44
которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения
денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на
рисунке 2 [31. С. 490].
Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный
цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы
омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие
оплачивает счета поставщиков с временным лагом. Время, в течение которого
денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на
среднее время обращения кредиторской задолженности.
Сокращение операционного и финансового цикла в динамике
рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение
операционного цикла может быть сделано за счёт ускорения производственного
процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл
может быть сокращён как за счёт данных факторов, так и за счёт некоторого
некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Таким образом, продолжительность финансового цикла (ФЦ) в днях оборота
рассчитывается по формуле (39) [31. С. 489]:
ФЦ = ОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК, (39)
Период
обращен
Финансовый цикл
Операционный цикл
Производстве
нный процесс
Период
обращен
Разм
ещен
Поступле
ние сырья
и
Прода
жа
готово
Пол
учен
Рисунок 2. Этапы
45
где ОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОЗ, ВОД, ВОК –
время обращения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности,
соответственно.
При расчёте средних показателей используется формула средней
хронологической имеющая следующий вид, формула (40):
Пср = (0,5 х Ао +А1 + А2 + … + 0,5 х Аn) / (n-1) (40)
где Пср – средний показатель; А – значение показателя на в n-ом периоде;
n – число периодов.
Произведём на основании данных анализ показателей, характеризующих
деловую активность предприятия (таблица 5).
Анализ данных, представленных в таблице 5 свидетельствует о том, что
темп роста активов составляет 118,32 % и превышает 100%. При этом темп роста
выручки свидетельствует о её сокращении на 7,7 %, что, как отмечалось выше,
свидетельствует о снижении экономического потенциала предприятия и
ухудшении эффективности использования производственных ресурсов.
Сделанный вывод подтверждается значениями показателей,
характеризующих оборачиваемость активов. Так, в текущем периоде
наблюдается сокращение ресурсоотдачи с 4,55 до 3,55, фондоотдачи – с 13,52 до
8,37. Более медленными темпами снижалась оборачиваемость оборотных
средств, что обусловлено снижением среднегодовой стоимости оборотных
средств пропорционально снижению объема реализации продукции.
Снижение темпов оборачиваемости запасов с 13,44 до 11,98 оборотов
заслуживает негативной оценки, т.к. требует отвлечения из оборота оборотных
средств. Аналогичной оценки заслуживает снижение оборачиваемости
дебиторской задолженности с 38 до 26,34 оборота.
Таблица 5
Анализ деловой активности ООО «ХОРОШАЯ УПАКОВКА»
46
Показатель
01.01.2017
01.01.2018
Прирост
руб.
%
Средняя стоимость активов, руб.
4928656
5831702
903046
118,30
Средняя стоимость
основных средств, руб.
1657997
2472142
814145
149,10
Средняя стоимость
оборотных средств, руб.
3455890
3218691
-237199
93,10
Средняя величина запасов, руб.
1435127
1436183
1056
100,10
Средняя величина
дебиторской задолженности,
руб.
589900
785638
195738
133,20
Средняя величина кредиторской
задолженности, руб.
510036
294679
-215357
57,80
Выручка от реализации, руб.
22415529
20689913
-1725616
92,30
Затраты на производство и
реализацию продукции, руб.
19286595
17199352
-2087243
89,20
Темп роста активов, %
-
118,32
-
-
Темп роста выручки, %
-
92,30
-
-
Ресурсоотдача
4,55
3,55
-1,00
78,00
Фондоотдача
13,52
8,37
-5,15
61,90
Оборачиваемость оборотных
средств
6,49
6,43
-0,06
99,10
Время оборота
оборотных средств, дни
56,24
56,77
0,53
100,90
Оборачиваемость запасов
13,44
11,98
-1,46
89,10
Время оборота запасов, дни
27,16
30,47
3,31
112,20
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
38,00
26,34
-11,66
69,30
Время оборота дебиторской
задолженности, дни
9,61
13,86
4,25
144,20
Оборачиваемость кредиторской
задолженности
51,99
58,37
6,38
112,30
Время оборота кредиторской
задолженности, дни
7,02
6,25
-0,77
89,00
Операционный цикл, дни
36,77
44,33
7,56
120,60
Финансовый цикл, дни
29,75
38,08
8,33
128,00
Динамика оборачиваемости активов обусловила изменение
продолжительности операционного (увеличение на 7,56 дня) и финансового
циклов (рост на 8,33 дня). Так увеличение времени оборота запасов привело к
увеличению операционного цикла на 3,31 дня, увеличение времени оборота
дебиторской задолженности – на 6,38 дня. Сокращение времени оборота
кредиторской задолженности привел к увеличению финансового цикла на 0,77
дня.
47
Таким образом, на основании произведённого анализа мы можем
заключить, что изучаемое предприятие характеризуется снижающимся уровнем
интенсивности использования ресурсов. При этом, можно сказать, что оно
испытывает прессинг кредиторов при финансировании текущей деятельности,
что сказывается на финансовом состоянии предприятия. У изучаемой
организации есть резервы повышения эффективности использования
имеющихся ресурсов, прежде всего за счёт повышения оборачиваемости
запасов, дебиторской задолженности, а также увеличения объемов реализации.
Конечные результаты как производственной, так и финансовой сторон
деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе
показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели
финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2
«Отчёт о совокупном доходе».
К ним относятся:
– валовая прибыль (убыток);
– прибыль (убыток) от операционной деятельности;
– прибыль (убыток) от инвестиционной деятельности;
– прибыль (убыток) от финансовой деятельности
- прибыль до налогообложения;
– чистая прибыль.
Приведенные выше показатели финансовых результатов деятельности
предприятия характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования
хозяйствующего субъекта, важнейшими среди которых выступают показатели
прибыли. Прибыль составляет основу экономического развития предприятия.
Если показатели прибыли на предприятии постоянно находятся на
высоком уровне, то данный факт позволяет предприятию сформировать свою
финансовую базу для самофинансирования, дает возможность в дальнейшем
расширить объемы производства, позволит решить проблемы социальной сферы
на предприятии. За счет прибыли предприятие может погасить свои обязательств
48
предприятия перед республиканским бюджетом, кредитными учреждениями,
другими предприятиями и организациями.
Проведенный выше анализ роли прибыли в производственно-финансовой
деятельности предприятия показывает, что показатели прибыли становятся в
условиях рыночной экономики важнейшими для оценки производственной и
финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень деловой
активности и финансового благополучия предприятия.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия – это
балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата
от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации;
сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
Анализ и оценка показателей прибыли предприятия включает в себя
исследование таких, обязательных элементов как:
1. Проведение горизонтального анализа показателей прибыли, в частности
исследуется изменение каждого показателя за текущий анализируемый период.
2. Проводится анализ структуры и их изменений (то есть, проводится
«вертикальный анализ» показателей прибыли).
3. Проводится исследование и анализ влияния факторов на прибыль
(«факторный анализ прибыли»).
4. Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей
финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть «трендовый анализ»
показателей).
Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем
таблицу 6, используя данные отчётности предприятия из формы №2.
Анализ данных таблицы 6 позволяет отметить снижение чистой прибыли
во 2018 года. Прибыль от реализации составила 1730 тыс. руб., что на 299,8 тыс.
руб. (14,8%) ниже уровня 2017 г., прибыль от финансово-хозяйственной
деятельности составила 2472,3 тыс. руб. тыс. руб. – на 168,3 тыс. руб. (7,3 %)
больше уровня 2017 г.
49
Увеличение прибыли от реализации обусловлено превышением уровня
снижения себестоимости (1733 тыс. руб. или 8,6 %) на уровень сокращения
выручки от реализации (1725 тыс. руб. или 7,7 %). Те же факторы определили
динамику прибыли от производственно-хозяйственной деятельности
Таблица 6
Анализ финансовых результатов ООО «ХОРОШАЯ УПАКОВКА»
Показатель
2017 г.
2018 г.
Прирост
руб.
%
Доход от продажи
22415529
20689913
-1725616
92,3
Себестоимость
20184475
18451152
-1733323
91,4
Прибыль (убыток)
2231054
2238761
7707
100,3
Результат от инвестиционной
деятельности: прибыль (убыток)
72995
233588
160593
320
Прибыль (убыток)
до налогообложения
2304049
2472349
168300
107,3
Расходы по налогам из прибыли
организации и иным
обязательным платежам
273395
741536
468141
271,2
Чистая прибыль (убыток)
2030654
1730813
-299841
85,2
Целью любого предприятия является прибыль, как важнейший показатель
деятельности организации, однако сам размер прибыли не может
охарактеризовать эффективность использования предприятием своих ресурсов,
огромное значение также имеет, какие средства были вложены для получения
этой прибыли. Одним из основных показателей, характеризующих
эффективность работы предприятия является рентабельность. Рентабельность, в
общем смысле, характеризует целесообразность затраченных ресурсов в
отношении к вновь приобретенным ресурсам.
Рентабельность и прибыль – показатели, которые четко отражают
эффективность деятельности предприятия, рациональность использования
предприятием своих ресурсов, доходность направлений деятельности.
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками
финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они
50
характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в
процентах к затратам средств или капитала с различных позиций [46. С. 49].
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие
группы:
1) рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности
управления);
2) рентабельность вложений в предприятие (прибыльность хозяйственной
деятельности).
Особое место в системе показателей рентабельности отводится
рентабельности продукции, которая характеризует уровень прибыльности
(убыточности) производства предприятия. По сути, он раскрывает, в какой
степени предприятие способно получать прибыль по результатам своей текущей
деятельности. Кроме того, именно этот показатель достаточно объективно
отражает единство тактических и стратегических целей развития предприятия.
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на
единицу реализованной продукции. Увеличение уровня данного показателя
является следствием роста цен при постоянных затратах на производство
реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство
при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а
также более быстрым ростом цен чем затрат.
Финансовый показатель рентабельности продукции включает в себя
следующие показатели:
1. Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой
отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации.
2. Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к
выручке от реализации продукции.
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как
отношение чистой прибыли к выручке от реализации.
4. Рентабельность отдельных видов продукции – отношение прибыли от
реализации данного вида продукта к его продажной цене.
51
5. Рентабельность вложений предприятия – это следующий показатель
рентабельности, который показывает эффективность использования всего
имущества предприятия.
Рассчитаем основные показатели рентабельности предприятия (см.
таблица 7).
Таблица 7
Анализ показателей рентабельности ООО «ХОРОШАЯ
УПАКОВКА»
Показатель
2017 г.
2018 г.
Прирост
ед.
%
Выручка от реализации
товаров, продукции, работ, услуг, руб.
22415529
20689913
-
1725616
92,3
Прибыль (убыток) от реализации, руб.
2231054
2238761
7707
100,3
Прибыль (убыток) от
финансово-хозяйственной деятельности,
руб.
2304049
2472349
168300
107,3
Балансовая прибыль, руб.
2304049
2472349
168300
107,3
Чистая прибыль (убыток) отчётного
периода, руб.
2030654
1730813
-299841
85,2
Средняя величина активов, руб.
4928656
5831702
903046
118,3
Средняя величина собственных средств,
руб.
4674930
5175900
500970
110,7
Рентабельность реализованной
продукции, %
9,95
10,82
0,87
-
Общая рентабельность, %
10,28
11,95
1,67
-
Рентабельность продаж по чистой
прибыли, %
9,06
8,37
-0,69
-
Общая рентабельность вложений, %
46,75
42,39
-4,36
-
Рентабельность вложений по чистой
прибыли. %
41,2
29,68
-11,52
-
Рентабельность собственных средств, %
49,29
47,77
-1,52
-
Анализ показателей рентабельности, представленных в таблице 7,
позволяет отметить, что в результате изменения абсолютных показателей
прибыли, анализ которых был представлен в предыдущей таблице, аналогичным
образом изменялись и относительные показатели.
Опережающий темп снижения себестоимости над темпами роста
обеспечил увеличение рентабельности реализованной продукции до 9,95 %, что
на 0,87 пункта выше уровня 2017 года. Аналогична динамика общей
52
рентабельности, при этом увеличение прибыли от инвестиционной деятельности
привело к росту данного показателя на 1,67 процентных пункта. Увеличение
объема налоговых выплат привело к снижению чистой прибыли предприятия и,
соответственно, снижению рентабельности продаж по чистой прибыли на 0,69
пункта, с 9,06 % до 8, 37 %.
Уровень рентабельности вложений в обоих периодах значительно выше
рентабельности реализованной продукции. Динамика этого показателей
рентабельности вложений противоположна динамике показателей
реализованной продукции, что обусловлена снижением оборачиваемости
капитала предприятия.
Во второй главе на основании данных о хозяйственной деятельности ООО
«ХОРОШАЯ УПАКОВКА» была проведена диагностика и анализ финансово-
экономического состояния предприятия, выполнен горизонтальный и
вертикальный анализ баланса и рассчитаны важнейшие аналитические
коэффициенты для принятия управленческих решений. Была проанализирована
рейтинговая оценка деятельности предприятия и методика определения
показателей финансового его состояния.
53
Глава 3. Пути оптимизации финансовой привлекательности предприятия
3.1. Рекомендации по улучшению финансового положения предприятия
Внешняя среда предприятия весьма изменчива: рыночные условия ведут к
усилению конкурентной борьбы, происходят технологические изменения,
большое внимание отводится компьютеризации обработки экономической
информации, происходят непрерывные нововведения в налоговом
законодательстве, изменятся процентные ставки и курсы валют.
А в этих условиях на предприятиях должны решаться вопросы стратегии и
тактики ведения хозяйственной деятельности, рациональной организации
финансов, должны выявляться факторы, обеспечивающие устойчивое
финансовое состояние предприятии. Только объективный анализ финансового
состояния предприятия поможет ответить на выше поставленные вопросы.
Материалы финансового анализа позволяют выявить наиболее рациональные
направления эффективного управления и распределения материальных,
трудовых и финансовых ресурсов.
Поэтому анализ «финансового здоровья» предприятия необходимо
проводить не только в случае экономических затруднений, но и для того, чтобы
их предвидеть, избежать, наиболее рационально использовать производственные
фонды, долгосрочные и текущие активы.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности
собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне
рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности
ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения
заемных средств.
Общая оценка финансового состояния предприятия основывается на целой
системе показателей, характеризующих структуру источников формирования
капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и
источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования