31
Динамика показателей свидетельствуют о значительном спаде деловой
активности предприятия в 2015 г., тогда как в 2016 г. положение коренным
образом изменилось в лучшую сторону.
Все ресурсы, за исключением основных фондов, используются
эффективно, о чем свидетельствуют значения показатели интенсивности
развития: ускорение оборачиваемости оборотных активов, рост
производительности труда одного работника, экономическая рентабельность
деятельности предприятия.
Увеличение эффективности использования ресурсов позволяет
предприятию повысить объемы производства, увеличению прибыли,
обеспечить финансовую устойчивость на рынке, и в конечном итоге повысить
конкурентоспособность
2.2 Оценка динамики и структуры активов и пассивов предприятия
В связи с тем, что финансовое состояние предприятия характеризуется
размещением и исследованием средств (активов) и источниками их
формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов), то для
оценки финансового состояния предприятия проанализируем, прежде всего,
состав и структуру активов и пассивов, представленных в балансах
предприятия за 2015-2016 гг. (Приложение1-3).
Как показывают расчеты, за период 2015-2016 гг. наблюдался
незначительный рост имущества предприятия. Активы за анализируемый
период в целом возросли на 22 млн. руб., или 12,2%, составив на 1.01.2017 г.
203 млн. руб. (таблица 7).
Увеличение имущественной массы предприятия обусловлено
значительным приростом объема вне оборотных активов. Следует отметить,
что рост вне оборотных активов опережает рост общих активов предприятия.
Так, за 2015 г. величина вне оборотных активов возросла в 3,4 раза, а в 2016 г. –
на 21,1% по сравнению с предыдущим периодом.
32
Таблица 7
Горизонтальный анализ статей актива баланса
ООО «АльтексПлюс»
Актив баланса
2015
2016
2017
Абсолютное
отклонение,
млн. руб.
Темп роста,
%
2015
2016
2015
2016
Имущество - всего
181
197
203
+16
+6
108,8
103,0
1.Иммобилизован
ные
активы
17
57
69
+40
+12
335,3
121,1
2. Оборотные активы
164
140
134
-24
-6
85,4
95,7
2.1. Запасы
33
117
60
+84
-57
354,5
51,3
2.2. НДС по приоб-
ретенным ценностям
-
-
9
-
+9
-
-
2.3. Дебиторская
задолженность
126
17
60
-109
+43
13,5
352,9
2.4.
Краткосрочные
финансовые вложения
4
4
4
-
-
100,0
100,0
2.5. Денежные средства
1
2
1
+1
-1
200,0
50,0
Иммобилизованные активы предприятия на 100% представлены
основными средствами. Их рост связан с расширением и обновлением
технической базы предприятия, что позволяет предприятию наращивать
объемы деятельности, а также диверсифицировать свою деятельность путем
открытия нового направления бизнеса и увеличить ассортимент реализуемых
изделий.
Это в определенной степени будет способствовать постоянной загрузке
предприятия в зависимости от состояния конъюнктуры тех рынков, на которые
ООО «АльтексПлюс» имеет выход, обеспечит более надежное формирование
портфеля заказов, снизит риски хозяйственной деятельности, что в конечном
итоге сможет повысить конкурентоспособность.
На фоне роста иммобилизованных активов наблюдается тенденция
снижения оборотных средств предприятия. При этом при анализе структурных
сдвигов в составе оборотных активов за анализируемый период отмечаются
противоположные явления. Так, если в 2015 г. уменьшение оборотных активов
во многом было связано со значительным сокращением дебиторской
33
задолженности при одновременном росте запасов, то в 2016 г. наоборот
наибольшее влияние оказало превышение темпов снижения величины запасов
над темпами изменения дебиторской задолженности.
Анализ изменения имущественной массы предприятия за счет
изменений конкретных статей актива баланса представлен в таблице 8.
Таблица 8
Анализ структурной динамики активов ООО «АльтексПлюс»
Актив баланса
Изменения в % к изменению
общей величины имущества
2015
2016
Имущество - всего
+100
+100
1.Иммобилизованные активы
+250,0
+200,0
2. Оборотные активы
-150,0
-100,0
2.1. Запасы
+525,0
-950,0
2.2. НДС по приобретенным ценностям
-
+150,0
2.3. Дебиторская задолженность
-681,3
+716,7
2.4. Краткосрочные финансовые вложения
-
-
2.5. Денежные средства
+6,3
-16,7
Результаты расчетов также раскрывают вклад каждой статьи в общее
изменение имущества. Наиболее значительное влияние оказывают изменения
величины запасов и размера дебиторской задолженности. Это делает
необходимым дальнейший углубленный анализ состава и структуры
материально- производственных запасов и дебиторской задолженности.
Горизонтальный анализ изменения хозяйственных средств предприятия
позволяет сделать вывод о том, что имущественная масса увеличилась в
основном за счет роста вне оборотных активов. Сказанное подтверждается
данными об изменениях в составе имущества предприятия. Так, если в начале
анализируемого периода структура активов характеризовалась значительным
превышением оборотных средств (90,6%), то к концу 2016 г. их удельный вес
сократился до 66,0%. Соответственно возрос объем имущества длительного
пользования, доля которого с 9,4% поднялась до 34,0% (таблица 9).
34
Таблица 9
Вертикальный анализ статей актива баланса ООО «АльтексПлюс»
Актив баланса
2015
2016
2017
Изменения,
+/- п.п.
2015
2016
Имущество - всего
100
100
100
-
-
1.Иммобилизованные
активы
9,4
28,9
34,0
+19,5
+5,1
2. Оборотные активы
90,6
71,1
66,0
-19,5
-5,1
2.1. Запасы
18,2
59,4
29,6
+41,2
-29,8
2.2. НДС по
приобретенным
ценностям
-
-
4,4
-
+4,4
2.3. Дебиторская
задолженность
69,6
8,6
29,6
-61,0
+21,0
2.4. Краткосрочные
финансовые вложения
2,2
2,0
2,0
-0,2
-
2.5. Денежные средства
0,6
1,1
0,4
+0,5
-0,7
Разнонаправленные изменения размера запасов и дебиторской
задолженности за анализируемый период также аналогичным образом
сказались на изменении их удельного веса в составе имущества предприятия.
Если в 2015 г. удельный вес запасов вырос на 41,2 % на фоне снижения доли
дебиторской задолженности на 61,0 %, то в 2016 г. по сравнению с
предыдущим годом наоборот удельный вес материально-производственных
запасов снизился на 29,8 %, тогда как доля дебиторской задолженности
выросла на 21,1%.
Положительной оценки заслуживает снижение доли дебиторской
задолженности в составе имущества с 69,6% в начале 2015 г. до 29,6% в конце
2016 г., что может свидетельствовать об ускорении оборачиваемости средств
предприятия. Данная тенденция также указывает на повышение мобильности
оборотных средств.
Вместе с тем вызывает достаточные опасения низкий удельный вес
высоколиквидных активов предприятия. Доля денежных средств у предприятия
традиционно составляет менее 1%, что свидетельствует об их серьезном
дефиците. Данное обстоятельство в конечном итоге отрицательно может
сказаться на платежеспособности и ликвидности предприятия. Если сравнивать
35
уровни дебиторской задолженности и денежных средств в целом, то уровень
денежных средств значительно меньше уровня дебиторской задолженности, что
считается не очень хорошим показателем в плане ликвидности баланса, так как
уровни денежных средств и дебиторской задолженности должны быть близки.
Поскольку финансовое состояние предприятия во многом определяется
состоянием и рациональным использованием наиболее мобильной части
капитала – оборотных активов, которые у анализируемого предприятия
занимают наибольший удельный вес в общей валюте баланса, то следует
провести их более подробный анализ (таблицы 9, 10).
Таблица 9
Анализ динамики оборотных активов ООО «АльтексПлюс»
Вид
оборотных
активов
2015
2016
2017
Абсолютное
отклонение,
млн. руб.
Темп роста,
%
2015
2016
2015
2016
Оборотные
активы
- всего
164
140
134
-24
-6
85,4
95,7
Запасы
33
117
60
+84
-57
354,5
51,3
Дебиторская
задолженность
126
17
60
-109
+43
13,5
352,9
Краткосрочне
финансовые
вложения
4
4
4
-
-
100,0
100,0
Денежные
средства
1
2
1
+1
-1
200,0
50,0
Как видно из таблиц9 и 10, состав оборотных активов не отличается
постоянством, что во многом затрудняет оценку. Наряду с этим явно
прослеживается проведение предприятием политики наращивания товарно-
материальных ценностей. Это связано, с одной стороны, с увеличением
объемов продаж, а с другой стороны, с повышением закупочных цен
поставщиков, относительным удорожанием используемых в деятельности
сырья и материалов.
