13
ганизации существующих предприятий, в процессе приватизации и акциониро-
вания, а также при выработке мер по поддержке и оздоровлению несостоятель-
ных предприятий.
Финансовый анализ не только дает возможность судить о положении
предприятия в данный момент, но и служит основой, необходимой предпосыл-
кой выработки стратегических решений, определяющих перспективы развития
фирмы.
Анализ финансового положения предприятия позволяет отследить тен-
денции его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой
деятельности, являясь связующим звеном между выработкой управленческих
решений и собственно производственно-предпринимательской деятельно-
стью.
15
Далее рассмотрим методику оценки финансового состояния предприя-
тия.
1.2 Методика оценки финансового состояния организации
Настоящая методика разработана в целях обеспечения единого методо-
логического подхода к анализу финансового состояния организации. Результа-
том такого анализа является комплексная оценка финансового состояния ком-
пании, позволяющая не только определить платежеспособность и финансовую
устойчивость организации на момент проведения анализа, но и своевременно
сигнализировать негативных тенденциях в деятельности организации.
Источниками информации для анализа деятельности организации явля-
ется бухгалтерская отчетность, в некоторых случаях, при анализе деятельности
контрагентов, возможно использование публикуемой отчетности.
В составе бухгалтерской отчетности для анализа должны быть представ-
лены следующие документы:
- бухгалтерский баланс;
15
Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: учебное пособие /
Е.С. Ерина ; М-во образования и науки Росс. Федерации, Моск. гос. строит. ун-т. Москва :
МГСУ, 2013. 94 с
14
- отчет о финансовых результатах.
Применение методики заключается в проведении анализа на основании
аналитических таблиц. Показатели бухгалтерского баланса и отчета о финансо-
вых результатах позволяют сделать общую оценку организации, проанализиро-
вать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, основные
направления хозяйственно-финансовой деятельности компании, выявить тен-
денции в изменении финансового состояния и факторы, влияющие на эти изме-
нения.
Таблицей аналитического баланса охвачено много важных показателей,
характеризующих статистику и динамику финансового состояния организации.
Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального
анализа. Ниже представлена схема аналитического баланса (таблица 1).
Таблица 1
Схема аналитического баланса
Наиме-
нова-
ние
статей
Абсолют-
ные вели-
чины
Относительные
величины
Изменения
на
нача
ло
года
на
ко-
нец
года
на
начало
года
на ко-
нец го-
да
в абсо-
лютных
величинах
в струк-
туре
в % к
величине
на нача-
ло года
в % к из-
менению
итога ба-
ланса
1
2
3
4
5
6=3-2
7=5-4
8=6/2×
×100
9
Ак-
тив
А
…..
А
1
…...
А
п
А
1
А
2
%100
1
1
х
Б
А
%100
2
2
х
Б
А
ААА
12
100
1
х
Б
А
%100
1
х
А
А
i
%100
1
х
Б
А
i
Ба-
ланс
(Б)
Б
1
Б
2
100
100
12
БББ
0
100
1
х
Б
Б
100
Пас-
сив
П
…...
П
i
…....
П
m
П
1
П
2
%100
1
1
х
Б
П
%100
2
2
х
Б
П
ППП
2
100
1
х
Б
П
%100
1
х
П
П
i
%100х
Б
П
i
Ба-
ланс
(Б)
Б
1
Б
2
100
100
12
БББ
0
100
1
х
Б
Б
100
15
Все показатели сравнительного баланса можно разделить на три группы:
1) показатели структуры баланса (удельные веса различных статей акти-
ва и пассива)
2) показатели динамики баланса (абсолютные отклонения значений ста-
тей баланса на конец периода по сравнению с началом);
3) показатели динамики структуры баланса (изменения удельных весов
статей актива пассива, сложившихся на конец года, по сравнению с его нача-
лом.
16
Кроме горизонтального и вертикального анализа, на практике суще-
ствуют следующие методы анализа финансовой отчётности: трендовый анализ;
метод финансовых коэффициентов; сравнительный анализ; факторный анализ.
Трендовый анализ - это сравнение каждой позиции отчётности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда форми-
руются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется
перспективный анализ деятельности предприятии
17
.
Метод финансовых коэффициентов - оценка существенности соотноше-
ний различных финансовых показателей, изучение относительных показателей,
характеризующих важнейшие параметры результативности деятельности. Ана-
лиз коэффициентов (относительных показателей) предполагает расчет и оценку
соотношений различных видов средств и источников, показателей эффективно-
сти использования ресурсов организации, видов рентабельности.
Сравнительный анализ - это внутрихозяйственный анализ сводных пока-
зателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т.п., и межхозяйственный ана-
лиз организации в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими данными. Сравнительный анализ прибыли ба-
зируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных ее показа-
телей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчиты-
16
Анализ финансовой отчетности организации: учеб.пособие для студентов вузов по специ-
альности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»/Н.Н. Селезнева, А.Ф.Ионова. - 3-е изд., пере-
раб. и доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.-583 с.
17
Экономический анализ: учебник. / Л.Т. Гиляровская. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. — 615
с.
16
ваются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых пока-
зателей
18
.
Факторный анализ - анализ влияния и отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических
приёмов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, так и об-
ратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результатив-
ный показатель
19
.
В круг аналитических разработок значительно позже вошли многие ма-
тематические методы финансового анализа - корреляционный анализ, регрес-
сионный анализ, методы экономического моделирования и др.
Рассмотрев методику и методы финансового состояния организации,
остановимся подробнее на методах оценки финансовой устойчивости и плате-
жеспособности компании.
Для оценки финансовой устойчивости организации используется систе-
ма относительных и абсолютных показателей, которые рассчитываются на ос-
нове данных бухгалтерского баланса.
20
В ходе производственной деятельности в компании идет постоянное
формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого использу-
ются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и
краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие
(излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, опреде-
ляются абсолютные показатели финансовой устойчивости.
21
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы ста-
тей «Запасы» раздела 2 актива баланса.
18
Экономический анализ: основы теории, комплексный анализ хозяйственной деятельности
организации: учебник /[Н. В. Войтоловский и др.]; под ред. Н. В. Войтоловского, А. П. Кали-
ниной, И. И. Мазуровой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2014. – 423 с.
19
Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / И. А. Жулега. –
СПб.: ГУАП, 2015. – 345 с.
20
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник /
М.В.Косолапова, В.А.Свободин. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,
2011.-248 с.)
21
Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие/ К.А. Анущенкова, В.Ю.
Анущенкова.- 2-е изд.-М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,2012.-404 с
17
Для характеристики источников формирования запасов определяют три
основных показателя.
1.Наличие собственных оборотных средств (СОС) - разница между ка-
питалом и резервами ( раздел 3 пассива баланса) и внеоборотными активами
(раздел 1 актива баланса). Увеличение данного показателя по сравнению с
предыдущим периодом говорит о дальнейшем развитии деятельности предпри-
ятия.
22
В формализованном виде наличие собственных оборотных средств
можно записать как:
СОС=КС-АВ (2)
2.Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных ис-
точников для формирования запасов и затрат (СД). Определяется как сумма
собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов (итог раз-
дела 4 баланса). Формула:
СД=СОС+ДП (3)
3.Общая величина основных источников средств для формирования за-
пасов и затрат (ОИ). Рассчитывается как сумма собственных оборотных
средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
23
Формула:
ОИ=СД+КЗС (4)
Этим показателям источников формирования запасов и затрат соответ-
ствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их фор-
мирования:
1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(∆СОС):
∆СОС= СОС-З, (5)
где З - запасы (стр.1210 раздела 2актива баланса), увеличенные на сумму
НДС.
22
Комплексный экономический анализ. Учебно-методический комплекс/П.Г.Янова.-
Электронно-библиотечная система IPRbooks, 2016.-305 с.
23
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник./ В.В.
Бузырев, И.П. Нужина; под общ. ред. В.В. Бузырева. – М.: КНОРУС, 2014. – 371 с.
18
2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источни-
ков формирования запасов (∆СД):
∆СД=СД-З (6)
3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов (∆ОИ):
∆ОИ =ОИ-З.
24
(7)
На основе данных показателей определяется тип финансовой устойчиво-
сти предприятия, который характеризует уровень его возможности функциони-
ровать только на собственных или в сочетании собственных и заемных ресур-
сов.
Тип финансовой устойчивости определяется на основе сравнения вели-
чины запасов с указанными источниками их финансирования: собственные
оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, которые
в совокупности составляют трехкомпонентный показатель финансовой устой-
чивости.
Для расчета трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости
каждую группу источников средств сравнивают с величиной запасов и затрат и
на этой основе определяют излишек (1) или недостаток (0) средств для форми-
рования запасов и затрат.
25
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости организации.
1.Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что за-
пасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами. Трехмер-
ный показатель S=(1;1;1).
2.Нормальная устойчивость финансового состояния. Фирма оптимально
использует собственные и кредитные ресурсы.
Трехмерный показатель S=(0;1;1).
24
Экономический анализ: основы теории, комплексный анализ хозяйственной деятельности
организации: учебник /[Н. В. Войтоловский и др.]; под ред. Н. В. Войтоловского, А. П. Кали-
ниной, И. И. Мазуровой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2016. – 423 с.
25
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник./ В.В.
Бузырев, И.П. Нужина; под общ. ред. В.В. Бузырева. – М.: КНОРУС, 2014. – 371 с.
19
3.Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением
платежеспособности.
Трехмерный показатель S=(0;0;1).
4.Критическое финансовое состояние – это грань банкротства.
Трехмерный показатель S=(0;0;0).
26
Показатели обеспеченности запасов и затрат, источники их формирова-
ния (∆СОС, ∆СД, ∆ОИ) являются базой для классификации финансового по-
ложения экономического субъекта по степени устойчивости. При определении
типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный показатель:
S=[S
1
(x
1
); S
2
(x
2
); S
3
(x
3
)], (8)
где x
1=
∆СОС; x
2=
∆СД, x
3=
∆ОИ.
Функция S(x) определяется как:
S(x)=1, если x≥0; S(x)=0, если x<0.
27
Для более полного анализа финансовой устойчивости организации в ми-
ровой и отечественной практике разработана специальная система показателей
и коэффициентов, которые представлены в таблице 2.
Для оценки ликвидности организации и ее бухгалтерского баланса ис-
пользуют абсолютные и относительные показатели.
Абсолютный показатель оценки ликвидности организации - собствен-
ные оборотные средства (СОС). СОС показывают сумму оборотных средств,
которые останутся у компании после погашения за их счет всех краткосрочных
обязательств, и рассчитываются по формуле:
СОС=ОА-КО, (9)
где ОА - оборотные активы,
КО – краткосрочные обязательства.
28
26
Кудряшов В. С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности фи-
нансовой устойчивости предприятий [Электронный ресурс] / В. С. Кудряшов.
27
Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие/ Жулина Е.Г., Иванова Н.А.— М.: Изда-
тельско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — 268 с.
28
Коваленко О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации // Современные науч-
ные исследования и инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL:
http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037 (дата обращения: 26.05.2017).
20
Таблица 2
Система показателей и коэффициентов финансовой
устойчивости предприятия
Наименование
показателя
Норма-
тивное
значение
Порядок расче-
та
Характеристика
Коэффициент
автономии
>0,5
К
а
=СК/В
где В - общий
итог баланса;
СК- собственный
капитал.
Характеризует независимость
фирмы от заемных источников
и средств, чем выше значение
этого коэффициента, тем бо-
лее финансово устойчиво,
стабильно и независимо от
внешних кредиторов органи-
зация.
Коэффициент
финансовой
зависимости
>0,8
К
фз
=ЗК/В,
где ЗК - заемный
капитал
Характеризует зависимость
организации от заемных
средств, рост этого показате-
ля в динамике означает уве-
личение доли заемных
средств в финансировании
деятельности компании
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,3-0,6
К
м
= СОС/СК,
где СОС – соб-
ственные обо-
ротные средства,
СК – собствен-
ный капитал.
Этот коэффициент показыва-
ет, какая часть собственного
капитала используется для
финансирования текущей дея-
тельности, т.е. находится в
мобильной форме, позволяю-
щей относительно свободно
оперировать этими средства-
ми, а какая его часть капита-
лизирована.
Коэффициент
обеспеченно-
сти СОС
>0,1
К
сос
=(СК-ВА)/
ОА,
где ВА – внеобо-
ротные активы,
ОА – оборотные
активы
Показывает долю формирова-
ния оборотных активов за
счет собственного оборотного
капитала.
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,8 – 0,9
К
фу
=(СК+ДО)/ЗК,
где ДО – долго-
срочные обяза-
тельства
Характеризует долю форми-
рования активов за счет дол-
госрочных источников
средств.
Коэффициент
соотношения
привлеченных
и собственных
средств
<0,7
К
сиз
=(КО+ДО)/
СК
Этот коэффициент показыва-
ет, сколько заемных средств
приходится на каждый рубль
собственных средств, вложен-
ных в активы предприятия.
Коэффициент
соотношения
внеоборотных
и оборотных
активов
-
К
сова
=ОА/ВА
Указывает количество рублей
внеоборотных активов, при-
ходящееся на 1 руб. оборот-
ных.
Коэффициент
обеспеченно-
сти запасов
0,6-0,8
К
обзс
=(СК+ДО-
ВА)/ЗЗ,
где ЗЗ – запасы и
затраты
Показывает долю запасов и
затрат, финансируемую из
собственных источников.
21
Рекомендуемое значение СОС>0, поскольку в самом общем случае у
предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств должны
остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей дея-
тельности.
29
Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие -
медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их лик-
видности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.
Для проведения анализа ликвидности баланса организации статьи акти-
вов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в
деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обяза-
тельств.
30
Типичная группировка представлена в таблице 3.
Таблица 3
Группировка активов и пассивов по степени ликвидности
Актив
Пассив
Название
группы
Обозначе-
ние
Состав
Название
группы
Обозначе-
ние
Состав
Наиболее
ликвид-
ные ак-
тивы
А1
стр.125
0 +
1240
Наиболее
срочные
обяза-
тельства
П1
стр.1520
Быстро
реализу-
емые ак-
тивы
А2
стр.123
0
Кратко-
срочные
пассивы
П2
стр.1510
+ 1550
Медленно
реализу-
емые ак-
тивы
А3
стр.121
0 +
1220 +
1260
Долго-
срочные
пассивы
П3
стр.1400+
1540+
1530
Трудно
реализу-
емые ак-
тивы
А4
стр.110
0
Постоян-
ные пас-
сивы
П4
стр.1300
29
Анализ финансовой отчетности / С.В. Бочкова. — Саратов: Издательство «Вузовское обра-
зование», 2016. — (Высшее образование). — 292 с. — Док. опубл. не был. — Доступ с сайта
ЭБС IPRbooks
30
Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов/ Н.Н. Селезнева,
А.Ф. Ионова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 574 с.
22
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо
провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой
пассива.
Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о плате-
жеспособности организации на момент составления баланса. У организации до-
статочно cредств для покрытия особенно срочных обязательств абсолютно и
наиболее ликвидных активов.
Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы
превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособ-
ной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами,
получения средств от продажи продукции в кредит.
Если выполнимо неравенство А3 > П3, то в будущем при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть
платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного обо-
рота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполне-
нию условия: А4 ≤ П4.
Выполнение этого условия свидетельствует о наличии у организации
собственных оборотных средств. На основе сопоставления групп активов с со-
ответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности ба-
ланса организации.
31
Для оценки платежеспособности организации применяют относитель-
ные показатели, которые различаются набором ликвидных активов, рассматри-
ваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
32
К относительным
31
Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: учебное пособие /
Е.С. Ерина ; М-во образования и науки Росс. Федерации, Моск. гос. строит. ун-т. Москва :
МГСУ, 2015. 94 с.
32
Анализ финансовых результатов предприятия: учебное пособие /Э. И. Крылов, В. М. Вла-
сова; ГУАП. – 2-е изд. перераб. и доп.– СПб., 2016. – 256 с.