23
показателям относятся коэффициенты текущей ликвидности, абсолютной лик-
видности и срочной ликвидности, которые показаны в таблице 4.
Таблица 4
Относительные показатели платежеспособности
Наименова-
ние коэф-
фициента
Норматив-
ное значе-
ние
Порядок
расчета
Характеристика
Коэффици-
ент текущей
ликвидности
1 ≤ Ктл ≤ 2
Ктл=(А1+А2+А3)
/(П1 + П2)
Ликвидность (и платежеспо-
собность) на текущий момент
времени. Нижняя граница
обусловлена тем, что оборот-
ных средств должно быть до-
статочно, чтобы покрыть свои
краткосрочные обязательства.
Однако превышение оборот-
ных активов над краткосроч-
ными обязательствами более
чем в два раза считается не-
желательным. Это свидетель-
ствует о нерациональном
вложении предприятием своих
средств и неэффективном их
использовании.
Коэффици-
ент абсо-
лютной лик-
видности
0,2-0,5
Кал=А1/(П1+П2)
Характеризует платежеспо-
собность организации на дату
составления баланса.
Коэффици-
ент срочной
ликвидности
0,7-0,8
Ксл=(А1+А2)/(П
1+П2)
Раскрывает отношение
наиболее ликвидной части
оборотных средств и кратко-
срочных обязательств. Необ-
ходимость расчета коэффици-
ента срочной ликвидности вы-
звана тем, что ликвидность
отдельных категорий оборот-
ных средств далеко неодина-
кова, и если денежные сред-
ства могут служить непосред-
ственным источником погаше-
ния текущих обязательств, то
запасы могут быть использо-
ваны для этой цели только
после реализации, что пред-
полагает не только наличие
непосредственного покупате-
ля, но и присутствие у него
денежных средств. Дебитор-
ская задолженность в этом
смысле более близка к транс-
формации в денежные сред-
ства.
24
Разобрав методику оценки финансового состояния предприятия, необ-
ходимо перейти к рассмотрению методики определения вероятности банкрот-
ства организации.
1.3 Методика определения вероятности банкротства
организации
В современных условиях финансового кризиса многие организации ока-
зываются на грани финансовой несостоятельности, что вызывает необходи-
мость наличия четкой системы показателей позволяющей своевременно выяв-
лять банкротство и создавать систему мер по предотвращению финансовой
несостоятельности деятельности организации.
В соответствии с основными положениями ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 01.01.2017) банкротство
определяется, как признанная арбитражным судом неспособность должника в
полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязатель-
ствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
33
Основанием для принятия решения о банкротстве (несостоятельности)
предприятия является система критериев, содержащаяся в разработанных Фе-
деральным управлением о делах несостоятельности, (банкротстве) (ФУДН) ме-
тодических рекомендациях.
В соответствии с методическими рекомендациями ФУДН оценку струк-
туры баланса проводят на основе анализа следующих показателей:
- коэффициент текущей ликвидности (покрытия);
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Формула коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности:
(К1ф + Y/Т (К1ф - К1н)) / 2 (10)
К1ф - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;
33
О несостоятельности (банкротстве): федеральный закон Российской Федерации от
26.10.2002 г. № 127-ФЗ (с изм. и доп.) [Электронный ресурс], 2017. – Режим доступа:
(http://www.consultant.ru) [Дата обращения 30.03.2017].
25
К1н - коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
Y=3 - при расчете утраты платежеспособности предприятия в месяцах;
Y=6 - при расчете коэффициента восстановления платежеспособности в
месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.
34
На сегодня применение этих критериев для установления банкротства
неправомерно, но их использование традиционно для диагностики вероятности
банкротства в отечественной практике.
По значению полученных коэффициентов дается оценка структуры ба-
ланса и может быть принято одно из следующих решений:
1) структура баланса неудовлетворительна, предприятие неплатеже-
способно и не сможет восстановить в ближайшее время платежеспособность,
если первый критерий меньше 2, второй - меньше 0,1, третий - меньше 1;
2) структура баланса неудовлетворительна, но есть реальная возмож-
ность восстановить платежеспособность, если первый критерий меньше 2, вто-
рой - меньше 0,1, третий - больше 1;
3) структура баланса удовлетворительна на дату анализа, однако су-
ществует реальная возможность утраты платежеспособности, если первый кри-
терий больше 2, второй - больше 0,1, третий - меньше 1.
35
Многие отечественные экономисты рекомендуют использовать метод
диагностики вероятности банкротства - интегральную оценку финансовой
устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики - клас-
сификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня пока-
зателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженно-
34
Стратегия и тактика финансового оздоровления и предупреждения банкротства : учебное
пособие / О.В.Буреш, Л.Ю.Гербеева, Л.А.Солдатова, Н.В.Чигрова; Оренбургский гос. ун-т. –
Оренбург: ОГУ, 2016. – 132 с.
35
Финансовый менеджмент : учеб.пособие/ Д.Ю.Сяський, О,М.Лазурина, Д.В.Туманов,
Г.Л.Васильева. – М. – Архангельск. – Институт управления, 2015. - 294 с.
26
го в баллах на основе экспертных оценок.
36
Простая скоринговая модель с тре-
мя балансовыми показателями представлена в таблице 5.
Таблица 5
Скоринговая модель с тремя балансовыми показателями
Показатель
Границы классов согласно критериям
1-й класс
2-й класс
3-й класс
4-й класс
5-й класс
Коэффици-
ент текущей
ликвидности
2,0 и выше
(30 бал-
лов)
1,98-1,7
(29,9-20
баллов)
1,69-1,4
(19,9-10
баллов)
1,39-1,1
(9,9-1
балл)
1 и ниже
(0 бал-
лов)
Коэффици-
ент финан-
совой неза-
висимости
0,7 и выше
(20 бал-
лов)
0,69-0,45
(19,9-10
баллов)
0,44-0,30
(9,9-5 бал-
лов)
0,29-0,20
(5-1 балл)
Менее 0,2
(о бал-
лов)
Рентабель-
ность сово-
купного ка-
питала, %
30 и выше
(50 бал-
лов)
29,9-20
(49,9-35
баллов)
19,9-10
(34,9-20
баллов)
9,9-1
(19,9-5
баллов)
Менее 1
(0 бал-
лов)
Границы
классов
100 баллов
и больше
99-65 бал-
лов
64-35 бал-
лов
34-6 бал-
лов
0 баллов
Первый класс – организация с хорошим запасом финансовой устойчиво-
сти, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; второй класс -
организация, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности,
но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс - проблемные ор-
ганизации; четвертый класс - организация с высоким риском банкротства даже
после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют поте-
рять свои средства и проценты); пятый класс - организация высочайшего риска,
практически несостоятельные.
В международной и российской науке и практике наработаны различные
методики количественной оценки вероятности банкротства, основанные на ма-
тематической обработке статистических данных по обанкротившимся органи-
зациям и предприятиям, успешно функционирующим на рынке. Для оценки
риска банкротства и кредитоспособности компаний широко используют фак-
торные модели известных экономистов
37
, которые показаны в таблице 6.
36
Управление финансами: финансовый анализ предприятия: учебник/ А.Н. Жилкина. – изд.
испр. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 380 с.
37
Финансовый анализ: учебник и практикум / Н.А.Казакова. - М.: Издательство Юрайт, 2014.
– 539 с.
27
Таблица 6
Модели количественной оценки вероятности банкротства
Наименова-
ние модели
Уравнение
модели
Наименование со-
ставляющих уравне-
ния модели
Критерии оценки
финансового со-
стояния
двухфак-
торная мо-
дель Альт-
мана
Z = -0,3877 –
1,0736 * Ктл +
0,0579*(ЗК/П)
Ктл – коэффициент те-
кущей ливидности;
ЗК – заемный капитал;
П – Пассивы.
при Z>0 - констати-
руется высокий риск
банкротства, Z<0 –
низкий
пятифак-
торная мо-
дель
Э.Альмана
Z = 0,717Х1 +
0,847Х2+
3,107Х3+0,42
Х4+0,995Х5
Х1 = чистый оборотный
капитал / всего активов;
Х2 = нераспределённая
прибыль / всего акти-
вов;
Х3 = операционная при-
быль / всего активов;
Х4 = собственный капи-
тал / заемный капитал;
Х5 = выручка от продаж
/ всего активов.
– меньше 1,81 – ве-
роятность банкрот-
ства высокая;
– от 1,18 до 2,7 –
вероятность банк-
ротства низкая;
– от 2,7 – 2,99 – ве-
роятность банкрот-
ства очень низкая
четырех-
факторная
модель
Спрингейта
Z = 1,03A +
3,07B + 0,66C
+ 0,4D
А = оборотный капитал/
сумма активов
B = не распределенная
прибыль/сумма активов
C = прибыль до налого-
обложения/текущие
обязательства
D = прибыль до налого-
обложения/сумма акти-
вов
при Z < 0,862 ана-
литиком отмечается
высокая вероятность
наступления непла-
тажеспособности
четырех-
факторная
модель
Таффлера
Z = 0,53X1 +
0,13X2 + 0,18
X3 + 0,16 X4
Х1 - отношение прибыли
до уплаты налогов к те-
кущим обязательствам
Х2 - отношение текущих
активов к общей сумме
обязательств
Х3 - отношение текущих
обязательств к валюте
баланса
Х4 - отношение выручки
к валюте баланса
при Z > 0,3 отмеча-
ется приемлемое
финансовое состоя-
нии, при Z < 0,2 от-
мечается высокая
вероятность банк-
ротства
модель Р.С.
Сайфулли-
на и Г.Г.
Кадыкова
R = 2Х1 +
0,1Х2+ 0,08Х3
+ 0,045Х3 +
Х5
Х1 = собственный капи-
тал / оборотные активы;
Х2 = оборотные активы
/ текущие обязатель-
ства;
Х3 = выручка от продаж
/ средняя стоимость ак-
тивов;
Х4 = прибыль от продаж
/ выручка от продаж;
Х5 = чистая прибыль /
собственный капитал.
равно 1 – удовле-
творительное фи-
нансовое состояние;
менее 1 – неудовле-
творительное фи-
нансовое состояние.
28
Так же к количественным моделям относится система показателей Биве-
ра, которая построена без интегральных показателей и учета веса коэффициен-
тов. Соответственно, не рассчитывается и итоговая оценка. Система показате-
лей Бивера представлена в таблице 7. Результатом оценки пяти показателей
является присвоенная категория вероятности банкротств предприятия: "Благо-
приятное состояние", "5 лет до банкротства", "1 год до банкротства"
38
.
Значения нескольких коэффициентов сравниваются с нормативными ве-
личинами, и в соответствии с ними предприятию присваивается одно из трех
состояний:
1. Финансово устойчивое;
2. Вероятное банкротство в течении пяти лет;
3. Вероятное банкротство в течении одного года.
Таблица 7
Система показателей Бивера
Финансовый пока-
затель
Формула коэффициента
1
2
3
Коэффициент Би-
вера
(Чистая прибыль + Аморти-
зация)/(Долгосрочные + те-
кущие обязательства)
0,4-
0,45
0,17
-0,15
Коэффициент рен-
табельности акти-
вов, %
Чистая прибыль*100/Активы
6-8
4
-22
Коэффициент фи-
нансового «рыча-
га»
(Долгосрочные + текущие
обязательства)/Активы
<0,37
<0,5
<0,8
Коэффициент по-
крытия активов
чистым оборотным
капиталом
(Собственный капитал - Вне-
оборотные активы)/Активы
0,4
<0,3
-0,06
Коэффициент по-
крытия
Оборотные активы/Текущие
обязательства
<3,2
<2
<1
По итогам первой главы выпускной квалификационной работы были
сделаны соответствующие выводы:
38
Анализ финансовых результатов предприятия: учебное пособие /Э. И. Крылов, В. М. Вла-
сова; ГУАП. – 2-е изд. перераб. и доп.– СПб., 2016. – 256 с.
29
1. Финансовое состояние предприятия - это разносторонняя экономиче-
ская категория, агрегирующая в себе ключевые характеристики эффективного
функционирования и развития предприятия, отражаемые в системе финансовых
показателей. Для характеристики финансового состояния предприятия приме-
няются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность,
ликвидность баланса.
2. Методика оценки финансового состояния разработана в целях обеспе-
чения единого методологического подхода к анализу финансового состояния
предприятия. Применение методики заключается в проведении анализа на ос-
новании аналитических таблиц. Показатели бухгалтерского баланса и отчета о
финансовых результатах позволяют сделать общую оценку предприятия, про-
анализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, ос-
новные направления хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, вы-
явить тенденции в изменении финансового состояния и факторы, влияющие на
эти изменения. Для этого применяются различные методы такие как, горизон-
тальный и вертикальный анализа, трендовый анализ; метод финансовых коэф-
фициентов; сравнительный анализ; факторный анализ.
3. Методика определения вероятности банкротства организации разно-
образна. В соответствии с основными положениями ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 01.01.2017) банкротство
определяется, как признанная арбитражным судом неспособность должника в
полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязатель-
ствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Для
оценки вероятности банкротства применяют различные методы:
- интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового
анализа;
- количественная оценка вероятности банкротства, при этом используют
факторные модели известных экономистов, таких как, Альтман, Бивер, Сприн-
гейт, Таффлер, Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков.
30
Глава 2. Анализ финансового состояния организации
ООО «Ступени»
2.1 Организационно-экономическая характеристика
деятельности ООО «Ступени»
ООО «Ступени» является коммерческой организацией, основной целью
деятельности которого является извлечение прибыли. Как юридическое лицо,
компания самостоятельно осуществляет бухгалтерский и статистический учет и
отчетность в установленном действующим законодательством Российской Фе-
дерации порядке. Фирма зарегистрирована 28 июня 2013 года регистратором
МЕЖРАЙОННАЯ ИНСПЕКЦИЯ ФЕДЕРАЛЬНОЙ НАЛОГОВОЙ СЛУЖБЫ
№7. Юридический адрес компании: 150006, Ярославская область, гор. Яро-
славль, проспект Фрунзе, 41, 50.
Общество с ограниченной ответственностью «Ступени» является юри-
дическим лицом по законодательству РФ и осуществляет свою деятельность в
соответствии с действующим законодательством и Уставом.
Основным правовыми документами, определяющими положение ООО,
являются Гражданский кодекс РФ
39
и Федеральный закон от 8 февраля 1998г.
№ 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»
40
.
Общество создается в целях развития предпринимательства и извлече-
ния прибыли. Основным видом деятельности ООО «Ступени» является строи-
тельство зданий и сооружений.
ООО «Ступени», как и любая другая организация, осуществляющее фи-
нансово-хозяйственную деятельность, получает доход, с которого уплачивает
39
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая: федеральный закон Российской
Федерации от 30 нояб. 1994 г. № 51-ФЗ (с изм. и доп.) [Электронный ресурс] // сайт (с) ООО
«НПП «Консультант Плюс», 2017. – Режим доступа: (http://www.consultant.ru) [Дата обра-
щения 30.03.2017].
40
Об обществах с ограниченной ответственностью: федеральный закон Российской Федера-
ции от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ (с изм. и доп.) [Электронный ресурс] // сайт(с) ООО «НПП
«Консультант Плюс», 2017. – Режим доступа: (http://www.consultant.ru) [Дата обращения
30.03.2017].
31
различные налоги и платежи в бюджет. Средства, остающиеся у организации
после уплаты этих налогов и платежей, поступают в его полное распоряжение.
Организационная структура экономического субъекта и основные зада-
чи функциональных отделов организации представлены на рисунке 1.
Основные функциональные обязанности отделов. Генеральный директор
обеспечивает выполнение деятельности организации, заключает договора,
нанимает и увольняет работников в соответствии с условиями договоров (кон-
трактов) и законодательными актами РФ, распоряжается имуществом органи-
зации в установленном законом порядке. Директор издает приказы обязатель-
ные для работников организации. Главный инженер обеспечивает необходимый
уровень технической подготовки процесса транспортировки грузов, а также
контролирует соблюдение техники безопасности, проведение организационно-
технических мероприятий, обеспечивает своевременную и качественную под-
готовку, техническую эксплуатацию, ремонт и модернизацию оборудования.
Кроме этого, в обязанности главного инженера входит осуществлять контроль
за соблюдением технологической дисциплины, правил и норм по охране труда,
техники безопасности, производственной санитарии и пожарной безопасности,
санитарных органов, а также органов осуществляющих технический; бухгалте-
рия ведет учет фактических доходов и расходов по данному объекту; начальни-
ки участков закупают и доставляют материалы; прорабы следят за технологией
выполнения работ и сдают выполненные специалистами работы.
На основе данных бухгалтерского баланса ООО «Ступени» за 2013-2015
года требуется провести анализ состава, структуры и динамики имущества с
использованием сравнительного аналитического баланса.
Бухгалтерский баланс ООО «Ступени» представлен в Приложении 1,
отчет о финансовых результатах - в Приложении 2.
Сравнительный аналитический баланс (для анализа активов) изображен
в таблице 8.
Рисунок 1 – Организационная структура ООО «Ступени»
СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ
ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР
Директор по капитальному
ремонту
Зам. дирек-
тора по
общестрои-
тельным
работам
Строи-
тельный
участок
Нач.участка
Прораб
Мастер
участка
Рабочие
Зам. дирек-
тора по
строитель-
ным рабо-
там: кров-
ля, фасады
Строи-
тельный
участок
Нач.участка
Мастер
участка
Рабочие
Главный инженер
Начальник
ПТО
Инженер
ПТО
Специа-
лист по
охране
труда
Главный бухгал-
тер/Аутсорсинг
Бухгал-
тер-
кассир
Начальник
отдела
кадров
Инструк-
тор ОК
Зам. Ген.
Директора
по обеспе-
чению
Началь-
ник отде-
ла обес-
печения
Заведу-
ющий
складом
Мене-
джер от-
дела
обеспе-
чения
ОФИС-МЕНЕДЖЕР
Коммерческий директор
Зам.
ком-
мерче-
ского
дирек-
тора
Началь
ник
СДО
Тех-
ник-
смет-
чик
Специа-
лист по
эл. тор-
гам
Тех-
ник-
проек-
тиров-
щик
Прораб