43
Для оценки платежеспособности организации требуется рассчитать аб-
солютный показатель оценки ликвидности организации – собственные оборот-
ные средства (СОС). Динамика СОС продемонстрирована на рисунке 7.
Далее рассчитаны собственные оборотные средства для каждого перио-
да:
2015 год: СОС=44925-46328= -1403
2014 год: СОС=54768-54995= -227
2013 год СОС=7219-6819= 400.
Рисунок 7 - Динамика собственных оборотных средств
ООО «Ступени»
В 2013 году ООО «Ступени» имели положительное значение, а в 2014 и
2015 годах – отрицательное значение, что крайне негативно характеризует фи-
нансовое положение организации. Компания испытывает недостаток собствен-
ных средств, т.е. мобильные активы ими не покрываются. ООО «Ступени» не в
состоянии расплатиться из своих текущих активов по своим текущим обяза-
тельствам.
-1403
-227
400
-1500
-1000
-500
0
500
2015 год 2014 год 2013 год
СОС (тыс. руб.)
44
2.3 Оценка финансовой устойчивости организации и оценка вероят-
ности банкротства
Финансовая устойчивость организации отражает структура капитала ор-
ганизации, степень зависимости от внешних инвесторов и финансовой авто-
номности.
На основании данных бухгалтерского баланса ООО «Ступени» за 2013 -
2015 года требуется проанализировать источники формирования запасов и за-
трат.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источни-
ками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые
ситуации по степени их устойчивости. Требуется найти их значения и предста-
вить в таблице 13.
Таблица 13
Абсолютные финансовые показатели
финансовой устойчивости
Финансовый
показатель
2015 год
2014 год
2013 год
Абсолютное от-
клонение
2015 к 2013 гг.
Собственные
оборотные
средства
(СОС)
44925-
46328= -1403
54768-
54995=
-227
7219-
6819=
400
1803
Наличие СОС
и долгосроч-
ных заемных
источников
(СД)
-1403+0=
-1403
-227+0=
-227
400+0=
400
1803
Общая вели-
чина основ-
ных источни-
ков (ОИ)
-
1403+46328=
44925
-
227+54955=
54728
400+6819=
7219
-37709
Излишек (+)
или недоста-
ток (-) ∆СОС
-1403-
22297=
-23700< 0
-227-6223=
-6450< 0
400-2034=
-1634< 0
Излишек (+)
или недоста-
ток (-) ∆СД
-1403-
22297=
-23700< 0
-227-6223=
-6450< 0
400-2034=
-1634< 0
Излишек (+)
или недоста-
ток (-) ∆ОИ
44925-
22297=
22628> 1
54728-
6223=
48505> 1
7219-
2034=
5185> 1
45
У анализируемой компании ООО «Ступени» трехмерный показатель
имеет вид за 2015 год: S=(0;0;1), за 2014 год: S=(0;0;1), за 2013 год: S=(0;0;1).
Этот показатель говорит о неустойчивом финансовом состоянии, характеризу-
ющееся нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возмож-
ность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных
средств и дополнительного привлечения заемных средств. Данное финансовое
состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, пе-
ребоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением до-
ходности деятельности организации.
Для того чтобы узнать, насколько зависит организация от внешних за-
емных средств необходимо провести расчет относительных показателей финан-
совой устойчивости, из которых будет видно состояние ООО «Ступени» по от-
ношению к заемным средствам.
В таблице 14 рассчитаны относительные показатели финансовой устой-
чивости ООО «Ступени».
По данным таблицы сделаны следующие выводы: коэффициент автоно-
мии (финансовой независимости) за все три отчетных периода имел крайне
низкое значение, что говорит о высоком финансовом риске, активы организа-
ции сформированы не за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости – больше нормы, зависимо от
внешних денежных средств. В 2015 году коэффициент финансовой зависимо-
сти показывает, что у организации 97 % заемных средств и только 3 % соб-
ственных.
Коэффициент маневренности собственного капитала в 2013 году был в
норме, но к 2015 году снизился на 1,594 и имеет отрицательное значение, что
означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, сто средства
вложены в медленно реализуемые активы, а оборотный капитал формировался
за счет заемных средств.