36
Таблица 10
Анализ структуры оборотных активов ООО «АльтексПлюс», %
Вид оборотных активов
2015
2016
2017
Изменения,
+/- п.п.
2015
2016
Оборотные активы
100,0
100,0
100,0
-
-
Запасы
20,1
83,6
44,8
+63,5
-38,8
Дебиторская задолженность
76,8
12,1
44,8
-64,7
+32,7
Краткосрочные финансовые
вложения
2,4
2,9
3,0
+0,5
+0,1
Денежные средства
0,6
1,4
0,7
+0,8
-0,7
Что касается дебиторской задолженности, то ее удельный вес в
структуре оборотных активов также значителен. На 01.01.2017 г. доля активов,
отвлеченных в расчеты, составляла 44,8%. Однако, следует оговориться
относительно эффективности кредитной политики предприятия по
авансированию своих потребителей, так как в основном дебиторская
задолженность представлена не долгами покупателей и заказчиков (да это и
понятно, поскольку в настоящее время предприятия отгружает товары на
условиях 100% предоплаты), а авансами, выданными поставщикам. Из этого
следует, что качество дебиторской задолженности во многом определяется
надежностью поставщиков.
Следует также отметить как положительный момент, характеризующий
качество дебиторской задолженности, отсутствие долгосрочной и
просроченной задолженности предприятию.
Финансовое благополучие во многом зависит от того, каким капиталом
располагает предприятие, насколько оптимальна его структура и насколько
целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды.
Анализ пассивной части баланса показывает ,что в целом за
анализируемый период дополнительный приток средств в сумме 22 млн. руб.
связан с увеличением кредиторской задолженности на 25 млн. руб. и
снижением собственного капитала на 3 млн. руб. Иными словами, увеличение
объема финансирования деятельности было обеспечено на 113,6%кредиторской
37
задолженностью, тогда как снижение собственного капитала в результате
убыточности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в2015 г.
сократило возможности финансирования на 13,6% (таблица11).
Таблица 11
Горизонтальный анализ статей пассивной части баланса
ООО «АльтексПлюс»
Пассив баланса
2015
2016
2017
Абсолютное
отклонение,
млн. руб.
Темпроста,
%
2015
2016
2015
2016
Источники
имущества - всего
181
197
203
+16
+6
108,8
103,0
1.Собственный
капитал
30
5
27
-25
+22
16,7
540,0
2. Заемный капитал
151
192
176
+41
-16
127,2
91,7
2.1. Долгосрочные
обязательства
-
-
-
-
-
-
-
2.2. Краткосрочные
кредиты и займы
70
70
70
-
-
100,0
100,0
2.3. Кредиторская
задолженность
81
122
106
+41
-16
150,6
86,9
Положительной оценки заслуживает наращивание в 2016 г.
собственного капитала, который по сравнению с предыдущим годом возрос в
5,4 раза. Поскольку собственный капитал предприятия традиционно
сформирован за счет уставного капитала и капитализированной прибылью, то
значительный вклад в увеличении собственного капитала принадлежит росту в
2016 г. доходности финансово-хозяйственной деятельности предприятия,
притом, что часть заработанной в 2016 г. прибыли была направлена на
погашение убытков предыдущих периодов.
Структура источников хозяйственных средств характеризуется
преобладающим удельным весом заемного капитала (более 80%). Так, на
начало 2017 г. доля заемных средств составила 86,7%, а удельный вес
собственного капитала – только 13,3% (таблица12).
38
Таблица 12
Вертикальный анализ статей пассива баланса ООО «АльтексПлюс»
Пассив баланса
2015
2016
2017
Изменения,
+/- п.п.
2015
2016
Источники имущества -
всего
100
100
100
-
-
1.Собственный капитал
16,7
2,5
13,3
-14,2
+10,8
2. Заемный капитал
83,3
97,5
86,7
+14,2
-10,8
2.1. Долгосрочные
обязательства
-
-
-
-
-
2.2. Краткосрочные кредиты
и займы
38,9
35,5
34,5
-3,4
-1,0
2.3. Кредиторская
задолженность
44,4
62,0
52,2
17,6
-9,8
Наряду с этим по периодам отмечается рост доли заемного капитала в
общих источниках финансирования деятельности, в результате чего возрастает
риск снижения финансовой устойчивости предприятия вследствие повышения
степени зависимости от внешних кредиторов.
