45
Данные таблицы 9 свидетельствуют о том, что сумма наличных средств
предприятия за три года увеличилась, в 2016 г. общая сумма капитала составила
1407530 тыс. рублей, что на 268753 тыс. рублей больше, чем в 2014 г. и на 187928
тыс. руб. больше чем в 2015 г.
Основной удельный вес в источниках формирования активов приходится на
собственный капитал и наблюдается дальнейшая тенденция его повышения. Увели-
чение доли собственного капитала по отношению к 2014г. составил 2,1%. Доля за-
емного капитала в 2016году по отношению к 2014г. снизилась на 1,8%. Далее необ-
ходимо дать оценку структуре собственного и заемного капитала.
Таблица 10
Динамика и структура собственного капитала ОАО «Нытва»
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения
2016 г. к
2014г.
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
Абсол.
откл.
тыс.
руб.
Темп
роста,
%
Собственный капи-
тал:
810790
100
838021
100
1027949
100
217159
126,8
уставный капитал
273
0,06
273
0,01
273
-
-
-
добавочный капи-
тал
657939
81,1
656307
78,3
645777
62,8
-12162
98,2
резервный капитал
41
0,04
14
-
14
-
-27
34,1
нераспределенная
прибыль (непо-
крытый убыток)
152537
18,8
181427
21,6
381885
37,2
229348
250,4
46
По данным таблицы 10 видим, что собственный капитал предприятия за 3
анализируемых периода увеличился на 217159 тыс.руб. по отношению к 2014г. и со-
ставил 126,8%, и увеличение произошло за счет нераспределенной прибыли.
В 2016г. добавочный капитал предприятия снизился на 12162 тыс. руб. и со-
ставил 98,2% по отношению к 2014г. Но, не смотря на сокращение добавочного ка-
питала, его доля в структуре собственного капитала является наибольшей (62,8% в
2016г.). Нераспределенная прибыль предприятия увеличилась на 229348тыс. руб. и
составила 250,4% по отношению к 2014г. У предприятия имеется резервный капи-
тал (образованный в соответствии с учредительными документами), что способ-
ствует укреплению финансового состояния. Уставный капитал организации состав-
ляет 273тыс. руб. и не меняется с периода образования ОАО «Нытва».
Таблица 11
Динамика и структура заемного капитала ОАО «Нытва»
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения
2016г.к
2014г.
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
Уд.
вес,
%
Абсол.
откл.
тыс.
руб.
Темп,
роста
%
Заемный капитал:
327987
100
381581
100
379581
100
51594
115,7
-долгосрочные займы и
кредиты
-
213
0,06
213
0,06
213
-
- отложенные налого-
вые обязательства
3650
1,1
3496
0,9
4174
1,1
524
114,4
-краткосрочные займы
и кредиты
95100
29,0
170263
44,6
220710
58,1
125610
232,1
-кредиторская задол-
женность
226639
69,1
206158
54,0
152360
40,1
-74279
67,2
-задолженность перед
учредителями по вы-
плате доходов
2405
0,7
329
0,09
108
0,03
-2297
4,5
-доходы будущих пери-
одов
193
0,1
360
0,09
272
0,07
79
140,9
-резервы предстоящих
расходов
-
-
762
0,26
1744
0,54
1744
-
47
Анализируя данные таблицы 11 видим, что заемный капитал в основном состоит
из краткосрочных займов и кредитов (58,1%), кредиторской задолженности (40,1). За
анализируемый период доля кредиторской задолженности снижается, а доля кратко-
срочных займов и кредитов увеличивается. Это свидетельствует о недостаточности де-
нежных средств предприятия (таб.7), следовательно погашение кредиторской задол-
женности осуществляется с помощью краткосрочных кредитов и займов.
Заключительным этапом анализа структуры актива и пассива баланса является
проверка правильности размещения имущества организации. С этой целью необходи-
мо проверить следующие соотношения:
- внеоборотных активов с источниками их формирования
ВА=(СК-СОС)+ДП ; где
ВА – внеоборотные активы (стр.190)
СК – собственный капитал (стр.490-стр.450)
СОС – собственный оборотный капитал (стр.490+стр.640+стр.650-стр.190)
ДП – долгосрочные пассивы (стр.590)
- оборотных активов с источниками их формирования
ОА = СОС+КП; где
КП – краткосрочные пассивы (стр.690)
- материальных запасов с источниками их формирования
МЗ = СОС+КЗ+КЗС; где
КЗ – кредиторская задолженность (стр.620)
КЗС – краткосрочные заемные средства (стр.610 баланса).
Анализ правильности размещения имущества организации
Должно быть Фактическое значение за 2014г.
ВА=(СК-СОС)+ДП 520855=(810790-290128)+3650
520855=524312 +3457
ОА = СОС+КП 617922=290128+324337
617922=614465-3457
Должно быть Фактическое значение за 2015г.
48
ВА=(СК-СОС)+ДП 541050=(838021-298093)+3709
541050=543637 +2587
ОА = СОС+КП 678552=298093+377872
678552=67596 -2587
Должно быть Фактическое значение за 2016г.
ВА=(СК-СОС)+ДП 543008=(1027949-486957)+4387
543008=545379 +2371
ОА = СОС+КП 864522=486957+375194
864522=862151 -2371
Расхождения в равенствах незначительны, и наблюдается тенденция дальней-
шего его уменьшения.
Анализ ликвидности предприятия заключается в сравнении активов,
сгруппированных по степени ликвидности с обязательствами, сгруппиро-
ванными по срокам их погашения.
Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в де-
нежную наличность делятся на 4 группы:
А
1
- наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения);
А
2
- быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по
которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие дебиторские активы);
А
3
-медленно реализуемые активы (запасы, кроме строки «расходы буду-
щих периодов», НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев);
А
4
- трудно реализуемые активы (все статьи баланса раздела I «Внеобо-
ротные активы»).
Обязательства предприятия также группируются в 4 группы и распола-
гаются по степени срочности их оплаты:
П
1
- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, за-
долженность перед учредителями по выплате доходов, прочие краткосрочные
обязательства, ссуды не погашенные в срок);
49
П
2
- краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты, про-
чие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев);
П
3
- долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы, статьи
раздела IV баланса);
П
4
- постоянные пассивы (статьи раздела III «Капитал и резервы» и от-
дельные статьи не вошедшие в предыдущие группы: доходы будущих периодов,
резервы предстоящих расходов.).
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают
краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее
платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.
Баланс считается, ликвидным при условии следующих соотношений группы ак-
тивов и обязательств:
А
1
> П
1
;
А
2
> П
2
;
А
3
> П
3
;
А
4
< П
4
.
При этом, если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выпол-
няется и последнее неравенство. Соблюдение этих неравенств означает соблюде-
ние минимального условия финансовой устойчивости. Невыполнение одного из
первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса.
Оценка ликвидности баланса ОАО «Нытва» представлена в таблице 12.
На основе проведенной оценки ликвидности баланса за три анализируе-
мых периода получаем следующие неравенства:
Определение ликвидности баланса.
Должно быть: Фактически в 2014г.
А1 ≥ П1 А1 (15544) ≥ П1 (229044) – не соблюдается.
А2 ≥ П2 А2 (261733) ≥ П2 (95100)
А3 ≥ П3 А3 (337400) ≥ П3 (3650)
А4 ≤ П4 А4 (520855) ≤ П4 (807738)
Должно быть: Фактически в 2015г.
50
А1 ≥ П1 А1 (40069) ≥ П1 (206487) – не соблюдается.
А2 ≥ П2 А2 (104254) ≥ П2 (170263) – не соблюдается
А3 ≥ П3 А3 (532749) ≥ П3 (3709)
А4 ≤ П4 А4 (541050) ≤ П4 (837663)
Таблица 12
Показатели ликвидности баланса АОО «Нытва», тыс. руб.
Активы
Пред-
приятия
2014г.
2015г.
2016г.
Пассивы
пред-
приятия
2014г.
2015г.
2016г.
А
1
наиболее
ликвидные
(стр.260+
250)
15544
40069
40787
П
1
наиболее
срочные
обязат.
(620+630
+660)
229044
206487
152468
А
2
быстро
реализуе-
мые
(стр.240+
270)
261733
104254
447751
П
2
кратко-
срочные
пассивы
(стр.
610)
95100
170263
220710
А
3
медленно
реализуе-
мые
(стр.210+
220+230-
216)
337400
532749
373451
П
3
долго-
срочные
пассивы
(стр.590)
3650
3709
4387
А
4
трудно
реализуе-
мые
(стр.190)
520855
541050
543008
П
4
постоян-
ные
пассивы
(490+640
+650-
216)
807738
837663
1027432
Баланс*
1135532
1218122
1404997
Баланс
1135532
1218122
1404997
*Баланс уменьшен на сумму расходов будущих периодов.
Должно быть: Фактически в 2016г.
А1 ≥ П1 А1 (40787) ≥ П1 (152468) – не соблюдается.
А2 ≥ П2 А2 (447751) ≥ П2 (220710)
А3 ≥ П3 А3 (373451) ≥ П3 (4387)
А4 ≤ П4 А4 (543008) ≤ П4 (1027432)
51
Невыполнение первого неравенства свидетельствует о нарушении лик-
видности баланса. При этом недостаток наиболее ликвидных активов по первой
группе компенсируется их излишком в другой группе, хотя компенсация может
быть лишь по стоимости. В реальной платежной ситуации менее ликвидные ак-
тивы не могут заменить более ликвидные. Первое неравенство показывает, что
предприятия не в состоянии единовременно погасить все свои текущие обяза-
тельства имеющимися у него в данный момент денежными средствами.
Соблюдение второго неравенства свидетельствует о тенденции увеличе-
ния текущей ликвидности в недалеком будущем (3-6 месяцев).
Соблюдение третьего неравенства свидетельствует о платежеспособно-
сти предприятия на ближайший промежуток времени (свыше 6 месяцев).
Таблица 13
Сравнительная оценка активов и пассивов по балансу, тыс. руб.
Наименование группы
Платежный излишек
2014г.
2015г.
2016г.
А1-П1
- 213500
- 166418
- 111681
А2-П2
166633
-66009
227041
А3-П3
333750
529040
369064
А4-П4
-286883
-296613
-484424
Сопоставление полученных результатов таблицы 13 позволяет сделать
следующий вывод:
Ликвидность баланса предприятия нарушена, что показывает нарушение
первого неравенства (таб.12). Но, несмотря на это наблюдается тенденция к вы-
равниванию, т.е. наиболее ликвидные активы с каждым годом увеличивают
свою долю в балансе предприятия. Значения второй группы показывают доста-
точность текущей ликвидности (сроком от 3 до 6 месяцев) в течение всего рас-
сматриваемого периода. Здесь также просматривается тенденция к увеличению
доли быстрореализуемых активов. Объяснить сокращение быстрореализуемых
активов предприятия в период 2015г. можно тем, что в 2015г. доля дебитор-
ской задолженности была снижена на 60,2% по отношению к 2014г., что было
52
вызвано резким увеличением сырья и материалов (на 104,3% по отношению к
2014г.) и практическим отсутствием «товаров отгруженных». Это видно по
уровню А
3
на период 2015г.
Данная ситуация сложилась в результате увеличения цен на сырье и ма-
териалы, а также отсутствием покупателей и заказчиков в 2015г.
Сопоставление значений третьей группы отражает достаточность соот-
ношений и поступлений в относительно отдаленном будущем. В период 2014-
2015гг. доля медленнореализуемых активов находится примерно на одном
уровне (за исключением 2015г., - резкое увеличение А
3
описано выше). Это
также может говорит о том, что в течении рассматриваемого периода:
1) предприятие контролирует уровень «Запасов»;
2) объем готовой продукции остается практически неизменным (незна-
чительный рост).
В этом случаи необходимо увеличивать производительность труда за
счет внедрения современного оборудования, новых технологий, автоматизации
производства и технологических процессов. Если же на объем производства
влияет высокая себестоимость и отсутствие большого количества заказов,
необходимо сокращать производственные запасы, увеличивать качество про-
дукции и т.п.
