16
базисного периода. Так формируется возможное значение показателей на
будущее (прогнозирование);
Когда сравнивают отдельные показатели предприятия и аналогичные
показатели конкурентных хозяйственных структур, то речь идет о
сравнительном, или как его еще называют, пространственном анализе.
В ходе факторного анализа, проводимого с помощью стохастических или
детерминированных приемов исследования, изучают влияние отдельных
причин (факторов) на результативные показатели. Такой анализ - прямой
(непосредственно анализ, когда результативный показатель разделяют на
составные части) и обратный (синтез, когда происходит соединение отдельных
элементов общий результативный показатель).
Когда анализом бухгалтерской отчетности выявляют уменьшение чистой
прибыли, приходящейся на собственный капитал, то попутно выясняют фактор,
по причине которого это произошло. Все может объясняться:
- снижением чистой прибыли на рубль выручки от продажи;
- менее эффективным управлением активами (замедление оборота), что и
привело к падению реализационной выручки;
- изменением структуры авансированного капитала
6
.
Немалый интерес для практического использования представляет собой
метод финансовых коэффициентов, с помощью которого рассчитываются
отношения данных бухгалтерской отчетности и определяются взаимосвязи
показателей.
Обычно анализ финансового состояния проводят в рамках так
называемого экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности и
углубленного финансового анализа. В первом случае получают оперативную,
наглядную и достоверную информацию об уровне финансового благополучия
предприятий, выполняя исследование в этапах предварительного обзора
бухгалтерской отчетности, экономического чтения и анализа отчетности.
6
Бабук И.М. Экономика промышленного предприятия: Учебник для вузов / М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 331.
17
В последовательности это выглядит так. Сначала - принятие решения,
скажем, на основе аудиторского заключения, о том, насколько целесообразен
анализ финансовой отчетности и подготовлена и она к чтению. Далее –
знакомство с годовым отчетом и соответствующей пояснительной запиской для
оценки условий деятельности в отчетном периоде и установления основных
тенденций показателей рентабельности, оборачиваемости активов, ликвидности
баланса. Потом ведется обобщение характеристики финансово-хозяйственной
деятельности, где уделяется внимание различной степени детализации, исходя
из интересов пользователей информации. В целом экспресс-анализом
отбирается небольшое количество показателей и постоянно отслеживается их
динамика последующим выводом относительно необходимости дальнейшего
углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности.
С помощью углубленного анализа дают детальную характеристику
имущественному и финансовому положению предприятия, оценивают его
текущие финансовые результаты и делают прогнозы на будущие периоды. Это
очень важно для разворачивания деятельности на основе максимального учета
непредвиденных ситуаций, которые являются обычным делом в условиях
рыночной экономики. В качестве одного из вариантов программу углубленного
анализа можно представить
7
:
- предварительным обзором финансово-экономического положения
предприятия, характеристикой общей направленности финансово-
хозяйственной деятельности;
- выявлением не совсем благополучных статей отчетности:
- оценкой и анализом экономического потенциала;
- оценкой имущественного положения (анализ качественных сдвигов,
анализ баланса вертикальный и горизонтальный);
- оценкой финансового положения - финансовой устойчивости,
платежеспособности и ликвидности;
7
Бадокина Е.А. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2010. – С.235.
18
- оценкой и анализом результативности деятельности – рентабельности,
оборачиваемости, положения на рынке ценных бумаг
8
.
Предварительная оценка финансового состояния получается выявлением
статей баланса, открывающих глаза на недостатки в упорядочивании финансов.
С целью получения как можно более точной и наглядной информации
возникает необходимость в сравнивании отчетного баланса активов и пассивов
с балансом прогнозным.
1.2 Классификация показателей оценки финансового состояния
предприятия
Для оценки финансового состояния предприятий используют целый ряд
показателей, которые в экономической теории отражают эффективность
управления активами и финансовыми ресурсами, ликвидность и
платежеспособность, прибыльность и рентабельность, использование
акционерного капитала. При этом основным источником информации
выступают данные баланса.
Начнем рассмотрение с показателя ликвидности баланса, где
соответствующим анализом сравниваются размеры сгруппированных с учетом
степени ликвидности средств по активу с суммами обязательств по пассиву,
которые, в свою очередь, сгруппированы в зависимости от сроков погашения.
По степени срочности пассивы баланса подразделяются на пассивы наиболее
срочные задолженность по кредитам. Краткосрочные - займы и кредиты,
арендные обязательства, долгосрочные кредиты. Постоянные – выплаты и
задолженности перед учредителями, собственные средства. Так вот
ликвидность баланса отражает, в какой именно степени обязательства
предприятия покрыты активами, срок превращения которых в денежные
средства соответствуют срокам погашения. Баланс имеет абсолютную
ликвидность в тех случаях, если наблюдается равенство:
- ликвидных активов наиболее срочным обязательствам;
8
Арзуманова Т.И. Экономика организации: Учебник для вузов / М.: Дашков и Ко, 2013. – С. 223.
19
- быстрореализуемых активов краткосрочным пассивам;
- медленно-реализуемых активов пассивам долгосрочным пассивам;
- постоянных пассивов активам труднореализуемым.
Если соблюдаются первые три правила, то это влечет за собой
достижение четвертого правила. В этом есть свой смысл, так как при
перекрытии постоянными пассивами активов сохраняется важное условие
платежеспособности, то есть, предприятие имеет собственные оборотные
средства для обеспечения бесперебойного воспроизводственного процесса. А
равенством постоянных пассивов труднореализуемым активам отражается
нижняя граница платежеспособности за счет тех же собственных средств.
После этого определяют структуру баланса — положительную или
отрицательную, отражающуюся на финансовых результатах (накладные
расходов), рассматривают величину удельного веса оборотных активов за
анализируемые периоды, запаса и дебиторской задолженности, изменение
структуры текущих активов. Данными показателями определяется
производственная и финансовая стабильность, тенденция дальнейшего роста. У
пассива баланса должно быть соответствие активу, изменениям, произошедшим
в источниках денежных средств и обеспечивающим трансформацию активов
баланса. Для этого определяют размер функционирующих капиталов. Это
собственные оборотные средства как разница между суммарным собственным
капиталом, долгосрочными пассивами и стоимостью активов вне оборота,
характеризующая наличие долгосрочных источников формирования оборотных
средств
9
.
Покрытие текущих активов происходит из краткосрочных источников. А
текущие пассивы могут покрывать часть активов вне оборота. Величиной
чистых активов можно характеризовать, сколько стоят в сравнении с
обязательствами имущество и имущественные права, находящиеся в
собственности предприятий. Для определения этих показателей используют
коэффициент ликвидности, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент
9
Бабук И.М. Экономика промышленного предприятия: Учебник для вузов / М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 335.
20
быстрой ликвидности. Однако в условиях рынка, где сильная зависимость от
быстро изменяющейся внешней среды, применение двух последних
коэффициентов затруднительно. Поэтому, проводя анализ эффективности
использования активов, предпочтение отдают, как правило, коэффициенту
текущей ликвидности.
Таким образом, ликвидность – это способность экономического агента к
своевременному исполнению своих обязательства по всем предусмотренным
законодательством и договорами видам платежей. Предприятие является
ликвидным лишь в том случае, если оно выполняет краткосрочные
обязательства путем реализации текущих активов. Основные средства, если их
только не приобретают для дальнейшей перепродажи, нельзя отнести к
источникам погашения текущих задолженностей по причине специфической
роли в производственном процессе.
В практике выделяют и такое понятие как степень ликвидности, то
объясняется вхождением в текущие активы самых разнородных оборотных
средств, одни из которых могут реализовываться легче, чем другие средства.
Иными словами, если ликвидность активов выражается их способностью к
трансформированию в денежные средства, то степень ликвидности зависит от
продолжительности периода, на протяжении которого данная трансформация
осуществляется. При более коротком периоде трансформации степень
ликвидности превышает ликвидность активов.
Осуществляя анализа ликвидности, решают задачи
10
:
- оценки того, достаточно ли средств, чтобы покрывать обязательства с
истекающим сроком в соответствующий период;
- определения ликвидного средства в суммарном выражении и проверки
достаточности их для погашения срочных обязательств;
- оценка платежеспособности предприятий на основе отдельных
показателей.
10
Чечевицына Л.Н. Экономика предприятия: Учебник для вузов / - Ростов на Дону.: Феникс, 2012. – С. 232.
21
В краткосрочных пассивах обязательства бывают разной срочности.
Поэтому на стадии предварительного анализа для оценивания ликвидности
сопоставляют между собой определенные элементы актива и пассива.
Происходит группирование по степени по степени срочности, а активы - по
степени ликвидности (быстрота возможной реализации). Наиболее срочные
обязательства со сроком оплаты в текущем месяце сопоставляются с активами
максимальной ликвидности. А оставшаяся необеспеченной часть срочных
обязательств уравновешивается активами с более низкой ликвидностью.
Умелое использование показателя ликвидности позволяет переводить
свои активы в наличные и безналичные денежные средства. Однако сам
процесс такого перевода часто сопряжен с потерей балансовой стоимости
активов (вынужденными ценовыми скидками).
В экономической теории выделяют два подхода к определению
ликвидности
11
:
- отождествление ликвидности и платежеспособности (погашение
краткосрочных задолженностей с помощь собственных средств);
- реализации материальных и нематериальных ценностей, чтобы
превратить их деньги. В таком случае реализовываемое имущество
подразделяют по степени ликвидности на следующие группы:
- первоклассные средства, представленные всеми видами денежных
средств наличной и безналичной форме;
- активы быстрореализуемые, выраженные краткосрочными
финансовыми вложениями (например, ценные бумаги, имеющие сроки
погашения до года), вложениями, для перевода которых в деньги необходимо
определенное время (скажем, дебиторская задолженность, возврат которой
обычно ожидается в течение того же года, прочими оборотными активами;
- активы среднереализуемые, представленные долгосрочными
финансовыми вложениями, запасами сырья и материалов, малоценными и
быстроизнашивающимися предметами, незавершенным производством,
11
Чечевицына Л.Н. Экономика предприятия: Учебник для вузов / - Ростов на Дону.: Феникс, 2012. – С. 240.
22
дебиторской задолженностью с платежами более года, прочими запасами и
затратами;
- активы неликвидные или труднореализуемые, выраженные имуществом
для текущей хозяйственной деятельности - нематериальными активами,
основными средствами и оборудованием к монтажу, капитальными и
долгосрочными финансовыми вложениями. Это как итог первого раздела
актива баланса
12
.
Ликвидность – один из важнейших показателей финансового состояния
любой хозяйствующей структуры независимо от формы собственности. На его
основе объективно определяются возможности своевременной оплаты счетов,
отсутствие которой граничит фактически не только с потерей
конкурентоспособности, но фактически с вынужденным банкротством.
Оценка платежеспособности предприятия делается с использованием
трех относительных показателей, различающихся наборами ликвидных
активов, которые рассматриваются как покрытие краткосрочных обязательств.
Это, в первую очередь, коэффициент мгновенной или абсолютной
ликвидности, показывающий готовность экономических агентов выполнить
краткосрочные обязательства применением свободных денежных ресурсов и
легко реализуемых в случае острой необходимости краткосрочных финансовых
вложений. Краткосрочные обязательства корректирую на такие статьи как
доходы будущих периодов, резервы предстоящих платежей, фонды
потребления.
Основной фактор повышения уровня абсолютной ликвидности -
своевременное и равномерное погашение дебиторской задолженности. Этим
коэффициентом показывается, какую часть краткосрочных заемных
обязательств можно погасить при необходимости немедленно, без проволочек.
Экономисты рекомендуют выполнение анализа динамики данных показателей
таким образом, чтобы он дополнялся сравнительным анализом материалов на
12
Арзуманова Т.И. Экономика организации: Учебник для вузов / М.: Дашков и Ко, 2013. – С. 224.
23
предприятиях, где наблюдается аналогичная ориентация хозяйственной
деятельности.
С помощью коэффициента быстрой ликвидности устанавливается та
часть текущей задолженности, которую предприятие в состоянии покрыть в
ближайшее время, если будет полностью погашена дебиторская задолженность.
Рассчитывая этот коэффициент, текущие активы разделяют на две части –
ликвидные и трудноликвидные, что требует в каждом конкретном случае
отдельного исследования. Дело в том, что к ликвидной части безоговорочно
относятся только денежные средства.
Показатель исчисляют по более узким кругам текущих активов, когда из
расчета исключаются производственные запасы. Вся суть как в значительно
меньшей ликвидности запасов, так и в том, что вырученные денежные средства
из вынужденной их продажи, могут быть существенно ниже затрат, на которые
пришлось идти при приобретении. Ситуация, когда в условиях рынка
предприятия в процессе ликвидации выручают от вынужденной реализации
45% и меньше денег в сравнении с учетной стоимостью запасов крайне
нежелательная. При анализе динамики коэффициента быстрой ликвидности
обязательно обращают внимание на причины, обусловившие изменение. Если
рост его связан в подавляющей степени с ростом значительно не оправданной
дебиторской задолженности, то это, ясное дело, не может характеризовать
деятельность хозяйствующего субъекта с положительной стороны,
свидетельствует о допущенных менеджментом серьезных ошибках
13
.
Под экономической устойчивостью предприятий понимают стабильные
производство и сбыт конкурентоспособной продукции, извлечение дохода,
достаточного для формирования необходимого фонда оборотных средств,
закупки сырья и материалов, обеспечения дальнейшего развития. То есть, она –
комплексный и важный критерий финансового состояния.
Показатель платежеспособности отражает реальные возможности
предприятий для своевременного расчета по своим договорным обязательствам
13
Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. Финансы предприятий / - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- С. 200.
24
с поставщиками сырьевых компонентов и посредниками, оказывающими
услуги по транспортировке и сбыту произведенных товаров. Залог
устойчивости и платежеспособности - хорошее финансовое состояние, где
самым лучшим вариантом считается наличие у предприятия свободных и
достаточных для погашения обязательств денег. Но и при их недостатке
платежеспособность сохраняется, если предприятие реализовывает без
промедления свои активы и расплачивается с кредиторами, Главное, не
допустить появления штрафных санкций.
В силу разной скорости обращения активов, важно группировать их виды
по степени ликвидности - возможности обращения в денежные средства. К
активам, наиболее ликвидным в этом отношении, относят денежные средства,
ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения. Далее наступает черед
быстрореализуемых активов — депозитов и дебиторской задолженности. Более
длительное время реализации занимают медленно-реализуемые активы, к
которым относят землю, капитальные сооружения, оборудование.
Кредитоспособность предприятия – способность своевременного
погашения получаемых кредитов собственными средствами. Чтобы
поддерживать финансовую устойчивость, нужно не только добиваться
абсолютной величины прибыли, но и выдерживать ее уровень касательно
затрат (рентабельность)
14
.
Деловая активность характеризуется такими показателями, как
оборачиваемость средств и кредиторской задолженности. Немаловажный
аспект ее анализа – уровень самофинансирования предприятий. Его выделяют
из всех видов финансирования производственного процесса по той причине,
что для полного обеспечения денежным капиталом значение основных фондов,
максимальной прибыли и амортизационных отчислений существенно
повышается.
Формирование остаточного количества собственных финансовых
ресурсов, необходимых для обеспечения производственных и коммерческих
14
Бабук И.М. Экономика промышленного предприятия: Учебник для вузов / М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 336.
25
нужд, возможно лишь при достижении неплохой прибыли. Именно она при
своем росте в условиях рыночной экономики – гарантия надежного
самофинансирования текущей деятельности и расширения воспроизводства. За
счет полученной от реализации продукции прибыли средства инвестируются
капитальные вложения. Не менее важной является гибкая структура
финансовых ресурсов, позволяющая привлекать без проблем займы, кредиты и
своевременно рассчитываться по ним.
Предприятие, укладывающееся в рамки нормальной деятельности, всегда
работает на самофинансировании. Используя собственные оборотные средства,
оно закупает и перерабатывает сырьевые компоненты, продает готовую
продукцию и извлекает запланированные доходы, имея хороший баланс
денежных доходов и расходов. Практика показывает, что многие российские
хозяйствующие субъекты сумели приспособиться к требованиям рыночной
экономики и строят свою деятельность успешно, получая нормальную для
продолжения работы и расширения производства прибыль. Секрет такого
продвижения – внедрение совершенных технологий, оборудования, равнение
на опыт, накопленный мировым экономическим сообществом
15
.
Но далеко не все экономические агенты имеют достаток в собственных
финансовых ресурсах для разворачивания нормальной деятельности. Многие
вынуждены использовать в качестве элемента, дополняющего
самофинансирование, привлеченные средства. Такое сочетание, являясь очень
распространенным, позволяет справляться с решением поставленных задач –
финансированием текущих потребностей. Отсюда выводят коэффициент
самофинансирования, рассматриваемый как отношение направляемой в
специальные фонды прибыли, амортизации и других начислений к заемным
средствам, кредиторской задолженности и другим привлеченным финансовым
ресурсам. Отношением суммы чистой прибыли и амортизационного
отчисления к собственным средствам выражают рентабельность процесса
самофинансирования. В таком случае ее уровень - величина чистого
15
Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. Финансы предприятий / - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- С. 210.