54
Таблица 26
Данные для определения значений показателей F и N
Год
N и F
Группы по значениям
«Величина индикатора»
Попадание в
группу
Значение
2017г.
N1
Очень низкий
1
0.142
N2
Низкий
0
0
N3
Средний
4
0.572
N4
Высокий
1
0.142
N5
Очень высокий
1
0.142
F
0.528
2018г.
N1
Очень низкий
0
0
N2
Низкий
0
0
N3
Средний
1
0.142
N4
Высокий
3
0.428
N5
Очень высокий
3
0.429
F
0.769
Представим наглядно структуру комплексного показателя на рис. 17.
Рисунок 17. Структура комплексного показателя финансовой
устойчивости компании «Магнит»
Уровень индикатора комплексной оценки финансового состояния
компании (F=0.769<1) не достигает стоп-значения, следовательно, можно
утверждать, что кредитование возможно с умеренной степенью риска.
Далее, в интересах исследования, обратимся к модели Р. Лиса (Lis R.,
1972, Великобритания). В модели факторы-признаки учитывают результаты
деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость:
Z = 0,063×К1 + 0,092×К2 + 0,057×К3 + 0,001×К4 (24)
В зависимости от значения Z-счета, определяется : Z < 0,037 — высокая
вероятность Z > 0,037 — небольшая вероятность.
Взяв основные данные из бухгалтерского баланса (Форма 1 по ОКУД
0710001) и отчет о финансовых результатах (Форма 2 по ОКУД 0710002),
рассчитаем, потенциальность банкротства в зависимости оценки Z (табл.27).
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2017г.
2018г.
очень низкий
низкий
средний
высокий
очень высокий
55
Таблица 27
Диагностика риска банкротства компании по модели Лиса
Показатели, алгоритм вычисления
На конец года
2017 г.
2018 г.
1. Оборотный капитал (стр.1200 Ф.1)
191158
229372
2. Сумма активов (стр.1600 Ф.1 )
253329
311425
3. Прибыль от продаж (стр.2200 Ф.2)
-6777
98441
4. Чистая прибыль (стр.2400 Ф.2)
-12614
74701
5. Собственный капитал (стр.1300 Ф.1)
108967
187295
6. Заемные средства (стр.1400+1500 Ф.1)
144362
124130
7. Краткосрочные обязательства (стр.1500 Ф.1)
141841
121513
8. Чистая выручка от продаж (стр.2110 Ф.2)
782972
2025968
Z –счет по модели Р. Лиса
0.044
0.093
Представим наглядно потенциальность банкротства (рис. 18).
Рисунок 18. Риск банкротства компании «Магнит» по модели Лиса
Согласно рис.18, наблюдается положительная динамика Z (+0.049), Z
2017=0.044> 0.037, то есть риск банкротства компании «Магнит» — невелик.
Размер чистых активов — основной экономический и инвестиционный
показатель работы любого хозяйствующего субъекта, табл.28.
Таблица 28
Динамика чистых активов компании «Магнит», тыс. руб.
Индикатор
за
2016г.
за
2017г.
за
2018г.
Δ2018/
2016
Стоимость чистых активов, ЧА
107542
108967
187295
83628
стр. 1300+стр. 1530– долги учредителей
Уставной капитал , УК
5844
5844
6020
175
Превышение ЧА над УК
101698
103123
181275
83453
Согласно данным табл.28, положительные значения чистых активов
характеризует успешность и стабильность бизнеса компании «Магнит», рис.19.
Рисунок 19. Динамика чистых активов компании «Магнит»
0
0,1
2017г.
2018г.
норматив
Z-счет
0
100000
200000
2016г.
2017г.
2018г.
56
Учитывая объективные факторы, повлиявшие на платежеспособность и
финансовую устойчивость компании «Магнит», можно сделать выводы:
1) наблюдается увеличение уровня доходов, которые приходится на
1руб. расходов (с 0.979 до 1.101 руб.); существует запас финансовой прочности:
только при снижении выручки на 16.83 п. рентабельность будет равна нулю;
2) отмечено ухудшение качественного уровня использования ресурсов
компании «Магнит», помимо материалоотдачи;
3) общая стоимость имущества (валюта) растет; заемный капитал
снизился; рабочий капитал вырос; соотношение оборотных и внеоборотных
активов говорит о преобладании оборотных средств; соотношение заемных и
собственных средств оптимально; величина чистых активов - положительная;
4) компания «Магнит» имеет удовлетворительную структуру баланса;
при этом, выделены признаки «хорошего баланса»;
5) ликвидность баланса недостаточная; однако уровни нормального
индикатора КОЛ>1, указывают на оптимальный уровень ликвидности;
платежеспособность можно охарактеризовать как достаточную;
67) согласно абсолютным показателям финансовой устойчивости: на
01.01.2019 г. финансовое положение компании «Магнит» изменилось и стало
«неустойчивое» {0,0,1}, сопряженное с нарушением платежеспособности;
7) согласно относительным индикаторам финансовой устойчивости:
компания «Магнит» стала менее зависима от внешних кредиторов;
8) рост ключевых показателей деловой активности хозяйствующего
субъекта говорит о более высокой доходности и эффективности бизнеса;
9) оценка риска кредитования, согласно Регламенту СБ РФ: уровень
индикатора комплексной оценки финансового состояния не достигает стоп-
значения (F=0.769<1); кредитование возможно с умеренной степенью риска;
10) потенциальность банкротства в зависимости оценки Z-счета по
модели Р. Лиса: риск банкротства компании невелик (Z=0.093>0.037);
11) положительная динамика чистых активов — характеризует
успешность и стабильность бизнеса компании «Магнит».
57
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния ООО «Магнит»
3.1. Предложения, направленные на улучшение финансового состояния
предприятия
Согласно аналитическим данным главы 2, можно сделать выводы:
— положение компании «Магнит» «неустойчивое» {0,0,1}, сопряженное
с нарушением платежеспособности;
— кредитование компании «Магнит» возможно с умеренной степенью
риска (F=0.769<1); по модели Лиса риск банкротства невелик (Z>0.037);
— финансовое состояние компании можно оценить как «относительно
благополучное», при этом, степень оценочной уверенности на уровне 82%.
В тоже время, формирование оборотных активов произошло в основном
за счет дебиторской задолженности, при этом, ее стоимость выросла на 10781
тыс. руб. (на 18.8п.п.) и достигла 53367 тыс.руб.;
Коэффициент соотношения (Кд/к) = Σ ДЗ / Σ КЗ
К д/к 2016г.= 10781 : 120657=0.089<1
К д/к 2017г.= 53367 : 101202=0.527<1
Кд/к 2018г.= 42586 : 113378=0.376<1
На 01.01.2018 г. превышение кредиторской задолженности над
дебиторской К д/к =138 %, а на 01.01.2019 г. уровень снизился до 112 %, рис.20.
Рисунок 20. Соотношение кредиторской и дебиторской
задолженностей компании «Магнит»
В течение трех лет, соотношение кредиторской (стр.1520) и дебиторской
(стр. 1230) задолженностей не изменилось и уровни менее единицы (К<1).
Таким образом, увеличилось отвлечение средств из оборота; возросло
косвенное кредитование средствами данной компании прочих субъектов;
компания несет убытки от обесценения дебиторской задолженности.
0
0,5
1
1,5
2016г.
2017г.
2018г.
норматив
Кд/з
норматив
58
Чтобы реально оценить возможности компании «Магнит» (г.
Новосибирск), рассмотрим ее конкурентные возможности (табл.29).
Таблица 29
Характеристика компаний -конкурентов (г. Новосибирск)
Профиль
ООО
Магнит
ООО
Спецэлектромонтаж
ООО
Плазматех
универсальный
специализированный
универсальный
Размер
компании
крупный
-
крупный
-
среднее
-
Устойчивость
компании
-
высокая
высокая
средняя
-
-
Расходы на
НиОКР
-
высокие
высокие
средние
-
-
Факторы
силы
приспособляемость
к особому рынку
(узкая
специализация)
Гибкость,
многочисленность
Приспособляемость
к особому рынку
(узкая
специализация)
Анализируя приведенные данные табл.29 по г. Новосибирску, очевидно
то, что компания ООО «Спецэлектромонтаж» претендует на звание «основного
конкурента» компании «Магнит» (табл. Прил. 4), рис.21.
Рисунок 21. Оценка компаний-конкурентов ООО «Магнит»
Исходя из аналитических данных, в компании «Магнит» назрела
необходимость разработки комплекса мер, направленных: на снижение
управление дебиторской задолженностью; на снижение риска ее возникновения, в
целях покрытия задолженности перед кредиторами.
Для того, чтобы компания могла считаться финансово устойчивой,
должен производиться комплекс организационно-экономических мероприятий:
— должна быть проведена оптимизация ассортиментного ряда, которая
подразумевает под собой тщательный учет товаров, поступающих в
реализацию, по отдельным видам и категориям;
— должна быть проведена оптимизация ценовой политики;
200
250
300
350
ООО "Спецэлектромонтаж" ООО "Магнит"
ООО "Плазматех"
59
— должна быть проведена оптимизация политики амортизации;
— проведено построение эффективной налоговой политики;
— должна быть проведена оптимизация управленческих процессов,
связанных с распределением собственных финансовых ресурсов.
При существовании риска финансового положения, необходимо свести к
минимуму финансирование различных программ социального характера.
Чтобы сделать устойчивость финансовых средств оптимальной:
— должна быть проведена оптимизация управленческой политики,
направленной на использование оборотных активов;
— пересмотреть процесс управления операционными циклами;
— свести к минимуму необоснованные финансовые обязательства
краткосрочного характера с целью обеспечения платежеспособности.
Чтобы эффективно управлять дебиторской задолженностью,
необходимо, прежде всего, понимать причины ее возникновения.
Рассмотрим выявленные в компании «Магнит» наиболее часто
встречающиеся на практике причины просрочки оплаты, а конкретно:
—«забывчивость» контрагента, утрата им необходимых документов;
— отсутствие средств, в результате допущенных просчетов в ведении
бизнеса хозяйствующего субъекта;
—неисполнение обязательств перед должником со стороны третьих лиц;
— ухудшение ведения бизнеса в соответствующей отрасли экономики;
— недобросовестные действия контрагентов: затягивание сроков
погашения задолженности, мошенничество, вывод активов и т.д.;
— форс-мажорные обстоятельства и др.
Четким сигналом для кредитора о необходимости скорейшего перехода
к стадии взыскания задолженности в принудительном порядке могут быть:
— конфронтационный характер личности должника;
— смена должником юридического адреса без уведомления кредитора;
— реорганизация должника путем выделения либо разделения активов;
— информация о намерении процедуры добровольной ликвидации;
60
— информация о совершении должником действий, направленных на
сокрытие активов, их перевод на другие, вновь созданные фирмы, счета,
находящиеся за границей;
— информация о предъявлении к должнику большого количества исков
в судах, о наличии у должника задолженности перед другими контрагентами, в
том числе перед бюджетом, в крупном размере, которая не погашается в
течение продолжительного периода времени.
Выбор конкретной стадии взыскания просроченной задолженности
зависит от многих факторов, а конкретно:
— личности должника и его имущественного состояния,
— причин образования просроченной задолженности,
— наличия/отсутствия доверительных отношений между контрагентами
или желания их сохранить и продолжать сотрудничество в будущем и т.д.
Итак, исходя из анализа причин возникновения просроченной
дебиторской задолженности в компании «Магнит», разработаем
альтернативное решение для хозяйствующего субъекта, табл.30.
Таблица 30
Разработка альтернативного решения для улучшения финансового
состояния компании «Магнит»
Этапы и шаги разработки
Реализация шага для разрабатываемого
управленческого решения
1
2
Определить тип решаемой проблемы
Рассматриваемая проблема
относится по типу к проблеме
функционирования
Проблема – увеличение потенциальность
наступления кризисных процессов вследствие
затпривания на складах и роста дебиторской
задолженности
Определить симптомы проблемы
Величина ДЗ
величина дебиторской задолженности
увеличилась; темп прироста 25 процентов
Построить дерево причин
Причины первого уровня
1. Высокий уровень ДЗ
Причины второго уровня,
сгруппированные по
отношению к причинам
первого уровня
1.1 Неудовлетворительное состояние внутреннего
контроля за платежами
1.2 Увеличивается размер налогооблагаемой
прибыли
2.1 Выплата процентов
2.2 Расходы по обслуживанию долга
3.1 Высокие расходы по хранению
3.2 Извлечение средств из оборотов
61
1
2
Выделить управляемые факторы
Затраты ДЗ
Тенденция к росту ДЗ указывает на
неудовлетворительное состояние внутреннего
контроля за расчетами
Выделить факторы внешней среды решения
Налоговая политика
Изменения законодательства
Оптимизация налогового законодательства будет
способствовать развитию предприятий в отрасли.
Льготные налоговые режимы могут позволить
предприятию начать техническое
перевооружение, внедрение новых услуг
Может являться благоприятным фактором в том
случае, если снижается налоговое бремя
Неблагоприятный фактор, когда законодательно
происходит рост налоговой нагрузки.
Инфляция
Общая экономическая ситуация и тенденции
Основные внешние издержки
Вызовет повышение цен на услуги, что будет
являться негативным фактом, так как может
сказаться на снижении спроса на услуги
Взаимоотношения с
местными властями
Могут сказаться как негативно, так и позитивно.
Следует руководствоваться предписаниями
местных органов власти.
Рост безработицы и снижение
дохода народонаселения
Негативно скажутся на объемах продаж
Определить тип внешней среды
Условия определенности
Решение принимается в условиях
определенности, поскольку существует
возможность достаточно точно определить
возможные альтернативы решения.