Сравнение показателей четвертого соотношения свидетельствует о со-
блюдении минимального условия финансовой устойчивости. Данная тенденция
прослеживается в течение всего рассматриваемого периода.
Для обобщающей оценки ликвидности баланса рассчитываются
финансовые коэффициенты ликвидности:
Коэффициент абсолютной ликвидности К
а.л.
- показывает, какая часть
текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту
составления баланса время, что является одним из условий
платежеспособности. В России оптимальное значение К
а.л.
≥ 0,2-0,25.
Если фактическое значение коэффициента укладывается в указанный
диапазон, то это означает, что в случае поддержания остатка денежных средств
53
на уровне отчетной даты (в основном за счет обеспечения равномерного
поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная
задолженность может быть погашена за 2-5 дней.
К
а.л
= (Д+ЦБ):(К+З) = (стр.250+260): (стр.610+620+630+660).
Коэффициент срочной ликвидности К
с.л.
, или промежуточный
коэффициент покрытия – отражает прогнозируемую платежеспособность
организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
По международным стандартам уровень коэффициента должен быть выше 1. В
России его оптимальное значение определено как 0,7-08. Теоретически
оправданные оценки этого коэффициента от 0,8 до 1,0.
К
с.л
= (стр.290 – стр.210-стр.220 - стр.230) : (стр.610+620+630+660).
Коэффициент текущей ликвидности, К
т.л.
, или коэффициент покрытия –
показывает в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные
обязательства. Нормальное значение коэффициента – 2. Выполнение этого
норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных
обязательств, приходится не меньше двух рублей ликвидных средств.
Превышение же данного норматива означает, что организация располагает
достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных
источников.
К
т.л
= Т
а
: Т
о
= (стр.290 – стр.220-стр.230) : (стр.610+620+630+660).
Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение
чистого оборотного капитала (ЧОК), который необходим для поддержания фи-
нансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных
средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не
только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финан-
совые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.
ЧОК = оборотные средства – краткосрочные обязательства = (стр.290-
стр.220-стр.244-стр.411)–(стр.610+стр.620+стр.630+ стр.660)
Данные таблицы 14 показывают, что коэффициент абсолютной ликвидно-
сти находится ниже оптимального уровня, но наблюдается тенденция его посте-
54
пенного повышения. Так в 2016г. он составил 0,11 – что на 0,06 больше чем в
2014году. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее надежной
оценкой платежеспособности предприятия. Он показывает, что за счет наиболее
ликвидных активов (денежных средств) предприятие может в 2016 году пога-
сить 11% краткосрочных обязательств, в 2014году – процент погашения был
равен всего 5%.
Таблица 14
Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «Нытва»
Показатели
Норматив
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения (+,-)
2016г., к
2014г.
2004 г.
2015г.
Коэффициент абсо-
лютной ликвидности,
К
а.л
0,2-0,25
0,05
0,10
0,11
0,06
0,01
Коэффициент теку-
щей ликвидности,
К
т.л
1-2
1,8
1,7
2,3
0,5
0,6
Коэффициент сроч-
ной ликвидности, К
с.л
0,8-1,0
0,8
0,4
1,3
0,5
0,9
Чистый оборотный
капитал,
ЧОК (тыс.руб.)
-
259777
282446
483764
223987
201318
К 2016г. по сравнению с 2014г. коэффициент срочной ликвидности
увеличился на 0,5 и в 2016г. составил 1,3 – что превышает оптимального уров-
ня. Данный коэффициент показывает, что прогнозируемая платежная способ-
ность ОАО «Нытва», при условии своевременного проведения расчетов с деби-
торами в 2016г. составляет – 13%, что выше оптимального значения. В данном
случае, превышение коэффициента выше оптимального значения, вызвано уве-
личением дебиторской задолженности (таб.7), в которой наибольшая часть
приходится на бюджетные учреждения.
К 2016 году коэффициент текущей ликвидности по сравнению с 2014г.
увеличился на 0,6 и составил в 2016г. – 2,3 – что превышает оптимальное зна-