55
чение. Данный коэффициент показывает, что на каждый рубль краткосрочных
обязательств в 2016г. приходится 2,3 рубля ликвидных средств. Превышение
коэффициента текущей ликвидности показывает, что ОАО «Нытва» располага-
ет достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собствен-
ных источников. Предприятие должно следить за значением данного коэффи-
циента, т.к. превышение оборотных средств над краткосрочными обязатель-
ствами более чем в 2-3 раза считается нежелательным, поскольку свидетель-
ствует о нерациональной структуре капитала.
Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами
означает, что ОАО «Нытва» обладает чистым оборотным капиталом в сумме
259777тыс. руб. в 2014г., 282446тыс.руб. в 2015г. и 483764тыс.руб. в 2016г.
Как видно, чистый оборотный капитал за период 2014-2016гг. возрастает и
наблюдается тенденция дальнейшего его увеличения, что означает, что ОАО
«Нытва» имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в бу-
дущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и креди-
торов индикатором к вложению средств в предприятие.
Платежеспособность организации является внешним признаком ее фи-
нансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных ак-
тивов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организа-
ции своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денеж-
ными ресурсами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денеж-
ных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской за-
долженности, требующей немедленного погашения.
Для определения платежеспособности организации необходимо рассчитать
коэффициенты платежеспособности (показатели структуры капитала), которые ха-
рактеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имею-
щих долгосрочные вложения в предприятие.
Коэффициент собственности – собственный капитал/итог баланса - харак-
теризует долю собственного капитала в структуре капитала организации. Этот ко-
эффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку
56
он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств. Он выражается в
невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств,
обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших по-
терь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов. Жела-
тельный уровень данного коэффициента - 60%.
Коэффициент финансовой зависимости – заемный капитал/собственный
капитал - характеризует зависимость организации от внешних займов. Чем он вы-
ше, тем больше займов у организации, и тем рискованнее ситуация, которая может
привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает
потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных
средств. Считается, что коэффициент финансовой зависимости не должен превы-
шать 1. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить
положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку рас-
ходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-
постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях предприя-
тие не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации. Так
же, высокий коэффициент зависимости может привести к затруднениям с получе-
нием новых кредитов. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении
предприятием вопроса о выборе источников финансирования.
Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента) = (чи-
стая прибыль + налог на прибыль + проценты к уплате)/ проценты к уплате. Дан-
ный коэффициент рассчитывается по данным ф.2 «Отчет о финансовых результа-
тах», и характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов
за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение от-
четного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам.
Этот показатель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, исполь-
зуемой для выплаты процентов.
Коэффициенты платежеспособности ОАО «Нытва» представлены в табли-
це 15.
57
Данные таблицы 15 показывают, что коэффициент собственности пред-
приятия за период 2014-2016гг. увеличился и составил в 2016г. 73%, что гово-
рит о достаточной степени обеспеченности предприятия собственными сред-
ствами. Высокая величина показателя (выше 60%) свидетельствует о хорошем
финансовом состоянии предприятия.
Таблица 15
Анализ коэффициентов платежеспособности ОАО «Нытва»
Показатели
Методика
расчета
Норма-
тивное
значение
2014г
2015г
2016г
Изменения
(+,-) 2016 г.
к
2014
г
2015
г
Коэффици-
ент соб-
ственности,
%
Стр.490/ва
люта ба-
ланса
60%
71,2
68,7
73,0
1,8
4,3
Коэффици-
ент финан-
совой зави-
симости,%
Стр.590+ст
р.690/стр.4
90
не более 1
0,4
0,5
0,4
-
-0,1
Коэффици-
ент защи-
щенности
кредиторов
стр.190+ст
р.150+стр.
70/стр.70
-
6,5
4,6
15,0
8,5
10,4
Коэффициент финансовой зависимости ОАО «Нытва» находится на
уровне 0,4%, что не превышает оптимального значения. Коэффициент защи-
щенности кредиторов показывает, что ОАО «Нытва» 15 раз в течение 2016г.
заработала средств для выплаты процентов по займам. Данный показатель в
2014г. составлял 6,5раз, в 2015г. – 4,6раз.
Таким образом, рассчитанные коэффициенты ликвидности за 2014-
2016гг. подтверждают платежеспособность ОАО «Нытва» и наблюдается тен-
денция увеличения уровня ликвидности, что характеризует в сою очередь
увеличения и платежеспособности данного предприятия.
В целях проведения предварительной оценки финансового состояния ре-
комендуется составить сравнительный аналитический баланс, в который включа-
ются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса (табл.16).
58
Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по про-
ведению горизонтального и вертикального анализа основных финансовых показа-
телей предприятия. Горизонтальный анализ характеризует изменения показателей
за отчётный период, а вертикальный - удельный вес показателей в общем итоге
(валюте) баланса предприятия.
Общая оценка финансового состояния ОАО «Нытва» и его изменений
по данным агрегированного баланса за 2014 - 2016г.г. представлена в таблице 16
(Приложение 2).
Данные таблицы 16 свидетельствуют о том, что сумма всех активов ОАО
«Нытва» за период с 2014 по 2016 годы увеличилась на 23,6%, что составляет
268753 тыс.руб., в т.ч. за счёт увеличения объема внеоборотных активов на 4,3%
(22153тыс.руб.), увеличения стоимости оборотных активов на 34,0% (246600
тыс.руб.), в результате чего увеличился объем продаж, а следовательно и при-
быль предприятия (табл.2).
Анализ структуры активов ОАО «Нытва» показывает, что доля оборот-
ных активов составляет наибольший удельный вес: в 2014г-617922тыс.руб.
(54,3%); в 2015г. – 678552тыс. руб. (55,6%), в 2016г. -864522тыс. руб. (61,4%).
Общая сумма оборотных активов за три года увеличилась на 34,0% либо на
246600тыс. руб. Анализируя активную часть баланса ОАО «Нытва» видим, что в
2016 г. доля внеоборотных активов снизилась на -7,1% по отношению к 2014 г., а доля
оборотных активов увеличилась на 7,1% по отношению к 2014 году. Увеличение доли
оборотных активов произошел за счет снижения доли запасов на -2,9%, увеличения
доли дебиторской задолженности на 8,6%, и увеличения доли денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений на 1,4%.
В составе оборотных активов ОАО «Нытва» наблюдается две наиболее крупные группы
статей: запасы и средства в расчетах (дебиторская задолженность).
Запасы в 2016 году составили 366741тыс. руб., и возросли по отноше-
нию к 2014г. на 10,9% (36123тыс. руб.). Такое увеличение связано в основном с
увеличением роста закупочных цен. Доля запасов в составе оборотных активов сни-
зилась по отношению к 2014 году на 2,9% и в 2016г. составила 26,1%.
59
Дебиторская задолженность - это обязательства других предприятий, орга-
низаций, являющихся юридическими лицами, или отдельных граждан перед дан-
ным предприятием. Эти обязательства возникают в связи с предоставлением им
продукции, денежных средств, выполнением работ, оказанием услуг. Доля дебитор-
ской задолженности к концу 2016 года выросла по сравнению с 2014г. на
8,6% и составила 56994тыс. руб. Такое увеличение дебиторской задолженно-
сти вызвано в результате изменения условий оплаты за отгруженную продук-
цию, большая часть продукции отпускается с рассрочкой платежа, а также недо-
статочной работой предприятия с покупателями и заказчиками. Дебиторская за-
долженность в основном приходится на бюджетные учреждения.
Объем денежных средств и краткосрочных финансовых вложений пред-
приятия за три года увеличился на 25243тыс. рублей (162,4%) и составил в
2016г. 40787тыс. руб. Удельный вес денежных средств и краткосрочных пассивов
увеличился на 1,4% по отношению к 2014году.
