14
Для аналитических исследований и качественной оценки динамики
состоятельности предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в
отдельные специфические группы с целью создания агрегированного баланса,
который используется для определения важных характеристик экономического
состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия следует
начинать с общей характеристики состава и структуры актива и пассива
баланса. Анализ актива баланса дает возможность установить основные
показатели, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность
предприятия: стоимость имущества предприятия (общий итог баланса),
постоянные (иммобилизованные) активы (итог раздела I баланса), стоимость
оборотных средств (итог раздела II баланса).[20. C.143]
С помощью горизонтального и вертикального анализа можно получить
наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в
структуре актива, а также динамики этих изменений.
Для более детального изучения динамики состава и структуры имущества
предприятия необходимо проанализировать и дать оценку состоянию
(движению и изменению) каждой из ниже приведенных групп актива:
основных средств и внеоборотных активов;
запасов и затрат;
дебиторской задолженности;
денежных средств.
Бухгалтерская отчетность позволяет рассмотреть эти группы более
подробно, и далее некоторые из них будут проанализированы с таких позиций,
как, например, влияние движения денежных средств на платежеспособность и
ликвидность предприятия.
Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится
анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса. Эти
позиции рассматриваются на примере данных бухгалтерской отчетности и
позволяют оценить источники формирования имущества предприятия. Особое
15
внимание уделяется ряду важнейших показателей, характеризующих
состоятельность предприятия: стоимость собственного капитала предприятия,
долгосрочного и краткосрочного заемного капитала, кредиторской
задолженности в составе краткосрочных обязательств, движение источников
собственных и заемных средств.
1.3. Методические основы диагностики платежеспособности организации
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и
способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.
Платежеспособность влияет на форму и условия коммерческих сделок, в том
числе на возможность получения кредита.[15. C.92]
Платежеспособность определяется наличием у предприятия ликвидных
средств, к которым относятся денежные средства и легко реализуемые
элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность
предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.
Главная задача оценки ликвидности – определить величину покрытия
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не
тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.
Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым
обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые
обязательства перед кредиторами и бюджетом может привести к
несостоятельности (банкротству).
Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы
следующие основные приемы:
структурный анализ активных и пассивных платежей баланса, то есть
анализ абсолютных характеристик ликвидности баланса;
расчет коэффициентов ликвидности;
анализ движения денежных средств за отчетный период.
16
При структурном анализе ликвидности баланса проводится сравнение
активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами,
сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов
ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств
ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков –
оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и
в сроки, необходимые для осуществления расходов и платежей.
Для проведения структурного анализа актив и пассив баланса
группируются по степени убывания ликвидности (актив) и по степени
срочности оплаты (пассив) (рис.1).
А 1 П 1
А 2 П 2
А 3 П 3
А 4 П 4
Степень ликвидности
Высокая
Сравнение
Высокая
Степень срочности
Наиболее
ликвидные активы
А 1
П 1
Наиболее кратко-
срочные обязательства
Быстрореализуемые
активы
А 2
П 2
Краткосрочные
кредиты и займы
Медленнореализуем
ые активы
А 3
П 3
Долгосрочные
пассивы
Труднореализуемые
активы
А 4
П 4
Постоянные
пассивы
Низкая Низкая
Рис.1. Группировка статей баланса для анализа его
ликвидности
Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства
(ликвидности) можно дифференцировать по следующим группам:[24. C.112]
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства
предприятий и краткосрочные финансовые вложения;
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие
оборотные активы).
17
А3 – медленнореализуемые активы (запасы и затраты, НДС по приобретенным
товарно-материальным ценностям, долгосрочные финансовые вложения).
А4 – внеоборотные активы (кроме долгосрочных финансовых вложений).
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 – наиболее краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность и
прочие краткосрочные пассивы).
П2 – краткосрочные кредиты и займы.
П3 – долгосрочные кредиты и займы.
П4 – постоянные пассивы (источники собственных средств).
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива
сопоставляются между собой - используется метод рациональных балансовых
пропорций. Условиями абсолютной ликвидности баланса признаются
соотношения, иллюстрируемые рисунком 1: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4
П4.
