44
Увеличение объема продаж на 2,945% привело к увеличению прибыли от
продаж на 2462 тыс.руб.
2 Изменение себестоимости продаж. Влияние изменения себестоимости
на прибыль можно определить, сопоставляя себестоимость реализации
продукции отчетного периода с затратами базисного периода, пересчитанными
на изменение объема продаж:
1335027 – 1321891 = 13136 млн.руб.
Себестоимость реализованной продукции увеличилась, следовательно,
прибыль от продажи продукции снизилась на ту же сумму – 13136 тыс.руб.
3 Для определения влияния цен реализации продукции, работ, услуг на
изменение прибыли необходимо сопоставить объем продаж отчетного периода,
выраженного в ценах отчетного и базисного периода:
1577465 – 1555256 = 22209 млн.руб.
4 Влияние ассортимента продаж на величину прибыли организации
определяется сопоставлением прибыли отчетного периода, рассчитанной на
основе цен и себестоимости базисного периода, с базисной прибылью,
пересчитанной на изменение объема реализации:
108434 – (83592 х (1555256 : 1510757 х 100)) = 22380 млн.руб.
5 Влияние изменения коммерческих и управленческих расходов на
прибыль компании определим путем сопоставления их величины в отчетном и
базисном периодах:
Влияние коммерческих расходов = 71 – 64 = 7 млн.руб.
Влияние управленческих расходов = 125194 – 124867 = 327 млн.руб.
Подводя итог, посчитаем общее влияние всех перечисленных факторов.
45
Результаты расчета факторов представлены в таблице 8.
Таблица 8
Факторы, влияющие на прибыль от продаж ОАО «РЖД» в 2016 г.
Наименование фактора
Размер влияния, млн.
руб.
1. Изменение объема продаж
2462
2. Изменение себестоимости продаж
-13136
3. Изменение цен
22209
4. Изменение структуры и ассортимента
22380
5. Изменение коммерческих расходов
-7
6. Изменение управленческих расходов
-327
Итого:
33581
На основании проведенных расчетов можно сказать, что основное
положительное влияние на прибыль от продаж оказало увеличение в общем
объеме продаж доли высокорентабельных услуг. Также положительным
моментом в деятельности предприятия можно считать увеличение
реализационных цен на оказываемые услуги, что повлекло за собой увеличение
прибыли от продаж. Положительным фактором также является увеличение
объема продаж. Основное отрицательное влияние на прибыль от продаж
оказало увеличение себестоимости реализации, а также небольшой рост
коммерческих и управленческих расходов. Однако отрицательные моменты не
смогли пересилить положительных факторов что в конечном итоге привело к
росту прибыли от продаж на 33581 млн.руб. Следовательно, резервами роста
прибыли предприятия являются дальнейшее увеличение объема продаж более
рентабельных видов продукции и снижение себестоимости реализации.
Проведем факторный анализ прибыли до налогообложения в
таблице 9.
На основании таблицы 9 можно сказать, что наибольшее положительное
влияние на прибыль до налогообложения ОАО «РЖД» оказало снижение
прочих расходов (+241679 млн.руб.).
Также положительно на прибыли до налогообложения сказывается рост
прибыли от продаж, доходов от участия в других организациях и снижение
процентов к уплате.
46
Таблица 9
Факторы, влияющие на прибыль до налогообложения ОАО «РЖД»
в 2016 году, млн. руб.
Наименование
факторов
2015
2016
Отклонение
Размер
влияния
Прибыль от продаж
83592
117173
33581
+33581
Доходы от участия в
других организациях
2871
3953
1082
+1082
Проценты к
получению
11767
9161
-2606
-2606
Проценты к уплате
64511
64228
-283
+283
Прочие доходы
369341
113982
-255359
-255359
Прочие расходы
378099
136420
-241679
+241679
Прибыль до
налогообложения
24961
43621
+18660
+18660
Так увеличение прибыли от продаж на 33581 млн.руб., доходов от
участия в других организациях на 1082 млн.руб. и снижение процентов к
уплате на 283 млн.руб. увеличило прибыль до налогообложения на
аналогичные суммы. Снижение процентов к получению на 2606 млн.руб., а
также снижение прочих доходов на 255359 млн.руб. снизило на эти же суммы
прибыль до налогообложения.
В результате влияния всех рассмотренных факторов прибыль до
налогообложения в 2016 году увеличилась на 18660 млн.руб. При помощи
рассмотренных выше финансовых результатов деятельности предприятия
проведем расчеты показателей рентабельности ОАО «РЖД» (Таблица 10).