Определенность предполагает гарантию
получения желаемого результата
Условия риска
Не подходит для принятия решения в данной
ситуации
Условия неопределенности
Не подходит для принятия решения в данной
ситуации
Целевая ориентация решения
Сформулировать цель
решения
снижение рисков от финансовой деятельности
Построить дерево целей
Цель
Снижение дебиторской задолженности
Показатель №1
Использование схемы факторинга
Показатель №2
Реализация современных компьютерных систем
Организация и контроль выполнения решения
Утверждение и согласование
решения
указать форму принимаемого решения, раскрыть
содержательную часть приказа
Форма утверждения решения
Форма утверждения решения – приказ.
Субъекты, с которыми необходимо согласовать решение
Директор
Принимает решение о применении факторинга
Зам.директора по финансам
Осуществляет поиск компании, осуществляющие
услуги факторинга
Финансовая служба
Готовит документы для заключения договора о
факторинге. Готовит списки должников
62
Факторинг — услуга для участников экономической деятельности по
предоставлению отсрочки выплаты. Преимущества факторинга и отличие от
краткосрочных кредитов, несмотря на их схожесть, заключается в следующем.
1. Заключая договор факторинга, продавец может сразу же получить
денежные средства от банка, что ускоряет процесс оборота капитала и
планирования финансовых потоков, а это, в конечном счёте, положительно
сказывается на доходности предприятия.
2. Покупатель получает выгодные условия, связанные с возвратом
основного долга на более длительный срок, в отличие от коммерческого
кредитования.
3. Финансово-кредитное учреждение берёт на себя часть рисков,
связанных с валютными операциями, процентными ставками и ликвидностью.
4. Третья сторона — банк, расширяет свои возможности и круг
оказываемых услуг, что неминуемо приводит к увеличению прибыли.
Факторинг объединяет три стороны, а именно, банк, продавца товара
(услуги) и покупателя. Иногда может быть задействована и четвёртая сторона в
качестве посредника, которая предоставляет участникам сделки цифровую и
информационную платформу. Суть деятельности банков, в рамках договора
факторинга, заключается в кредитовании продавца, когда первые выкупают
дебиторскую краткосрочную задолженность, которая в большинстве случаев не
превышает ста восьмидесяти дней. Продавец и банк действуют на основании
заключённого договора, согласно которому поставщику товаров и услуг
предоставляются счёта-фактуры и прочие платёжные выписки.
Факторинг-банк дисконтирует вышеперечисленные документы,
выплачивая покупателю от 60 до 90% стоимости. После чего банк производит
доплату недостающей суммы продавцу, при этом удерживая с него процент за
кредит, а также комиссию за предоставленные услуги.
Срок факторинга, определяется исходя из установленного контрактом
срока оплаты товаров (услуг). Оказание услуг факторинга происходит после
заключения Договора.
63
В качестве «факторинг-банка» выбран филиал №11 ПАО
МОСОБЛБАНКА г. Новосибирска, который предлагает спектр факторинговых
услуг по финансированию и управлению дебиторской задолженностью.
Требования филиала №11 ПАО «МОСОБЛБАНК» к кредитору:
1) положительная кредитная история субъекта хозяйствования;
2) положительная деловая репутация субъекта хозяйствования;
3) отсутствие фактов привлечения к уголовной ответственности за
экономические правонарушения учредителей, руководителей и главбуха;
4) отсутствие задолженности по налогам либо иным прочим платежам;
5) финансовая устойчивость субъекта хозяйствования.
Филиал №11 ПАО МОСОБЛБАНКА предоставляет финансирование под
уступку требования (факторинг) для компании «Магнит» на следующих
условиях, представленных в табл.31.
Таблица 31
Условия предоставления финансирования под уступку требования
условия
требования
1. Финансирование
до 100% от суммы уступленного денежного
требования
2. Валюта финансирования
рубли
3. Сумма факторинга
не более дебиторской задолженности
согласно договору купли-продажи
4. Процентная ставка и дисконт
по договоренности
5. Срок факторинга
не более срока предоставления отсрочки
платежа
6. Обеспечение
приемлемое для филиала №11, возможно
предоставление факторинга без залога
7. Электронный документооборот
использование технологии E-Factoring
Рассмотрим предлагаемую методику осуществления факторинга.
1. Фактор: Филиал №11 ПАО «МОСОБЛБАНК»; осуществляет
финансирование производственных и торговых субъектов, поставляющих
товары и оказывающих услуги, под уступку денежного требования. 2. Кредитор
ООО «Магнит». 3. Должник (покупатель).
ООО «Магнит» из средств, полученных от должника в оплату ранее
отгруженного товара (услуг), производит погашение обязательств перед
филиалом №11 (при скрытом факторинге). Согласно факторингу: