54
(покупателя) погасить в определенный срок как сумму основного долга, так и
начисляемые проценты.
Применение коммерческого кредита требует наличия у производителя
достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от
должников. Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого
кредита:
вексельный способ;
открытый счет;
сезонный кредит;
консигнация;
скидка при условии оплаты в определенный срок
(спонтанное финансирование).
При вексельном способе после поставки товаров продавец выставляет
тратту на покупателя, который, получив коммерческие документы, акцептует ее,
то есть дает согласие на оплату в указанный на ней срок. Этот способ в
отношениях между розничной торговлей и оптовым поставщиком не
используется.
Согласно договору об открытом счете, однажды принятому обеими
сторонами, покупатель может делать периодические закупки без обращения за
кредитом в каждом отдельном случае. Обычный порядок осуществления сделки
таков: когда покупатель заказывает товар, товар немедленно отгружается, а
платеж за него производится в установленные сроки после получения счета.
Сезонный кредит обычно применяется в производстве игрушек,
сувениров, солнечных очков, зонтиков и других изделий массового
потребления сезонного спроса. Этот способ позволяет розничным продавцам
покупать товары в течение всего года с целью организации необходимых
запасов перед пиком сезонных продаж и позволяет отсрочить платеж
производителю до конца распродажи. Например, производители канцелярских
и других школьных товаров разрешают торговцам закупать школьные
принадлежности за несколько месяцев до начала учебного года, а платить за
55
товар - в сентябре-октябре. Главное преимущество при этом способе -
возможность выпуска продукции без дополнительных расходов на
складирование, хранение и т.д.
Консигнация - способ, при котором розничный торговец может просто
получить товарно-материальные ценности без обязательства. Если товары
будут проданы, то будет осуществлен и платеж производителю, а если нет, то
розничный торговец может вернуть товар производителю без выплаты
неустойки. Консигнация обычно применяется при реализации новых,
нетипичных товаров, спрос на которые трудно предположить.
Спонтанное финансирование - скидка при условии оплаты в
определенный срок. Этот способ предусматривает условие, что если платеж
будет произведен покупателем в течение оговоренного в контракте периода
после выписки счета, то из цены будет вычтена скидка. В противном случае,
вся сумма должна быть выплачена в установленный срок.
Из вышеперечисленных способов товарного кредита:
1) Вексельный способ для ООО «Марлен» применим во
взаимоотношениях с оптовыми покупателями – юридическими лицами, и
должен способствовать увеличению клиентуры. Однако, хотя и приведет
к увеличению товарооборота, значительного прироста абсолютно
ликвидных средств не обеспечит.
2) Открытый счет ООО «Марлен» уже использует во
взаимоотношениях с большинством постоянных клиентов. Рекомендуется
продолжить данную практику.
3) Учитывая отсутствие сезонного фактора при продаже
товаров, на который ориентирована торговая деятельность ООО
«Марлен» (бытовая химия, парфюмерия, косметика, предметы гигиены и
прочие сопутствующие товары), сезонный кредит для данной
организации неприменим.
4) Консигнация уже используется во взаимоотношениях ООО
«Марлен» с большинством постоянных клиентов и является действенным
56
средством привлечения клиентуры. Рекомендуется продолжить данную
практику.
5) Спонтанное финансирование ООО «Марлен» не практикует.
Однако, данный способ коммерческого кредитования является
сильнейшим инструментом не только привлечения клиентов, но и
активизации оборота средств. Предлагается внедрить его в практику
взаимоотношений с клиентами.
Предприятию рекомендуется разработать различные модели договоров с
гибкими условиями оплаты, стимулируя покупателей, осуществляющих
погашение задолженности досрочно, предоставлением скидки.
Основной целью такой дисконтной политики является ускорение
поступления выручки от реализации на счет продавца, ускорение погашения
дебиторской задолженности. Кроме того, ожидается увеличение объема
продаж, уменьшения риска убытков от несвоевременности оплаты счетов
кредиторов.
Предоставляя покупателю отсрочку платежа, продавец, по-существу,
предоставляет своему партнеру кредит, который вовсе не является бесплатным.
