52
Рассчитаем влияние изменения цены и себестоимости реализованной
продукции методом ценных подстановок.
1. Изменение рентабельности объема продаж за счет изменения цены
реализации / Pvp ( цены) /:
,050206.006304.05651.006304.0
27138
1180227138
)(
Vpo
SoVpo
VpI
SoVpI
ценыPvp
или 50,21 %.
2. Изменение рентабельности объема продаж за счет увеличения себе-
стоимости реализации [ Pvp ( S)]:
%.16,51,51156.05651.005354.0
11
)( или
VpI
VpI
VpI
VpI
SPvp
3. Проверим соответствие общего применения рентабельности продаж
и совокупность влияния факторов:
Pvп = Pvп ( цены) + Pvп (S);
- 0,95 = 50,21 – 51,16;
- 0,95 = - 0,95
Следующий этап анализа – исследование взаимосвязи между показате-
лями рентабельности активов, оборачиваемости активов и рентабельности
реализованной продукции:
Vp
Пч
A
Vp
А
Пч
Ра
Этот показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена
как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на
производство реализованной продукции (Уровень рентабельности). Кроме
того, через рентабельность активов можно оценить деловую активность
предприятия через оборачиваемость активов.
53
Формула указывает на пути повышения рентабельности средств: 1) при
низкой прибыльности продукции необходимо стремиться к ускорению обо-
рачиваемости активов и его элементов; 2) и наоборот – низкая деловая ак-
тивность предприятия может быть компенсировано только снижением затрат
на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением
рентабельности продукции.
Факторный анализ рентабельности активов рассчитаем методом цеп-
ной подстановки, используя данные таблицы 12.
Таблица 12
Оценка показателей, рассчитанных на основе активов
Показатели
Прошлый
период
Отчетный
период
Отклонения
1.Оборачиваемость активов
оборотыOa
A
Vp
,
0,0214
0,0332
+0,118
2.Рентабельность реализованной
продукции
%,
Рп
Vp
Пч
4,330
3,920
-0,310
3.Рентабельность активов, %, Ра
0,0905
0,130
+0,0395
1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения оборачиваемо-
сти активов [
Ра (
Оа)]:
Ра (
Оа) = Оа
1
х Рп
0
– Ра
0
= 0,0332 х 4,23 – 0,0905 = 0,0499
2.Изменение рентабельности активов за счет снижения рентабельности
реализованной продукции [Pa (Рп)]:
Pa (
Рп) = Ра
1
– Оа
1
х Рп
0
= 0,130 + (-0,1404) = - 0,0104
3. Проверим соответствие общего изменения рентабельности активов
сумме влияния факторов:
54
Ра = Ра ( Оа) + Ра (Рп)
+ 0,0395 = 0,0499 – 0,0104
+ 0,0395 = + 0,0395
Показатель рентабельности производства:
МОАОПФ
П
Рпф
находится в прямой зависимости от рентабельности продукции и обратной
зависимости от изменения фондоемкости продукции.
Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимуще-
ственно снижением себестоимости единицы продукции. Чем лучше исполь-
зуются основные производственные фонды, тем ниже фондоемкость, выше
фондоотдача и как следствие этого рост рентабельности производства. При
улучшении использования материальных оборотных средств снижается их
величина, приходящаяся на 1 рубль реализованной продукции. Следователь-
но, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств
являются одновременно факторами роста рентабельности производства.
При анализе рентабельности производства исходные формулы моди-
фицируются путем деления числителя и знаменателя на объем реализованной
продукции. Таким образом модель имеет вид:
Vp
МОА
Vp
ОПФ
Vp
SVp
Vp
П
ФеКасс
Рvп
Рп
где Фе – фондоемкость основных производственных фондов;
Касс – коэффициент закрепления материальных оборотных средств.
Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельно-
сти производства определяется методом цепных подстановок (таблица 13).
55
Таблица 13
Анализ уровня рентабельности производства
Показатели
Прошлый
период
Отчетный
период
Отклонения
1.Приыбль (П), тыс. руб.
820
1 635
+ 815
2.Выручка от реализации продук-
ции (Vp), тыс. руб.
12 596
27 138
+ 14 542
3.Среднегодовая стоимость основ-
ных производственных фондов
(ОПФ), тыс. руб.
403 615
437 141
+ 33 526
4.Среднегодовая стоимость мате-
рилаьных оборотных средств,
тыс.руб.
30 560
40193,5
+ 9 633,5
5.Среднегодовая стоимость произ-
водственных фондов, тыс. руб.
(стр.3 + стр.4)
434 175
477 334,5
+43 159,5
6.Коэффициент фондоемкости Фе
(стр.3 : стр.2)
32,043
16,108
-15,935
7.Коэффициент закрепления обо-
ротных средств Кзос
(стр.4 : стр.2)
2,426
1,481
-0,495
8.Прибыль на рубль реализуемой
продукции
(стр.1 : стр.2)х100%
0,0651
(6,51 %)
0,06025
(6,025 %)
- 0,00485
(0,5 %)
9.Рентабельность предприятия Рп
(стр.1 : стр.5)х100 %
0,189
0,343
+ 0,154
56
Общее изменение рентабельности продукции – уменьшение на 0,154 %
- образовалось под влиянием следующих факторов:
- Снижение уровня рентабельности продукции на 0,5 % привело к со-
кращению рентабельности предприятия на 0,014 %:
[0.06025 : (32,043 + 2,426)] – 0,189 = - 0,014 %;
- Уменьшение фондоемкости привело к росту рентабельности предпри-
ятия на 0,15 %;
%;15,0175,0325,0175,0%100
)426,2108,16(
06025,0
снижение коэффициента закрепления материальных оборотных средств (т.е.
ускорение оборачиваемости) оказало положительное влияние на рентабель-
ность производства:
0,343 % - 0,325 % = + 0,018 %.
Следующим этапом анализа является оценка влияния рентабельности
отдельных изделий на общую рентабельность реализованной продукции
(рентабельность продаж).
Анализ проводят в следующей последовательности:
1. Определяют удельный вес каждого вида продукции в общем объеме
реализации;
2. Рассчитывают индивидуальные показатели рентабельности отдель-
ных видов продукции;
3. Определяют влияние рентабельности отдельных изделий на её сред-
ний уровень для всей реализованной продукции путем умножения индивиду-
альной рентабельности на долю изделия в общем объеме реализации;
4. Определяют влияние, связанное с изменением индивидуальной рен-
табельности выпускаемых изделий, путем умножения разности между рента-
бельностью отчетного периода и базисного на долю изделия в отчетном пе-
риоде;
57
5. Определяют влияние структурного фактора путем умножения рен-
табельности базисного периода на разность удельного веса изделия отчетно-
го периода и базисного.
Поскольку информационной базой для анализа являются данные бух-
галтерского учета, то этот вид анализа возможен лишь при аналитическом
учете затрат по видам продукции. Такой анализ позволяет установить влия-
ние производства и сбыта отдельных изделий на общую рентабельность в
условиях сложившейся структуры реализованной продукции, а также оце-
нить рациональность самой структуры реализации.
2.4. Анализ показателей ликвидности предприятий.
Анализом ликвидности фирмы прежде всего интересуются лица, пред-
ставляющие коммерческие кредиты. Так как коммерческие кредиты кратко-
срочны, то лучше всего способность фирмы оплатить эти обязательства мо-
жет быть оценена именно посредством анализа ликвидности.
Держатели акций хотят знать об уровне ликвидности фирмы, преиму-
щественно о способности выплачивать проценты и погашать основную сум-
му кредита.
Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в
деньги, то есть абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассмат-
ривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как
сумму, вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: за-
частую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой
в цене.
Ликвидность фирмы – это способность фирмы превращать свои активы
в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их
срока. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из де-
нежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно счи-
58
тается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит
преимущественно из запасов.
Все активы формы в зависимости от степени ликвидности, то есть ско-
рости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на
следующие группы.
1. Наиболее ликвидные активы (А
1
) - сумма по всем статьям денеж-
ных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих
расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финан-
совые вложения (ценные бумаги).
2. Быстродействующие активы (А
2
) – активы, для обращения которых
в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно
включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в те-
чение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объ-
ективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимо-
отношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предостав-
ления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.
3. Медленнореализуемые активы (А
3
) – наименее ликвидные активы –
это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются бо-
лее чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стои-
мость по приобретенным ценностям.
Желательно, использовав данные аналитического учета, уменьшить
налог на добавленную стоимость на сумму возмещения из прибыли фирмы.
Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден будет
покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции могут
потребовать предварительной обработки, прежде чем их можно будет про-
дать и преобразовать в наличные средства.
Следует обратить внимание, что статья «Расходы будущих периодов»
не включаются в эту группу.
59
4. Труднореализуемые активы (А
4
) – активы, которые предназначены
для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи 1
раздела актива баланса «Внеоборотные активы».
Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореа-
лизуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственно-
го периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы.
Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество фирмы.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обяза-
тельств группируются следующим образом.
1. Наиболее срочные обязательства (П
1
) – кредиторская задолжен-
ность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также
ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому ба-
лансу).
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты
банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после
отчетной даты.
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и
прочие долгосрочные пассивы – статьи V раздела баланса «Долгосрочные
пассивы».
4. Постоянные пассивы (П4) – статьи IV раздела баланса «Капитал и
резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие
группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы
предстоящих расходов и платежей».
Для сохранения баланса актива и пассива итого данной группы следует
уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, называ-
ют внешними обязательствами.
60
Фирма считается ликвидной, если её текущие активы превышают её
краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или
меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необ-
ходимо провести анализ ликвидности баланса.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
фирмы её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по
каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А
1
> П
1
А
2
> П
2
А
3
> П
3
А
4
< П
4
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы
превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется по-
следнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: нали-
чие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное
условие финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует
о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается
от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов ком-
пенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация может быть
лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации ме-
нее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 14.
61
Таблица 14
Анализ ликвидности баланса
(тыс. руб.)
Актив
На
начало
периода
На ко-
нец пе-
риода
Пассив
На н
ачало периода
На конец п
ериода
Платежный из-
лишек или недо-
статок
На
начало
периода
На ко-
нец пе-
риода
1.Наибол
ее лик-
видные
активы
(А
1
)
2435
14593
1.Наибо
лее
срочные
обяза-
тельства
(П
1
)
78079
234910
-75644
-220317
2.Быстро
реализу-
емые ак-
тивы
(А
2
)
72537
195635
2.Кратко
срочные
пассивы
(П
2
)
2159
720
+70378
+194915
3.Медлен
нореали-
зуемые
активы
(А
3
)
21332
66299
3.Долгос
рочные
пассивы
(П
3
)
1867
622
+19465
+65677
4.Трудно
реализу-
емые ак-
тивы
(А
4
)
594989
686059
4.Постоя
нные
пассивы
(П
4
)
608588
726334
+14199
+40275
Баланс
690693
962586
Баланс
690693
962586
х
х