимость имущества общества (валюта баланса) за
исследуемый период составила в 2015 году 427,4 млн. руб., в 2016 году -
441,1млн. руб., и в 2017 году - 414,4 млн. руб. В Обществе наблюдается
отрицательная динамика валюты баланса. В относительных величинах
имущество снизилось на 13 млн. руб. или имущество в 2017 году составило 97
% от 2015 года. Анализируя падение валюты, видим, что оно произошло в
основном из-за уменьшения оборотных фондов. И, в частности, уменьшились
28
финансовые вложения с 15,8 млн. руб. до 3,2 млн. руб., денежные средства с
14,6 млн. руб. до 1 млн. руб. По нашему мнению, уменьшение дебиторской
задолженности является положительным моментом, так как в оборот
вернулись 24,1 млн. руб.
1.2 Анализируя структуру внеоборотных активов мы видим, что у
Общества имеется небольшой рост с 295,8 млн. руб. в 2015 году до 324,4 млн.
руб. в 2017 году, то есть рост составил в абсолютных величинах 28,6 млн. руб.,
в относительных - 110 %. В то же время доля основных фондов в валюте
баланса составила 69 % в 2015 году,66 % в 2016 году, и 78 % в 2017 году. По
нашему мнению, такой баланс с точки зрения ликвидности можно считать
«тяжелым», то есть в случае погашения краткосрочных финансовых
обязательств Обществу необходимо будет больше времени, чем 90 дней, так
как реализация зданий, сооружений и оборудования осуществляется медленнее,
чем материальных активов (запасы, материалы, комплектующие изделия и т.
д.).
1.3 Стоимость оборотных средств за исследуемый период составила в
2015 году - 146,6 млн. руб., в 2016году - 147,8 млн. руб., и в 2017 году- 90,1
млн. руб. За исследуемый период объем краткосрочных активов уменьшился на
56,5 млн. руб., или на 39 %. Доля краткосрочных активов в валюте баланса
соответственно по годам составила 34 % в 2015- 2016 годах и 22 % в 2017 году.
Рассматривая структуру краткосрочных активов можно утверждать, что
финансовые менеджеры достаточно эффективно управляют дебиторской
задолженностью, у которой наблюдается отрицательная динамика с 55,4 млн.
руб. в 2015 году до 31,3 млн. руб. в 2017 году. То есть общество вернуло в
собственный оборот порядка 24,1 млн. руб. В то же время в 2017 году по
отношению к 2016 году предприятие снизило дебиторскую задолженность на
40,8 млн. руб. Соответственно эти оборотные денежные средства были
включены в оборот и общество снизило денежные средства с 14,6 до 1 млн.
руб., так как они вернули свою дебиторскую задолженность. Рассматривая
качество краткосрочных активов можно утверждать, что запасы за
29
исследуемый период колеблются от 7 до 13 % от валового баланса.
Дебиторская задолженность колеблется от 8 до 16 %, денежные средства в
кассе и финансовые вложения составляли менее 7 % от валового баланса. По
нашему мнению, финансовые менеджеры достаточно эффективно управляли
краткосрочными активами. За этот же период величина собственных средств
Общества составляла в 2015 году - 280,4 млн. руб. и в том числе уставный
капитал - 211,1 млн. руб., в 2016 году капитал и резервы составили 289,7 млн.
руб., а в 2017 году капитал и резервы составили - 285,9 млн.руб., то есть
наблюдается небольшой рост в пределах 5,5 млн. руб. или 102 %. Доля
собственных средств в валюте баланса соответственно составляет: в 2015, 2016
годах - 66 %, в 2017 году - 69 %. Сравнивая долю капиталов и резервов в
валюте баланса и долю внеоборотных активов видно, что общество было в
состоянии финансировать за счет собственных средств внеоборотные активы. В
то же время величина краткосрочных активов перекрывалась резервным и
добавочным капиталом только на 47-50 %. Кроме того за исследуемый период
общество полностью капитализировало прибыль, что также указывает на
эффективность управления собственными средствами Общества.
