24
имущественно-хозяйственного комплекса, который может быть
охарактеризован с позиции имеющегося у него экономического потенциала.
На сегодняшний день единой методики проведения анализа финансового
состояния предприятия не существует. Так или иначе, оценка финансового
состояния хозяйствующего субъекта производится по трем основополагающим
параметрам.
В частности, изучению подлежат: финансовая независимость,
платежеспособность и результативность функционирования предприятия. В
том случае, если будет проигнорирован хотя бы один из этих, полученные
результаты будут значительно искажены, а сама оценка не будет объективной.
Вся совокупность методов и приемов финансового анализа направлена на
своевременное выявление слабых мест и сильных сторон предприятия.
Благодаря этому ликвидации подвергаются потенциальные источники
возникновения хозяйственных проблем и обнаруживаются новые цели, на
которые предприятие может сделать ставку в будущем.
В зависимости направления финансовый анализ может быть произведен в
одной из следующих форм:
ретроспективный анализ – нацелен на анализ существующих
тенденций и проблем финансового состояния компании;
план-факторный анализ – нацелен на определение степени
выполнения плановых заданий, выявление отклонений факта от
плана, выявление причин отклонений отчетных показателей от
запланированных или нормативных;
перспективный анализ - необходим для экспертизы финансовых
планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего
состояния и имеющегося потенциала.
Кроме того, методы анализа финансового состояния предприятия могут
быть подразделены на формализованные и неформализованные.
В основе формализированных методов лежат строгие формализованные
аналитические зависимости. К их числу можно отнести метод группировки,
25
метод средних и относительных величии, индексный метод, метод
арифметических разниц и цепных подстановок и пр.
Неформализованные методы опираются на описание описании
аналитических процедур на логическом уровне. В качестве примера можно
привести метод сравнения, экспертных оценок, сценариев и т.п. Характерной
чертой их использования выступает определенный субъективизм, поскольку на
первый план выходят опыт, интуиция и знания аналитика.
Оптимальный перечень показателей, которые наиболее объективно
отражают тенденции финансового состояния хозяйствующего субъекта, каждое
предприятие формирует самостоятельно.
Тем не менее, учитывая все возможное многообразие показателей, их
совокупность можно разделить на четыре группы:
показатели ликвидности;
показатели финансовой устойчивости;
показатели рентабельности;
показатели деловой активности.
Разные авторы предлагают различные методики финансового анализа.
Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от
поставленных целей, а также различных факторов временного,
информационного, технического и методического обеспечения.
Ковалев А.И. и Привалов В.П. советуют проводить аналитическую работу
в виде двухмодульной структуры, включающей в себя:
15
1) экспресс-анализ финансового состояния;
2) детализированный анализ финансового состояния.
Основной целью экспресс-анализ финансового состояния предприятия
выступает проведение наглядной и простой оценки финансового благополучия
и динамики развития субъекта хозяйствования. Завершением экспресс-анализа
может служить вывод о необходимости и целесообразности проведения более
15
Степанова Н. Р. Сущность финансового анализа // Интеллектуальный и научный потенциал XXI века: сб. ст.
междунар. науч.-практ. конф.: в 6 частях. – 2016. – с. 179
26
глубокого и детального анализа финансового положения компании и
результатов ее деятельности.
Детализированный анализ финансового состояния требует более
подробной характеристики имущественного и финансового положения
хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем
отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.
Он конкретизирует, расширяет и дополняет отдельные процедуры экспресс-
анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
Существует программа углубленного анализа финансовой деятельности
предприятия. Ее алгоритм представлен на рисунке 5.
Рисунок 5 – Методика проведения углубленного анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Иная методика анализа финансового состояния компании предполагает
прохождение следующих этапов:
• характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности;
• выявление «больных» статей отчетности.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования:
• оценка имущественного положения;
• построение аналитического баланса-нетто;
• вертикальный анализ баланса;
• горизонтальный анализ баланса;
• анализ качественных сдвигов в имущественном положении;
• оценка финансового положения;
• оценка ликвидности;
• оценка финансовой устойчивости.
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъект
хозяйствования:
• оценка основной деятельности;
• анализ рентабельности;
• оценка положения на рынке ценных бумаг
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности субъекта хозяйствования:
27
1. Общая предварительная оценка состояния финансов за
определенный период.
2. Исследование финансовой устойчивости и платежеспособности.
3. Исследование кредитоспособности и ликвидности баланса.
4. Анализ оборачиваемости активов.
5. Диагностика вероятности потенциального банкротства.
Таким образом, основополагающую роль в процессе анализа финансового
состояния хозяйствующего субъекта играет анализ имущественного состояния
компании, структуры баланса, его ликвидности и платежеспособности
организации, а также определение типа финансовой устойчивости предприятия.
Так или иначе, все методы финансового анализа опираются на:
сравнение финансовых данных отчетного периода с базисным или
плановым периодом;
использование группировочных таблиц;
математические подстановоки.
расчет финансовых коэффициентов.
16
Особую роль в процессе анализа финансового состояния предприятия
играет построение аналитических таблиц Кроме того, в процессе анализа
активно применяются такие стандартные приемы финансового анализа, как:
горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный анализ, а также
сравнение с нормативными значениями.
В целях обеспечения целостности проводимой оценки объемные
показатели и финансовые коэффициенты подлежат объединению (с учетом веса
и значимости каждого из них) в комплексные (составные) показатели
финансового состояния хозяйствующего субъекта.
Общий алгоритм проведения традиционного финансового анализа
включает в себя 3 основных этапа (рисунок 6).
16
Терёшина В. В. Сущность финансового анализа для принятия решений по оптимизации интересов
пользователей // Актуальные проблемы экономики современной России. – 2015. – Т. 2. – № 2. – с. 160
28
Рисунок 6 – Общие этапы проведения традиционного
финансового анализа предприятия
Таким образом, анализ финансового предприятия начинается с общего
ознакомления с финансовым состоянием изучаемой организации. Для этого на
основе данных бухгалтерской отчетности формируется аналитический
(сравнительный) баланс, включающий в себя основные агрегированные
(укрупненные) показатели баланса, его структуры, динамики и структурной
динамики. Подобный баланс дает возможность систематизировать, свести
воедино и проанализировать первоначальные предположения и расчеты.
Формирование и детализация статей сравнительного баланса зависит от
усмотрения аналитиков. При этом все показатели делятся на абсолютные и
относительные. Первые находят свое выражение в натуральных, стоимостных,
условно-натуральных и трудовых показателях, а вторые – отражают темпы
изменения исследуемых величин.
Сбор необходимой информации (объем
зависит от задач и вида финансового анализа)
Оценка достоверности информации
Обработка информации (составление
аналитических таблиц и агрегированных форм
отчетности)
29
Особое значение в процессе анализа финансового состояния предприятия
отводится оценки показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости субъекта хозяйствования.
Изменение аналитических показателей позволяет проанализировать их
динамику и определить, за счет каких структурных сдвигов произошло
изменение показателей. Поскольку единой методики оценки финансового
состояния организации не существует, каждое предприятие вправе
самостоятельно выбирать алгоритм его проведения, который, однако, должен
соответствовать общим правилам и критериям, озвученным выше.
Платежеспособность организации характеризуют
17
:
- коэффициент общей платежеспособности:
КОП = (НМА + ОС + ПЗ + НЗП + ГП) : ЗС, (1)
где НМА - нематериальные активы;
ОС - основные средства;
ПЗ - производственные запасы;
НЗП - незавершенное производство;
ГП - готовая продукция;
ЗС - заемные средства.
Рекомендуемое значение больше либо равно 1;
- коэффициент финансовой независимости:
КФН = СК : ЗС, (2)
где СК - собственный капитал;
ЗС - заемные средства.
Рекомендуемое значение больше или равно 0,5;
- коэффициент концентрации заемного капитала:
ККЗК = ЗС : Б, (3)
где ЗС - заемные средства;
Б - валюта баланса.
17
Толпегина О.А. Система оценочных показателей платежеспособности // Эффективное антикризисное
управление. 2013. N 1.- 25-с. 64
30
Рекомендуемое значение меньше либо равно 0,5;
- коэффициент задолженности:
КЗД = ЗС : СК, (4)
где ЗС - заемные средства;
СК - собственный капитал.
Рекомендуемое значение меньше или равно 1;
- коэффициент инвестирования:
КИ = СК : ВНЕОБ, (5)
где СК - собственный капитал;
ВНЕОБ - внеоборотные активы.
Рекомендуемое значение больше или равно 1
18
.
Результаты анализа ликвидности важны в первую очередь для
внутренних и внешних пользователей информации. Несмотря на то, что
показатели ликвидности имеют рекомендуемые нормативные значения, они не
всегда приемлемы для оценки результатов финансово-хозяйственной
деятельности конкретной компании.
Существует значительное количество методик определения
неплатежеспособности и угрозы банкротства, разработанных российскими
учеными, в т.ч: методика Л.В. Донцовой, Н.А. Никифоровой, методика
Савицкой, методика Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, шестифакторная
математическая модель О.П. Зайцевой, методика Иркутской государственной
экономической академии
19
.
Для определения вероятности банкротства предприятия используется
таблица 1.
Таблица 1
Группировка предприятий по критериям оценки финансового
состояния
Показатель
Группировка предприятий по классам значений финансовых
коэффициентов
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
18
Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: Учебник. М.: Эксмо, 2015. с. 36
19
Ендовицкий Д.А., Бабичева Н.Э. Методологические основы экономического анализа развития организации //
Экономический анализ: теория и практика. 2016. N 14. С. 6.
31
Знач
е-
ние
Бал
л
Знач
е-
ние
Бал
л
Знач
е-
ние
Бал
л
Знач
е-
ние
Бал
л
Знач
е-
ние
Бал
л
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Коэффициен
т
абсолютной
ликвидности
0,25
и
более
20
0,2
16
0,15
12
0,1
8
0,05
4
Коэффициен
т быстрой
ликвидности
1,0 и
более
18
0,9
15
0,8
12
0,7
9
0,6
6
Коэффициен
т текущей
ликвидности
2,0 и
более
16,5
1,9
-
1,7
15
-
12
1,6
-
1,4
10,5
-
7,5
1,3
-
1,1
6.3
1,0
1,5
Коэффициен
т
финансовой
незначимост
и
0,6 и
более
17
0,59
-
0,54
15
-
12
0,53
-
0,43
11,4
-
7,4
0,42
-
0,41
6,6
-
1-8
0,4
0
Коэффициен
т
обеспеченно
сти
собственны
ми
оборотными
средствами
0,5 и
более
15
0,4
12
0,3
9
0,2
6
0,1
3
Коэффициен
т
обеспеченно
сти запасов
собственны
м капиталом
1,0 и
более
15
0,9
12
0,8
9,0
0,7
6
0,6
3
Минимально
е значение
границы
-
100
-
085
-
85
-
64
-
63,9
-
56,9
-
41,6
-
28,3
-
18
Известный российский экономист предлагает схожую
методику с методикой Л.В Донцовой, Н.А Никифоровой. В отличии от их
оценки, где используются 5 классов предприятий, Г.В.Савицкая дополнительно
включает предприятия VI класса-предприятия банкроты
20
.
Российские экономисты . . . . рассчитали
комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании:
Z=2X
1
+0,1X
2
+0,08X
3
+0,45X
4
+X
5
(6)
20
Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2013. - с. 43
32
где X
1
-коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами; X
2
-коэффициент текущей ликвидности; X
3
-коэффициент
оборачиваемости активов; X
4
-коэффициент менеджмента, рассчитываемый как
отношение прибыли от реализации к выручке; X
5
-рентабельность собственного
капитала.
Показатели прогнозирования банкротства с использованием рейтинговой
методики Г.В Савицкой приведены в таблице 2.
Таблица 2
Группировка показателей по критериям оценки финансового
состояния,баллы [36, с.148]
Показатель
Границы классов согласно критериям, баллы
I
класс
II
класс
III
класс
IV класс
V
класс
VIкласс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,25 и
Выше-
20
0,2-16
0,15-12
0,1-8
0,05-4
Менее
0,05-0
Коэффициент
быстрой ликвидности
1,0 и
Выше-
18
0,9 -
15
0,8-12
0,7-9
0,6-6
Менее
0,5-0
Коэффициент
текущей ликвидности
2,0 и
Выше-
16,5
1,91,7
15 12
1,6 1,4
10,5 7,5
1,3 1,1
6 3
1,0-
1,5
Менее
0,5-0
Коэффициент
автономии
0,6 и
Выше-
17
0,56-
0,5
4,15-
12
0,53-
0,43
11,4-7,4
0,42-
0,41+6,6-
1,8
0,4-1
Менее
0,4-0
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственным оборотным
капиталом
1,0 и
Выше-
15
0,9 -
12
0,8-9,0
0,79-6
0,6-3
Менее
0,5-0
Минимальное
значение границы
100
85-64
63,9-
56,9
41,6-
28,3
18
При соответствии данных показателей их минимальным нормативным
уровням, значение Z=1.Если значение Z<1,то финансовое состояние
организации-неудовлетворительное, если Z>1-достаточно удовлетворительное.
Вывод 1 главы. Анализ финансового состояния предприятия должен
показать наличие или отсутствие возможностей по привлечению
дополнительных заемных средств и способность погасить текущие
обязательства за счет активов разной степени ликвидности, т.е. определить тип
его финансового состояния. Выйти из неустойчивого (или кризисного)
33
финансового состояния предприятие может путем пополнения источников
формирования запасов и оптимизации их структуры, а также обоснованного
снижения уровня запасов. Во второй главе будет проведен анализ финансовой
отчетности предприятия ООО «ИТ-Проект».