Так, средний период инкассации дебиторской задолженности ООО
«Марлен» за 2019 год составил почти 57 дней. Это значит, что предприятие
идет на упущенную выгоду – тот же убыток – по крайней мере в сумме
банковского процента, который мог бы «набежать» на неполученную сумму за
эти 57 дней (то есть из расчета в среднем 10 % годовых – около 1 % от суммы
отсроченной дебиторской задолженности); упущенная выгода – 579,4 тыс.руб.
Можно посчитать и иначе: не получив оплату за проданный товар, ООО
«Марлен» вынуждено восполнить дефицит денежных средств привлечением
кредитов под среднюю расчетную ставку процента 12,4 % годовых. А это уже
дополнительные расходы в сумме 1137,6 тыс.руб. (57/360 * 0,124 * 57941).
Теперь рассмотрим целесообразность принятия данного способа
кредитования с позиции клиента ООО «Марлен». Если покупатель оплатит
товар до истечения определенного срока, то сможет воспользоваться скидкой с
57
цены. После этого срока покупатель должен выплатить полную стоимость
товара, разумеется, укладываясь в договорной срок платежа. Что выгоднее? Для
ответа на этот вопрос покупатель может рассчитать цену отказа от скидки
(approximatepercentagecostofnottakingdiscounts) и сопоставить ее с суммой
банковского процента. Логика такова: что выгоднее, взять кредит в банке,
чтобы оплатить раньше и воспользоваться скидкой, либо отказаться от скидки и
оплатить товар в установленный срок?
Процент скидки 360 дней
Цена отказа от скидки = --------------------- * 100 * ------------------------------- (14)
100% - Процент Максимальная _ Период
Скидки отсрочка скидки
Если результат превысит ставку банковского процента, то выгоднее
обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода.
Например, товар продается на условиях: скидка 1 % при платеже в 15-
дневный срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней (в контрактах
данные условия обозначаются так: 1/15 net 30). Уровень банковского процента
– 15 % годовых.
1 % 360 дней
Цена отказа от скидки = ---------------- * 100 * ------------------------- = 24,2 %
100% - 1 % 30 дней – 15 дней
Поскольку цена отказа от скидки (24,2 %) больше ставки процентов по
кредитам (15 %), то выгоднее воспользоваться предложением продавца: отказ
от скидки обойдется на 9,2 % дороже банковского кредита.
Для того, чтобы предлагаемое спонтанное финансирование было
выгодным ООО «Марлен», необходимо определить оптимальный размер
скидки.
Величина скидки устанавливается предприятием самостоятельно и
является управляемой переменной. Оценить долю потенциальных
пользователей скидки стало возможным при опросе покупателей, имеющих
дебиторскую задолженность перед ООО «Марлен», средней
продолжительностью 57 (60) дней:
58
- на скидку в размере 3,5 % при условии досрочной оплаты в течение 30
дней согласны 53 % покупателей; стоимость коммерческого кредита будет
равна:
3,5 % 360 дней
---------------- * 100 * ------------------------- = 43,5 %
100% - 3,5 % 60 дней – 30 дней
- 48 % покупателей оплатят товар досрочно при предоставлении скидки в
размере 3 %; стоимость коммерческого кредита будет равна:
3 % 360 дней
---------------- * 100 * ------------------------- = 37,1 %
100% - 3 % 60 дней – 30 дней
- 42 % потребителей примут скидку в размере 2,5 % при условии
досрочной оплаты:
2,5 % 360 дней
---------------- * 100 * ------------------------- = 30,8 %
100% - 2,5 % 60 дней – 30 дней
- 35 % покупателей согласны на оплату в течение первых 30 дней с даты
получения товара ради скидки 1,5 %; стоимость коммерческого кредита
составит:
1,5 % 360 дней
---------------- * 100 * ------------------------- = 18,3 %
100% - 1,5 % 60 дней – 30 дней
В зависимости от выбранного размера скидки результаты по данному
финансовому решению будут отличаться. Выбор по двум вариантам (без
скидки или со скидкой) представлен в Приложении 10.
Для того, чтобы определить какой из альтернативных вариантов скидок
предпочтительней для ООО «Марлен», выполним расчет выгоды от скидок
(таблица 8).
Таким образом, из рассмотренных альтернативных вариантов
спонтанного финансирования приемлемым представляется 1,5/30 net 60: при
минимальном сроке оборота дебиторской задолженности предприятие получит
дополнительную прибыль, способную компенсировать фирме-продавцу
стоимость скидки.
59
Таблица 8
Выбор варианта предоставления скидок при спонтанном
финансировании
Показатели
Варианты
без скидки
1,5/
30 net 60
2,5/
30 net 60
3/30 net 60
3,5/
30 net 60
1
2
3
4
5
6
1. Период оборота дебиторской
задолженности, дней
60
39,1
47,4
45,6
44,1
2. Образование дебиторской
задолженности за месяц, тыс.руб.
2449,6
2020,9
1935,2
1812,7
1800,5
3. Образование дебиторской
задолженности за год, тыс.руб.:
(2) * 12 мес.
29395,2
24250,8
23222,4
21752,4
21606,0
4. Высвобождение денежных
средств по сравнению с базовым
вариантом, тыс.руб.
*
5144,4
6172,8
7642,8
7789,2
5. Экономическая рентабельность,%
12,2
12,2
12,2
12,2
12,2
6. Дополнительная прибыль,
тыс.руб.:
(4) * (5) / 100
*
627,6
753,1
932,4
950,3
7. Стоимость скидки, тыс.руб.
*
580,8
1161,6
1593,1
2052,2
8. Выгода от скидки, тыс.руб.:
(6) – (7)
*
46,8
-408,5
-660,7
-1101,9
Кроме того, мобилизация внутренних источников позволит предприятию
частично отказаться от кредитов и получить экономию в виде уменьшения
расходов по обслуживанию заемных средств под среднюю расчетную ставку
процента - 12,4 %.
Рассчитаем потребность в краткосрочном кредите, предварительно
построив прогнозный баланс с учетом реализации предложений по
спонтанному финансированию.
Для этого трансформируем агрегированных баланс с учетом изменений в
составе имущества, которые могут произойти в результате реализации
предложенных мероприятий.
60
Таблица 9
Трансформированный баланс
Показатели
Факт
Проект
Показатели
Факт
Проект
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
4619
4619
Собственные средства
предприятия, тыс. руб.
14188
14188
Оборотные средства
85219
85219
Материальные оборотные
средства
24371
24371
Заёмные средства, тыс.
руб.
75650
75650
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
6
5150
Краткосрочные кредиты и
займы, тыс. руб.
22848
22848
Дебиторская задолженность
57941
52797
Кредиторская
задолженность, тыс. руб.
52802
52802
НДС по приобретенным
ценностям
2901
2901
Баланс
89838
89838
Баланс
89838
89838
Определим собственные оборотные средства предприятия:
14188 – 4619 = 9569 тыс.руб.
Теперь рассчитаем текущие финансовые потребности для проектного
варианта:
(85219 – 5150) - 52802 = 27267 тыс.руб.
Потенциальный излишек/дефицит денежных средств – это разница между
собственным оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями:
9569 – 27267 = -17698 тыс.руб.
Реальный излишек/дефицит денежных средств рассчитывается на базе
потенциального излишка/дефицита с учетом реального краткосрочного
кредита:
- 17698 + 22848 = 5140 тыс.руб.
Таким образом, без ущерба для текущих финансовых потребностей
предприятие может отказаться от платных заемных средств в сумме 5140
тыс.руб., сократив тем самым расходы по обслуживанию кредита под среднюю
ставку процента 12,4.
Однако при этом увеличится налогооблагаемая база по налогу на
прибыль.
61
Согласно ст. 269 Налогового Кодекса РФ расходом, уменьшающим
налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, признаются проценты,
начисленные по долговому обязательству любого вида при условии, что размер
начисленных налогоплательщиком по долговому обязательству процентов
существенно не отклоняется от среднего уровня процентов, взимаемых по
долговым обязательствам, выданным в том же квартале (месяце - для
налогоплательщиков, перешедших на исчисление ежемесячных авансовых
платежей исходя из фактически полученной прибыли) на сопоставимых
условиях.
Ставка налога на прибыль – 20 %. Соответственно, с учетом
налогообложения стоимость платных заемных средств составляет 9,92 %:
12,4 * (1 – 0,2) = 9,92 %
Тогда экономия от частичного отказа от кредитования составит:
5140 * 0,0992 = 509,9 тыс.руб.