1.4 Анализируя величину заемных средств видим, что общество
использовало долгосрочные кредиты в размере 32 млн. руб., однако их доля в
валюте баланса составляла не более 7,2 %. По нашему мнению, общество
вкладывало долгосрочные кредиты как в покупку как нового оборудования, так
и в его модернизацию и на это указывает статья 1150 – долгосрочные
финансовые вложения, которые за исследуемый период составили в 2015 году -
20,5 млн. руб., в 2016 году - 29,4млн. руб., в 2017 году- 32 млн. руб., которые
составляли в среднем по году 90 %. За исследуемый период у Общества не
было долгов по налоговым обязательствам. Анализируя краткосрочные
обязательства видно, что общество в значительной степени пользовалось
заемными средствами, в частности в 2015 году у общества имелось 56,1 млн.
руб. краткосрочных кредитов, в 2016 году - 62,8 млн. руб. кредитов, и в 2017
году - 59,2 млн. руб., то есть за исследуемый период наблюдается небольшая
30
положительная динамика порядка 3,1 млн. руб. или 106 %. По отношению к
валюте баланса краткосрочные кредиты составляли примерно 13,5 %, что
вписывается в рекомендованные нормативы. В то же время у общества
наблюдалась кредиторская задолженность, которая составляла от 35,1 млн. руб.
в 2017 году, до 49,2 млн. руб. в 2015 году. Несмотря на отрицательную
динамику - 14,1 млн. руб., доля кредиторской задолженности в итоге 5 раздела
составляла в 2015 году - 43 %, в 2016 году - 45,7 - 39 %, и в 2017 году - 63 %.
Суммарная величина долгосрочных и краткосрочных заемных средств
соответственно составляла в 2015 году- 147 млн. руб. или 34 % от валового
баланса, в 2016 году -153,5 млн. руб. или 35 %, в 2017 году – 129,6млн.руб. или
31 %. По нашему мнению, общество использовало большой объем заемных
средств, это значит, что оно было в какой-то степени зависимо от кредиторов и
в этой связи в дальнейшем будут рассчитаны коэффициенты финансовой
устойчивости.
1.5 Для проведения качественного анализа обеспеченности основной
деятельности собственными оборотными средствами рассчитаем их величину
по формуле 1:
СОС
год
- с.1300-с.1100 (1)
СОС
2015
= -15,4 млн. руб.; СОС
2016
= -3,8 млн. руб.; СОС
2017
= -38,5 млн. руб.
Анализируя полученные результаты можно утверждать, что обществу не
хватает собственных средств, для покрытия оборотных фондов на всем
протяжении исследуемого периода, а значит, общество использовало заемные
средства. В связи с нехваткой собственных оборотных средств рассчитаем
собственные средства в обороте по формуле 2:
В
ссо
год
= (с.1300+с.1400)-с.1100 (2)
В
ссо
2015
= 17,4 млн. руб.; В
ссо
2016
= 31,0 млн. руб.; В
ссо
2017
= -2,6 млн. руб.
Из полученных результатов видно, что общество в 2015-2016 годах
имело достаточно собственных средств в обороте, чтобы осуществлять
основную деятельность, и только в 2017 году обществу не хватило 2,6 млн. руб.
для финансирования деятельности. Таким образом, на протяжении всего
31
исследуемого периода менеджеры общества пользовались заемными
средствами и осуществляли ритмичную производственную работу.
1.6 В связи с использованием заемных средств в производстве для
анализа степени обеспеченности рассчитаем рабочий капитал
(функционирующий) по формуле 3:
РК
год
= с. 1200-с.1500 (3)
РК
2015
= 32,4 млн. руб.; РК
2016
= 29,1 млн. руб.; РК
2017
= 3,6 млн. руб.