46
Таблица 14
Относительные показатели финансовой устойчивости
ООО «Ступени»
Наименова-
ние показа-
теля
Норма-
тивное
значе-
ние
За 2015 год
За 2014 год
За 2013 год
Коэффици-
ент автоно-
мии
>0,5
1264/47592=
0,027
592/55547=
0,011
827/7646=
0,108
Коэффици-
ент финан-
совой зави-
симости
>0,8
(0+46328-0-0)/
47592=0,973
(0+54955-0-0)/
55547=0,989
(0+6819-0-0)/
7646=0,892
Коэффици-
ент манев-
ренности
собственно-
го капитала
0,3-0,6
(44925-46328)/
1264= -1,11
(54768-54955)/
592= -0,316
(7219-6819)/
827=0,484
Коэффици-
ент обеспе-
ченности
СОС
>0,1
(1264-2667)/
44925= -0,031
(592-779)/
54768=-0,003
(827-428)/
7219=0,055
Коэффици-
ент финан-
совой
устойчиво-
сти
0,8 – 0,9
(1264+0)/47592
=0,027
(592+0)/55547
=0,011
(827+0)/7646=
0,108
Коэффици-
ент соотно-
шения при-
влеченных
и собствен-
ных средств
<0,7
(0+46328)/1264
=36,652
(0+54955)/592
=92,829
(0+6819)/827=
8,245
Коэффици-
ент соотно-
шения вне-
оборотных
и оборот-
ных акти-
вов
-
44925/2667=
16,84
54768/779=
70,31
7219/428=
16,87
Коэффици-
ент обеспе-
ченности
запасов
0,6-0,8
(1264+0-2667)/
22297= -0,623
(592+0-779)/
6223= -0,03
(827+0-428)/
2034=0,196
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами к
2015 году уменьшился на 0,086 по отношению к 2013 года, отрицательная ди-
намика коэффициента свидетельствует о возникновении неплатежеспособно-
сти.
47
Коэффициент обеспеченности запасов своими средствами так же сни-
зился, отрицательное значение коэффициента в 2015 году объясняется отрица-
тельным значением показателя собственного оборотного капитала. В норме он
должен быть выше нуля. То есть текущие активы должны превышать кратко-
срочные обязательства. Малое значение коэффициента финансовой устойчиво-
сти показывает финансовую зависимость от кредиторов.
Анализ вероятности банкротства будет проведен несколькими методами
на базе данных, отраженных в бухгалтерской отчетности ООО «Ступени».
Вероятность несостоятельности ООО «Ступени» по российской методи-
ки. По раннее приведенному расчету коэффициентов текущей ликвидности и
коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами можно
признать структуру баланса неудовлетворительной.
Следовательно, необходимо рассчитать коэффициент восстановления
платежеспособности.
Расчет: Квпл = (0,97+6/12(0,97-0,99))/2=0,96
Результаты расчетов оформляем в таблице 15.
Таблица 15
Вероятность несостоятельности по российской методики
Показатели
На 2014
На 2015
норма
Коэф. текущей лик-
видности
0,99
0,97
>2
Коэф. обеспеч. СОС
-0,003
-0,031
>0,1
Коэф. восстановле-
ния платежеспо-
собности
-
0,96
>1
По значению полученных коэффициентов сделаны выводы, что структу-
ра баланса неудовлетворительна, организация неплатежеспособна и не сможет
восстановить в ближайшие 6 месяцев свою платежеспособность.
Далее требуется рассмотреть методику рейтинговой оценки финансово-
го состояния компании Сайфуллина и Кадыкова:
R = 2×К1+0,1×К2+0,08×К3+0,45×К4+К5, (11)
где К1- коэффициент обеспеченности собственными средствами
К2- коэффициент текущей ликвидности
48
К3 – коэффициент оборачиваемости активов
К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)
К5 – рентабельность собственного капитала.
42
Модель Сайфуллина и Кадыкова отображена в таблице 16.
Таблица 16
Модель Сайфуллина и Кадыкова
Показатель
Расчет по балансу
2015 год
2014 год
К1= коэф-
фициент
обеспечен-
ности соб-
ственными
средствами
(1300-1100)/1200
(1264-2667)/44925
= -0,031
(592-779)/54768
= -0,003
К2= коэф-
фициент
текущей
ликвидно-
сти
1200/(1520+1510+
1550)
44925/(46328+0+0)
=0,97
54768/(54955+0+0)
=0,99
К3= коэф-
фициент
оборачива-
емости ак-
тивов
2110/((1600нп+160
0кп)*0,5)
59632/((55547+
47592)*0,5))=1,156
74260/((7646+
55547)*0,5))=2,35
К4= ком-
мерческая
маржа
(рента-
бельность
реализации
продукции)
2400/2110
688/59632=0,012
1106/74260=0,015
К5= рента-
бельность
собствен-
ного капи-
тала
2400/1300
688/1264=0,544
1106/592=1,87
рейтинговое число Сайфуллина и
Кадыкова
R =
2*К1+0,1*К2+0,08*К3+0,45*К4+К
5
2*(-0,031)+0,1*0,97
+0,08*1,156+
0,45*0,012+0,544=
0,67688
2*(-0,003)+0,1*0,99
+0,08*2,35+
0,45*0,015+1,87=
2,15775
R<1 - финансовое состояние организации неудовлетворенное,
R>1 - финансовое состояние организации достаточно удовлетворитель-
ное.
42
Жулега И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / И.
А. Жулега. – СПб.: ГУАП, 2015. – 345 с.
49
Рейтинговое число Сайфуллина и Кадыкова в 2014 году было больше 1,
что характеризовало удовлетворительное финансовое состояние организации, а
в 2015 году – меньше 1, что свидетельствует об ухудшении финансового состо-
яния.
Оценим вероятность банкротства ООО «Ступени» с помощью двухфак-
торной модели Альтмана:
Z= -0.3877 — 1.073*X1 + 0.0579*X2, (12)
Где Х1=коэффициент текущей ликвидности,
Х2=заемный капитал/пассивы.
В таблице 17 произведены расчеты вероятности банкротства по двух-
факторной модели Альтмана.
Таблица 17
Модель Альтмана двухфакторная
Показа-
тель
Расчет по
балансу
2015 год
2014 год
2013 год
Х1-
Коэффи-
циент те-
кущей
ликвидно-
сти
1200/(1510+
1520)
44925/(0+46
328)=0,97
54768/(0+54
955)=0,99
7219/(0+6
819)=1,06
Х2-
Заемный
капи-
тал/Пасси
вы
(1400+1500)/
1300
(0+46328)/
1264=36,65
(0+54955)/59
2
=92,83
(0+6819)/
827=8,25
Z= -0.3877 — 1.073*X1 +
0.0579*X2
Z >0-высокий риск банкрот-
ства,
Z<0-низкий риск банкрот-
ства
-0,3877-
1,073*
0,97+0,0579*
36,65=
0,693525
-0,3877-1,073
*0,99+0,0579
*
92,83=
3,924887
-0,3877-
1,073*1,06
+0,0579*
8,25=
-1,047405
По данным таблицы видно, что в 2013 году Z=-1,047405, значение было
в норме и констатировался низкий риск банкротства; в 2014 году Z=3,924887,
что показало высокий риск банкротства, но в 2015 году значение Z снизилось
до 0,693525, но все же организация остается в зоне банкротства.
50
По итогам второй главы выпускной квалификационной работы сделаны
следующие выводы:
1.При оценке ликвидности и платежеспособности организация ООО
«Ступени» выявили, что у компании недостаточно собственных средств и она
не способна оплатить свои обязательства не на данный момент, не в ближайшее
время.
2.Финансовая ситуация у ООО «Ступени» - неустойчивая, нарушена
платежеспособность. Активы сформированы не за счет собственных средств.
Организация зависит от заемных средств и имеет низкую финансовую устойчи-
вость. Фирмы не способна в ближайшее время восстановить свою платежеспо-
собность и находится на грани банкротства.
51
Глава 3. Рекомендации по улучшению финансового
состояния ООО «Ступени»
3.1 Способы поддержания и восстановления платежеспособности и
финансовой устойчивости ООО «Ступени» в современных условиях
В результате проведенного анализа финансового состояния организации
ООО «Ступени» было признано неплатежеспособным, т.е. неспособным осу-
ществлять финансовое обеспечение своей деятельности, оно неспособно рас-
платиться по своим обязательствам. В данном случае состояние экономическо-
го субъекта можно расценивать как кризисное, при котором наступление банк-
ротства представляется вероятным. Выход из такого состояния требует разра-
ботки и осуществления системы антикризисных мер управления.
Традиционными мероприятиями по восстановлению платежеспособно-
сти и финансовой устойчивости предприятия можно назвать:
1.Ускорение ликвидности оборотных активов, обеспечивающее рост по-
ложительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет:
ускорения инкассации дебиторской задолженности;
снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного
расчета за реализуемую продукцию; снижения размера страховых запасов то-
варно-материальных ценностей;
2.Ускорение сокращения размера краткосрочных финансовых обяза-
тельств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в
краткосрочном периоде, достигается за счет:
пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с
переводом части их в долгосрочные;
увеличения периода предоставляемого товарного (коммерческого) кре-
дита;
52
отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской за-
долженности предприятия и др.
Финансовые затруднения у ООО «Ступени» возникают из-за нерацио-
нального управления оборотными средствами. Управление оборотными сред-
ствами предполагает материально-техническое снабжение, сбыт, установление
и контроль условий взаиморасчетов с покупателями и поставщиками.
Эффективно управляя оборотными средствами организация имеет воз-
можность в меньшей степени зависеть от внешних заемных источников (крат-
косрочных банковских кредитов).
Если рассматривать материально-техническое снабжение, то по резуль-
татам анализа структуры баланса установлено, что размер запасов ООО «Сту-
пени» в 2015г. увеличился. Необходимо некоторое сокращение запасов без
ущерба для хозяйственной деятельности компании. Руководству компании
необходимо для повышения ликвидности активов провести инвентаризацию
запасов и избавиться от неликвидов. Необходимо реализовать часть запасов,
которые отвлекают из оборота значительные средства.
Конечно, очень трудно определить идеальный уровень запасов, прими-
ряющий минимизацию затрат на хранение со сведением до ничтожной величи-
ны вероятности «разрыва запасов». Но руководство организации должно разра-
ботать разумную политику закупки материально-производственных запасов,
которая позволила бы оптимизировать объем запасов, исключив непродуман-
ные закупки «впрок».
Становится очевидным, что в условиях жестокой рыночной конкурен-
ции ООО «Ступени» становится работать все сложнее и сложнее. Чтобы выйти
из подобной ситуации, руководству необходимо не только осваивать новые ме-
тоды и технику управления, но и менять стратегию в целом. Для этого необхо-
димо: