51
показатели рентабельности, которые отражают соотношение эффекта с
вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Рассчитанные
показатели рентабельности по показателю чистой прибыли позволяют сделать
вывод об эффективности деятельности предприятия (таблица 24).
Таблица 24
Анализ рентабельностиООО «АльтексПлюс», %
Показатели
2014
2015
2016
Рентабельность оборотных активов
0,47
-14,47
18,98
Рентабельность основных средств
22,22
-59,46
41,27
Рентабельность собственного
капитала
6,67
-122,22
162,5
Рентабельность продаж
0,33
-0,22
0,33
На рентабельность во многом влияет оборачиваемость капитала, т.е.
скорость его оборота. Оценка деловой активности связана с определением
эффективности текущей основной производственной деятельности.
По сравнению с прошлым годом в 2016 г. отмечается ускорение
оборачиваемости капитала предприятия, в том числе по каждому виду
капитала. Соответственно сократилась продолжительность оборота средств
предприятия (таблица 25).
Таблица 25
Анализ оборачиваемости
Показатели
2015
2016
Изменение
Коэффициенты оборачиваемости, раз
Активов
40,4
46,2
+5,8
Оборотных активов
50,2
67,4
+17,2
- запасов
102,0
104,0
+2,0
товаров
110,9
116,6
+5,7
производственных запасов
3825,0
4604,0
+779,0
- дебиторской задолженности
106,8
240,0
+113,2
- денежной наличности и краткосрочных
финансовых вложений
1387,8
1679,8
+292
Продолжительность одного оборота, дни
Активов
9,0
7,9
-1,1
Оборотных активов
7,3
5,4
-1,9
- запасов
3,6
3,5
-0,1
товаров
3,3
3,1
-0,2
производственных запасов
0,1
0,1
-
- дебиторской задолженности
3,4
1,5
-1,9
- денежной наличности и краткосрочных
финансовых вложений
0,3
0,2
-0,1
52
Ускорение оборачиваемости приводит к сокращению остатков активов,
обеспеченное в основном сокращением оборотных средств у предприятия.
Величина дополнительно высвобожденных из оборота средств оборота средств
в результате ускорения оборачиваемости за один оборот составляет 46,9 млн.
руб. (9239 / 369 * (5,41 * 7,27)).
В этих условиях у предприятия происходит высвобождение средств из
оборота, что можно расценивать как положительную динамику и это позволит
некоторым образом стабилизировать финансовое положение предприятия.
Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит
увеличение суммы прибыли (т.к. обычно к исходной денежной форме он
возвращаетсясприращением),чтонаиболееактуальнодляООО«АльтексПлюс». В
результате ускорения оборачиваемости активов повысилась рентабельность
собственного капитала. Увеличение суммы прибыли за счет изменения
коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением
прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности
продаж и на среднегодовую сумму оборотного капитала отчетного периода.
Такимобразом,показателиделовойактивностипредприятияоцениваютсяка
кудовлетворительные,обеспечивающиеегостабильнуюпроизводственно-
коммерческую деятельность в предстоящем году.
53
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ООО «АЛЬТЕКСПЛЮС» Г. ИВАНОВО
3.1Комплексная оценка финансового состояния предприятия
Завершающим этапом оценки финансового состояния является
отнесение предприятия к определенному классу финансовой устойчивости. Это
производится на основе вышеприведенных разделов и полученных выводов.
Данные таблицы 26 позволяют составить аналитическое заключение о
финансовом состоянии предприятия.
Таблица 26
Сводная оценка финансового состояния предприятия
Показатели
2015
2016
2017
Структура активов, %
Внеоборотные активы
9,4
28,9
34,0
Оборотные активы
90,6
71,1
66,0
Соотношение оборотного и основного капитала
9,6
2,5
1,9
Структура источников, %
Собственные
16,7
2,5
13,3
Заемные
83,3
97,5
86,7
Коэффициент маневренности собственного капитала
0,433
-10,400
-1,556
Ликвидность и платежеспособность
Коэффициент текущей ликвидности
1,079
0,693
0,716
Коэффициент быстрой ликвидности
0,868
0,120
0,420
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,033
0,031
0,028
Оборачиваемость, дни
Совокупных активов
74,4
9,0
7,9
Оборотных активов
73,0
7,3
5,4
Дебиторской задолженности
50,2
3,42
1,52
Кредиторской задолженности
57,6
4,84
4,52
Рентабельность, %
Продаж
0,33
-0,22
0,33
Совокупных активов
0,50
-11,64
13,00
Оборотных активов
0,47
-14,47
18,98
Внеоборотных активов
22,22
-59,46
41,27
Собственного капитала
6,67
-122,22
162,5
Так, структура имущества характеризуется наибольшим удельным весом
оборотных активов. Однако, отмечается и устойчивое повышение удельного
веса труднореализуемых активов предприятия – вне оборотных. Также
серьезные опасения вызывает отсутствие у предприятия ликвидных средств. На
54
долю денежных средств приходится менее 1% всех оборотных активов. Это
отрицательным образом сказывается на платежеспособности предприятия, о
чем свидетельствуют низкие значения коэффициентов ликвидности.
В структуре источников имущества предприятия значительно
преобладает заемный капитал. Значительна степень финансового риска
предприятия. Вместе с тем, у предприятия отсутствуют собственные оборотные
средства, что отрицательно сказывается на его финансовой устойчивости. По
этой причине у предприятия низкая степень ликвидности. У предприятия
отсутствуют возможности восстановления платежеспособности в ближайшие
полгода.
Основные причины неудовлетворительного финансового состояния
является убыточность деятельности предприятия в 2015 г., что наглядно видно
по значениям коэффициентов рентабельности.
Вместе с тем обращает на себя внимание положительная динамика
основных показателей финансового состояния предприятия в 2016 г., что
прежде проявляется в ускорении оборачиваемости активов. Это указывает на
то, что предприятие располагает достаточными резервами для существенного
улучшения своего финансового состояния.
Комплексная оценка финансового состояния предприятия позволяет
определить, что предприятие находится на стадии финансовой неустойчивости,
проявляющейся в рассогласовании финансовых потоков и возникновении
неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного
и рыночного потенциала. Можно говорить о «скрытом» банкротстве.
Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего
потенциала предприятия диагностируется с помощью двух показателей:
коэффициента рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости
активов. Первый из этих показателей дает представление о том, в какой мере
капиталпредприятияспособенгенерироватьприбыль,т.е.формироватьдополнител
ьные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных
обязательств. Второй из них показывает степень скорости формирования этих
55
дополнительных денежных потоков, т.е. выступает как мультипликатор
формирования прибыли предприятия.
Основными проблемами предприятия, следующими из оценки его
финансового состояния за 2015-2016 гг., следует считать:
во-первых, снижение в 2015 г. эффективности основной деятельности
предприятия – убыточность финансово-хозяйственной деятельности, и как
следствие отрицательное значение всех показателей рентабельности;
во-вторых, плохую платежеспособность предприятия, что находит
отражение в низких значениях коэффициентов ликвидности;
в-третьих, исключительно важным моментом с точки зрения
финансовой устойчивости являлось отсутствие у предприятия собственных
оборотных средств в анализируемом периоде, что вело к росту его финансовой
зависимости, снижению маневренности собственного капитала.
Следовательно, перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса,
стоят две последовательные задачи:
восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое
положение предприятия;
устранить причины кризиса - разработать стратегию развития и
провести на ее основе реструктуризацию предприятия с целью недопущения
повторения кризисных явлений в будущем.
3.2 Обеспечение платежеспособности
на основе управления дебиторской задолженностью
Выявление причин неудовлетворительного финансового состояния
анализируемого предприятия позволяет разработать систему мер по его
финансовому оздоровлению. Финансовая стабилизация, способствующая
обеспечению устойчивости предприятия, на наш взгляд, должна
последовательно осуществляться по следующим этапам:
Во-первых, в краткосрочном периоде – это устранение
неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного
56
состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис),наиболее
неотложнойзадачейвсистемемерфинансовойстабилизацииявляетсяобеспечение
восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам.
Во-вторых, в среднесрочном периоде – это восстановление финансовой
устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена
в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда
аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие
неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет
восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия.
И, наконец, в долгосрочном плане – это изменение финансовой
стратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая
стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает
стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост
своей рыночной стоимости (процессы капитализации).
Рассмотрим основные мероприятия, которые, по нашему мнению,
наиболее актуальны к внедрению в ООО «АльтексПлюс».
Обеспечение платежеспособности на основе управления дебиторской
задолженностью.
В торговой сфере в процессе управления товарооборотом
приоритетными направлениями являются показатели объемов продаж и
образующейся дебиторской задолженности. Анализ и контроль за движением
дебиторских долгов являются одними из важнейших факторов максимизации
нормы прибыли, увеличения ликвидности, кредитоспособности и минимизации
финансовых рисков.
Задачами контроля за движением дебиторской задолженности являются:
- содействие росту объема продаж путем предоставления
коммерческого кредита и тем самым росту прибыли;
- повышение конкурентоспособности с помощью отсрочки платежей;
- определение степени риска неплатежеспособности покупателей;
- расчет прогнозного размера резерва по сомнительным долгам;
57
- предоставление рекомендаций по работе с фактически или
потенциально не платежеспособными покупателями.
Предлагаемый к внедрению в ООО «АльтексПлюс» процесс контроля
дебиторской задолженности, включающий в себя этапы и задачи (процедуры)
контроля приведен в таблице 27.
Таблица 27
Предлагаемый процесс внутрихозяйственного контроля
дебиторской задолженности
Этапы процесса
контроля
Процедуры контроля
1 этап
предварительный
контроль
1. Планирование продаж. Создание гибкой системы скидок и
штрафов
2. Разработка кредитной политики. Оценка возможности
коммерческого кредита и срока его предоставления.
Создание системы оценки кредитоспособности партнеров
3. Создание системы мотивации персонала, вовлеченного в
процесс управления дебиторской задолженностью
4. Разработка графика документооборота по учету
дебиторской задолженности. Разработка системы
аналитического учета дебиторской задолженности
2 этап текущий
контроль
5.Контрольсвоевременнойотгрузкипокупателюиоформленияс
оответствующихдокументов
6. Контроль своевременности погашения обязательств
покупателей и выявление сомнительных долгов
3 этап текущий
контроль
7. При нарушении сроков расчетов разработка и
осуществление мероприятий по ускорению погашения
дебиторской задолженности
8. В случае невозможности погашения долга дебитором
осуществление процедуры истребования долга (при
необходимости в судебном порядке)
4 этап
последующий
контроль
9.Проведениеинвентаризациидебиторскойзадолженностиивы
явление безнадежных долгов с целью их списания
В рамках первого этапа управления дебиторской задолженностью
важное место отводится разработке оптимальной кредитной политики по
отношению к покупателям.
Формирование кредитной политики предполагает выбор типа ее
осуществления с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной
деятельности предприятия. При ее формировании нужно определить
максимально допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для
58
предприятия, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит).
Покажем это на примере использования фактических данных
попродажам товаров ООО «АльтексПлюс» в ивановском регионе за 1 квартал
2017 г. (таблица 28).
Таблица 28
Варианты кредитной политики, влияющие на денежные притоки
№
Показатель
Кредитная политика
Консер
вативная
Умеренная
(+30% к
выручке)
Умеренная
(+50% к
выручке)
1
Выручка от реализации, руб.
10 337 000
13 438 100
15 505 500
2
Процент скидки за досрочную
оплату, %
0%
1%
3%
3
Процент контрагентов
использующих скидку, %
0%
33%
33%
4
Сумма потерь от скидок за досроч.
оплату, руб. (п1 × п2 × п3)
0
44 346
153 504
5
Процент себестоимости товаров в
выручке, %
75%
74%
73%
6
Себестоимость товаров, руб. (п1 ×
п5)
7 752 750
9 944 194
11 319 015
7
Дополнительные расходы, руб.