Из полученных результатов видно, что обществу не хватает рабочего
капитала в размере 3,6 млн. руб. только в 2017 году. По нашему мнению, это
связано с тем, что общество уменьшило оборотные активы на 57,7 млн. руб. по
сравнению с 2016 годом, в то же время общество также снизило объемы
краткосрочных займов на 3,6 млн. руб. Такое недофинансирование, по нашему
мнению, не входит в среднеарифметическую погрешность, так как оно
составляет не более 1 % от валового баланса.
Вторая группа: Оценка ликвидности
Оценка ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их
ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и
расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени
ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы
предприятия разделяются на следующие группы. [16, c.240]
Структура активов:
1.2.1 Наиболее ликвидные активы (А1
год.
) — к ним относятся все
статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом по
формуле 4:
А
1
год
=с.1240+с.1250; (4)
А
1
2015
=15,8+14,6=30,4; А
1
2016
=32,0+12,6=44,6; А
1
2017
=3,2+1,0=4,2
32
1.2.2 Быстро реализуемые активы (А
2
год.
) – дебиторская
задолженность, рассчитаем по формуле 5.
А
2
год
=с.1230+с.1260; (5)
А
2
2015
=55,4+0,003=55,403;
А
2
2016
=72,1+0,01=72,11;
А
2
2017
=31,1+0,2=31,3
1.2.3 Медленно реализуемые активы (А
З
год
) – статьи раздела II актива
баланса, включающие запасы, дебиторскую задолженность и другие оборотные
активы рассчитаем по формуле 6.
А
3
год
= с.1210 +с.1220 + с.1260 (6)
А
3
2015
=45,7+0+0,003=45,703;
А
3
2016
=31,0+0+0,01=31,01;
А
3
2017
=54,3+0+0,2=54,5
1.2.4 Трудно реализуемые активы (А
4
год
) – статьи раздела I актива
баланса внеоборотные активы, рассчитаем по формуле 7.
А
4
год
= с.1100 ф1 (7)
А
4
2015
= 295,8млн. руб.;
А
4
2016
= 293,5млн. руб.;
А
4
2017
= 324,4млн. руб.;
Сведем полученные расчетные данные в таблицу 1.
Таблица 1
Структура активов
Для наглядности составим гистограмму динамики активов баланса по
данным таблицы 1, представленную на рисунке 3:
Показатели структуры активов
года
2015г.
2016г.
2017г.
А1
30,4
44,6
4,2
А2
55,403
72,11
31,3
А3
45,703
31,01
54,5
А4
295,8
293,5
324,4
33
Рисунок 3. Динамика структуры активов
ООО «Энергоспецсервисобслуживание» за 2015-2017г.
Структура пассивов. Пассивы баланса группируются по степени
срочности их оплаты.
1.2.5 Наиболее срочные обязательства (П
1
год)
— к ним относится
кредиторская задолженность, рассчитаем по формуле 8.
П
1
год
= с.1520 (8)
П
1
2015
= 49,2млн. руб.; П
1
2016
= 45,7млн. руб.; П
1
2017
=35,1 млн. руб.;
1.2.6 Краткосрочные пассивы (П
2
год
) — это краткосрочные заемные
средства и прочие краткосрочные пассивы, рассчитаем по формуле 9.
П
2
год.
= с.1510 +с.1550ф.1 (9)
П
2
2015
=56,1+3,4=59,5; П
2
2016
=62,8+3,8=66,6; П
2
2017
=59,2+0=59,2
1.2.7 Долгосрочные пассивы (П
З
год)
— это долгосрочные кредиты и
заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления,
резервы предстоящих расходов и платежей, рассчитаем по формуле 10.
П
3
год
= с.1400 +с.1510+ с.1530 + с.1540 + с.1550 (10)
П
3
2015
=32,8+56,1+0,0005+5,6+3,4=97,9005;
П
3
2016
=32,8+62,8+0,0004+6,3+3,8=105,7004;
П
3
2017
=34,8+59,2+0,0004+0+0=94,0004
0
50
100
150
200
250
300
350
2015г. 2016г. 2017г.
А1 А2 А3 А4