Суммарный экономический эффект от внедрения предлагаемых
мероприятий составит за год 556,7 тыс.руб.:
509,9 + 46,8 = 556,7 тыс.руб.
Итак, в ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности ООО
«Марлен» были выявлены наиболее острые проблемы:
завышенные суммы дебиторской задолженности и ее медленная
оборачиваемость;
дефицит денежных средств;
повышенный коммерческий риск вследствие применения
агрессивной политики заимствований.
Разрешению данных проблем и, соответственно, укреплению
состоятельности бизнеса должно способствовать внедрение новой практики
коммерческого кредита – скидки при оплате в определенный срок. Это -
относительно дешевый способ получения средств; такое кредитование не
требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками
льготного периода.
62
Вариантные расчеты позволили определить оптимальный размер скидки
при досрочной оплате.
Внедрение практики спонтанного финансирования, а также оптимизация
политики заимствований позволят ускорить оборачиваемость дебиторской
задолженности, мобилизовать внутренние источники покрытия текущих
эксплуатационных потребностей, частично отказаться от кредитования, снизив
предпринимательский риск, получить дополнительные доходы и снизить
затраты предприятия. Совокупный экономический эффект от внедрения
предложенных мероприятий составит 556,7 тыс.руб.
3.2. Инвестиции в реальные активы и обоснование их экономической
эффективности
Укреплению рыночных позиций и росту товарооборота компании также
должно способствовать пополнение собственного парка транспорта, так как это
позволит сократить сроки поставки товаров, оперативно реагировать на заявки
клиентов и торговых представителей фирмы на пополнение запасов в торговых
точках.
В автопарке ООО «Марлен» имеются грузовой автомобиль «ГАЗ 3302» и
автомобили типа «Газель». Для ежедневной доставки товара со склада фирмы в
магазины на оптово-розничных рынках задействованы два автомобиля. Кроме
того, для обеспечения доставки и разгрузки товара привлечены четыре
работника фирмы (два водителя-экспедитора и два грузчика), которые
вынуждены затрачивать на выполнение соответствующих работ примерно
половину рабочего дня, поскольку на оптовом рынке приходится ожидать
очереди для выгрузки товара.
Оклад данной категории работников составляет 18000 рублей в месяц,
соответственно, ежедневные расходы на оплату их труда при выполнении
данной операции составляют 666,67 руб.:
18000 : 24 : 2 * 4 = 1500 руб.
А за месяц расходы составят 36 тыс.руб.:
1500 * 24 = 36000
63
А с учетом социальных отчислений в государственные внебюджетные
фонды (30 %):
36 * (1 + 0,3) = 46,8 тыс.руб.
Ежедневный пробег автомобилей от складов фирмы до торговых точек
составляет примерно 30 км.
Автомобили работают на газовом топливе, расход которого для
автомобиля «ГАЗ» - 60 литров на 100 км, для автомобиля «Газель» - 18 литров
на 100 км при стоимости 18,10 руб. за 1 литр.
Тогда дневной расход топлива на доставку товара - 23,4 литра:
18 : 100 * 30 + 60 : 100 * 30 = 23,4
При стоимости топлива 18,10 руб. ежедневные транспортные расходы
фирмы на выполнение данной операции - 423,54 руб.:
23,4 * 18,1 = 423,54 руб.
Соответственно, в месяц на оплату топлива при выполнении заявок
торговых точек фирма затрачивает 10165 руб.:
423,54 * 24 = 10165 руб.
Кроме того, въезд на территорию рынков оплачивается по тарифу 15
рублей за один автомобиль, значит за месяц данные расходы составят 720
рублей:
15 * 2 * 24 = 720 руб.
Итого суммарные ежемесячные постоянные расходы фирмы на
выполнение заявок торговых точек, расположенных на территориях оптово-
розничных рынков, составляют 57685 руб.:
46800 + 10165 + 720 = 57685 руб.
Помимо обслуживания собственных магазинов на городских оптово-
розничных рынках, ООО «Марлен» также использует свой автотранспорт для
доставки товаров в розничные магазины клиентов. Активизация деятельности
фирмы требует дальнейшего пополнения автопарка. Согласно информации
торговых агентов и клиентов ООО «Марлен», в 2019 году по причине
недостатка транспортных средств фирма не могла своевременно и в полном