Заемный капитал представлен краткосрочными обязательствами
предприятия. При этом их большую часть составляет кредиторская
задолженность (60,2% по состоянию на 01.01.2017 г.), которая временно
используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее
погашения.Однако достаточно высок удельный вес и краткосрочных кредитов,
в результате чего снижается доходность совокупных активов за счет
выплачиваемого ссудного процента.
Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что
она является одновременно источником погашения дебиторской
задолженности. Поэтому необходимо сравнивать суммы дебиторской и
кредиторской задолженности (таблица 13).
Таблица 13
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
2015
2016
2017
Сумма дебиторской задолженности,
млн. руб.
126
17
60
Сумма кредиторской задолженности,
млн. руб.
81
122
106
Соотношение дебиторской и
кредиторской задолженности
1,56
0,14
0,57
39
Превышение кредиторской задолженности в 2016 г. над суммами по
счетам дебиторов означает, что предприятием достаточно успешно
использовались средства кредиторов для финансирования деятельности, чего
нельзя сказать о предыдущем годе, когда происходила иммобилизация
собственного капитала предприятия в дебиторскую задолженность.
На платежеспособность предприятия непосредственное влияние
оказывает период погашения задолженности (таблица 14).
Таблица 14
Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности
ООО «АльтексПлюс»
Показатель
2015
2016
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
106,76
239,74
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз
75,37
80,77
Продолжительность погашения дебиторской задолженности,
дни
3,42
1,52
Продолжительность использования кредиторской
задолженности, дни
4,84
4,52
Соотношение периода погашения дебиторской и кредиторской
задолженности
0,71
0,34
По результатам расчетов видно, период погашения дебиторской
задолженности значительно меньше периода погашения кредиторской
задолженности, что позволяет предприятию использовать запасы, которые еще
не оплачены. Однако достоверность расчетов снижается тем, что не имеется
возможности получить сведения относительно объемов выручки по продажам в
кредит, что уточнило бы значение показателя оборачиваемости дебиторской
задолженности.
В составе обязательств предприятия условно можно выделить
задолженность срочную и «спокойную» (например, обязательства перед
бюджетом для любого предприятия – срочные, тогда как полученные от
покупателей авансы – это чаще всего «спокойная» задолженность). К срочной
задолженности следует отнести обязательства перед банком по полученной
ссуде, а также перед органами социального страхования и обеспечения
(таблица 15).
40
Таблица 15
Анализ динамики краткосрочных обязательств ООО
«АльтексПлюс»
Показатель
201
5
201
6
201
7
Абсолютное
отклонение,
млн. руб.
Темп роста,
%
2015
2016
2015
2016
Краткосрочная
задолженность - всего
151
192
176
+41
-16
127,2
91,7
Срочная
100
140
102
+40
-38
140,0
72,9
Спокойная
51
52
74
+1
+22
102,0
142,3
Значительный удельный вес срочной задолженности указывает на
серьезные финансовые затруднения предприятия, связанные с дефицитом
денежных средств, что было отмечено нами при анализе активов ООО
«АльтексПлюс».
В качестве вывода отметим следующее:
1. Имущественное положение предприятия удовлетворительно.
Политика предприятия направлена на увеличение основных фондов, что
связано с расширением деятельности предприятия. Однако относительное
снижение мобильных активов повышает риск неплатежеспособности
предприятия. При этом отрицательно расценивается крайне низкий удельный
вес высоколиквидных активов (денежных средств) – менее1%.
2. В структуре финансирования деятельности преобладает заемный
капитал, большая часть которого представлена кредиторской задолженностью.
Такое соотношение в источниках финансирования вызвано, прежде всего, тем,
что убыточность предприятия в прошлые периоды во многом снизило величину
собственного капитала. Это значительно влияет на финансовую устойчивость
предприятия.
3. Наибольший удельный вес краткосрочной задолженности составляет
срочная задолженность, что также указывает на дефицит денежных средств у
предприятия, и, следовательно, снижает платежеспособность.
4. Положительно расценивается динамика статей баланса, отмеченная в
2016г.