Таблица 10
Анализ показателей рентабельности финансово-хозяйственной
деятельности ОАО «РЖД» за 2014-2016 гг.
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение,
±
2015-
2014
2016-
2015
Рентабельность услуг
4,17
5,53
7,43
1,36
1,9
Рентабельность продаж
-3,14
0,02
0,41
3,16
0,39
Экономическая рентабельность
-0,09
1,77
1,90
1,86
0,13
Рентабельность расходов
4,35
5,86
8,02
1,51
2,16
Чистая рентабельность активов
-0,93
0,006
0,11
0,936
0,104
Рентабельность собственного капитала
1,66
2,36
2,77
0,7
0,41
Чистая рентабельность собственного
капитала
-1,25
0,01
0,15
1,26
0,14
47
Приведенные в таблице 10 расчеты показывают, что на фоне роста
прибыли от продаж и чистой прибыли ОАО «РЖД» увеличиваются и
показатели рентабельности, при этом необходимо отметить, что поскольку в
2014 году чистая прибыль и прибыль до налогообложения имеют
отрицательные значения, большинство показателей рентабельности имеют
также отрицательные значения.
Рентабельность услуг предприятия показывает довольно хорошие
результаты. Так доля прибыли от продаж в каждом рубле выручки от
реализации составляет в 2014 году 4,17 коп. В 2015-2016 гг. происходит
увеличение рентабельности услуг до 7,43 коп. прибыли от продаж в каждом
рубле выручки от реализации.
Рентабельность продаж в 2015 году увеличивается до 0,02 коп., а в 2016
году еще на 0,39 коп. до 0,41 коп. Соответственно доля чистой прибыли в
каждом рубле выручки от реализации в 2015 году составляет 0,02 коп. и
увеличивается к 2016 году до 0,41 коп.
Экономическая рентабельность совокупного имущества предприятия
является главным объектом внимания менеджеров компаний, поскольку
рентабельность совокупного капитала аккумулирует в себе структуру и
движение всех видов производственных и финансовых ресурсов организации,
издержек производства и обращения, размеры, структуру и соответствие
рыночному спросу выполняемых работ (услуг). Экономическая рентабельность
отражает достигнутый в компании баланс экономических интересов
внутренних и внешних участников бизнеса. Как показали произведенные нами
расчеты на каждый рубль вложенный в имущество предприятия, ОАО «РЖД»
получает в 2014 году 0,09 коп. убытка. В 2015-2016 гг. данный показатель
увеличивается до 1,90 коп. экономической прибыли.
Расчеты чистой рентабельности активов показали что, в расчете на
каждый рубль вложенный в имущество предприятия, ОАО «РЖД» получает в
2014 году – 0,93 коп. убытка, а к 2016 г. показатель увеличивается до 0,11 коп.
чистой прибыли на каждый рубль вложенный в активы предприятия.
48
Выше уже было отмечено, что в 2015 году прибыль от реализации
увеличивается большими темпами чем себестоимость реализации, а также
коммерческие расходы. Соответственно рентабельность расходов
увеличивается с 4,35 коп. в 2014 году до 5,86 коп. прибыли от реализации на
каждый рубль расходов в 2015 году. Рост показателя в 2016 году составил 2,16
коп.
Рентабельность собственного капитала, также показывает положительные
изменения.
Таким образом, по результатам анализа прибыльности и рентабельности
предприятия ОАО «РЖД» можно сказать, что на конец анализируемого
периода предприятие является прибыльным и рентабельным. В 2015-2016 гг.
происходит значительное увеличение всех показателей прибыльности
предприятия и соответственно и всех показателей рентабельности. Однако по
сравнению с вкладываемыми в производство денежными средствами и
имуществом ОАО «РЖД» получает небольшую чистую прибыль, что
свидетельствует о недостаточно рациональном использовании вложенного в
производство капитала.
Оценим показатели оборачиваемости или деловой активности
предприятия, представленные в таблице 11.
Общий подход к анализу оборачиваемости выглядит следующим
образом: чем более короткий срок оборота, тем более эффективна
хозяйственная деятельность предприятия.
Общая оборачиваемость оборотных активов предприятия показывает, что
один их кругооборот составляет чуть более двух месяцев. Однако в 2015-2016
гг. наблюдается рост коэффициента оборачиваемости, что можно считать
положительным моментом в деятельности предприятия.
Длительность оборота дебиторской задолженности увеличивается в 2015
году и указывает на то, что на конец 2015 года один оборот дебиторской
задолженности составляет 31,17 дня. В 2016 году показатель снижается до
29,77 дней, что указывает на улучшение работы с дебиторами.
49
Таблица 11
Анализ коэффициентов оборачиваемости и оценка экономического
результата от изменения оборачиваемости оборотных активов ОАО
«РЖД» за 2014-2016 гг.
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение,
±
Темп прироста,
%
2015-
2014
2016-
2015
2015-
2014
2016-
2015
Оборачиваемость
ОА (в оборотах)
3,60
4,13
4,77
0,53
0,64
14,72
15,50
Длительность
оборота ОА в днях
101,39
88,38
76,52
-
13,01
-
11,86
-
12,83
-13,42
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности (в
оборотах)
15,57
11,71
12,26
-3,86
0,55
-
24,79
4,70
Длительность
оборота
дебиторской
задолженности в
днях
23,44
31,17
29,77
7,73
-1,4
32,98
-4,49
Оборачиваемость
запасов (в
оборотах)
18,43
23,07
24,71
4,64
1,64
25,18
7,11
Длительность
оборота запасов в
днях
19,80
15,82
14,77
-3,98
-1,05
-
20,10
-6,64
Оборачиваемость
денежных средств
(в оборотах)
16,85
13,48
14,13
-3,37
0,65
-
20,00
4,82
Длительность
оборота денежных
средств в днях
21,66
27,08
25,83
5,42
-1,25
25,02
-4,62
Оборачиваемость
СК (в оборотах)
0,40
0,43
0,41
0,03
-0,02
7,50
-4,65
Длительность
оборота СК в днях
912,50
848,84
890,24
-
63,66
41,4
-6,98
4,88
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности (в
оборотах)
4,65
4,66
4,40
0,01
-0,26
0,22
-5,58
Длительность
оборота
кредиторской
задолженности в
днях
78,49
78,33
82,95
-0,16
4,62
-0,20
5,90
Экономический результат от изменения оборачиваемости ОА:
Эрез= ∆ Одн*В/365
-57998,85
Оборачиваемость кредиторской задолженности в 2014-2015 гг. остается
практически на одном уровне, но на конец 2016 года увеличивается до 82,95
50
дня. При сопоставлении оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности можно увидеть, что на протяжении всего анализируемого
периода срок оборачиваемости дебиторской задолженности ниже, чем
оборачиваемость кредиторской задолженности, что свидетельствует о том, что
предприятие отвлекает из оборота больше средств чем привлекает.
Оборачиваемость денежных средств и запасов показывает довольно
неплохие результаты. Так один кругооборот денежных средств составляет всего
25,83 дней, а оборачиваемость запасов 14,77 дня.
За счет роста выручки предприятия в 2015 году более быстрыми темпами
по сравнению с ростом собственного капитала оборачиваемость собственного
капитала предприятия постепенно увеличивается с 0,40 оборота в 2014 году до
0,43 в 2015 году. В 2016 году коэффициент оборачиваемости снижается до 0,41
оборота. Однако длительность оборота собственного капитала слишком высока
– 890,24 дня, это почти 3 года. Экономический эффект от изменения
оборачиваемости оборотных активов составил - 57998,85 млн.руб., что
свидетельствует о том, что предприятию удалось высвободить данную сумму
из оборота за счет увеличения скорости оборачиваемости оборотных активов.
Подводя итог анализу деловой активности предприятия можно сделать
вывод о том, что оборотные активы используются достаточно эффективно.
Хуже всего используется собственный капитал, оборачиваемость которого
составляет почти 3 года, что как уже было сказано выше является следствие
агрессивной финансовой политики предприятия.
2.3 Анализ финансового состояния предприятия
Проведем подробный анализ финансового состояния предприятия на базе
показателей ликвидности и платежеспособности.
Для оценки ликвидности баланса ОАО «РЖД» проведем анализ
соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по срокам
погашения (Приложение 4).
51
Баланс является абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие
соотношения: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4. Как показывает
представленная таблица, как на начало, так и на конец анализируемого периода
баланс предприятия можно признать не ликвидным, т.к. из 4 соотношений
ликвидности соблюдается лишь одно – быстрореализуемые активы превышают
краткосрочные пассивы. Все остальные соотношения ликвидности баланса не
соблюдаются, что позволяет говорить о неспособности предприятия
рассчитываться по своим обязательствам.
Оценим ликвидность и платежеспособность предприятия на базе
финансовых коэффициентов, представленных в таблице 12.
Таблица 12
Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО
«РЖД» за 2014-2016 гг.
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение,
±
Темп
прироста, %
2015-
2014
2016-
2015
2015-
2014
2016-
2015
Коэффициент текущей
ликвидности
0,80
0,79
0,58
-0,01
-0,21
-1,25
-26,58
Коэффициент
критической
ликвидности
0,66
0,65
0,45
-0,01
-0,2
-1,52
-30,77
Коэффициент
абсолютной ликвидности
0,18
0,31
0,17
0,13
-0,14
72,22
-45,16
Показатель
обеспеченности
обязательств должника
его активами
3,75
3,42
3,91
-0,33
0,49
-8,80
14,33
Степень
платежеспособности по
текущим обязательствам
4,12
3,61
3,73
-0,51
0,12
-
12,38
3,32
Коэффициент абсолютной ликвидности увеличивается с 0,18 в 2014 году
до 0,31 в 2015 году что является немногим выше нормы (0,2). Однако в 2016
году за счет роста краткосрочных обязательств и снижения высоколиквидных
активов абсолютная ликвидность ОАО «РЖД» снижается и показатель
находится ниже норматива – 0,17. По коэффициенту критической ликвидности
наблюдается снижение с 0,66 в 2014 году до 0,45 в 2016 году, что является
52
ниже нормы (0,7) и обусловлено в наибольшей степени также ростом
краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности находится значительно ниже нормы
(0,80 в 2014 и 0,58 в 2016 году против нормативного значения 2), что
свидетельствует о том, что предприятие не обеспечено собственными
средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного
выполнения срочных обязательств.
Степень платежеспособности предприятия на конец 2016 года превышает
пороговое значение (3) и находится в неудовлетворительном состоянии. Так на
начало анализируемого периода предприятие было способно рассчитаться по
краткосрочным обязательствам в течение 4,12 мес., а на конец 2016 года
данный показатель снизился до 3,73 месяца, что все равно не соответствует
норме.
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
находится в достаточно хорошем состоянии. При нормативе >=1, показатель
находится на уровне 3,92 на конец 201 года, что свидетельствует о том, что
совокупные активы предприятия в 3 раза превышают его заемный капитал.
Таким образом, поводя итог проведенному анализу можно сделать вывод
о том, что в плане ликвидности и платежеспособности на предприятии
наблюдается довольно сложная ситуация. Три из трех показателей ликвидности
находятся ниже нормативных значений, степень платежеспособности не
соответствует рекомендуемому значению. Положительным моментом является
превышение совокупных активов предприятия над заемным капиталом более
чем в 3 раза.
Проведем анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
представленных в таблице 13. Коэффициент автономии характеризует
независимость предприятия от заемных средств и показывает долю
собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше
значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и
более независимо от внешних кредиторов предприятие.
53
Таблица 13
Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за
2014-2016 гг.
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение,
±
Темп
прироста, %
2015-
2014
2016-
2015
2015-
2014
2016-
2015
Коэффициент автономии
0,73
0,71
0,74
-0,02
0,03
-2,74
4,23
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,90
0,91
0,91
0,01
0
1,11
0,00
Финансовый леверидж
0,36
0,41
0,34
0,05
-0,07
13,89
-17,07
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
-0,25
-0,31
-0,27
-0,06
0,04
24,00
-12,90
Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
средствами
-2,32
-3,04
-3,91
-0,72
-0,87
31,03
28,62
Как видно из представленной таблицы коэффициент автономии в течение
всего анализируемого периода находится выше нормативного значения (>=0,5).
Значение данного коэффициента показывает, что на конец 2016 года
собственный капитал предприятия в общей сумме источников формирования
активов составляет 74%, соответственно 26% пассивов предприятия составляет
заемный капитал, что свидетельствует о независимости предприятия от
кредиторов.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов
предприятия финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех
источников финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время. Как показали проведенные расчеты на конец
анализируемого периода 91% активов было сформировано за счет устойчивых
источников финансирования и показатель финансовой устойчивости находился
выше нормативного значения (>=0,7). Здесь необходимо отметить, что
наибольшую долю в составе устойчивых источников формирования занимает
собственный капитал, что является положительным моментом и
свидетельствует о консервативной политике предприятия в отношении
заемного капитала.