Анализ пассивной части баланса ОАО «Нытва» показывает, что общая
сумма всех источников и обязательств в отчётном периоде увеличилась на
268753тыс. рублей (23,6%), что в основном связано с увеличением заемных
средств на 125610тыс. рублей (132,1%). Их доля в структуре пассива баланса
увеличилась на 7,4% по отношению к 2014году. Собственные средства предпри-
ятия также возросли на 26,8%. Их доля в структуре пассива баланса увеличилась на
1,8% по отношению к 2014году. Это вызвано увеличением нераспределенной прибы-
ли предприятия.
Хотя и наблюдается тенденция дальнейшего увеличения доли собственных
средств предприятия (2014г. – 71,2%, 2015г. – 68,7%, 2016г. – 73,0%), необходимо об-
ратить особое внимание на увеличение займов и кредитов, так как это может вызвать
серьезные опасения за финансовое состояние предприятия и требует дополнительно-
го анализа.
Для получения общей оценки динамики финансового состояния предприятия
необходимо сопоставить изменения итога баланса с изменениями финансовых ре-
60
зультатов хозяйственной деятельности. С этой целью необходимо рассчитать коэф-
фициент роста валюты баланса и коэффициент роста выручки от реализации.
К
б
= Б
1
– Б
0
*100: / Б
0
где;
К
б
– коэффициент роста валюты баланса
Б
1
– величина итога баланса за отчетный период
Б
0
– величина итого баланса за предыдущий период.
К
V
= V
1
– V
0
*100% / V
0
где;
К
V
- коэффициент роста выручки
V
1
– выручка от реализации за отчетный период
V
0
– выручка от реализации за предыдущий период.
Рассчитанные коэффициенты показаны в таблице 17.
Таблица 17
Динамика коэффициента роста валюты баланса и коэффициента
роста выручки от реализации ОАО «Нытва»
Показатель
2014г.
2015г.
2016г.
Отклонение 2016г. к
2014г.(+,-)
Валюта баланса
1138777
1219602
1407530
268753
Выручка от реализа-
ции
1846414
1971596
2544220
697806
К
б,
,%
-
6,6
15,4
8,8
К
V ,
%
-
6,8
29,0
22,2
По данным таблицы 17 видно, что коэффициент роста выручки выше чем ко-
эффициент роста валюты баланса в 2015г. на 0,2%, а в 2016г. уже на 13,6%. Опереже-
ние темпов роста выручки от реализации свидетельствует об улучшении использова-
ния средств по сравнению с предыдущим периодов, что положительно сказывается на
финансовом положении предприятия.
В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и
его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточно-
сти собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной ана-
литической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предпри-
ятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осу-
ществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние пред-
61
приятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и
структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:
насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или
снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и
пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты
(расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Оценка
финансовой устойчивости позволяет определить финансовые возможности
предприятия на длительную перспективу.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек
или недостаток источников средств для формирования запасов.
Для определения источников финансирования формирования запасов
определяют излишек или недостаток следующих показателей:
СОС – З;
(СОС+ДК) – З;
(СОС+ДК+КК) – З.
По этим трем показателям определяют типы финансовой устойчивости:
1. абсолютная устойчивость если;
СОС – ЗЗ≥0
(СОС+ДК) – ЗЗ≥0
(СОС+ДК+КК) – ЗЗ≥0
2. нормальная устойчивость если;
СОС – ЗЗ<0
3. неустойчивое положение если;
СОС – ЗЗ<0
(СОС+ДК) – ЗЗ<0
4. кризисное состояние если;
СОС – ЗЗ<0
62
(СОС+ДК) – ЗЗ<0
(СОС+ДК+КК) – ЗЗ<0
Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций
позволяют выявить положение, в котором находится предприятие. Динамика
показателей финансовой устойчивости представлена в таблице 18.
Таблица18
Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Нытва»
Показатели
Формула
расчета
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения (+,-)
2016 г. к 2014г.
Абсол.
Отклон.
тыс.
руб.
Темп
роста,
%
Собственные
оборотные
средства (СОС)
490+640+650-
190
290128
298093
486957
196829
167,8
СОС+ДК (дол-
госрочные кре-
диты и займы)
СОС+590
293778
301802
491344
197566
167,3
СОС+ДК+КК
(краткосрочные
кредиты)
СОС+590+610
388878
472065
712054
323176
183,1
Запасы (ЗЗ)
210+220
330618
524986
366741
36123
110,9
Из таблицы 18 проверим соотношение неравенств за период 2014-2016г.
Данные таблицы 19 показывают, что в 2014г. предприятие находилось в
неустойчивом финансовом положении, но в 2015г. предприятие оказалось в
кризисном состоянии (запасы предприятия превышали его кредиты и займы),
но уже в 2016г. предприятию удалось поправить свое финансовое положение,
которое в 2016г. характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью.
Таблица19
Определение типа финансовой устойчивости ОАО «Нытва»
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
СОС – ЗЗ
-40490
-226893
120216
(СОС+ДК) – ЗЗ
-36840
-223184
124603
(СОС+ДК+КК)– ЗЗ
58260
-52921
345313
63
Сумма собственных оборотных средств в 2016г. увеличилась на
196829тыс. руб., что составляет 167,8% по отношению к 2014г.
Для характеристики финансовой устойчивости используется также ряд
финансовых коэффициентов.
Расчет данных показателей приведен в таблице 20.
Данные таблицы 20 показывают, что все коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость ОАО «Нытва» находятся на
уровне рекомендуемых значений.
Таблица20
Показатели финансовой устойчивости ОАО «Нытва»
Показате-
ли
Норм.
зна-
чение
Формула
расчета
2014г
2015г
2016г
Изменения
(+,-) 2016 г.
к
2014
г.
2015
г.
Коэффи-
циент ав-
тономии
≥0,5
СК/А=стр.490
+стр.640+
стр.650/баланс
0,7
0,7
0,7
-
-
Коэф.обес-
печенно-
сти обо-
ротных ак-
тивов
собст.
средства-
ми
≥0,1
(СК-ВА)/ОА=
=(стр.490-
стр.190)/стр.2
90
0,5
0,4
0,6
0,1
0,2
Коэффи-
циент фи-
нансовой
устойчиво-
сти
≥0,7
(СК+ДП)/А=
(стр.490+
стр.640+
стр.650+
стр.590)/
баланс
0,7
0,7
0,7
-
-
Коэффи-
циент ма-
невренно-
сти
≥ 0,5
(СК-ВА)/СК=
стр.490-
стр.190/
стр.490
0,4
0,4
0,5
0,1
0,1
Коэффи-
циент фи-
нансиро-
вания
≥ 1
СК/ЗК=стр.490
/стр.590+
стр.690
2,5
2,2
2,7
0,2
0,5
64
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой
устойчивости. В 2016г. оборотные средства на 60 % пополнялись за счет
собственного капитала (коэффициент составляет 0,6), а остальная часть – за
счет заемных и привлеченных средств. Данный коэффициент увеличился на
0,1% по отношению к 2014г., что говорит об увеличении собственных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости на протяжении 2014 - 2016гг.
не изменился, и означает, что 70% всех источников финансирования ОАО
«Нытва» составляют источники, которые могут использоваться в своей
деятельности длительное время.
Коэффициент автономии равен коэффициенту финансовой
устойчивости, это означает, что 70% всех источников финансирования ОАО
«Нытва» приходится на собственные средства.
Коэффициент маневренности ОАО «Нытва» в 2016г. увеличился по
отношению к 2014 - 2015гг. на 0,1 и составил 0,5, а это означает, что 50%
собственных средств вложено в наиболее мобильные активы. Чем выше
значение коэффициента, тем больше у предприятия возможности для
маневрирования собственными средствами, что и наблюдается в деятельности
ОАО «Нытва».
Коэффициент финансирования в 2016г. составил 2,7 и свидетельствует о
том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет
собственных средств.
Таким образом, предприятие является финансово устойчивым
предприятием, способным рассчитываться по платежам необходимым для
обеспечения непрерывного производства.
В условиях рыночных отношений целью предпринимательской дея-
тельности является получение прибыли. Прибыль обеспечивает предприя-
тию возможности самофинансирования удовлетворения материальных и
социальных потребностей собственника капитала и работников предприя-
тия.