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является
выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит
балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у
предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет
знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то
ликвидность баланса отличается от абсолютной.[4. C.43]
Теоретически недостаток средств по одной группе активов
компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства
не могут заменить более ликвидные.
Кроме того, оказалось, что для российских предприятий в сложившейся
экономической ситуации соблюдать указанные требования невероятно трудно,
а в целом ряде случаев и невозможно.
Во-первых, в составе оборотных активов предприятий величина
абсолютно ликвидных средств ничтожна и значительно меньше суммы
кредиторской задолженности. Поэтому сопоставление величины наиболее
ликвидных средств с кредиторской задолженностью, имеющей, как правило,
18
наибольший удельный вес в структуре источников средств, рассчитывая на
положительный результат, просто нереально.
Во-вторых, величина дебиторской задолженности в балансе предприятий,
как правило, значительно превышает сумму краткосрочных кредитов и займов,
и сопоставление этих величин в данном случае вообще не имеет смысла:
применение самого термина “быстроликвидные активы” к дебиторской
задолженности, часть которой – долгосрочная по определению, да и в составе
задолженности, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев, может
оказаться просроченная, а то и безнадежная, вряд ли уместно; сумма
краткосрочных кредитов и займов в пассиве баланса предприятия в
большинстве случаев невелика. Вероятно, что второе требование из
приведенных выше будет соблюдено, но фактически результат сопоставления
уже изначально искажен, и значительное превышение величины
«быстрореализуемых» активов над суммой краткосрочных кредитов и займов
вовсе не свидетельствует о финансовом благополучии предприятия. [10. C.15]
Третье требование выполняется практически всегда: в условиях
вытеснения долгосрочного кредита краткосрочным (это не вина предприятий, а
свойство их внешней среды), сумма долгосрочных обязательств у многих
организаций вообще равна нулю, в то время как запасы и затраты достаточно
велики.
Сам смысл классификации оборотных средств по степени их ликвидности
в российской практике был несколько искажен. В нормальной, “классической”
экономике в основе деления активов на наиболее ликвидные, быстро- и
медленнореализуемые была заложена их удаленность в операционном процессе
от денежной формы (средства платежа): производственные запасы и затраты
через процесс производства превращались в готовую продукцию, готовая
продукция - через процедуру реализации - в дебиторскую задолженность, или
сразу, минуя дебиторскую задолженность, - в денежные средства. Абсолютная
ликвидность денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - вне
сомнения, а вот “быстрая ликвидность” дебиторской задолженности, как уже
19
отмечалось, более чем сомнительна. Кроме того, широко и все чаще
применяется, особенно налоговыми и судебными органами, обращение
взыскания задолженности предприятия на его дебиторов и материальные
активы. Таким образом, и материальные запасы, и даже внеоборотные активы
фактически выступают средством платежа.[13. C.124]
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности
предприятия кроме анализа ликвидности баланса на основе балансовых
сравнений абсолютных характеристик статей необходим расчет коэффициентов
ликвидности, целью которого является оценка соотношений имеющихся
активов и существующих обязательств (Приложение 1).
Расчет также основывается на том, что виды оборотных средств обладают
различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства,
далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые
вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки
платежеспособности и ликвидности предприятия применяются показатели,
которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет
ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных
обязательств.[16. C.48]
Однако, следует иметь в виду, что главное достоинство финансовых
коэффициентов – простота и наглядность – может обернуться существенным
недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к
оценке платежеспособности предприятия этим методом.
1.4. Показатели, характеризующие устойчивость состояния предприятия
В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное
формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для
этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные
(долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие
или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют
абсолютные показатели устойчивости экономической состоятельности
хозяйствующего субъекта.
20
Для полного отражения разных видов источников (собственных средств,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и
затрат используются следующие показатели:[22. c.68]
1). Наличие собственных оборотных средств.
Определяется как разница величины источников собственных средств и
величины внеоборотных активов:
Е
с
= И
с
– F (1)
где Е
с
– наличие собственных оборотных средств;
И
с
– источники собственных средств;
F – внеоборотные активы.
2).Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников для формирования запасов и затрат.
Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных
кредитов и займов:
Е
Т
= Е
С
+ К
Т
= (И
С
+К
Т
) – F (2)
где Е
Т
– наличие собственных средств и долгосрочных заемных источников для
формирования запасов и затрат;
К
Т
– долгосрочные кредиты и займы.
3). Общая величина основных источников средств для формирования
запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:
Е
= Е
Т
+ К
1
= (И
С
+ К
Т
+ К
1
) – F (3)
где Е
– общая величина основных источников средств для формирования
запасов и затрат;
К
1
– краткосрочные кредиты и займы.
На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников,
которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности,
21
рассчитываются величины, дающие оценку размера (долгосрочности)
источников для покрытия запасов и затрат:
1). Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
Е
с
=Е
с
– Z (4)
где Z – запасы и затраты.
2). Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных
краткосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
Е
Т
= Е
Т
– Z = (E
C
+ K
T
) – Z (5)
3). Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат:
Е
= Е
– Z = (E
C
+ K
T
+К
1
) – Z (6)
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования ( Е
С
; Е
Т
; Е
) являются базой для классификации
состоятельности предприятия по степени устойчивости.
При определении типа устойчивости следует использовать полимерный
(трехкомпонентный) показатель:
,)();();(
332211
xSxSxSS
(7)
где х
1
= Е
С
; х
2
= Е
Т
; х
3
= Е
.
Функция S(x) определяется следующим образом:
S(x) = {
.0,0
;0,1
еслих
еслих
(8)
Выделяются четыре основных типа устойчивости состояния предприятия:
1). Абсолютная устойчивость:
0E
0E
0E
T
C
(9)
Трехмерный показатель
S
= (1; 1; 1).
22
Абсолютная устойчивость обеспечивается, если запасы и затраты
полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая
ситуация относится к крайнему типу устойчивости и на практике встречается
довольно редко.
2). Нормальная устойчивость:
0
0
0
E
E
E
T
C
(10)
Предприятие оптимально использует собственные и долгосрочные
кредитные ресурсы. Трехмерный показатель
S
= (0; 1; 1).
3). Неустойчивое состояние:
0
0
0
E
E
E
T
C
(11)
Трехмерный показатель
S
= (0; 0; 1).
Данное состояние характеризуется нарушением платежеспособности:
предприятие не может обеспечить покрытие запасов и затрат долгосрочными
источниками. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения
ситуации.
4). Кризисное (критическое) состояние:
0
0
0
E
E
E
T
C
(12)
Трехмерный показатель
S
= (0; 0; 0).
Если формирование производственных ресурсов предприятие
обеспечивает за счет накопления наиболее срочных обязательств –
кредиторской задолженности, что наверняка отражается на неспособности
своевременно и в полном объеме исполнять обязательства перед кредиторами.
23
Возникает угроза несостоятельности (банкротства). [6. c.89]
Таблица 2
Типы устойчивости экономического состояния предприятия
Тип
устойчивости
Трехмерный
показатель
Используемые
источники
покрытия затрат
Краткая
характеристика
Абсолютная
устойчивость
S
= (1; 1;
1)
Собственные
оборотные
средства
Высокая
платежеспособность;
предприятие не зависит от
кредиторов
Нормальная
устойчивость
S
= (0; 1;
1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты
Нормальная
платежеспособность;
эффективное использование
заемных средств; высокая
доходность
производственной
деятельности
Неустойчивое
состояние
S
= (0; 0;
1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и займы
Нарушение
платежеспособности;
необходимость привлечения
дополнительных источников;
возможность улучшения
ситуации
Кризисное
состояние
S
= (0; 0;
0)
–––
Неплатежеспособность
предприятия; угроза
банкротства
Устойчивость экономического состояния предприятия характеризуется
соотношением собственных и заемных средств и традиционно анализируется
также с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной
базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели
актива и пассива бухгалтерского баланса.[15. c.188]
Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных
значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также
изучения динамики их изменений за определенный период. При этом
базисными величинами могут быть:
значение показателей за прошлый период;
среднеотраслевые значения показателей.
значения аналогичных показателей компаний-конкурентов;