0
250 000
250 000
8
Процент потерь по безнадежным
долгам,
%
0%
3%
7%
9
Сумма потерь по безнадежным
долгам, руб. (п1 × п8)
0
403 143
1 085 385
10
Срок оплаты без скидки, дней
0
10
20
11
Срок оплаты со скидкой, дней
0
5
10
12
Период оборота ДЗ, дней
(п3×п11+(1- п3)×п10)
0
8,4
16,7
13
Сумма капитала, отвлекаемая из
оборота, руб. ((п1×п12)/365)
0
307 420
709 430
14
Кредитная ставка, % в год
14%
14%
14%
15
Стоимость отвлеченного капитала,
руб. (п13 × п14)
0
43 039
99 320
16
Прибыль до налогообложения, руб.
(п1- п4-п6-п7-п9-п15)
2 584 250
2 753 379
2 598 275
17
Дополнительная прибыль (до
налогообложения), руб.
0
169 129
14 025
Очевидно, что выбор умеренной кредитной политики благоприятно
скажется на притоках ООО «АльтексПлюс». Определение уровня приемлемого
риска продажи в долг, основано на сопоставлении предельных переменных
расходов на предоставление товарного кредита с величиной предельной
59
прибыли от увеличения продаж.
В предлагаемом варианте кредитной политики очевидны увеличение
товарооборота и дополнительно получаемой прибыли.
Очевидно, что предоставление уже существующему клиенту товарного
кредита эффективно тогда, когда вклад клиента в товарооборот превышает его
вклад в формирование дебиторской задолженности.
Рассмотрим этапы применения данной методики. На первом этапе
определяется:
- оборачиваемость дебиторской задолженности как в целом по
организации (средняя величина), так и по каждому ее клиенту;
- доля каждого клиента в дебиторской задолженности и в товарообороте
организации.
На втором этапе всех клиентов в зависимости от значения показателя
оборачиваемости следует разбить на четыре группы:
- оборачиваемость равна нулю;
- оборачиваемость от нуля до значения ниже среднего по организации;
- оборачиваемость выше среднего по организации;
- отсутствие дебиторской задолженности.
На третьем этапе в зависимости от задачи, поставленной руководством
предприятия, необходимо производить группировку результатов по: отделам
продаж, менеджерам по продажам, клиентам (покупателям).
В приложении 8 представлен анализ в условиях группировки
результатов применительно к деятельности ООО «АльтексПлюс» по регионам
продаж за 1 квартал 2017 г.
При анализе полученных результатов, обращают на себя внимание
плохие показатели по региону № 5. Многократно низкий по сравнению с
другими показатель доли предоплаты в товарообороте по региону
свидетельствует о рискованной кредитной политике. Имеет место превышение
доли региона в дебиторской задолженности над долей региона в товарообороте,
при этом высок, по сравнению с другими регионами, показатель доли
60
дебиторской задолженности региона в совокупном товарообороте при
примерноодинаковыхоборотахзакварталподебетуикредитусчета62«Расчеты с
покупателями и заказчиками», он свидетельствует о наличии тяжелого груза
прошлых ошибок, а именно - очень рискованной в прошлом кредитной
политике, приведшей к образованию практически безвозвратных долгов. Таким
образом, требуется специальный анализ по оценке эффективности работы
данного региона и его менеджеров.
Оценка показателей работы остальных регионов свидетельствует об
ответственном, в целом, подходе менеджеров к принятию решения о
предоставлении товарного кредита.
При группировке результатов по менеджерам можно использовать
следующую классификацию (таблица 29).
Таблица 29
Группировка менеджеров относительно их контроля за
дебиторской задолженностью и товарооборотом
Группа
Характеристика
1
менеджеры практически не имеют дебиторской задолженности, их
деятельность очень эффективна, в отделах необходимо организовать
изучение их опыта
2
вклад менеджеров в общий товарооборот примерно в 2 раза
превышает их вклад в формирование дебиторской задолженности.
3
вклад менеджеров в товарооборот соответствует их вкладу в
формирование задолженности.
4
вклад менеджеров в общий товарооборот много меньше вклада в
формирование дебиторской задолженности, менеджеры данной
группы являются основными генераторами дебиторской
задолженности.
Данная классификация полезна при установлении менеджерам лимитов
по предоставлению товарного кредита.
Поскольку в подразделениях имеются менеджеры с хорошими
показателями, возможно, руководителю отдела следует более равномерно
распределятьнагрузкусредименеджеров,атакжеорганизоватьобучениеотстающи
х эффективным методам и приемам работы.
Использование метода группировки по клиентам